Por trás da explosão da IA, esconde-se um fluxo oculto de dívidas - aqueles que fornecem chips, Poder de computação e centros de dados para uma das principais empresas de IA agora carregam quase 96 bilhões de dólares em dívidas. Este jogo está cada vez mais parecido com uma aposta de alto risco em alavancagem.

Números ainda mais absurdos estão por vir: esta famosa empresa de IA assinou um contrato de compra de energia futura e Poder de computação no valor de 1,4 trilhões de dólares, mas a receita prevista para este ano é de apenas 20 bilhões de dólares. Alguns analistas fizeram as contas e, mesmo que a receita chegue a 200 bilhões de dólares até 2030, ainda precisariam encontrar 207 bilhões de dólares para cobrir o buraco operacional. Receita e despesas? Estão em níveis completamente diferentes.

Mais importante ainda é de onde vem o dinheiro. Antes, esses investimentos em infraestrutura de IA dependiam principalmente do capital próprio das gigantes tecnológicas como Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, agora a situação mudou - SoftBank, Oracle e CoreWeave pegaram emprestados 30 mil milhões de dólares do mercado; Blue Owl Capital e Crusoe obtiveram 28 mil milhões em empréstimos; além de Oracle e Vantage que estão em negociações para um limite de financiamento de 38 mil milhões.

A expansão do poder de computação passou de queimar o próprio dinheiro para emprestar o dinheiro dos outros. Quanto tempo esse modelo pode durar? Quando a escala da dívida supera em muito a velocidade de crescimento da receita, cada parte da cadeia industrial está apostando no futuro - apostando que as aplicações de IA realmente podem explodir, apostando que o mercado realmente pode absorver esses custos exorbitantes. Mas se a receita nunca acompanhar a velocidade de queimar dinheiro, essa dívida de 96 bilhões pode ser uma bomba-relógio.