Recentemente, surgiu uma proposta bastante agressiva - direcionar os subsídios federais que normalmente iam para as companhias de seguros, diretamente para as contas das pessoas.

A pessoa que apresentou essa ideia falou de forma clara: aqueles gigantes do seguro não deveriam continuar a receber esse dinheiro. Se isso for realmente executado, o fluxo de caixa de líderes do setor como UnitedHealth e Cigna será instantaneamente interrompido. Centenas de bilhões de dólares de fluxo de capital mudarão completamente de direção, não passando mais pelos intermediários de seguros, entrando diretamente no bolso dos consumidores.

Já pensaste? Este dinheiro vai tornar-se ou em consumo, ou em poupança. Os dados de retalho e a estrutura de consumo podem sofrer uma grande oscilação a curto prazo.

Em essência, isso é um experimento de desintermediação. A cadeia de transferências fiscais federais foi forçosamente simplificada. Teoricamente, a eficiência deve aumentar, mas os problemas são evidentes - o sistema de preços dos serviços de saúde pode entrar em um período de confusão. Sem as companhias de seguros como amortecedor, como o mercado irá precificar? Quem irá assumir o risco?

O mercado agora deve levar a sério este sinal. Não é uma conversa fiada, mas uma possível ajuste fiscal que pode ser rapidamente implementado. Os fundos de hedge e os investidores institucionais já devem estar reavaliando a exposição ao risco dos setores de saúde e financeiro.