As duas grandes paradigmas da tokenização de ações: uma explicação detalhada sobre Finanças Descentralizadas abertas e o modelo de conformidade.

Tokenização de ações: duas paradigmas abertos de Finanças Descentralizadas e conformidade

A tokenização de ativos do mundo real tornou-se uma realidade financeira em curso. A tokenização de ações foi iniciada com a entrada de gigantes de fintech, dando aos investidores globais a primeira oportunidade de negociar "ações digitais" de forma quase sem atritos, 24/7. Este relatório analisa em profundidade a lógica interna dos produtos de tokenização de ações predominantes atualmente, focando em "como realizar" e "quais são os riscos", proporcionando referências para clientes, investidores, desenvolvedores e reguladores.

tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no muro

I. A lógica subjacente dos dois principais modelos

O principal desafio da tokenização de ações é a conformidade. O mercado já se diferenciou em dois caminhos de conformidade distintos: tokens de segurança suportados por ativos na proporção de 1:1 e tokens de contrato de derivativos.

Modo um: xStocks - Abraçando o caminho aberto das Finanças Descentralizadas

Definição central: os tokens detidos pelos usuários representam legalmente, direta ou indiretamente, a propriedade ou os direitos sobre ações reais. Esta é uma representação em cadeia de ações "verídicas", buscando a autenticidade e a transparência dos ativos.

Estrutura legal e desempenho do mercado:

xStocks é emitido pela empresa suíça Backed Finance, em conformidade com a Lei DLT da Suíça. Um veículo de propósito especial (SPV) foi estabelecido em Liechtenstein para manter ações reais, garantindo a segregação de riscos. Atualmente, suporta 61 tipos de ações e ETFs, com um volume de negociação diário de 6,641 milhões de dólares.

Tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado

Estratégias de suporte de ativos e liquidez:

  • 1:1 ancoragem: cada Token corresponde a uma ação real
  • Processo de emissão: investidores qualificados compram ações através da Backed, que são custodiadas por uma instituição terceira.
  • Prova de Reserva: integração com Chainlink PoR, verificação em tempo real da reserva
  • Liquidez em duas faixas: Market makers de exchanges centralizadas + protocolos DeFi

Modo Dois: Robinhood - "Jardim Murado" com Conformidade em Primeiro Lugar

Definição central: Os tokens de ações comprados pelos usuários são contratos de derivativos financeiros celebrados com a Robinhood Europe, que rastreiam o preço de ações específicas. A sua natureza legal é a de derivativos fora do mercado.

Estrutura legal e implementação técnica:

Emitido pela Robinhood Europe UAB registrada na Lituânia, em conformidade com o quadro MiFID II da UE. Foram implantados 213 tokens de ações na rede Arbitrum, com um custo total de apenas 5,35 dólares. Primeira tentativa de tokenização de ações de empresas não listadas, lançando tokens da OpenAI e da SpaceX.

Tokenização de ações: xStocks em direção à abertura, Robinhood entra no cercado

"Jardim Murado" estilo de tecnologia e conformidade design:

  • KYC em cadeia e lista branca: controle rigoroso de permissões embutido no contrato
  • Combinabilidade limitada de Finanças Descentralizadas: os ativos estão bloqueados dentro do ecossistema Robinhood
  • Planejamento futuro: desenvolver a Robinhood Chain baseada em Arbitrum

Dois, Comparação da Arquitetura Técnica

1. Escolha da blockchain de camada base

xStocks escolhe Solana: busca por desempenho extremo, suporta negociação de alta frequência e interações complexas de Finanças Descentralizadas.

Robinhood escolhe Arbitrum: herda a segurança e o ecossistema do Ethereum, no futuro migrará para uma rede Layer 2 própria.

