Bitcoin cai para menos de $106,000 enquanto $1.2 bilhões em posições alavancadas são liquidadas

O Bitcoin caiu abaixo do nível psicologicamente importante de $106,000 durante as primeiras horas de negociação na Europa na sexta-feira, desencadeando uma cascata de liquidações forçadas que eliminaram quase $1.2 bilhões em posições alavancadas nos mercados de criptomoedas.

A venda, que começou na quinta-feira à noite quando o Bitcoin caiu abaixo de $107,000, expôs a fragilidade de um mercado sobreaquecido que se havia posicionado agressivamente para uma recuperação contínua.

De acordo com os dados de uma plataforma de análise, aproximadamente 79% das posições liquidadas foram operações longas, refletindo um sentimento de alta generalizado que se mostrou prematuro.

O evento de liquidação marcou outro capítulo doloroso nos voláteis mercados cripto de outubro de 2025, chegando após turbulências anteriores e demonstrando quão rapidamente a euforia pode se transformar em pânico quando a alavancagem enfrenta a ação adversa do preço.

A anatomia de uma cascata de liquidações

Cerca de 307,000 contas de trading foram afetadas enquanto os preços se moviam contra posições altamente alavancadas. Quando os traders usam capital emprestado para amplificar suas apostas, as bolsas exigem que se mantenham níveis mínimos de margem. Uma vez que os preços cruzam certos limiares, as posições são fechadas automaticamente para evitar mais perdas - um processo chamado liquidação.

A maior vítima individual foi uma posição longa de ETH-USD de $20.4 milhões em certa plataforma de derivados descentralizada que emergiu silenciosamente como um grande ator para o trading alavancado de criptomoedas. O tamanho dessa liquidação sublinha quão agressivamente alguns participantes se posicionaram diante do que antecipavam ser uma subida contínua.

Bitcoin suportou a maior parte do dano com aproximadamente $344 milhões em perdas, seguido por Ethereum com $201 milhões e Solana com $97 milhões. Tokens de menor capitalização como XRP e Dogecoin viram dezenas de milhões a mais eliminados do interesse aberto à medida que a venda se espalhou pelo mercado mais amplo de altcoins.

Desglose por Gate

A distribuição de liquidações através de plataformas de trading revelou mudanças significativas em onde se concentra o apalancamento cripto. Uma plataforma descentralizada liderou todas as plataformas com $391 milhões em liquidações, destacando a crescente importância das trocas de derivados descentralizados no ecossistema cripto.

As trocas centralizadas tradicionais ainda geriram volumes substanciais: uma plataforma registou $300 milhões em liquidações, outra viu $259 milhões, e uma terceira registou $99 milhões. A mistura demonstra como os locais em cadeia agora competem diretamente com as plataformas estabelecidas durante reinícios importantes do mercado.

Esta mudança é notável porque as plataformas descentralizadas operam sem intermediários tradicionais, liquidando operações através de contratos inteligentes. No entanto, durante períodos de extrema volatilidade, estas plataformas mostraram que podem igualar - ou superar - os volumes de liquidação das suas contrapartes centralizadas, gerando questões sobre a gestão de riscos através de diferentes arquiteturas de intercâmbio.

Entendendo a mecânica de liquidação

Para traders não familiarizados com a negociação alavancada, as liquidações ocorrem quando os requisitos de margem já não podem ser cumpridos. Em termos simples: se você pede emprestado dinheiro para assumir uma posição alavancada de 10x e o mercado se move 10% contra você, toda a sua posição pode ser eliminada.

Estes eventos frequentemente desencadeiam o que os traders chamam de “circuitos de liquidação” - vendas em cascata onde grandes grupos de ordens stop-loss são ativadas simultaneamente. À medida que os preços caem, mais posições cruzam os seus limiares de liquidação, forçando vendas adicionais que empurram os preços ainda mais para baixo, desencadeando mais liquidações.

Os traders sofisticados monitorizam mapas de calor de liquidação e dados de interesse em aberto para identificar onde estão grandes concentrações de alavancagem no mercado. Quando o preço se aproxima dessas zonas, pode criar poderosos efeitos gravitacionais, seja repelindo o preço através de compras intensas ou, como neste caso, atraindo-o numa cascata violenta.

A venda de quinta-feira e sexta-feira exibiu características clássicas de cascata de liquidação. A queda inicial do Bitcoin abaixo de $107,000 na quinta-feira à noite desencadeou uma reação em cadeia que se acelerou quando os mercados europeus abriram na sexta-feira, empurrando finalmente a criptomoeda abaixo de $106,000 e forçando o fechamento de posições em todo o espectro de alavancagem.

Ventos macroeconômicos contrários agravam a fraqueza cripto

A queda ocorreu em um contexto macroeconômico deteriorado. As renovadas tensões entre os Estados Unidos e a China sobre a política comercial afetaram o apetite por risco em nível global, com os investidores rotacionando de ativos especulativos para refúgios mais seguros.

