A reunião da Reserva Federal (FED) em dezembro aparentou ser tranquila, mas na verdade lançou três golpes contundentes.

Primeiro, vejamos as ações na mesa: as taxas de juros permanecem inalteradas, o gráfico de pontos é um pouco mais hawkish, e Powell continua com seu discurso de "agir com base nos dados, sem pressa para cortar taxas de juros". Este truque é, na verdade, uma ilusão.

O verdadeiro material interessante está no final da declaração - a partir de janeiro de 2025, o ritmo de redução do balanço será reduzido pela metade. A redução mensal da dívida pública dos EUA cairá de 25 bilhões para 5 bilhões, e os MBS também serão reduzidos significativamente, o que equivale a deixar quase 40 bilhões de dólares a mais no mercado a cada mês. Wall Street já sentiu o cheiro: isso é uma forma disfarçada de injeção de liquidez, os bons dias dos ativos de risco estão a chegar.

O terceiro sinal é mais claro. Powell admitiu que a política tarifária de Trump provavelmente aumentará a inflação, o que equivale a dar um conforto ao mercado - não esperem voltar à era das taxas de juros elevadas.

Os dados também confirmam essa direção. Em novembro, os dados de emprego não agrícola mostraram um aumento de apenas 134.000 pessoas, com a taxa de crescimento salarial desacelerando; o índice ISM da indústria manufatureira ficou abaixo de 50 por oito meses consecutivos, e o setor de serviços caiu para 48,9; as expectativas de confiança do consumidor voltaram aos níveis de 2022. Somando-se a isso, a estratégia de tarifas de Trump, a reindustrialização e a expansão fiscal, um ambiente de baixas taxas de juros é basicamente uma certeza. Faltam cinco meses para o mandato de Powell, e o candidato a novo presidente é mais dovish; o mercado já está precificando o "retorno da taxa de 2% em 2026".

A queda acentuada da noite passada foi principalmente devido à falta de liquidez no fim de semana + liquidações de posições longas de alta alavancagem: o BTC caiu abaixo de 86000, o ETH caiu para 2800, e o XRP atingiu o mínimo de 1.92, com mais de 870 milhões de dólares em liquidações na rede em 24 horas. No entanto, os dados em cadeia são muito saudáveis - o estoque de BTC nas bolsas atingiu o nível mais baixo em 5 anos, grandes investidores compraram na faixa de 84000-86000, e instituições adquiriram mais de 12 mil BTC.

As oscilações de curto prazo são inevitáveis, mas a direção de médio prazo já está clara: as portas da liquidez estão abertas, as taxas de juros estão reiniciadas, e os ativos de risco estão entrando em um novo ciclo de valorização. Alocação racional, não persiga altas nos preços em níveis elevados, nem venda em pânico. As verdadeiras oportunidades muitas vezes estão escondidas nos momentos mais turbulentos do mercado.