Ativos de criptografia na aplicação e desafios no setor de e-commerce
Ativos de criptografia como forma de pagamento em e-commerce têm recebido muita atenção por seu potencial. Em teoria, possui vantagens como transações irreversíveis, baixas taxas e transferências instantâneas entre fronteiras, parecendo resolver muitos problemas dos sistemas de pagamento tradicionais. No entanto, na prática, a adoção de ativos de criptografia no setor de e-commerce tem sido lenta. Nos últimos anos, com a maturação do mercado e o avanço da tecnologia, essa situação começou a mudar. Este artigo irá analisar profundamente a trajetória de desenvolvimento dos ativos de criptografia no campo do e-commerce, desde a diferença entre as expectativas iniciais e a realidade, até a importância dos efeitos de rede, e as novas oportunidades trazidas pelas stablecoins, explorando a lógica central por trás disso e as direções futuras de desenvolvimento.
A diferença entre as expectativas iniciais e a realidade: por que as vantagens teóricas não se traduziram em aceitação no mercado?
Por volta de 2014, com a primeira bolha de preços do Bitcoin no final de 2013 (comparado à escala de 2017, bastante menor), os ativos de criptografia entraram pela primeira vez na vista do público. Na época, a indústria tinha uma expectativa otimista de que o comércio eletrônico se tornaria o ponto de viragem para a popularização dos ativos de criptografia. Especialmente os pequenos e médios comerciantes de e-commerce eram considerados os primeiros a adotar este novo método de pagamento - afinal, o "risco de chargeback" nos sistemas de pagamento tradicionais sempre foi um ponto crítico para eles. Por exemplo, um cliente pode solicitar à empresa de cartão de crédito a reversão do pagamento sob a alegação de "não ter recebido o produto" ou "transação fraudulenta", enquanto o comerciante frequentemente arca com toda a perda. A característica de transações irreversíveis dos ativos de criptografia deveria, em teoria, resolver fundamentalmente esse problema.
Além disso, as dificuldades nos pagamentos transfronteiriços também oferecem oportunidades para Ativos de criptografia. As taxas de transferência bancária tradicionais podem chegar a 3%-5%, e o tempo de processamento pode levar de 3 a 7 dias; enquanto as taxas de transferência transfronteiriça de Ativos de criptografia como o Bitcoin são fixas (no início, apenas alguns centavos), e o tempo de recebimento é de apenas cerca de 10 minutos. Para os comerciantes de e-commerce que dependem da cadeia de suprimentos global, isso parece ser uma escolha ideal para reduzir custos e aumentar a eficiência.
No entanto, as vantagens teóricas não se transformaram em aplicações práticas. Embora algumas grandes empresas tenham tentado integrar pagamentos em Bitcoin, a taxa de utilização pelos usuários é extremamente baixa. Mais importante ainda, as limitações tecnológicas do próprio Bitcoin tornaram-se um ponto fraco fatal: em 2017, a controvérsia sobre a escalabilidade do Bitcoin intensificou-se, com as taxas de transação a dispararem para 20 dólares por transação, tornando a compra de produtos abaixo de 100 dólares economicamente inviável — pagar 20 dólares de taxa por uma xícara de café é, evidentemente, irracional. Nesta fase, as tentativas de ativos de criptografia no comércio eletrónico mais pareciam experimentos pioneiros do que aplicações em larga escala.
Lições do Efeito de Rede: A Natureza da Substituição Monetária Através da "Economia do Ramen" nas Prisões Americanas
Os primeiros contratempos dos ativos de criptografia no setor do comércio eletrónico refletem, essencialmente, a lógica subjacente à substituição da moeda: uma nova moeda deve superar os efeitos de rede da moeda existente para substituir o sistema atual. Este ponto pode ser ilustrado pelo caso da economia prisional nos Estados Unidos.
Em 2016, um estudo descobriu que, nas prisões dos Estados Unidos, o ramen substituiu o tabaco como o principal "equivalente monetário". Durante muito tempo, o tabaco, devido à sua portabilidade, divisibilidade, segurança contra falsificações, escassez e ampla aceitação, foi a "moeda forte" nas prisões. O surgimento do ramen é resultado da "crise alimentar" causada pela falta de fundos no sistema prisional dos Estados Unidos: os prisioneiros enfrentam uma ingestão insuficiente de calorias, e o ramen, como um alimento de alta energia e fácil armazenamento, possui um "valor prático" que o tabaco não pode substituir. Este caso revela uma regra chave: somente quando uma nova moeda pode atender às necessidades essenciais que a moeda antiga não consegue cobrir, é que o efeito de rede pode ser quebrado.
