Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base esta semana, o que tem significados muito diferentes.
Na semana passada, o mercado de títulos do Reino Unido e dos EUA apresentou uma tendência de alta, com os títulos americanos a interromperem a queda e a reverterem, pondo fim a doze semanas consecutivas de baixa, enquanto os títulos britânicos subiram durante duas semanas consecutivas.
O mercado espera amplamente que o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido anunciem um aumento de 75 pontos de base em suas respectivas reuniões de política monetária esta semana.
No entanto, o mesmo aumento da taxa de juros tem significados completamente diferentes para os Bancos Centrais dos dois países:
Para o Federal Reserve, aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base pela quarta vez consecutiva colocará a instituição diante de uma importante decisão: o ímpeto da recuperação económica está a ser ofuscado pelos efeitos negativos da política de aperto, enquanto a inflação interna continua a níveis máximos em 40 anos. O Federal Reserve precisa de fazer um balanço entre o controle da inflação e a evitação da recessão económica, sendo que o mercado espera que a instituição se incline mais para esta última.
E para o Banco Central do Reino Unido, um aumento de 75 pontos de base na taxa de juro será o maior aumento desde 1989. É evidente que, ao controlar a inflação e manter o crescimento econômico, o Banco Central do Reino Unido tende a favorecer o primeiro. A estabilidade política temporária no Reino Unido trouxe um breve alívio ao mercado de títulos, permitindo que o banco central se concentrasse em lidar com o problema de inflação mais grave em 40 anos.
O Federal Reserve pode desacelerar o ritmo após o aumento das taxas em novembro
A queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fez com que o rendimento dos títulos do governo a 10 anos voltasse a cerca de 4%. Alguns investidores acreditam que as políticas de aperto anteriores da Reserva Federal podem levar a economia a uma recessão, e devido a essa preocupação, a Reserva Federal pode desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juro no futuro, o que pode sinalizar o fim da queda no mercado de títulos.
Esta opinião recebeu o apoio de alguns funcionários da Reserva Federal. A presidente do Fed de São Francisco, Daly, com uma tendência mais dovish, afirmou que a Reserva Federal deve evitar que a economia entre em "auto-recessão" devido a aumentos excessivamente agressivos das taxas de juros, e que é hora de começar a discutir uma desaceleração na velocidade dos aumentos.
O presidente da Reserva Federal de Chicago, Evans, também declarou publicamente que, se o pico da taxa de fundos federais no próximo ano ultrapassar significativamente os 4,6% previstos em setembro, a economia enfrentará enormes riscos "não lineares".
No entanto, à medida que as preocupações sobre a recessão se espalham, a inflação nos Estados Unidos continua alta, e o Federal Reserve ainda enfrenta grandes desafios no combate à inflação.
Apesar de o índice de preços PCE geral ter desacelerado pelo terceiro mês consecutivo em setembro, o índice de preços PCE subjacente, que é mais monitorado pelo Federal Reserve, acelerou pelo segundo mês consecutivo. Além disso, a pesquisa da Universidade de Michigan mostra que o índice de confiança do consumidor subiu para o nível mais alto em seis meses em outubro, com as expectativas de inflação de curto e longo prazo dos consumidores aumentando em relação a setembro.
Os investidores atualmente já digeriram basicamente a expectativa de um aumento da taxa de juros de 75 pontos de base em novembro, mas ainda existem divergências quanto à magnitude do aumento em dezembro. Os negociantes de futuros tendem a acreditar que o Federal Reserve aumentará novamente a taxa de juros em 75 pontos de base em dezembro. Um gerente sênior de portfólio de uma empresa de gestão de investimentos afirmou:
"O Federal Reserve certamente aumentará as taxas em 75 pontos de base em novembro, mas será cauteloso em relação à decisão de taxas de dezembro, pois ainda há dois relatórios do IPC a serem considerados antes da reunião. Eles esperam se livrar do padrão monótono de 75 pontos de base, mas o Fed só desacelerará o ritmo de aumentos das taxas se os dados de inflação começarem a cair."
Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado em relação ao Federal Reserve sugerindo um abrandamento do ritmo de aumento das taxas de juros estão a aumentar, como se pode ver na acentuada queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos na semana passada.
Os investidores esperam que o crescimento econômico desacelere significativamente, e o Banco Central pode começar a reduzir as taxas de juros no próximo ano. Assim, os investidores começaram a aumentar suas posições em títulos do governo a longo prazo. Uma pesquisa recente de portfólio mostrou que os investidores voltaram à zona de posição líquida comprada pela primeira vez desde 2021, atingindo 100,1%, enquanto uma pesquisa de uma grande instituição financeira com clientes de títulos do governo dos EUA mostrou que o volume da posição líquida comprada subiu para o nível mais alto em dois anos.
O Banco Central do Reino Unido pode aumentar as taxas de juros na maior magnitude em 33 anos para combater a inflação
O plano fiscal, que estava previsto para ser divulgado a 31 de outubro, foi adiado por duas semanas, o que torna a reunião de política monetária do Banco Central britânico esta semana mais complicada, uma vez que a instituição terá de anunciar a decisão sobre as taxas de juro e as previsões económicas sem conhecer os detalhes fiscais.
Atualmente, o mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido possa anunciar um aumento de 75 pontos de base esta semana, o que será o maior aumento da taxa de juros desde 1989.
Em comparação com o Federal Reserve, a situação do Banco Central do Reino Unido é mais complicada.
Primeiro, temos o problema persistente da inflação. A taxa de inflação no Reino Unido chegou a 10% em setembro, voltando ao nível mais alto em 40 anos. O Banco Central do Reino Unido já alertou que, para aliviar o aumento do custo de vida, a taxa de juros em novembro pode precisar ser mais alta do que o esperado anteriormente. O novo primeiro-ministro também afirmou que "resolver o problema da inflação será a prioridade atual da política".
Em segundo lugar, a recessão econômica iminente. O Banco Central do Reino Unido divulgou anteriormente previsões pessimistas, afirmando que a economia britânica entrará em recessão nos últimos 3 meses deste ano e continuará até o final de 2023. As opiniões dos analistas são ainda mais pessimistas, prevendo que o Reino Unido já pode ter entrado em recessão, e que a recessão pode durar até 2024.
Neste ciclo de aumento das taxas de juro, embora o Banco Central do Reino Unido tenha sido um dos primeiros a iniciar o aumento das taxas, a sua amplitude de aumento ficou aquém da Reserva Federal e do Banco Central Europeu. Com a Reserva Federal a aumentar as taxas por três vezes consecutivas em 75 pontos de base, e o Banco Central Europeu, que anteriormente se manteve relativamente conservador, a aumentar as taxas em 75 pontos de base na semana passada, a amplitude de aumento do Banco Central do Reino Unido ainda se mantém em 50 pontos de base, o que torna a sua situação ainda mais embaraçosa.
Além disso, o radical plano de cortes de impostos do ex-primeiro-ministro levou o mercado de dívida do Reino Unido a uma crise temporária, e o governo britânico precisa urgentemente reconstruir a credibilidade que foi significativamente enfraquecida.
Com a mudança de primeiro-ministro no Reino Unido, o mercado de dívidas britânico teve um breve alívio, tendo subido significativamente nas últimas duas semanas até esta semana.
A este respeito, um economista de um conhecido meio de comunicação comentou: "Com a saída dos responsáveis pelas políticas que causaram confusão, o prémio de risco dos ativos britânicos está a diminuir gradualmente, e a pressão sobre o Banco Central do Reino Unido para agir de forma assertiva também está a aliviar."
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MainnetDelayedAgain
· 07-30 09:50
A Reserva Federal (FED) está muito estável.
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FrogInTheWell
· 07-30 09:29
Quem será o primeiro a quebrar a defesa?
