Ontem, quando o governo Trump lançou de repente a notícia impactante de que imporia tarifas de 100% sobre produtos chineses, os dominós do mercado global caíram instantaneamente. O mercado de ações abriu em modo de big dump, o índice de confiança do consumidor despencou até o ponto mais baixo desde maio, e os ativos de risco enfrentaram uma onda de vendas sem precedentes. Esta tempestade macroeconômica provocada por políticas comerciais se espalhou rapidamente por cada canto sensível do mercado, através de uma cadeia de transmissão de "elevação das expectativas de inflação → aperto da liquidez do mercado → aumento súbito da pressão sobre o emprego → colapso da confiança do consumidor → aversão ao risco retornando a zero → retirada de fundos de ativos de alto risco", e o mercado de criptomoedas, que já é conhecido por sua alta volatilidade, viu a chegada do "big dump de 11 de outubro" que ficará registrado na história.

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Sob o impacto de fatores macroeconômicos negativos, a vulnerabilidade emocional do mercado de encriptação foi amplificada de forma ilimitada, e uma tempestade de big dump sem precedentes de repente se abateu. Neste dia, não apenas foram quebrados os recordes de volatilidade dos períodos de 312 e 519, mas também se tornou um novo "dia sombrio" para o mundo das criptomoedas — o preço do Bitcoin caiu momentaneamente para menos de 110 mil dólares, marcando a maior queda em um único dia do ano; a stablecoin USDE desancorou inesperadamente, caindo para 0,6 dólares, gerando uma crise de confiança no sistema de stablecoins; enquanto o mercado de altcoins se transformou em um "matadouro", com centenas de projetos vendo seus preços caírem a zero em questão de minutos, e os ativos de inúmeros investidores se tornaram pó em um instante.

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Mas ao rever o desenvolvimento do mercado de encriptação, parece que cada "momento mais sombrio" esconde uma oportunidade de recuperação. A grande queda de 312 (12 de março de 2020) viu o Bitcoin cair mais de 50% em um único dia, com um valor total liquidado de mais de 20 bilhões de dólares, e o mercado ficou em um lamento. Mas ninguém esperava que, após 279 dias da queda, o Bitcoin não só recuperasse todas as perdas, mas também superasse o recorde anterior, iniciando um mercado em alta que durou um ano, subindo até 69 mil dólares; na grande queda de 519 (19 de maio de 2021), as notícias negativas da regulamentação somadas ao pânico do mercado fizeram o Bitcoin cair mais de 30% em um único dia, e as altcoins foram cortadas pela metade, mas apenas 175 dias depois, o Bitcoin novamente atingiu um novo recorde histórico, proporcionando retornos impressionantes para os investidores que mantiveram suas posições; mesmo em eventos "cisne negro" como o colapso da FTX (novembro de 2022), que gerou uma crise de confiança na indústria, após 476 dias de ajuste, o mercado de encriptação ainda experimentou uma nova onda de alta, com o preço do Bitcoin retornando acima de 40 mil dólares.

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O ciclo de "bull and bear" do mercado de encriptação nunca desapareceu devido a quedas acentuadas de curto prazo; a cada correção profunda, pode, na verdade, se tornar uma "janela de entrada" para investidores de longo prazo. No entanto, é importante notar que a história não se repete de forma simples, e o contexto, o alcance do impacto e a estrutura do mercado em cada rodada de grandes quedas são diferentes. A queda de 312 originou-se de uma crise de liquidez provocada pela pandemia global, e em seguida, os bancos centrais de vários países injetaram fundos no mercado, tornando-se um importante motor para a alta do Bitcoin; a queda de 519 foi mais causada pelo aperto das políticas regulatórias, resultando em um pânico de curto prazo, que o mercado rapidamente absorveu; enquanto a queda de 10.11 tem origem na escalada das tensões comerciais em nível macroeconômico, e seu impacto pode ser mais profundo – a pressão inflacionária decorrente do aumento das tarifas, a expectativa de aperto da liquidez e os riscos de desaceleração da recuperação econômica global podem prolongar o ciclo de ajuste do mercado.