Voltando à competição entre Ativos de criptografia e sistemas de pagamento tradicionais: embora o Bitcoin tenha resolvido problemas de chargebacks e taxas de transações internacionais, essas vantagens ainda não atingiram um nível disruptivo. Os sistemas de pagamento tradicionais desenvolveram efeitos de rede poderosos ao longo de décadas - os consumidores se acostumaram com o mecanismo de segurança "consumir primeiro e contestar depois", e os comerciantes também dependem de processos de conciliação e reembolso consolidados. A complexidade dos Ativos de criptografia, a volatilidade dos preços e os custos de operação técnica enfraquecem ainda mais a motivação dos comerciantes. Como alguns pontos de vista afirmam: "a menos que haja uma necessidade fundamental como a fome, o sistema monetário não mudará facilmente". O Bitcoin não conseguiu fornecer uma razão "indispensável" em seus primeiros dias, tornando difícil abalar o status quo existente.
Mudança: Casos do Japão e da Coreia do Sul - A questão da "primeiro o ovo ou a galinha" na popularização dos ativos de criptografia
Nos últimos anos, a adoção de Ativos de criptografia no setor de e-commerce finalmente teve avanços significativos, com os casos do Japão e da Coreia do Sul sendo os mais representativos. Embora a queda acentuada dos preços dos Ativos de criptografia no início de 2018 tenha gerado preocupações no mercado, ambos os países ainda impulsionaram a implementação de pagamentos em Ativos de criptografia em cenários de varejo convencionais. Por exemplo, uma grande plataforma de e-commerce no Japão anunciou em 2018 que suportaria pagamentos em moeda Bitcoin, abrangendo sua plataforma de e-commerce, serviços de turismo e até mesmo negócios de operadoras móveis; a maior cadeia de lojas de conveniência da Coreia do Sul também integrou pagamentos em Bitcoin e Ethereum, permitindo que os consumidores comprassem alimentos e produtos de uso diário com Ativos de criptografia.
Os pontos comuns destes casos são: a popularização dos Ativos de criptografia não é impulsionada "ativamente" pelos comerciantes, mas é o resultado da "base de usuários que vem primeiro". O Japão e a Coreia do Sul estão entre os países com as maiores taxas de posse de Ativos de criptografia no mundo – de acordo com dados de 2018, existem aproximadamente 3 milhões de detentores de Ativos de criptografia no Japão (representando 2,4% da população total), e o número de contas de negociação de Ativos de criptografia na Coreia do Sul ultrapassa 5 milhões (quase 10% da população total). Quando um grande número de usuários já possui Ativos de criptografia (como investimento ou alocação de ativos), a integração dos comerciantes em canais de pagamento torna-se "um empurrão na correnteza" – em vez de fazer com que os usuários troquem seus Ativos de criptografia por moeda fiduciária antes de consumir, é melhor aceitar diretamente os Ativos de criptografia para aumentar a taxa de conversão. Isso confirma a lógica de "primeiro existem os usuários, depois os comerciantes": somente quando o "grupo de detentores" de Ativos de criptografia atinge uma certa escala, os comerciantes têm motivação para arcar com os custos de integração; e a motivação dos usuários para possuir Ativos de criptografia, muitas vezes se origina inicialmente da demanda por investimento, e não da demanda por pagamento.
Moedas estáveis: a chave para quebrar o "feitiço da volatilidade", ou uma nova armadilha centralizada?
Apesar de os casos do Japão e da Coreia do Sul mostrarem a quebra de mercado dos ativos de criptografia em mercados específicos, a volatilidade dos preços continua a ser o maior obstáculo para que se tornem "instrumentos de pagamento mainstream". Imagine: se você usar 1 moeda para comprar um computador no valor de 5000 dólares, 24 horas depois o preço da moeda cai 10%, o que equivale a você ter pago 500 dólares a mais; por outro lado, se o preço subir, o comerciante enfrenta perdas. Essa incerteza torna difícil tanto para os consumidores quanto para os comerciantes verem os ativos de criptografia como "escala de valor".
