Quadro de Transparência da Indústria de encriptação: Abordagem dos Problemas Estruturais do Mercado de Token
A indústria de encriptação já tem mais de dez anos de história e está em um ponto de virada importante. Embora as empresas de encriptação estejam a fazer IPO, os problemas de transparência no mercado de Token estão a impedir o desenvolvimento da indústria. Os Token são vistos como a direção da futura forma de capital, mas se os problemas de transparência não forem resolvidos, será difícil avançar.
Atualmente, o mercado de Tokens enfrenta o problema do "mercado de limões". A falta de um mecanismo de divulgação transparente e padronizado dificulta a avaliação dos projetos pelos investidores. O resultado é que projetos de qualidade relutam em emitir moeda, enquanto projetos especulativos proliferam, causando uma queda na qualidade do mercado como um todo.
No mercado de Tokens, os investidores enfrentam muitas questões que os investidores de capital próprio não precisam se preocupar:
Proteção legal insuficiente: a proteção legal dos detentores de Token está longe de ser equivalente à dos detentores de ações.
Problemas com múltiplos tokens: A equipe frequentemente emite um segundo token para novas linhas de negócios, prejudicando os interesses dos investidores iniciais.
Problema da participação parasita: os detentores de Token não têm certeza se o fluxo de caixa irá para o Token ou para as ações.
Comportamento do fundador: o fundador pode abandonar o projeto após vender grandes quantidades de Token por OTC durante um mercado em alta.
Abuso da fundação: a equipe pode transferir o fluxo de caixa do projeto para a fundação e depois liquidar sob várias justificativas.
Esses problemas estruturais resultam em um prêmio de risco de Token de até 20%, muito superior aos 5% das ações. De acordo com a lógica de precificação do mercado de capitais, esse alto prêmio faz com que a avaliação do Token seja desvalorizada em cerca de 80%.
Uma das razões para esta situação é o período de "bolha de tudo" de 2020-2021. Naquela época, as taxas de juros globais eram quase zero, com uma grande emissão de moeda e estímulos fiscais, o que levou à subida dos preços dos Tokens sem apoio fundamental. Após o colapso da bolha, os participantes do mercado têm aguardado o próximo "grande ciclo". Mas, com o passar do tempo, as pessoas gradualmente perceberam que era necessário oferecer algo substancial aos investidores para que eles comprassem Tokens.
Em resposta a essas questões, houve algumas mudanças positivas tanto na indústria quanto na regulamentação. Por exemplo, a Morpho Labs anunciou recentemente que se tornará uma subsidiária integral da Morpho Association, uma entidade sem acionistas, garantindo que o valor flua para o Token. A comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, apresentou a proposta "Safe Harbor 2.0", que oferece um período de carência e orientação para projetos que transitam de entidades centralizadas para redes descentralizadas.
No entanto, ainda existem muitas anomalias na indústria. Algumas equipas de projeto desassociam a propriedade intelectual dos Tokens, deixando o fluxo de caixa completamente para si. Outros projetos discutem a emissão de novos Tokens para novas linhas de negócios, o que gera preocupações entre os investidores. Embora alguns projetos tenham conseguido lucros, os detentores de Tokens não receberam os ganhos.
Estas questões derivam em parte das "más ações" dos fundadores, e em parte de problemas estruturais resultantes da falta de regulamentação. A estrutura atual torna os Tokens extremamente pouco atraentes para investidores institucionais.
Para resolver esses problemas, a indústria lançou um quadro de transparência de Token, que é um modelo de auto divulgação aberto e padronizado. Os projetos só precisam preencher este formulário para comunicar claramente suas informações estruturais ao mercado. Este quadro contém cerca de 20 questões, abrangendo descrição do negócio, cronograma de fornecimento e acordos com as bolsas, e exige a apresentação de materiais comprovativos relevantes.
Este quadro adota uma abordagem de baixo para cima, incentivando os projetos a divulgarem ativamente informações. Prioriza a ligação de dados on-chain e, para as partes que não podem ser verificadas, depende da declaração auto-relatada dos projetos. A longo prazo, o mecanismo de reputação impulsionará a divulgação honesta dos projetos.
Prevê-se que as equipas que participem e obtenham uma avaliação razoável, o seu Token possa vir a ter um prémio a longo prazo devido à transparência. Embora essa mudança não se manifeste imediatamente, a melhoria da transparência atrairá mais atenção dos fundos de Token de liquidez. Se este quadro for amplamente adotado pelo mercado, poderá impulsionar um maior afluxo de capital institucional para o mercado de Token de liquidez.
A curto prazo, os projetos com bons fundamentos, mas ignorados devido ao ruído do mercado, tornar-se-ão os principais beneficiários do novo quadro. Por outro lado, aqueles que veem os tokens como ferramentas de arbitragem, carecendo de produtos reais ou abusando da estrutura do mercado, serão marginalizados devido à falta de transparência. O surgimento do quadro ajudará a acabar com a superavaliação dos "tokens fraudulentos", permitindo que os recursos fluam de forma mais eficaz para projetos que realmente possuem uma correspondência no mercado de produtos.
