Mercado de moeda estável: a estratégia de sobrevivência na cauda baixa sob a liderança do líder

Com o contínuo desenvolvimento do setor de moedas estáveis, é possível que no futuro surja uma situação de "diversidade florescente". Após uma intensa concorrência no mercado, o USDT continuará a manter a liderança como moeda estável offshore, enquanto o USDC continuará a ocupar a cadeira de líder entre as moedas estáveis em conformidade. No entanto, além desses dois gigantes, surgirão um conjunto de moedas estáveis de médio e pequeno porte com características próprias. Essas moedas estáveis de menor porte podem ser divididas em duas categorias: moedas estáveis em conformidade lançadas por empresas Web2 e moedas estáveis descentralizadas desenvolvidas por empresas Web3.

Perspectivas de desenvolvimento de moeda estável das empresas Web2

Em diferentes países e regiões, bem como em vários cenários de negócios segmentados, é provável que apareçam algumas moedas estáveis regionais "líderes" no estilo "de cabeça local". Por exemplo, Hong Kong pode ter uma moeda estável específica para o dólar de Hong Kong, e no setor de e-commerce, pode haver moedas estáveis próprias de grandes plataformas. Esses mercados segmentados são áreas que o USDC e o USDT têm dificuldade em cobrir completamente, enquanto essas moedas estáveis em cenários específicos podem se integrar melhor com empresas locais ou negócios específicos.

Do ponto de vista político e econômico, os diferentes países e regiões podem promover o desenvolvimento de moeda estável de sua própria moeda fiduciária para evitar a fuga de capitais e resistir ao efeito de sucção do dólar. Através de meios de conformidade, eles esperam manter os fundos dentro do ciclo do sistema financeiro nacional.

Este padrão é bastante semelhante ao mercado atual das bolsas de valores: além de algumas bolsas líderes absolutas, existem muitas bolsas de pequeno e médio porte. Essas bolsas de cauda média sobrevivem principalmente através de duas estratégias: a primeira é focar em pares de negociação de nicho e tokens emergentes, ou seja, vincular a diferentes cenários de negócios; a segunda é concentrar-se em países ou regiões específicas, capturando mercados segmentados. Da mesma forma, mesmo enfrentando a pressão das moedas estáveis líderes, as moedas estáveis de cauda média ainda têm seu espaço para sobreviver.

Oportunidades de Moeda Estável Descentralizada para Empresas Web3

Atualmente, nas políticas de regulação de moedas estáveis em locais como os Estados Unidos e Hong Kong, existe uma disposição: proibir que as empresas de moeda estável paguem juros aos usuários. Esta disposição visa posicionar as moedas estáveis como ferramentas de pagamento puras, e não como produtos de investimento que competem com depósitos bancários.

No entanto, a demanda do mercado por "moeda estável" continua forte. Especialmente para empresas ou indivíduos de alta renda que possuem grandes reservas de capital, eles anseiam por obter rendimentos estáveis, garantindo a segurança. As tradicionais USDT ou USDC não oferecem esses rendimentos, enquanto as empresas emissoras podem usar esses fundos sem custo para investir e lucrar.

Isso cria oportunidades para o desenvolvimento de moedas estáveis descentralizadas por empresas Web3. Esse tipo de moeda estável pode, até certo ponto, evitar restrições regulatórias, empacotar produtos financeiros CeFi e DeFi como moedas estáveis, oferecendo aos usuários rendimentos estáveis ou até consideráveis.

O "moeda estável de estratégia neutra" que surgiu recentemente é um exemplo típico, como o USDe da Ethena e o BitFi do ecossistema Bitcoin. Esses projetos utilizam contratos perpétuos, mantendo uma certa quantidade de ativos criptográficos ( como ETH), enquanto fazem short de ativos equivalentes no mercado de contratos perpétuos. Esta estratégia mantém o valor total basicamente estável, alcançando a "neutralidade", ao mesmo tempo que distribui a receita das taxas de financiamento para os detentores da moeda estável.

Se este tipo de moeda estável descentralizada puder garantir segurança e oferecer rendimentos estáveis, a sua atratividade será muito considerável.

Estrutura de iceberg do mercado de moeda estável

O mercado de moeda estável pode ser comparado a um iceberg:

• A parte do iceberg que aparece acima da água representa a moeda estável em conformidade, com o USDC como líder, mas também inclui várias moedas estáveis regionais em conformidade.
• A parte principal subaquática é composta por moeda estável offshore, com o USDT a ocupar a posição de líder, com um tamanho que até supera a parte acima da água.
• Em águas mais profundas, ou seja, em áreas que USDC e USDT têm dificuldade em alcançar, existirão muitas moedas estáveis especiais, incluindo moedas estáveis voltadas para cenários de negócios segmentados e moedas estáveis de rendimento descentralizado, entre outras.

Esta estrutura de mercado em múltiplos níveis proporcionará a cada tipo de moeda estável o seu próprio espaço de sobrevivência e oportunidades de desenvolvimento.