A solução central para resolver este problema é amplamente considerada como "moeda estável" — um ativo de criptografia atrelado a moedas fiduciárias (como o dólar, o iene). Teoricamente, as moedas estáveis podem combinar as vantagens técnicas das criptomoedas (rápidas, de baixo custo e transfronteiriças) com a estabilidade de preço das moedas fiduciárias. No entanto, na realidade, o desenvolvimento das moedas estáveis ainda enfrenta dois grandes desafios:
1. A contradição entre centralização e descentralização
Atualmente, as principais moedas estáveis utilizam o modo de "colateral em moeda fiduciária": para cada moeda estável emitida, a entidade emissora deve depositar 1 dólar em moeda fiduciária na conta bancária como reserva. Embora este modo possa garantir a estabilidade de preços, reintroduz o risco de centralização - os usuários precisam confiar que a entidade emissora "tem reservas suficientes" e "não abusará dos fundos". Historicamente, algumas moedas estáveis já causaram pânico no mercado devido a problemas de transparência das reservas, levando a um desvio temporário de seu anexo de 1 dólar.
2. Os obstáculos técnicos das moedas estáveis descentralizadas
Outra abordagem é a "moeda estável algorítmica", que ajusta automaticamente a oferta e a procura através de contratos inteligentes para manter a estabilidade dos preços, sem a necessidade de reservas centralizadas. No entanto, este tipo de moeda estável depende de "supercolateralização" (como usar ativos de criptografia no valor de 200 dólares para colateralizar 100 dólares em moeda estável) e pode enfrentar um "ciclo de morte" em condições de extrema volatilidade do mercado (a queda dos preços desencadeia liquidações, agravando ainda mais as vendas). Até agora, não existe nenhuma moeda estável descentralizada que tenha alcançado a escala e a estabilidade das moedas estáveis colateralizadas por moeda fiduciária.
Há opiniões que propõem uma ideia inovadora: uma moeda estável descentralizada respaldada por uma rede de comerciantes. Semelhante aos certificados bancários emitidos pelos "bancos selvagens" dos Estados Unidos no século XIX, garantidos por uma aliança de comerciantes regionais, e sustentados por uma rede de bens e serviços reais para manter o valor. Este modelo pode conciliar descentralização e utilidade, mas requer a construção de um amplo consenso entre comerciantes e confiança dos usuários, o que é difícil de alcançar a curto prazo.
Perspectivas Futuras: Crescimento Orgânico e Coexistência Diversa
A popularização dos Ativos de criptografia no setor de e-commerce não será uma revolução "de uma só vez", mas sim um processo de "crescimento orgânico". À medida que a base de usuários detentores de Ativos de criptografia se expande (de acordo com um relatório de 2023 de uma empresa de análise de dados, o número de detentores de Ativos de criptografia globalmente já ultrapassa 420 milhões), a motivação dos comerciantes para a integração aumentará naturalmente; ao mesmo tempo, a maturidade da tecnologia de stablecoins (seja em soluções centralizadas ou descentralizadas) irá gradualmente resolver o problema da volatilidade.
No final, os Ativos de criptografia e os sistemas de pagamento tradicionais podem formar um padrão de "coexistência diversificada": stablecoins usadas para pequenos pagamentos diários, Bitcoin e outros Ativos de criptografia mainstream como ferramentas para grandes transações transfronteiriças, enquanto os métodos de pagamento tradicionais continuam a atender os usuários avessos ao risco. Assim como na prisão americana, onde "ramen e tabaco coexistem" — o primeiro como principal meio de troca e o segundo como "armazenamento de valor" — o futuro do ecossistema de pagamentos também se diversificará devido às diferentes necessidades de cenário.
A tecnologia nunca espera os indecisos. A história da Internet nos diz que, quando a infraestrutura ressoa com os hábitos dos usuários, a velocidade da transformação supera as expectativas. A verdadeira explosão dos Ativos de criptografia no setor de e-commerce pode estar a apenas um "aplicativo matador" de distância — e a maturidade das moedas estáveis pode ser o ponto de virada chave.
