Recentemente, Wall Street está de olho em uma questão - a SEC dos EUA pode "afrouxar" as novas regras de liquidação de títulos do governo que têm gerado controvérsias.

Fontes revelaram que os reguladores estão a preparar a expansão do âmbito das isenções. O que isso significa? Em termos simples, significa permitir que mais transações relacionadas não sejam obrigadas a passar pelo processo de compensação central. Operações como negociação à vista, alocação interna de liquidez e gestão de garantias podem conseguir contornar as restrições rigorosas. Isso é uma resposta aos apelos da indústria - afinal, depois que aquele conjunto de regras foi implementado, fundos de hedge e grandes instituições têm reclamado que os seus fundos seriam amplamente congelados.

Ao olhar para trás, a SEC inicialmente implementou este requisito de liquidação centralizada com a intenção de prevenir riscos sistêmicos, permitindo que mais transações fossem realizadas através de uma contraparte central. Parece bastante seguro, mas na prática surgiram problemas: aumento do consumo de capital, aperto de liquidez e custos de transação disparando.

Agora quer relaxar? A curto prazo, realmente pode aliviar a pressão, a pressão de liquidez será reduzida. Mas a questão é - isso não nos levará de volta ao mesmo caminho? Se houver uma concessão no controle de riscos, quem irá cobrir se algo der errado? O mercado está agora à espera de ver a solução final, afinal, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA tem um volume de transações diário na ordem de trilhões, qualquer ajuste pode provocar ondas.