A moeda estável de rendimento inovadora YLDS recebe aprovação da SEC e pode liderar uma nova direção no mercado de moedas estáveis

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou o primeiro moeda estável com juros YLDS lançado pela Figure Markets. Esta decisão não apenas reflete o reconhecimento da inovação financeira em criptomoedas por parte das autoridades reguladoras, mas também indica que as moedas estáveis estão se transformando de meras ferramentas de pagamento em ativos de rendimento regulados. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para o setor de moedas estáveis, tornando-o um campo inovador que pode atrair grandes investimentos institucionais, assim como o Bitcoin.

Análise de Contexto da Aprovação do YLDS pela SEC

Em 2024, um conhecido emissor de moeda estável alcançou um lucro anual de 13,7 bilhões de dólares, superando o nível de lucros dos gigantes financeiros tradicionais. Esses lucros provêm principalmente dos rendimentos de investimentos em ativos de reserva (como títulos do Tesouro dos EUA), mas os detentores não conseguem se beneficiar disso. Esta é precisamente a oportunidade de mercado que as moedas estáveis com juros estão de olho.

O núcleo da moeda estável com juros reside na "redistribuição dos direitos de rendimento dos ativos". Elas mantêm a estabilidade enquanto permitem que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos, tokenizando os direitos de rendimento dos ativos subjacentes. Este modelo de "manter a moeda e gerar rendimento" realiza a "democratização dos rendimentos" e reduz as barreiras de participação para os usuários.

Apesar de a transferência dos rendimentos dos ativos subjacentes afectar os lucros da entidade emissora, também aumentou significativamente a atratividade das moedas estáveis com juros. Num ambiente global de instabilidade económica e alta inflação, a demanda por produtos financeiros que oferecem rendimentos estáveis está a crescer. Produtos como o YLDS, que são estáveis e oferecem rendimentos superiores às taxas bancárias tradicionais, sem dúvida atrairão os investidores.

A aprovação do YLDS pela SEC é crucial porque está em conformidade com a legislação de valores mobiliários vigente. Como os Estados Unidos ainda não implementaram um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis, a supervisão atual baseia-se principalmente nas leis existentes. A estrutura de moedas estáveis com rendimento como o YLDS é semelhante a produtos de renda fixa tradicionais, claramente se enquadrando na categoria de "valores mobiliários", evitando controvérsias regulatórias.

O YLDS distribui os rendimentos de juros dos ativos subjacentes (como títulos do governo dos EUA e notas comerciais) aos detentores através de contratos inteligentes, e vincula a distribuição de rendimentos a identidades em conformidade através de um rigoroso mecanismo de verificação KYC, reduzindo as preocupações regulatórias sobre o anonimato. Esses designs de conformidade servem como referência para futuros projetos semelhantes.

O impacto do surgimento das moedas estáveis de rendimentos no mercado de criptomoedas

A SEC aprovou o YLDS, o que indica que as moedas estáveis podem evoluir de "substitutos de dinheiro" para um novo tipo de ativo com as dualidades de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado de criptomoedas.

Os stablecoins de rendimento não só geram rendimentos estáveis, como também podem aumentar a rotatividade de capital através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em termos de eficiência de capital e capacidade de liquidação instantânea. Essas características têm o potencial de atrair mais investidores institucionais a incluir stablecoins nas suas estratégias de gestão de caixa.

A grande afluência de fundos institucionais impulsionará um crescimento rápido no mercado de moeda estável com juros. Análises prevêem que as moedas estáveis com juros experimentarão um crescimento explosivo nos próximos 3-5 anos, ocupando cerca de 10-15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se a próxima categoria de ativos criptográficos a atrair atenção e investimento significativo de instituições, após o Bitcoin.

A ascensão das moedas estáveis de juros também irá consolidar ainda mais a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Embora o mundo físico esteja acelerando a desdolarização, o mundo digital em cadeia continua a se aproximar do dólar. Seja pela aplicação em larga escala das moedas estáveis atreladas ao dólar, ou pela onda de tokenização gerada pelas instituições de Wall Street, os Estados Unidos estão continuamente fortalecendo a influência dos ativos em dólar no mercado de criptomoedas.

Conclusão

A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação em criptomoedas, mas também um marco na democratização financeira. Revela a demanda eterna do mercado por "dinheiro que gera dinheiro". Com a melhoria do quadro regulatório e a entrada de fundos institucionais, a moeda estável com juros pode remodelar o mercado de moedas estáveis e reforçar a tendência de dolarização na inovação financeira em criptomoedas. No entanto, esse processo também precisa equilibrar inovação e risco, evitando repetir os mesmos erros. Somente assim, a moeda estável com juros poderá realmente alcançar o objetivo de inclusão financeira.