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Ativos de criptografia na aplicação e desafios no setor de e-commerce
Ativos de criptografia como forma de pagamento em e-commerce têm recebido muita atenção por seu potencial. Em teoria, possui vantagens como transações irreversíveis, baixas taxas e transferências instantâneas entre fronteiras, parecendo resolver muitos problemas dos sistemas de pagamento tradicionais. No entanto, na prática, a adoção de ativos de criptografia no setor de e-commerce tem sido lenta. Nos últimos anos, com a maturação do mercado e o avanço da tecnologia, essa situação começou a mudar. Este artigo irá analisar profundamente a trajetória de desenvolvimento dos ativos de criptografia no campo do e-commerce, desde a diferença entre as expectativas iniciais e a realidade, até a importância dos efeitos de rede, e as novas oportunidades trazidas pelas stablecoins, explorando a lógica central por trás disso e as direções futuras de desenvolvimento.
A diferença entre as expectativas iniciais e a realidade: por que as vantagens teóricas não se traduziram em aceitação no mercado?
Por volta de 2014, com a primeira bolha de preços do Bitcoin no final de 2013 (comparado à escala de 2017, bastante menor), os ativos de criptografia entraram pela primeira vez na vista do público. Na época, a indústria tinha uma expectativa otimista de que o comércio eletrônico se tornaria o ponto de viragem para a popularização dos ativos de criptografia. Especialmente os pequenos e médios comerciantes de e-commerce eram considerados os primeiros a adotar este novo método de pagamento - afinal, o "risco de chargeback" nos sistemas de pagamento tradicionais sempre foi um ponto crítico para eles. Por exemplo, um cliente pode solicitar à empresa de cartão de crédito a reversão do pagamento sob a alegação de "não ter recebido o produto" ou "transação fraudulenta", enquanto o comerciante frequentemente arca com toda a perda. A característica de transações irreversíveis dos ativos de criptografia deveria, em teoria, resolver fundamentalmente esse problema.
Além disso, as dificuldades nos pagamentos transfronteiriços também oferecem oportunidades para Ativos de criptografia. As taxas de transferência bancária tradicionais podem chegar a 3%-5%, e o tempo de processamento pode levar de 3 a 7 dias; enquanto as taxas de transferência transfronteiriça de Ativos de criptografia como o Bitcoin são fixas (no início, apenas alguns centavos), e o tempo de recebimento é de apenas cerca de 10 minutos. Para os comerciantes de e-commerce que dependem da cadeia de suprimentos global, isso parece ser uma escolha ideal para reduzir custos e aumentar a eficiência.
No entanto, as vantagens teóricas não se transformaram em aplicações práticas. Embora algumas grandes empresas tenham tentado integrar pagamentos em Bitcoin, a taxa de utilização pelos usuários é extremamente baixa. Mais importante ainda, as limitações tecnológicas do próprio Bitcoin tornaram-se um ponto fraco fatal: em 2017, a controvérsia sobre a escalabilidade do Bitcoin intensificou-se, com as taxas de transação a dispararem para 20 dólares por transação, tornando a compra de produtos abaixo de 100 dólares economicamente inviável — pagar 20 dólares de taxa por uma xícara de café é, evidentemente, irracional. Nesta fase, as tentativas de ativos de criptografia no comércio eletrónico mais pareciam experimentos pioneiros do que aplicações em larga escala.
Lições do Efeito de Rede: A Natureza da Substituição Monetária Através da "Economia do Ramen" nas Prisões Americanas
Os primeiros contratempos dos ativos de criptografia no setor do comércio eletrónico refletem, essencialmente, a lógica subjacente à substituição da moeda: uma nova moeda deve superar os efeitos de rede da moeda existente para substituir o sistema atual. Este ponto pode ser ilustrado pelo caso da economia prisional nos Estados Unidos.
Em 2016, um estudo descobriu que, nas prisões dos Estados Unidos, o ramen substituiu o tabaco como o principal "equivalente monetário". Durante muito tempo, o tabaco, devido à sua portabilidade, divisibilidade, segurança contra falsificações, escassez e ampla aceitação, foi a "moeda forte" nas prisões. O surgimento do ramen é resultado da "crise alimentar" causada pela falta de fundos no sistema prisional dos Estados Unidos: os prisioneiros enfrentam uma ingestão insuficiente de calorias, e o ramen, como um alimento de alta energia e fácil armazenamento, possui um "valor prático" que o tabaco não pode substituir. Este caso revela uma regra chave: somente quando uma nova moeda pode atender às necessidades essenciais que a moeda antiga não consegue cobrir, é que o efeito de rede pode ser quebrado.
