Um alto funcionário do Fed acaba de fazer uma observação interessante sobre o que está a acontecer no mercado de trabalho neste momento. O crescimento salarial em desaceleração? Não é apenas um arrefecimento aleatório—está a sinalizar um choque negativo na procura a atingir o mercado de trabalho.

Pense no que isso significa. Quando os salários param de subir tão rapidamente, geralmente é porque os empregadores não estão lutando tão arduamente por trabalhadores. Isso é a procura a recuar, não a oferta a inundar. O mercado de trabalho está a perder força do lado dos compradores.

Esse tipo de mudança importa muito além dos números de emprego. A demanda mais fraca por trabalho geralmente aparece antes de desacelerações econômicas mais amplas. E para quem está atento às tendências macro—seja você negociando ativos tradicionais ou digitais—esses sinais tendem a se propagar rapidamente pelos mercados de risco.

O Fed está claramente a prestar atenção a esta dinâmica. A pressão sobre os salários foi uma das suas grandes preocupações com a inflação durante algum tempo. Agora que está a aliviar, mas através da diminuição da procura em vez da melhoria da oferta, a situação torna-se mais complicada. Estamos a olhar para uma aterragem suave, ou algo que precisa de uma navegação mais cuidadosa?

De qualquer forma, o pulso do mercado de trabalho merece ser monitorizado de perto neste momento.