EUA adicionaram 303 mil empregos em março: O relatório de emprego que alterou as expectativas do mercado

Pela santa, aquele relatório de empregos de março pegou todos de surpresa! A economia dos EUA adicionou impressionantes 303.000 empregos - esmagando absolutamente as previsões dos economistas que giravam em torno de 200K. Tenho acompanhado esses números de empregos não agrícolas há anos, e este é o maior número desde maio de 2023.

O que me impressiona particularmente é como este único ponto de dados reconfigurou completamente as expectativas sobre as taxas de juro. Setembro? Estás a brincar comigo? Há apenas algumas semanas, estávamos todos a contar com cortes nas taxas até ao verão! A teimosa recusa do mercado de trabalho em arrefecer está a tornar o trabalho da Fed um pesadelo.

Olhando para a taxa de desemprego, na verdade, caiu para 3,8% em comparação com os 3,9% de fevereiro. Economistas tradicionais queriam ver este número subir ligeiramente para indicar um mercado a esfriar. Em vez disso, estamos a ver uma força contínua que me faz questionar toda a narrativa de "aterragem suave".

O mercado de criptomoedas reagiu de forma previsível - vi o BTC cair cerca de 0,5% dentro de minutos após o relatório ser divulgado, estabilizando-se em torno de $66,000. Entretanto, os rendimentos do Tesouro subiram 6,5 pontos base para 4,38%, e o índice do dólar fortaleceu-se em 0,5%. Comportamento clássico de aversão ao risco quando dados económicos fortes atrasam os prazos de cortes nas taxas.

O que ninguém parece estar disposto a admitir é que estes dados expõem uma contradição fundamental nas expectativas do mercado. Queremos força económica, mas também dinheiro mais barato? Não podemos ter ambos! O mercado de criptomoedas claramente se posicionou para cortes nas taxas mais cedo, e agora a verificação da realidade chegou.

Para os traders que se perguntam o que acontece a seguir, estas surpresas nas folhas de pagamento não agrícolas normalmente criam volatilidade a curto prazo seguida de recalibração. Mas não se engane - se os números do emprego continuarem a surpreender para cima, a linha do tempo de setembro para cortes pode facilmente escorregar para o final do ano ou além.