A Core Scientific rejeitou a proposta de fusão de $9 bilhões: um sinal de reformatação da indústria de mineração.

A minha antena captou um sinal interessante — a Core Scientific rejeitou a proposta de fusão da CoreWeave no valor de $9 milhões. Parece um negócio de M&A mal sucedido, mas esconde uma mudança radical em todo o ecossistema de mineração.

Por que disseram NÃO ao grande capital?

A lógica do CoreWeave era simples: acessar 1,3 GW de capacidade da Core Scientific, mais 1 GW para expansão, e transferir essa infraestrutura para atender a AI e computação de alto desempenho. No papel, tudo parece lógico.

Mas os acionistas da Core Scientific votaram contra. O seu argumento corta como uma lâmina: vocês subestimam o nosso potencial como um jogador independente.

Tradução: um grupo de ex-mineiros de repente percebeu que seus ativos valem mais do que se forem absorvidos. Esta é uma mudança séria na autoconsciência da indústria.

De máquina BTC a monstro de infraestrutura

A Core Scientific já está em processo de transformação, mas de forma silenciosa. Eles ainda estão minerando bitcoin, mas o foco real deles se deslocou para fornecer centros de dados de alta densidade e suporte a cargas de trabalho de IA.

Isto não é uma escolha — é uma obrigação:

A mineração de BTC está apodrecendo na raiz:

• A dificuldade está a aumentar exponencialmente (a concorrência sufocou a margem)
• Após o halving de 2024, as recompensas caíram pela metade
• A energia está a ficar mais cara
• O equipamento degrada-se mais rapidamente do que antes

Resultado: a mineração de bitcoin limpa já não gera lucro. Em vez disso, alugar capacidade livre para empresas de IA? Aí a margem é maior, e a estabilidade a longo prazo é melhor.

Ressurreição das cinzas

A história da Core Scientific é uma história de uma segunda chance. Em 2022, a empresa passou por falência. Em 2024, ela retornou ao Nasdaq. O que despertou a fênix? Foi essa reorientação - de uma monocultura de mineração para uma infraestrutura diversificada.

Agora eles gerenciam instalações especializadas em sete estados americanos (Alabama, Geórgia, Kentucky, Carolina do Norte, Dakota do Norte, Oklahoma, Texas). Essas fábricas são projetadas para computação de alta densidade. Ontem, eles mineraram BTC, hoje estão treinando redes neurais.

Por que os acionistas disseram não?

Investidores ativos e empresas de consultoria em votação diagnosticaram: o valor da Core Scientific como um jogador autônomo no ecossistema de IA está subestimado neste negócio.

Traduzindo de corporativo para honesto:

• A IA e o HPC estão à procura de potência, mas estão catastroficamente em falta.
• Os nossos data centers são um ativo raro e valioso nesta era
• Se trabalharmos de forma independente, vamos ganhar mais
• Esses ativos são o nosso futuro, não podemos entregá-los.

Esta é a principal revelação: os mineradores de repente entenderam o verdadeiro valor de seus ativos. Eles não são mais fábricas de bitcoin - são provedores de infraestrutura de uma nova era.

O que isso significa para toda a indústria?

Este evento revela várias verdades:

1. A indústria de mineração está passando por seleção natural — ou você se transforma, ou você desaparece.
2. A infraestrutura física agora custa mais do que as taxas de hash — potências raras, legais e estáveis estão a aumentar de preço
3. A reavaliação dos ativos não é aleatória — o mercado de IA reavalia o valor das capacidades computacionais
4. O capital começa a caçar a base — a CoreWeave tentou adquirir infraestrutura através de troca de ações, porque entende o valor estratégico.

A rejeição da Core Scientific não é apenas um drama corporativo. É um sinal de que a matriz está se reformando. Os mineradores sobreviventes estão se tornando os ictiossauros de infraestrutura da era da IA.