2. Análise dos Componentes Tecnológicos Centrais

Design de contratos inteligentes:

  • xStocks: padrão SPL Token, pode ser transferido livremente
  • Robinhood: lógica de restrição de transferência embutida

O papel crucial dos oráculos:

  • Informação de preços: manter sincronizado com o preço das ações real
  • Prova de reservas: prova da suficiência dos ativos de reserva fora da cadeia

Interoperabilidade entre cadeias:

  • Permitir a transferência segura de ativos entre diferentes blockchains
  • Expandir pools de liquidez de ativos e cenários de aplicação

Duas paradigmas da tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado

3. Detalhes sobre a tokenização de ativos e operação SPV

  1. Isolamento de ativos: comprar ações reais e depositá-las em SPV
  2. Emissão de Token: Após a confirmação de ativos pela SPV, autoriza-se a emissão de um número igual de tokens.
  3. Distribuição de Token: através de uma exchange em conformidade ou venda direta a investidores qualificados
  4. Gestão do ciclo de vida: tratamento de ações da empresa como distribuição de dividendos, desdobramento de ações
  5. Resgate e destruição: os investidores destroem o Token ao resgatar, o SPV vende as ações correspondentes.

tokenização de ações: xStocks avança para a abertura, Robinhood entra em cercas

Três, Modelo de Negócio e Avaliação de Risco

1. Modelo de negócios e fontes de lucro

Robinhood:

  • Cobrança de 0,1% de taxa de conversão de moeda para usuários fora da zona do euro
  • Potencial introdução de pagamentos por fluxo de pedidos, serviços de valor acrescentado para membros, etc.
  • Expandir o mercado de private equity

xStocks:

  • Taxa de negociação
  • Taxa de cunhagem/ressgate
  • Solução de tokenização de ativos B2B

2. Matriz de Avaliação de Risco

  • Risco regulatório: mudanças nas políticas de regulamentação, desafios de conformidade transfronteiriça
  • Risco técnico: falhas em contratos inteligentes, falhas em oráculos
  • Risco de mercado: falta de liquidez, volatilidade de preços
  • Risco operacional: erro na custódia de ativos, falhas de KYC/AML
  • Risco legal: disputas de propriedade, conflitos de jurisdição transfronteiriços
  • Risco de crédito: inadimplência do emissor ou do custodiante
  • Risco de reputação: divulgação insuficiente de informações, mal-entendidos dos usuários sobre o produto

Duas paradigmas da tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado

Quatro, Estrutura do Mercado e Perspectivas Futuras

1. Comparação da matriz dos principais jogadores

Três grandes facções:

  • Modo DeFi aberto: xStocks, Hashnote
  • Conformidade em modo de cercas: Robinhood, Securitize
  • Soluções de nível institucional: Franklin Templeton, BlackRock

tokenização de ações em duas paradigmas: xStocks rumo à abertura, Robinhood entra em cercado

2. Tendências de mercado e caminhos de evolução

  • Da isolação à integração: integração profunda com instituições financeiras tradicionais e ecossistema DeFi
  • Inovação impulsionada pela regulação: a MiCA da UE, a lei DLT da Suíça, entre outras, fornecem regras claras
  • A entrada de instituições e a diversificação de produtos: expansão para produtos estruturados, private equity, entre outros
  • A tokenização de private equity torna-se um novo mar azul: abertura do mercado de ativos de alto valor líquido

Tokenização de ações em duas paradigmas: xStocks avança para a abertura, Robinhood entra no cercado

Perspectivas e Reflexões Futuros

  • A disputa entre aberto e fechado: dois modelos podem coexistir a longo prazo.
  • A corrida entre a tecnologia e a lei: a tecnologia de cross-chain, Layer 2, computação de privacidade, entre outros, continuam a evoluir.

A tokenização de ações está a transformar fundamentalmente os paradigmas de emissão, negociação, liquidação e propriedade de ativos. Promete um mercado financeiro global mais eficiente, mais transparente e mais inclusivo. Os participantes do mercado precisam, com uma profunda compreensão da sua lógica subjacente e dos riscos potenciais, abraçar ativamente e com cautela esta revolução financeira que se avizinha.

Duas abordagens para a tokenização de ações: xStocks avança para a abertura, Robinhood entra nas paredes

Tokenização de Ações: xStocks rumo à abertura, Robinhood entra no cercado

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liquiditea_sippervip
· 12h atrás
Entre e conheça o futuro
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NewPumpamentalsvip
· 12h atrás
Estou realmente otimista com este caminho.
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CryptoPunstervip
· 12h atrás
idiotas evoluindo novas ideias
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BearMarketSunriservip
· 12h atrás
bull run também já está a caminho
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AlwaysAnonvip
· 12h atrás
nova direção na evolução do defi
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SeasonedInvestorvip
· 12h atrás
Esta onda pode ser experimentada.
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TradFiRefugeevip
· 12h atrás
Finanças Descentralizadas é o caminho final
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