Da base à capitalização de mercado de 600 mil milhões, a lendária trajetória de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenef assim: um bom financeiro, "Robin dos Bosques das Finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que mudou a indústria financeira, mas esta não é ainda o início da história.
Tenev e Baht, dois fundadores com formação em matemática e física na Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que no futuro estariam profundamente ligados a uma geração de investidores de varejo, pensando que tinham escolhido os investidores de varejo, quando na verdade era a era que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a questionar o futuro da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "passava anos mergulhado em um problema, mas no final poderia não obter nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam arduamente por uma remuneração ínfima. Essa reflexão sobre o caminho tradicional sem que percebesse, plantou a semente de seu empreendimento.
No outono de 2011, coincidia com o auge do movimento "Occupy Wall Street", e o descontentamento público com a indústria financeira atingiu o seu ápice. No parque Zuccotti, em Nova Iorque, tendas de manifestantes estavam espalhadas por toda a parte, e mesmo em San Francisco, Tenaf e Bart, de pé à frente das janelas do escritório, podiam ver as repercussões dessa cena.
No mesmo ano, fundaram uma empresa chamada Chronos Research em Nova Iorque, que desenvolvia software de negociação de alta frequência para instituições financeiras. No entanto, rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com as suas elevadas comissões e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns afastados do mercado financeiro. Isso fez com que começassem a pensar: a tecnologia que serve as instituições pode também servir os investidores individuais?
Naquela época, empresas emergentes de internet móvel como Uber, Instagram e Foursquare estavam surgindo, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretores de baixo custo como E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em resposta a essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos em uma plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretora.
Geração Y, Internet, negociação gratuita - Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela época, eles não esperavam que esta decisão marcaria o início de uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçadores da Geração Millennial
A Robinhood voltou sua atenção para um mercado de blue ocean que na época foi ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
Uma pesquisa realizada pela empresa de gestão financeira tradicional Charles Schwab em 2018 revelou que: 31% dos investidores comparam as taxas de serviço ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com vantagens de preço devido a isso.
As negociações sem comissão surgiram nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais cobravam normalmente entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não impôs um limite mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e, juntamente com um design de interface simples e intuitivo, que até tem um "toque de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários e até mesmo cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em trading".
A transformação do modelo de cobrança acabou por forçar a transformação da indústria. Em outubro de 2019, a Fidelity, Charles Schwab e E-Trade anunciaram sucessivamente a redução da comissão por transação para zero. Robinhood tornou-se o "primeiro" a erguer a bandeira da zero comissão.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prémio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber tal prémio.
Esta é uma parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crucial.
Em uma entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócio da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, a Robinhood parece ser gratuita, mas na verdade tem um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir realizar a transação ao melhor preço do mercado, pensando que estão aproveitando a negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado aberto (como a Nasdaq ou a NYSE) para serem executadas, mas são primeiramente encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood (como a Citadel Securities). Esses formadores de mercado executam as compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena (geralmente uma diferença de um milésimo de centavo), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam uma taxa de encaminhamento à Robinhood, que é a taxa de pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood, na verdade, está "ganhando dinheiro em lugares que o usuário não vê".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood veio de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF ainda é um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, afirmou em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter usuários não é suficiente. Você precisa fazer com que eles cliquem continuamente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, o estudante universitário americano Karns, de 20 anos, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da sua dívida de 16.000 dólares de capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar quase 1.000.000 de dólares em alavancagem?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixas barreiras de entrada, gamificação e atributos sociais, e também disfrutou das recompensas trazidas por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood permaneceu estável em cerca de 35 anos.
Mas tudo que o destino oferece já tem um preço marcado, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos Estados Unidos e o entusiasmo geral pelo investimento, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, e os ativos sob custódia ultrapassaram temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou e os conflitos também surgiram.
No final de 2020, a agência reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através da gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir os melhores preços de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood optou por pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou de forma clara: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários, no geral, ainda perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem nos preços. A Robinhood negou as acusações, mas esta controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente envolveu a Robinhood na tempestade de opiniões foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videogames, que carrega as memórias da infância de uma geração de americanos, entrou em dificuldades devido ao impacto da pandemia e se tornou alvo de vendas a descoberto por investidores institucionais. No entanto, milhares de investidores de varejo não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como a Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de força contra os vendedores a descoberto.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, uma valorização superior a 2300%. Uma festa financeira de "rebelião popular contra Wall Street" que abalou o sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória que parecia pertencer aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente uma margem de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse exponencialmente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenev foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 mil milhões de dólares em margem de risco, fazendo com que a cadeia de financiamento da Robinhood fosse imediatamente pressionada ao limite.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite e arrecadou fundos de várias fontes para garantir que a plataforma não fosse derrubada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão desencadeou imediatamente a ira pública.
