Às três da manhã, você que ainda está de olho no mercado pode não ter percebido que uma verdadeira tempestade está se formando. Na próxima semana, uma absorção de capital em escala sem precedentes está prestes a acontecer - e o protagonista desta vez não é algum exchange, mas sim o Tesouro dos Estados Unidos.

**4 dias 1650 bilhões: o teste de estresse da liquidez do mercado**

Devido ao impacto das férias, o tempo de negociação da próxima semana foi reduzido para 4 dias, mas o plano de emissão de títulos do Tesouro dos EUA não sofre qualquer desconto: na segunda-feira, serão lançados 58 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro a 3 anos, na quarta-feira, seguem-se 42 mil milhões a 10 anos, e na quinta-feira haverá mais 25 mil milhões a 30 anos. Esta oferta de 125 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro, juntamente com a emissão simultânea de cerca de 40 mil milhões em títulos corporativos, resultará numa lacuna total de 165 mil milhões de dólares em um período muito curto.

É importante saber que este número se aproxima do dobro do valor de mercado atual do Bitcoin. Quando os rendimentos dos títulos do governo aumentam, os fundos institucionais tendem a retirar-se dos ativos de risco e a direcionar-se para os títulos do governo "sem risco". O mercado de criptomoedas, como um ativo de alta volatilidade, costuma ser o primeiro a ser afetado.

**A contração invisível já começou**

Mais preocupante é a mudança estrutural: o saldo de caixa do Tesouro da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA ( subiu de 300 bilhões para quase um trilhão nos últimos três meses, o que significa que cerca de 700 bilhões de dólares já foram retirados do mercado. Este efeito de "encolhimento invisível" não é inferior ao aumento das taxas de juros pelo banco central, mas raramente é notado pelos investidores individuais.

Quando os dados na cadeia mostram que os detentores de longo prazo começaram a reduzir suas posições e a saída de fundos de ETF acelera, as criptomoedas que você possui podem ter que enfrentar um problema mais grave: não é falta de fé, mas sim que o mercado realmente está sem dinheiro. Em um ambiente de liquidez esgotada, mesmo o HODLer mais firme deve avaliar se tem munição suficiente.

O mercado da próxima semana pode exigir mais cautela do que você imagina.