Aperto quantitativo (QT): mecanismo, impacto econômico e mercado de criptomoedas

Pontos-chave

• A contração quantitativa (QT) é uma ferramenta de política monetária que reduz a quantidade de moeda em circulação, diminuindo o balanço do banco central, com o objetivo de controlar a inflação.
• QT provoca um aumento das taxas de juro, desacelera o crescimento económico e leva a uma queda das ações devido ao aumento dos custos de empréstimos para empresas e consumidores.
• O QT afeta tanto os mercados financeiros tradicionais quanto os mercados de ativos criptográficos por meio da redução da liquidez, do aumento dos rendimentos dos títulos e da volatilidade dos mercados financeiros.

Introdução

Nos últimos anos, os bancos centrais do mundo adotaram várias ferramentas de política monetária não convencionais para gerenciar a estabilidade e o crescimento da economia. Uma delas é a flexibilização quantitativa (QE), que é uma política que injeta liquidez na economia através da compra em larga escala de ativos financeiros.

No entanto, com a recuperação económica e o aumento da taxa de inflação, os bancos centrais frequentemente mudam para uma política oposta chamada aperto quantitativo (QT). O QT visa reduzir a liquidez excessiva, controlar a inflação e normalizar o ambiente financeiro.

Neste artigo, examinaremos detalhadamente o mecanismo do QT, seus objetivos e os potenciais impactos em vários setores econômicos.

O que é a contração quantitativa (QT)

A contração quantitativa (QT) é uma ferramenta de política monetária utilizada pelos bancos centrais para reduzir a quantidade de moeda em circulação na economia. Esta ferramenta é normalmente implementada após um período de afrouxamento quantitativo, em que o banco central injetou fundos para estimular o crescimento econômico.

Durante o período de afrouxamento quantitativo, os bancos centrais compram títulos do governo e outros ativos financeiros para aumentar a oferta monetária e reduzir as taxas de juros, promovendo assim o empréstimo e o investimento. A QT inverte essencialmente esse processo, apertando a oferta monetária, prevenindo o superaquecimento da economia e controlando a inflação.

Objetivo de aperto quantitativo

Os principais objetivos do QT são os seguintes:

• Controlo da inflação: Ao reduzir a oferta monetária, o QT ajuda a arrefecer uma economia aquecida e a controlar a inflação.
• Normalização da política monetária: Após uma ampla flexibilização quantitativa, o QT visa restaurar o balanço patrimonial do banco central a um tamanho e uma composição mais normais.

Mecanismo de aperto quantitativo

A contração quantitativa envolve uma série de etapas e mecanismos pelos quais o banco central reduz a oferta monetária. Os mecanismos são os seguintes:

1. Compra suspensa

O primeiro passo do QT é a suspensão da compra de novos títulos pelo banco central. Durante o período de afrouxamento quantitativo, o banco central comprou títulos do governo e outros ativos para injetar dinheiro na economia, mas no QT essas compras são interrompidas.

2. Vencimento dos títulos

Os bancos centrais detêm uma variedade de ativos financeiros com datas de vencimento fixas. Quando esses títulos atingem o vencimento, o banco central pode optar por reinvestir os rendimentos em novos títulos (para estabilizar o balanço patrimonial) ou parar o reinvestimento (efetivamente retirando fundos da circulação).

No QT, o banco central opta por não reinvestir. Em vez disso, permite a saída de títulos do balanço patrimonial, reduzindo gradualmente a oferta monetária.

3. Venda de ativos

Em alguns casos, o banco central pode vender ativamente títulos de seu portfólio para acelerar o processo de QT. Ao vender esses ativos, o banco central pode reduzir mais rapidamente seu balanço patrimonial e a oferta monetária total.

4. Ajuste da taxa de juros de reserva

Os bancos centrais também podem utilizar a taxa de juros paga sobre as reservas como uma ferramenta de QT. Ao aumentar a taxa de juros sobre os fundos que os bancos comerciais mantêm junto ao banco central, os bancos comerciais têm maior probabilidade de manter essas reservas em vez de emprestá-las, o que também reduz a quantidade de moeda em circulação.

Impactos econômicos da contração quantitativa

O aperto quantitativo pode ter um impacto significativo em vários aspectos da economia, como taxas de juros, mercados financeiros e crescimento econômico.

1. Impacto nas taxas de juro

QT geralmente leva ao aumento das taxas de juro. À medida que os bancos centrais reduzem os títulos que possuem, a quantidade de moeda na economia diminui. A redução da oferta leva ao aumento dos custos de empréstimo. O aumento das taxas de juro pode elevar os custos de empréstimo para consumidores e empresas, o que pode desacelerar gastos e investimentos.