Voltando à competição entre Ativos de criptografia e sistemas de pagamento tradicionais: embora o Bitcoin tenha resolvido problemas de chargebacks e taxas de transações internacionais, essas vantagens ainda não atingiram um nível disruptivo. Os sistemas de pagamento tradicionais desenvolveram efeitos de rede poderosos ao longo de décadas - os consumidores se acostumaram com o mecanismo de segurança "consumir primeiro e contestar depois", e os comerciantes também dependem de processos de conciliação e reembolso consolidados. A complexidade dos Ativos de criptografia, a volatilidade dos preços e os custos de operação técnica enfraquecem ainda mais a motivação dos comerciantes. Como alguns pontos de vista afirmam: "a menos que haja uma necessidade fundamental como a fome, o sistema monetário não mudará facilmente". O Bitcoin não conseguiu fornecer uma razão "indispensável" em seus primeiros dias, tornando difícil abalar o status quo existente.
Mudança: Casos do Japão e da Coreia do Sul - A questão da "primeiro o ovo ou a galinha" na popularização dos ativos de criptografia
Nos últimos anos, a adoção de Ativos de criptografia no setor de e-commerce finalmente teve avanços significativos, com os casos do Japão e da Coreia do Sul sendo os mais representativos. Embora a queda acentuada dos preços dos Ativos de criptografia no início de 2018 tenha gerado preocupações no mercado, ambos os países ainda impulsionaram a implementação de pagamentos em Ativos de criptografia em cenários de varejo convencionais. Por exemplo, uma grande plataforma de e-commerce no Japão anunciou em 2018 que suportaria pagamentos em moeda Bitcoin, abrangendo sua plataforma de e-commerce, serviços de turismo e até mesmo negócios de operadoras móveis; a maior cadeia de lojas de conveniência da Coreia do Sul também integrou pagamentos em Bitcoin e Ethereum, permitindo que os consumidores comprassem alimentos e produtos de uso diário com Ativos de criptografia.
Os pontos comuns destes casos são: a popularização dos Ativos de criptografia não é impulsionada "ativamente" pelos comerciantes, mas é o resultado da "base de usuários que vem primeiro". O Japão e a Coreia do Sul estão entre os países com as maiores taxas de posse de Ativos de criptografia no mundo – de acordo com dados de 2018, existem aproximadamente 3 milhões de detentores de Ativos de criptografia no Japão (representando 2,4% da população total), e o número de contas de negociação de Ativos de criptografia na Coreia do Sul ultrapassa 5 milhões (quase 10% da população total). Quando um grande número de usuários já possui Ativos de criptografia (como investimento ou alocação de ativos), a integração dos comerciantes em canais de pagamento torna-se "um empurrão na correnteza" – em vez de fazer com que os usuários troquem seus Ativos de criptografia por moeda fiduciária antes de consumir, é melhor aceitar diretamente os Ativos de criptografia para aumentar a taxa de conversão. Isso confirma a lógica de "primeiro existem os usuários, depois os comerciantes": somente quando o "grupo de detentores" de Ativos de criptografia atinge uma certa escala, os comerciantes têm motivação para arcar com os custos de integração; e a motivação dos usuários para possuir Ativos de criptografia, muitas vezes se origina inicialmente da demanda por investimento, e não da demanda por pagamento.
Moedas estáveis: a chave para quebrar o "feitiço da volatilidade", ou uma nova armadilha centralizada?
Apesar de os casos do Japão e da Coreia do Sul mostrarem a quebra de mercado dos ativos de criptografia em mercados específicos, a volatilidade dos preços continua a ser o maior obstáculo para que se tornem "instrumentos de pagamento mainstream". Imagine: se você usar 1 moeda para comprar um computador no valor de 5000 dólares, 24 horas depois o preço da moeda cai 10%, o que equivale a você ter pago 500 dólares a mais; por outro lado, se o preço subir, o comerciante enfrenta perdas. Essa incerteza torna difícil tanto para os consumidores quanto para os comerciantes verem os ativos de criptografia como "escala de valor".
