A lógica de alta do Bitcoin: a reestruturação subjacente - este bull run é realmente diferente dos anteriores

Como alguém que testemunhou a explosão emocional pura do touro em 2017, suportou a volatilidade das tentativas das instituições em 2021 e atravessou o inverno do mercado em baixa de 2022, estou cada vez mais convencido de que a lógica subjacente ao aumento do Bitcoin nesta rodada não é tão simples quanto "a repetição de ciclos históricos". Seu núcleo impulsionador passou de ser dominado por emoções para uma reestruturação estrutural. Por essa razão, este touro é mais sólido, mais forte e tem um suporte de longo prazo maior, merecendo ser mantido por mais tempo do que qualquer um dos ciclos anteriores.
Um, o ritmo do ciclo não mudou, mas o corpo impulsionador já foi renovado.
Cada onda principal de um bull run dura cerca de três meses, e essa regra não mudou desde 2017, 2021 até hoje. No entanto, os principais motores que impulsionam os preços mudaram completamente.
O ano de 2017 foi marcado por um entusiasmo frenético dos investidores de varejo, que vieram com força e partiram rapidamente; em 2021, as instituições começaram a testar as águas, com um padrão ainda imaturo. A partir de 2024, o núcleo deste ciclo de mercado se transformou na alocação de longo prazo das instituições. Quando os investidores de varejo entram em pânico, as instituições silenciosamente acumulam; quando os investidores de varejo gritam colapso, os fluxos de ETF nunca pararam. A desagregação estrutural da queda dos noventa mil dólares até a faixa baixa — investidores de varejo cortando perdas, instituições acumulando — é o sinal mais claro do novo ciclo. A alta não é mais uma aposta, mas sim o resultado inevitável da mudança na estrutura de capital.
Dois, os benefícios macroeconômicos não são estímulos de curto prazo, mas sim a implementação de uma lógica de conformidade a longo prazo.
Muitas pessoas apenas veem catalisadores superficiais como "aprovação de ETF de spot", "expansão do M2" e "expectativas de redução de juros", mas o verdadeiro apoio subjacente é o processo irreversível de regulamentação dos ativos criptográficos.
No passado, as instituições que queriam alocar Bitcoin enfrentavam dificuldades, podendo apenas fazê-lo indiretamente através do Grayscale Trust ou de ETFs de futuros. Agora, os ETFs de spot estão amplamente disponíveis - diretamente, em conformidade, de forma transparente e com a possibilidade de construir posições em grande escala. O Bitcoin foi, da noite para o dia, incluído no "pool de ativos padrão" das instituições globais. Não se trata de um único fluxo de capital, mas sim da abertura total de uma porta para uma nova era.
Em uma perspectiva macro, embora os EUA afirmem manter altas taxas de juros, já pararam silenciosamente de aumentar as taxas, e o mercado até espera cortes nas taxas. A tendência de expansão do M2 nunca reverteu, o índice Nasdaq atinge novos recordes, e após o pico do ouro, os investimentos de proteção começam a se voltar para ativos com maior flexibilidade. A liquidez global está sendo liberada silenciosamente, e o Bitcoin é, entre todos os ativos de risco, o mais escasso.
Três, a fraqueza em torno dos cem mil dólares é uma disfarçada, uma técnica clássica de acumulação dos grandes players.
Muitas pessoas, ao verem o Bitcoin a oscilar em torno dos cem mil, apressam-se a cantar em baixa, dizendo que não há Aumento. Mas se olharmos atentamente para os dados da blockchain e das bolsas, a imagem é completamente oposta.
Entre noventa mil e noventa mil e quinhentos, cada correção apresentou um volume de transações significativamente ampliado, indicando que a demanda é extremamente forte; a concentração de ativos continua a subir, provando que os investidores de varejo estão vendendo e as instituições estão colhendo. A oscilação não quebra, a concentração de ativos — esta é uma típica formação de acumulação antes de uma onda de alta, semelhante à acumulação entre trinta e quatro mil e sessenta e quatro mil em 2023, mas desta vez a absorção é mais estável, pois os compradores já não são investidores de varejo, mas sim instituições.
Quatro, a estrutura técnica está intacta, a principal onda de alta é apenas uma questão de tempo.
No gráfico mensal, o Bitcoin apresenta uma clara e limpa disposição de alta a longo prazo. Desde que a linha mensal não caia abaixo da linha média das Bandas de Bollinger (cerca de oitenta e oito mil), a grande tendência não se inverterá.
O MACD continua a manter-se na zona positiva, as barras vermelhas, embora em contração, ainda não viraram verdes. Isso não é o fim do bull run, mas sim um ajuste intermediário e uma recuperação do indicador. Historicamente, antes de cada grande onda de alta, o aspecto técnico passa por uma fase de oscilação semelhante.
Distinção essencial: de "ciclo de aposta" para "lógica de confiança"
Se alguém perguntar, qual é a diferença essencial entre esta ronda em alta do Bitcoin e as anteriores? Eu diria: antes era uma aposta no ciclo, esta ronda é uma crença na lógica.
• Lógica de financiamento de instituições de crédito
• Lógica de conformidade
• A lógica da liquidez global
Os ciclos podem enganar-te, as estruturas não. Quando percebes a estrutura de capital, a direção da política e a mudança fundamental na liquidez macroeconómica, entenderás: este bull run não é mais um "fluxo de emoções", mas uma reestruturação de longo prazo impulsionada pela institucionalização e regulamentação.
A volatilidade de curto prazo não prejudica a tendência geral, pois antes da grande onda de alta, o mercado está sempre silencioso, conturbado e até mesmo causando dúvidas. E neste momento, é a calma antes da tempestade. O Bitcoin está acumulando força, preparando-se para a próxima quebra acima de cem mil dólares.
Este bull run não só vai chegar, como será mais estável, mais longo e mais profundo do que você imagina.
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