2. Desaceleração do crescimento econômico

QT pode desacelerar o crescimento econômico. O aumento das taxas de juro e a diminuição da oferta monetária podem levar a uma redução nos gastos dos consumidores e nos investimentos das empresas. À medida que a economia se adapta a um ambiente financeiro mais restritivo, isso pode levar a uma desaceleração do crescimento econômico.

3. Impacto nos mercados financeiros

A contração quantitativa (QT) tem um grande impacto nos mercados financeiros ao reduzir a compra de títulos, diminuindo a demanda por títulos do governo e outros títulos de rendimento fixo, fazendo com que os rendimentos aumentem.

O aumento das taxas de juro tende a fazer com que os preços das ações caiam. Isto deve-se ao facto de as empresas enfrentarem um aumento nos custos de empréstimos, resultando em uma diminuição dos lucros e dos investimentos. Além disso, à medida que os investidores se adaptam ao novo ambiente econômico, a transição de QE para QT pode aumentar a volatilidade do mercado.

Vamos dar uma olhada mais detalhada sobre o impacto potencial que o QT pode ter nos mercados financeiros e no mercado de criptomoedas.

Potencial impacto do QT no mercado financeiro

mercado de títulos

No mercado de títulos, o QT pode levar a rendimentos mais altos. À medida que os bancos centrais reduzem a compra de títulos do governo, a demanda por esses títulos diminui, resultando em queda de preços e aumento dos rendimentos. Rendimentos mais altos podem atrair investidores em busca de retornos maiores, mas também significam que os custos de empréstimos para governos e empresas aumentam.

mercado de ações

Para o mercado de ações, o QT resulta em um aumento das taxas de juros, o que normalmente reduz os lucros das empresas e leva à queda dos preços das ações. Além disso, rendimentos de obrigações mais altos tornam os investimentos de rendimento fixo mais atraentes do que as ações, podendo levar os investidores a mudarem suas preferências de ações para obrigações. Essa mudança pode exercer pressão adicional sobre os preços das ações.

estabilidade financeira

QT também afeta a estabilidade financeira. A transição de QE para QT pode trazer incerteza e volatilidade aos mercados financeiros. Os investidores podem ajustar rapidamente seus portfólios em resposta a mudanças na política do banco central, o que pode causar grandes flutuações nos preços dos ativos. Os bancos centrais precisam gerenciar cuidadosamente a comunicação e a implementação do QT para evitar causar confusão no mercado.

Potencial impacto do QT no mercado de criptomoedas

A preocupação com o impacto do QT no mercado de criptomoedas está a aumentar. Criptomoedas como Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) têm atraído atenção como ativos alternativos. Abaixo estão os impactos do QT no mercado de criptomoedas:

1. Impacto na liquidez

QT reduz a liquidez do sistema financeiro. Quando os bancos centrais deixam de injetar dinheiro na economia, a liquidez disponível para investir em várias classes de ativos, incluindo criptomoedas, diminui. A diminuição da liquidez pode levar a uma redução no volume de negociações no mercado de criptomoedas e a um aumento da volatilidade, resultando geralmente em uma tendência de queda no mercado de criptomoedas.

2. Mudança de Investimento

As taxas de juros mais altas devido à QT podem tornar os ativos financeiros tradicionais, como os títulos, mais atraentes em comparação com ativos de alto risco, como as criptomoedas. Investidores em busca de investimentos mais seguros podem mover seus fundos para fora das criptomoedas, o que pode levar a uma queda nos preços das criptomoedas.

3. Psicologia do mercado

O mercado de criptomoedas é fortemente influenciado pela psicologia do mercado. À medida que os investidores se tornam cautelosos diante do aumento das taxas de juros e do aperto das condições financeiras, o QT pode criar um ambiente mais avesso ao risco. Essa mudança psicológica pode levar ao aumento da volatilidade dos preços das criptomoedas e à pressão de queda.

Conclusão

A contração quantitativa (QT) é uma ferramenta importante que os bancos centrais usam para gerenciar a oferta monetária e controlar a inflação. Ao reduzir o balanço patrimonial, os bancos centrais podem influenciar as taxas de juros, os mercados financeiros e o crescimento econômico. A QT visa criar um ambiente econômico mais equilibrado e estável, mas sua implementação pode ter um impacto significativo em vários mercados, incluindo a indústria de ativos digitais.

Quando os bancos centrais implementam um complexo processo de aperto quantitativo, é necessário gerir cuidadosamente a comunicação e a execução da política para minimizar a perturbação do mercado e garantir uma transição suave da política monetária expansionista para o aperto quantitativo.