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BlockchainDecoder
· 07-29 01:26
A política ainda não atingiu o fundo, o mercado é difícil de estabilizar.
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gas_guzzler
· 07-27 13:15
Sem compaixão, a máquina de fazer as pessoas de parvas já está pronta.
Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juros em 75 pontos de base, mas o significado por trás disso é muito diferente.
Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base esta semana, o que tem significados muito diferentes.
Na semana passada, o mercado de títulos do Reino Unido e dos EUA apresentou uma tendência de alta, com os títulos americanos a interromperem a queda e a reverterem, pondo fim a doze semanas consecutivas de baixa, enquanto os títulos britânicos subiram durante duas semanas consecutivas.
O mercado espera amplamente que o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido anunciem um aumento de 75 pontos de base em suas respectivas reuniões de política monetária esta semana.
No entanto, o mesmo aumento da taxa de juros tem significados completamente diferentes para os Bancos Centrais dos dois países:
Para o Federal Reserve, aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base pela quarta vez consecutiva colocará a instituição diante de uma importante decisão: o ímpeto da recuperação económica está a ser ofuscado pelos efeitos negativos da política de aperto, enquanto a inflação interna continua a níveis máximos em 40 anos. O Federal Reserve precisa de fazer um balanço entre o controle da inflação e a evitação da recessão económica, sendo que o mercado espera que a instituição se incline mais para esta última.
E para o Banco Central do Reino Unido, um aumento de 75 pontos de base na taxa de juro será o maior aumento desde 1989. É evidente que, ao controlar a inflação e manter o crescimento econômico, o Banco Central do Reino Unido tende a favorecer o primeiro. A estabilidade política temporária no Reino Unido trouxe um breve alívio ao mercado de títulos, permitindo que o banco central se concentrasse em lidar com o problema de inflação mais grave em 40 anos.
O Federal Reserve pode desacelerar o ritmo após o aumento das taxas em novembro
A queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fez com que o rendimento dos títulos do governo a 10 anos voltasse a cerca de 4%. Alguns investidores acreditam que as políticas de aperto anteriores da Reserva Federal podem levar a economia a uma recessão, e devido a essa preocupação, a Reserva Federal pode desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juro no futuro, o que pode sinalizar o fim da queda no mercado de títulos.
Esta opinião recebeu o apoio de alguns funcionários da Reserva Federal. A presidente do Fed de São Francisco, Daly, com uma tendência mais dovish, afirmou que a Reserva Federal deve evitar que a economia entre em "auto-recessão" devido a aumentos excessivamente agressivos das taxas de juros, e que é hora de começar a discutir uma desaceleração na velocidade dos aumentos.
O presidente da Reserva Federal de Chicago, Evans, também declarou publicamente que, se o pico da taxa de fundos federais no próximo ano ultrapassar significativamente os 4,6% previstos em setembro, a economia enfrentará enormes riscos "não lineares".
No entanto, à medida que as preocupações sobre a recessão se espalham, a inflação nos Estados Unidos continua alta, e o Federal Reserve ainda enfrenta grandes desafios no combate à inflação.
Apesar de o índice de preços PCE geral ter desacelerado pelo terceiro mês consecutivo em setembro, o índice de preços PCE subjacente, que é mais monitorado pelo Federal Reserve, acelerou pelo segundo mês consecutivo. Além disso, a pesquisa da Universidade de Michigan mostra que o índice de confiança do consumidor subiu para o nível mais alto em seis meses em outubro, com as expectativas de inflação de curto e longo prazo dos consumidores aumentando em relação a setembro.
Os investidores atualmente já digeriram basicamente a expectativa de um aumento da taxa de juros de 75 pontos de base em novembro, mas ainda existem divergências quanto à magnitude do aumento em dezembro. Os negociantes de futuros tendem a acreditar que o Federal Reserve aumentará novamente a taxa de juros em 75 pontos de base em dezembro. Um gerente sênior de portfólio de uma empresa de gestão de investimentos afirmou:
"O Federal Reserve certamente aumentará as taxas em 75 pontos de base em novembro, mas será cauteloso em relação à decisão de taxas de dezembro, pois ainda há dois relatórios do IPC a serem considerados antes da reunião. Eles esperam se livrar do padrão monótono de 75 pontos de base, mas o Fed só desacelerará o ritmo de aumentos das taxas se os dados de inflação começarem a cair."
Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado em relação ao Federal Reserve sugerindo um abrandamento do ritmo de aumento das taxas de juros estão a aumentar, como se pode ver na acentuada queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos na semana passada.
Os investidores esperam que o crescimento econômico desacelere significativamente, e o Banco Central pode começar a reduzir as taxas de juros no próximo ano. Assim, os investidores começaram a aumentar suas posições em títulos do governo a longo prazo. Uma pesquisa recente de portfólio mostrou que os investidores voltaram à zona de posição líquida comprada pela primeira vez desde 2021, atingindo 100,1%, enquanto uma pesquisa de uma grande instituição financeira com clientes de títulos do governo dos EUA mostrou que o volume da posição líquida comprada subiu para o nível mais alto em dois anos.
O Banco Central do Reino Unido pode aumentar as taxas de juros na maior magnitude em 33 anos para combater a inflação
O plano fiscal, que estava previsto para ser divulgado a 31 de outubro, foi adiado por duas semanas, o que torna a reunião de política monetária do Banco Central britânico esta semana mais complicada, uma vez que a instituição terá de anunciar a decisão sobre as taxas de juro e as previsões económicas sem conhecer os detalhes fiscais.
Atualmente, o mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido possa anunciar um aumento de 75 pontos de base esta semana, o que será o maior aumento da taxa de juros desde 1989.
Em comparação com o Federal Reserve, a situação do Banco Central do Reino Unido é mais complicada.
Primeiro, temos o problema persistente da inflação. A taxa de inflação no Reino Unido chegou a 10% em setembro, voltando ao nível mais alto em 40 anos. O Banco Central do Reino Unido já alertou que, para aliviar o aumento do custo de vida, a taxa de juros em novembro pode precisar ser mais alta do que o esperado anteriormente. O novo primeiro-ministro também afirmou que "resolver o problema da inflação será a prioridade atual da política".
Em segundo lugar, a recessão econômica iminente. O Banco Central do Reino Unido divulgou anteriormente previsões pessimistas, afirmando que a economia britânica entrará em recessão nos últimos 3 meses deste ano e continuará até o final de 2023. As opiniões dos analistas são ainda mais pessimistas, prevendo que o Reino Unido já pode ter entrado em recessão, e que a recessão pode durar até 2024.
Neste ciclo de aumento das taxas de juro, embora o Banco Central do Reino Unido tenha sido um dos primeiros a iniciar o aumento das taxas, a sua amplitude de aumento ficou aquém da Reserva Federal e do Banco Central Europeu. Com a Reserva Federal a aumentar as taxas por três vezes consecutivas em 75 pontos de base, e o Banco Central Europeu, que anteriormente se manteve relativamente conservador, a aumentar as taxas em 75 pontos de base na semana passada, a amplitude de aumento do Banco Central do Reino Unido ainda se mantém em 50 pontos de base, o que torna a sua situação ainda mais embaraçosa.
Além disso, o radical plano de cortes de impostos do ex-primeiro-ministro levou o mercado de dívida do Reino Unido a uma crise temporária, e o governo britânico precisa urgentemente reconstruir a credibilidade que foi significativamente enfraquecida.
Com a mudança de primeiro-ministro no Reino Unido, o mercado de dívidas britânico teve um breve alívio, tendo subido significativamente nas últimas duas semanas até esta semana.
A este respeito, um economista de um conhecido meio de comunicação comentou: "Com a saída dos responsáveis pelas políticas que causaram confusão, o prémio de risco dos ativos britânicos está a diminuir gradualmente, e a pressão sobre o Banco Central do Reino Unido para agir de forma assertiva também está a aliviar."