O que é uma liquidação forçada de posições curtas (short squeeze)?

Introdução

Vender a descoberto é uma estratégia pra lucrar quando os preços caem. Muita gente usa isso para gerenciar riscos ou simplesmente porque acredita que o mercado vai despencar.

Mas vamos combinar, vender a descoberto é arriscado pra caramba. Não existe teto para quanto um preço pode subir. E tem esse negócio chamado short squeeze. É meio que uma subida repentina nos preços quando vendedores ficam encurralados e correm desesperados para sair das suas posições.

Vamos explorar isso melhor.

O que é um short squeeze?

É quando o preço dispara porque um monte de vendedores a descoberto são liquidados ao mesmo tempo.

Os vendedores a descoberto apostam na queda. Se o preço sobe (surpresa!), eles começam a perder dinheiro. A coisa fica feia. Eles precisam fechar posições. Como? Comprando.

E isso faz o preço subir ainda mais. Parece louco, não?

Quanto mais gente vendendo a descoberto, mais fácil de "prendê-los" num squeeze. Mais liquidez para ser "capturada". O volume de negociação explode nessas horas.

Dá pra pensar no short squeeze como um aumento temporário na demanda enquanto a oferta diminui.

Existe também o contrário - um long squeeze. Menos comum, mas acontece.

Como acontece?

Um squeeze vem de um aumento súbito na pressão de compra. É meio caótico. Todo mundo correndo pra comprar ao mesmo tempo.

Stops são ativados. Vendedores fechando posições manualmente. Tudo ao mesmo tempo.

Isso pode acontecer em qualquer mercado onde dá pra vender a descoberto. Curiosamente, mercados sem opção de venda a descoberto também podem criar bolhas enormes. Sem ninguém pra apostar contra, os preços às vezes não param de subir.

Uma condição importante: muitas posições curtas em comparação às longas. Parece óbvio, não? Mais posições curtas significam mais combustível pro fogo quando o squeeze começar.

Alguns traders experientes ficam de olho nisso. Eles acumulam posições antes do squeeze e vendem durante a subida rápida. Espertos.

Exemplos

Os squeezes são bem comuns no mercado de ações. Normalmente acontecem quando há sentimento negativo sobre uma empresa, ações parecendo caras, e muita gente vendendo a descoberto. Aí surge uma notícia boa e... boom!

A Tesla é um caso interessante. Segundo alguns, suas ações foram das mais vendidas a descoberto da história. Mesmo assim, o preço subiu muito ao longo dos anos. Imagina quantos vendedores ficaram presos!

No mundo cripto, isso é ainda mais comum. O Bitcoin tem um mercado de derivativos com posições super alavancadas que podem ser liquidadas com movimentos pequenos. Por isso squeezes acontecem o tempo todo.

Um exemplo clássico no Bitcoin foi depois do início de 2019. O preço estava contido após uma queda forte. O sentimento do mercado estava meio caído, com muita gente em posições curtas esperando mais quedas.

Aí o preço rompeu com tanta força que nem voltou para testar o nível por muito tempo. Só foi testado anos depois, durante o coronavírus na "Quinta-feira Negra". Esse movimento rápido? Provavelmente um forte short squeeze.

Conclusão

No fim das contas, um short squeeze é quando vendedores ficam presos e são forçados a cobrir posições, fazendo os preços dispararem.

São particularmente violentos em mercados alavancados. Quando todo mundo usa muita alavancagem, os movimentos viram uma bola de neve.

Entenda bem o que é um short squeeze antes de vender a descoberto. Senão, você pode perder uma grana preta.