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MetaReckt
· 4h atrás
Uma olhada e percebe-se que é uma onda de idiotas a serem feitos de parvas jogando o jogo do tambor.
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Lonely_Validator
· 4h atrás
O contexto é muito complexo. Para ser honesto, falta regulação.
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SerumSurfer
· 4h atrás
Projetos especulativos são realmente nojentos
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TokenVelocity
· 4h atrás
Mais uma vez a jogar com a transparência, depois de tantos anos a enfrentar problemas, ainda estamos no mesmo lugar.
O quadro de transparência quebra o impasse do mercado de Tokens e apoia o desenvolvimento saudável da indústria Web3
Quadro de Transparência da Indústria de encriptação: Abordagem dos Problemas Estruturais do Mercado de Token
A indústria de encriptação já tem mais de dez anos de história e está em um ponto de virada importante. Embora as empresas de encriptação estejam a fazer IPO, os problemas de transparência no mercado de Token estão a impedir o desenvolvimento da indústria. Os Token são vistos como a direção da futura forma de capital, mas se os problemas de transparência não forem resolvidos, será difícil avançar.
Atualmente, o mercado de Tokens enfrenta o problema do "mercado de limões". A falta de um mecanismo de divulgação transparente e padronizado dificulta a avaliação dos projetos pelos investidores. O resultado é que projetos de qualidade relutam em emitir moeda, enquanto projetos especulativos proliferam, causando uma queda na qualidade do mercado como um todo.
No mercado de Tokens, os investidores enfrentam muitas questões que os investidores de capital próprio não precisam se preocupar:
Esses problemas estruturais resultam em um prêmio de risco de Token de até 20%, muito superior aos 5% das ações. De acordo com a lógica de precificação do mercado de capitais, esse alto prêmio faz com que a avaliação do Token seja desvalorizada em cerca de 80%.
Uma das razões para esta situação é o período de "bolha de tudo" de 2020-2021. Naquela época, as taxas de juros globais eram quase zero, com uma grande emissão de moeda e estímulos fiscais, o que levou à subida dos preços dos Tokens sem apoio fundamental. Após o colapso da bolha, os participantes do mercado têm aguardado o próximo "grande ciclo". Mas, com o passar do tempo, as pessoas gradualmente perceberam que era necessário oferecer algo substancial aos investidores para que eles comprassem Tokens.
Em resposta a essas questões, houve algumas mudanças positivas tanto na indústria quanto na regulamentação. Por exemplo, a Morpho Labs anunciou recentemente que se tornará uma subsidiária integral da Morpho Association, uma entidade sem acionistas, garantindo que o valor flua para o Token. A comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, apresentou a proposta "Safe Harbor 2.0", que oferece um período de carência e orientação para projetos que transitam de entidades centralizadas para redes descentralizadas.
No entanto, ainda existem muitas anomalias na indústria. Algumas equipas de projeto desassociam a propriedade intelectual dos Tokens, deixando o fluxo de caixa completamente para si. Outros projetos discutem a emissão de novos Tokens para novas linhas de negócios, o que gera preocupações entre os investidores. Embora alguns projetos tenham conseguido lucros, os detentores de Tokens não receberam os ganhos.
Estas questões derivam em parte das "más ações" dos fundadores, e em parte de problemas estruturais resultantes da falta de regulamentação. A estrutura atual torna os Tokens extremamente pouco atraentes para investidores institucionais.
Para resolver esses problemas, a indústria lançou um quadro de transparência de Token, que é um modelo de auto divulgação aberto e padronizado. Os projetos só precisam preencher este formulário para comunicar claramente suas informações estruturais ao mercado. Este quadro contém cerca de 20 questões, abrangendo descrição do negócio, cronograma de fornecimento e acordos com as bolsas, e exige a apresentação de materiais comprovativos relevantes.
Este quadro adota uma abordagem de baixo para cima, incentivando os projetos a divulgarem ativamente informações. Prioriza a ligação de dados on-chain e, para as partes que não podem ser verificadas, depende da declaração auto-relatada dos projetos. A longo prazo, o mecanismo de reputação impulsionará a divulgação honesta dos projetos.
Prevê-se que as equipas que participem e obtenham uma avaliação razoável, o seu Token possa vir a ter um prémio a longo prazo devido à transparência. Embora essa mudança não se manifeste imediatamente, a melhoria da transparência atrairá mais atenção dos fundos de Token de liquidez. Se este quadro for amplamente adotado pelo mercado, poderá impulsionar um maior afluxo de capital institucional para o mercado de Token de liquidez.
A curto prazo, os projetos com bons fundamentos, mas ignorados devido ao ruído do mercado, tornar-se-ão os principais beneficiários do novo quadro. Por outro lado, aqueles que veem os tokens como ferramentas de arbitragem, carecendo de produtos reais ou abusando da estrutura do mercado, serão marginalizados devido à falta de transparência. O surgimento do quadro ajudará a acabar com a superavaliação dos "tokens fraudulentos", permitindo que os recursos fluam de forma mais eficaz para projetos que realmente possuem uma correspondência no mercado de produtos.