A solução central para resolver este problema é amplamente considerada como "moeda estável" — um ativo de criptografia atrelado a moedas fiduciárias (como o dólar, o iene). Teoricamente, as moedas estáveis podem combinar as vantagens técnicas das criptomoedas (rápidas, de baixo custo e transfronteiriças) com a estabilidade de preço das moedas fiduciárias. No entanto, na realidade, o desenvolvimento das moedas estáveis ainda enfrenta dois grandes desafios:
1. A contradição entre centralização e descentralização
Atualmente, as principais moedas estáveis utilizam o modo de "colateral em moeda fiduciária": para cada moeda estável emitida, a entidade emissora deve depositar 1 dólar em moeda fiduciária na conta bancária como reserva. Embora este modo possa garantir a estabilidade de preços, reintroduz o risco de centralização - os usuários precisam confiar que a entidade emissora "tem reservas suficientes" e "não abusará dos fundos". Historicamente, algumas moedas estáveis já causaram pânico no mercado devido a problemas de transparência das reservas, levando a um desvio temporário de seu anexo de 1 dólar.
2. Os obstáculos técnicos das moedas estáveis descentralizadas
Outra abordagem é a "moeda estável algorítmica", que ajusta automaticamente a oferta e a procura através de contratos inteligentes para manter a estabilidade dos preços, sem a necessidade de reservas centralizadas. No entanto, este tipo de moeda estável depende de "supercolateralização" (como usar ativos de criptografia no valor de 200 dólares para colateralizar 100 dólares em moeda estável) e pode enfrentar um "ciclo de morte" em condições de extrema volatilidade do mercado (a queda dos preços desencadeia liquidações, agravando ainda mais as vendas). Até agora, não existe nenhuma moeda estável descentralizada que tenha alcançado a escala e a estabilidade das moedas estáveis colateralizadas por moeda fiduciária.
Há opiniões que propõem uma ideia inovadora: uma moeda estável descentralizada respaldada por uma rede de comerciantes. Semelhante aos certificados bancários emitidos pelos "bancos selvagens" dos Estados Unidos no século XIX, garantidos por uma aliança de comerciantes regionais, e sustentados por uma rede de bens e serviços reais para manter o valor. Este modelo pode conciliar descentralização e utilidade, mas requer a construção de um amplo consenso entre comerciantes e confiança dos usuários, o que é difícil de alcançar a curto prazo.
Perspectivas Futuras: Crescimento Orgânico e Coexistência Diversa
A popularização dos Ativos de criptografia no setor de e-commerce não será uma revolução "de uma só vez", mas sim um processo de "crescimento orgânico". À medida que a base de usuários detentores de Ativos de criptografia se expande (de acordo com um relatório de 2023 de uma empresa de análise de dados, o número de detentores de Ativos de criptografia globalmente já ultrapassa 420 milhões), a motivação dos comerciantes para a integração aumentará naturalmente; ao mesmo tempo, a maturidade da tecnologia de stablecoins (seja em soluções centralizadas ou descentralizadas) irá gradualmente resolver o problema da volatilidade.
No final, os Ativos de criptografia e os sistemas de pagamento tradicionais podem formar um padrão de "coexistência diversificada": stablecoins usadas para pequenos pagamentos diários, Bitcoin e outros Ativos de criptografia mainstream como ferramentas para grandes transações transfronteiriças, enquanto os métodos de pagamento tradicionais continuam a atender os usuários avessos ao risco. Assim como na prisão americana, onde "ramen e tabaco coexistem" — o primeiro como principal meio de troca e o segundo como "armazenamento de valor" — o futuro do ecossistema de pagamentos também se diversificará devido às diferentes necessidades de cenário.
A tecnologia nunca espera os indecisos. A história da Internet nos diz que, quando a infraestrutura ressoa com os hábitos dos usuários, a velocidade da transformação supera as expectativas. A verdadeira explosão dos Ativos de criptografia no setor de e-commerce pode estar a apenas um "aplicativo matador" de distância — e a maturidade das moedas estáveis pode ser o ponto de virada chave.