Os mercados de divisas acrescentaram à incerteza, uma vez que um iene japonês mais forte refletiu o desmantelamento de operações de carry - uma dinâmica que tipicamente pressiona os ativos de risco. Entretanto, os preços do ouro mostraram fraqueza apesar das tensões geopolíticas, sugerindo correntes cruzadas complexas nos fluxos de refúgio seguro tradicionais.

O Bitcoin, que às vezes seus defensores descrevem como “ouro digital”, tem negociado cada vez mais como um ativo de risco associado às ações tecnológicas em vez de como um refúgio contra a incerteza macroeconômica. Essa correlação foi evidente na ação de sexta-feira, já que a fraqueza da criptomoeda refletiu a nervosidade mais ampla do mercado sobre as crescentes tensões entre os EUA e a China.

O momento revelou-se particularmente doloroso para os traders que se tinham posicionado para “Uptober” - a gíria cripto para o desempenho sazonal historicamente forte de outubro. O Bitcoin tinha ganho mais de 10% na primeira semana de outubro, chegando mesmo a tocar brevemente um máximo histórico acima de $126,000 no dia 6 de outubro. Esse rally fomentou um posicionamento alavancado agressivo que se viu vulnerável quando o sentimento mudou.

A recuperação continua a ser esquiva

Para a tarde de sexta-feira, o Bitcoin estabilizou-se em torno de $106,000, mas permaneceu sob pressão, tendo entregado a maior parte dos seus ganhos no início da semana. O Ethereum cotizava perto de $3,900, cerca de 4% menos aproximadamente no dia, enquanto o Solana e outras altcoins mostravam uma fraqueza semelhante.

A recuperação moderada destacou como os eventos de liquidação podem alterar fundamentalmente a estrutura do mercado. Quando grandes quantidades de alavancagem são eliminadas do sistema, isso elimina uma fonte significativa de pressão de compra. Os traders que foram liquidadas não podem reingressar imediatamente em posições, e aqueles que sobreviveram muitas vezes se tornam mais avessos ao risco, reduzindo sua alavancagem ou afastando-se completamente.

O interesse em aberto - o valor total de contratos derivativos bem-sucedidos - normalmente cai abruptamente após cascatas de liquidação. Esta redução do “pólvora seca” significa que os mercados precisam de novas entradas de capital para gerar rallies significativos, em vez de simplesmente re-alavancar posições existentes.

Lições para traders alavancados

A onda de liquidações serve como um lembrete contundente da natureza de dupla face da alavancagem. Enquanto o capital emprestado pode amplificar ganhos em condições de mercado favoráveis, também acelera as perdas quando a posição está errada. No ambiente volátil das criptomoedas, mesmo os ativos com fundamentos sólidos a longo prazo podem experimentar quedas acentuadas que aniquilam posições alavancadas.

Várias lições de gestão de riscos surgem da cascata de liquidação de sexta-feira:

O tamanho da posição importa. Usar um excesso de alavancagem, mesmo em operações de alta convicção, deixa pouco espaço para a volatilidade normal do mercado. Um movimento de 10% torna-se catastrófico com uma alavancagem de 10x.

Os stop-loss ajudam, mas não são infalíveis. Durante movimentos rápidos de preços, as posições podem ser encerradas a preços significativamente piores do que os níveis de stop-loss previstos - particularmente em plataformas descentralizadas onde a liquidez pode evaporar instantaneamente.

O risco da troca varia. A concentração de liquidações em certas plataformas, apesar de sua base de usuários menor em comparação com outras, sugere diferenças em como as plataformas gerenciam o risco. Os traders devem entender a mecânica de liquidação e as políticas de fundos de seguro de cada lugar.

O macro importa. A análise técnica e as narrativas específicas de cripto importam menos quando eventos geopolíticos ou econômicos importantes mudam o apetite global pelo risco. O Bitcoin e as altcoins demonstraram uma clara correlação com ativos de risco tradicionais durante períodos de estresse.

Reflexões finais

À medida que os mercados digerem o evento de liquidação de sexta-feira, a atenção centra-se em saber se isto representa uma consolidação temporária dentro de um mercado em alta em curso ou o início de uma correção mais sustentada. A capacidade do Bitcoin para sustentar $106,000 como suporte será observada de perto; uma quebra abaixo desse nível poderia desencadear outra onda de liquidações e empurrar os preços para o nível psicologicamente importante de $100,000.

Por agora, a liquidação de $1.2 mil milhões serve como uma história de advertência sobre os riscos da alavancagem excessiva num mercado onde as oscilações de preços violentas continuam a ser a norma mais do que a exceção. À medida que as criptomoedas continuam a sua evolução em direção à integração financeira convencional, estas purgas periódicas de excesso especulativo podem ser dores de crescimento inevitáveis - dolorosas para os traders individuais apanhados do lado errado, mas potencialmente saudáveis para a estabilidade a longo prazo do mercado.

O desafio para os participantes é distinguir entre a volatilidade temporal que deve ser suportada e as mudanças fundamentais que requerem ajustes nas posições. Com a elevada incerteza macroeconómica e o dano técnico a acumular-se, essa distinção raramente foi mais difícil de fazer.