Às três da manhã, vi um registro de transferência na cadeia, e instantaneamente perdi todo o sono — 50 milhões de dólares em USDC foram diretamente injetados no ecossistema Solana.

Esta já é a 37ª entrada de stablecoins de dez milhões que observei esta semana. Fazendo um cálculo grosso, em apenas sete dias, mais de 1,3 mil milhões de dólares em novos fundos infiltraram-se silenciosamente na cadeia SOL. O que é estranhamente intrigante é que o sentimento do mercado continua tão frio como um freezer.

**O capital está se posicionando nas sombras?**

Há alguns dias, um velho colega, Xiao Lin, me ligou à meia-noite. Aquele cara perdeu a oportunidade de comprar SOL quando estava a 8 dólares e subiu para 260 dólares em 2021, e até agora ainda está se lamentando. Desta vez, ele estava especialmente ansioso: "Você viu? A participação das Memecoins nas transações da Solana já caiu para 5%!"

Nós dois trabalhamos a noite toda analisando dados e encontramos alguns sinais muito sutis:

- A oferta de stablecoins disparou 10% em uma semana, mas o preço do SOL ainda está estagnado em torno de 140 dólares.
- A velocidade de acumulação de grandes carteiras supera claramente a dos pequenos investidores, com uma diferença próxima de 3 vezes.
- Os ativos RWA subiram silenciosamente 15% este mês, com os fundos a mudar de pura especulação para ativos de valor real.

Xiao Lin olhou para o fluxo de dados na tela e disse: "Desta vez a sensação é diferente, parece que alguém está ocupando posições antecipadamente."

**Pistas escondidas nos números**

Quando a maioria das pessoas ainda está discutindo o quão severa foi a queda de 35% do SOL neste trimestre, eu notei algumas mudanças mais sutis:

na cadeia indicadores de liquidez têm se fortalecido por cinco dias consecutivos, com um aumento contínuo na saída líquida das bolsas - isso geralmente significa que os ativos estão sendo transferidos das plataformas de negociação para...