Tokenização de Ativos do Mundo Real: Quais Projetos Estão Realmente a Liderar Esta Onda?

RWA (tokenização de ativos reais) passou de um conceito de nicho para se tornar uma mina de ouro que as instituições estão competindo para entrar nos últimos dois anos. Os dados falam por si: até março de 2024, o valor total de mercado da pista RWA já ultrapassou 8,4 bilhões de dólares, e a entrada de grandes empresas de gestão de ativos globais como a BlackRock ( deu um reconhecimento oficial a esta pista.

Por que o RWA de repente explodiu?

Simplesmente são três palavras: tem valor.

Os ativos de baixa liquidez do sistema financeiro tradicional - como imóveis, obrigações e obras de arte - tornam-se tokens digitais ao serem colocados na blockchain, obtendo imediatamente:

• Capacidade de divisão de posse (pode comprar apenas uma parte da propriedade)
• Liquidez global (negociação 24/7, sem restrições geográficas)
• Liquidação transparente (confirmação em segundos, sem necessidade de esperar três dias)
• Custo baixo (pular intermediários)

O fundo BUIDL da BlackRock é o melhor exemplo - colocar títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra na blockchain, pagando diretamente os dividendos nas carteiras dos investidores todos os dias, sendo conservador e eficiente.

Quem está realmente a promover esta questão?

Ondo Finance — Brincadeiras que surpreendem

• Lançou OUSG (o primeiro produto de dívida soberana em cadeia do mundo)
• Recentemente planejo transferir 95 milhões de dólares em ativos para o BUIDL da BlackRock
• Este é o primeiro protocolo DeFi a utilizar diretamente produtos de gestão de ativos de nível institucional — o que demonstra que RWA passou de um experimento para uma realidade.

Mantra — O cavalo negro que visa os mercados emergentes

• Layer 1 chain, fundou 1.1 milhões de dólares
• Especialmente direcionado para a infraestrutura RWA nos mercados do Oriente Médio e da Ásia
• O objetivo principal é permitir que pessoas comuns também possam investir em ativos de alto risco.

MakerDAO — A solução de um veterano DeFi

• Este protocolo já existe há muitos anos, agora está a ser levado a sério.
• O seu TVL (valor total bloqueado) ultrapassa os 6.6 mil milhões de dólares, com a RWA a representar cerca de 30% (aproximadamente 2.06 mil milhões de dólares)
• Investidores institucionais usam-no diretamente para emprestar stablecoins DAI, e depois usam os tokens de dívida pública como colateral.

Polymesh — feito sob medida para o volume de transações de valores mobiliários

• Cadeia pública projetada especificamente para tokens de segurança
• Mecanismos embutidos de conformidade, KYC, liquidação, etc.
• Resolveu os problemas mais críticos de governança e conformidade na tokenização de valores mobiliários tradicionais

Pendle — Brincando com a taxa de rendimento

• Começou recentemente a apoiar rendimentos de ativos reais (como os rendimentos de obrigações do governo)
• Permitir que os investidores separem o capital e a parte dos lucros
• Isso é especialmente útil para investidores institucionais que desejam se proteger contra o risco de taxa de juros.

Qual é o tamanho do mercado?

Ainda é apenas a ponta do iceberg. As previsões da indústria indicam que o setor de RWA pode alcançar 16 trilhões de dólares até 2030 - 1000 vezes maior do que todo o mercado de criptomoedas atual.

Isso significa:

• Mais instituições irão entrar
• O quadro regulatório será gradualmente aprimorado
• A inovação DeFi irá acelerar a iteração
• A possibilidade de se tornar uma infraestrutura financeira real em blockchain está a aumentar.

E os riscos?

Não se deixe deslumbrar pelos números. A tokenização de RWA também enfrenta:

• Incerteza regulatória (atitudes variadas entre os países)
• Problema de correspondência de ativos on-chain e off-chain (quem dará suporte?)
• Risco de contratos inteligentes (bug de código = perda de bens reais)
• Risco de liquidez (parece que a liquidez é grande, mas na hora de realizar a operação, se consegue ou não é outra questão)

Conclusão

RWA já não é um conceito etéreo, já há dinheiro real a circular. Mas este setor ainda está numa fase muito inicial — a maioria dos projetos está a provar a sua capacidade, a verdadeira killer app ainda não apareceu.

Se você estiver interessado nessa direção, concentre-se em: o nível de conformidade do projeto, o apoio das instituições por trás dele, e o tamanho dos ativos reais na cadeia (não a avaliação especulativa).