De acordo com a Foresight News, o market maker de criptomoedas Wintermute publicou a sua mais recente análise de mercado, afirmando que, após várias semanas de oscilações intensas, o equilíbrio entre oferta e procura no mercado está a ser gradualmente restabelecido, com o sentimento de pânico a diminuir significativamente. Apesar de, em termos de desempenho entre ativos, as criptomoedas ainda se encontrarem numa zona relativamente fraca, o tom subjacente do mercado sofreu uma mudança substancial — a onda de vendas concentradas desde outubro terminou claramente, a apetência pelo risco no mercado está a recuperar-se de forma ordenada, e a lógica de “investimento de risco seletivo” voltou a ser a principal linha de capital.

No que diz respeito à rotação de setores, os segmentos de DePIN (rede de infraestruturas físicas descentralizadas), L2 (Layer 2 para expansão) e AI+Web3 iniciaram primeiro uma tendência de recuperação, o que não só confirma a disposição do capital em apostar em narrativas de elevado entusiasmo, como também envia sinais positivos de que o mercado está “proativamente à procura de oportunidades de crescimento”. No entanto, é importante notar que a recuperação atual ainda apresenta limitações evidentes: por um lado, a amplitude do mercado é insuficiente, a maioria das moedas de pequena e média capitalização ainda não seguiu a tendência dos principais setores, e o impulso de recuperação concentra-se nos ativos de topo; por outro lado, a narrativa central do mercado ainda não está completamente consolidada, a rotação de setores é rápida, e as características de jogo de curto prazo do capital continuam bastante evidentes.

Para a evolução futura do mercado, a Wintermute destaca o papel crucial das “criptomoedas principais” na liderança, indicando que, segundo dados históricos, a tendência de subida generalizada das altcoins geralmente requer que o Bitcoin se aproxime primeiro do seu máximo histórico como condição de gatilho. Atualmente, o preço do Bitcoin mantém-se em torno de 105 mil dólares, com uma margem de retração de cerca de 16% em relação ao seu pico histórico, o que significa que a rotação de “liderança das principais” para as altcoins ainda não foi oficialmente desencadeada. Contudo, isto não indica um mercado estagnado, mas sim um “período de preparação para uma mudança”: após a fase de ajustamento anterior, o excesso de avaliação do mercado foi ainda mais comprimido, a estrutura de jogo entre compradores e vendedores tornou-se mais clara; além disso, o ambiente favorável de liquidez macro global, a expectativa de afrouxamento da política monetária e a fraqueza temporária do índice do dólar criam condições sólidas para uma nova fase de crescimento do mercado de criptomoedas.

É importante destacar que o principal fator de impulso para a volatilidade futura do mercado poderá mudar. A Wintermute prevê que, à medida que a expectativa de revisão favorável por parte das autoridades reguladoras dos EUA em relação às políticas de criptomoedas se intensifica, as mudanças nas notícias políticas e regulatórias irão substituir a atual “revisão do posicionamento de mercado” como o principal fator que irá conduzir as próximas tendências e desencadear uma nova rodada de volatilidade.