Fonte: CoinTribune Título Original: O BIS soa o alarme: As stablecoins podem desencadear uma queda nos títulos Link Original: https://www.cointribune.com/en/bis-sounds-the-alarm-stablecoins-could-trigger-a-bond-crash/

Stablecoins no Cruzamento da Liquidez e do Pânico

Nas esferas superiores das finanças globais, nunca houve qualquer dúvida sobre dar ao cripto um passe livre. Muito menos aos seus avatares descentralizados. Eles são observados, regulados e suspeitos. Mesmo as stablecoins, concebidas para tranquilizar com a sua ligação ao dólar, levantam questões. Numa atmosfera global tensa devido a riscos geopolíticos, são agora estas que alguns veem como o possível fusível para um futuro incêndio de obrigações.

Pontos Chave

• Uma corrida em stablecoins poderia desencadear uma venda maciça de títulos do Tesouro dos EUA.
• A Lei GENIUS exige uma reserva de 1:1 para stablecoins regulamentadas emitidas nos Estados Unidos.
• Alguns especialistas afirmam que as stablecoins são mais seguras do que os bancos tradicionais.
• O mercado de stablecoins pode ultrapassar $3 trilhões até 2030, de acordo com o BIS.

O Risco de Contágio

O paralelo histórico é arrepiante: o Banco de Compensações Internacionais (BIS) menciona um risco semelhante ao colapso do Lehman Brothers em 2008. Desta vez, o gatilho pode muito bem ser uma “corrida” aos stablecoins. Simplificando, se ocorrer uma perda de confiança, os detentores podem querer sacar todos os seus tokens, forçando os emissores a liquidar urgentemente os seus títulos do Tesouro dos EUA.

Este não é um cenário de ficção científica. Durante a desvalorização do USDC em março de 2023, após o colapso do Silicon Valley Bank, a criptomoeda perdeu quase $20 bilhões em um dia. E isso, sem guerra, sem uma crise global, apenas um banco vacilante.

Olaf Sleijpen, governador do Banco Central Holandês, alerta:

Se as stablecoins não forem tão estáveis, poderemos nos encontrar em uma situação onde os ativos subjacentes devem ser vendidos rapidamente.

Perante este espectro, o Banco Central Australiano e o BIS partilham a mesma preocupação: um choque de liquidez maciço poderia desestabilizar não apenas os mercados de criptomoedas, mas também o coração do sistema financeiro global.

Ato GENIUS: Escudo Regulatório ou Doce Ilusão?

Diante das dúvidas, a resposta regulatória americana tem um nome: a Lei GENIUS. Ela impõe uma regra simples: cada stablecoin regulamentada deve ser lastreada 1:1 por reservas compostas exclusivamente de ativos líquidos, como títulos do Tesouro de curto prazo. Um modelo sem alavancagem, sem rendimento, sem risco?

Faryar Shirzad, Diretor de Políticas de uma certa plataforma em conformidade, não usa meias palavras:

Primeiro, os bancos fazem empréstimos a longo prazo, muitas vezes arriscados, a indivíduos e empresas, expondo-os a riscos de crédito e liquidez. Em contraste, os emissores de stablecoins geralmente mantêm obrigações governamentais de curto prazo, praticamente isentas de risco e altamente líquidas.

Ele vai ainda mais longe, argumentando que esta arquitetura estável abre caminho para um novo dólar programável, equivalente em valor ao clássico greenback. O argumento é que, ao contrário da era do “banco livre” do século XIX, as stablecoins GENIUS seriam padronizadas, supervisionadas e interoperáveis.

Mas nem todos veem esta lei sob uma luz tão benevolente. Para os mais céticos, se a adoção em massa ocorrer sem coordenação global, mesmo uma infraestrutura perfeita poderia ser superada.

Crescimento Explosivo e Tensão Global: O Coquetel é Sustentável?

Este debate sobre stablecoins não pode ser isolado de todo o ecossistema cripto. Desde 2022, os volumes no mercado de stablecoins têm crescido continuamente. O BIS menciona uma capitalização potencial de $2 a $3 trilhões até 2030. O menor estresse poderia desencadear um “efeito dominó”: vendas de ativos, retiradas massivas, pressão sobre as taxas.

Não é coincidência que o relatório do RBA ( de Outubro de 2025 ) alerta sobre a fragilidade deste sistema em caso de um colapso de confiança. Enquanto isso, outras criptomoedas seguem seu curso, também expostas à dinâmica das stablecoins. Se estas últimas falharem, toda a estrutura pode desmoronar.

Para Shirzad, esses medos são infundados. Segundo ele, o relatório omite um ponto crucial: as stablecoins oferecem uma rastreabilidade muito superior ao sistema bancário. Isso permitiria limitar crimes financeiros, agilizar processos automatizados e fortalecer a eficácia dos sistemas de segurança pública.

Mas para os reguladores, a cautela prevalece sobre o entusiasmo tecnofílico.

Figuras e Sinais Críticos

• Em março de 2023, o USDC caiu para $0,88 após a falência do SVB
• O setor de stablecoins pode pesar $4 trilhão até 2035
• Mais de 80% do mercado hoje é controlado pela Tether e Circle
• Num dia, $20 bilhões foram eliminados do mercado de criptomoedas após ameaças de tarifas em outubro de 2025
• De acordo com o BIS, mesmo um choque moderado poderia rivalizar com as tensões de março de 2020 nos Treasuries

O Alarme Espalha-se

Nos últimos dias, um novo ator reforçou a preocupação do BIS: o Banco de França. Publicou uma nota pedindo uma vigilância aumentada sobre a questão das stablecoins, destacando seu potencial sistêmico. Na França também, as linhas estão mudando. A desconfiança não é mais uma postura ideológica, mas uma medida de precaução diante de uma indústria cripto em rápida evolução.