Milhões de pequenos investidores acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter aos interesses de Wall Street, com até teorias da conspiração acusando a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities (seu maior parceiro de fluxo de ordens) para manipular o mercado em defesa dos interesses dos fundos de hedge.
A violência online, ameaças de morte e bombardeio de críticas negativas vieram a seguir. A Robinhood de repente passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de críticas, e a família Tenev foi forçada a se esconder e contratou segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia levantado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, e depois fez várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública não deram descanso.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos Estados Unidos, e ao ser questionado pelos membros do Congresso, ele insistiu que a decisão da Robinhood foi pressionada pela pressão de liquidação e não teve a ver com manipulação de mercado.
Apesar disso, os questionamentos nunca cessaram. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) iniciou uma investigação aprofundada sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, incluindo 57 milhões de multas e 13 milhões de compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou seriamente a imagem de "guardião dos investidores individuais" da Robinhood, e a reputação da marca e a confiança dos usuários sofreram um duro golpe. Em pouco tempo, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente em uma fenda", insatisfeita tanto pelos investidores individuais quanto sob vigilância dos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades reguladoras dos EUA a iniciarem reformas no sistema de liquidação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, trazendo um impacto de longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood listou-se na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando-se em cerca de 32 mil milhões de dólares.
No entanto, a IPO não trouxe à Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda e fechou a 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e às compras institucionais (como a ARK Invest), a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista quanto ao seu papel como porta de entrada financeira da era dos pequenos investidores, ou preocupa-se com o seu modelo de negócios controverso e não
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LuckyBlindCat
· 14h atrás
Fazer um doutoramento não é tão empolgante quanto empreender.
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ruggedNotShrugged
· 14h atrás
investidor de retalho ainda vai até à lua?
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ContractHunter
· 14h atrás
A nova maneira de fazer as pessoas de parvas no dinheiro.
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TaxEvader
· 14h atrás
Os bandidos da indústria raramente são escolhidos pela era.
Robinhood: uma jornada de dez anos da revolução financeira dos investidores de retalho com uma capitalização de mercado de 600 mil milhões
Da base à capitalização de mercado de 600 mil milhões, a lendária trajetória de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenef assim: um bom financeiro, "Robin dos Bosques das Finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que mudou a indústria financeira, mas esta não é ainda o início da história.
Tenev e Baht, dois fundadores com formação em matemática e física na Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que no futuro estariam profundamente ligados a uma geração de investidores de varejo, pensando que tinham escolhido os investidores de varejo, quando na verdade era a era que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a questionar o futuro da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "passava anos mergulhado em um problema, mas no final poderia não obter nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam arduamente por uma remuneração ínfima. Essa reflexão sobre o caminho tradicional sem que percebesse, plantou a semente de seu empreendimento.
No outono de 2011, coincidia com o auge do movimento "Occupy Wall Street", e o descontentamento público com a indústria financeira atingiu o seu ápice. No parque Zuccotti, em Nova Iorque, tendas de manifestantes estavam espalhadas por toda a parte, e mesmo em San Francisco, Tenaf e Bart, de pé à frente das janelas do escritório, podiam ver as repercussões dessa cena.
No mesmo ano, fundaram uma empresa chamada Chronos Research em Nova Iorque, que desenvolvia software de negociação de alta frequência para instituições financeiras. No entanto, rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com as suas elevadas comissões e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns afastados do mercado financeiro. Isso fez com que começassem a pensar: a tecnologia que serve as instituições pode também servir os investidores individuais?
Naquela época, empresas emergentes de internet móvel como Uber, Instagram e Foursquare estavam surgindo, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretores de baixo custo como E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em resposta a essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos em uma plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretora.
Geração Y, Internet, negociação gratuita - Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela época, eles não esperavam que esta decisão marcaria o início de uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçadores da Geração Millennial
A Robinhood voltou sua atenção para um mercado de blue ocean que na época foi ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
Uma pesquisa realizada pela empresa de gestão financeira tradicional Charles Schwab em 2018 revelou que: 31% dos investidores comparam as taxas de serviço ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com vantagens de preço devido a isso.
As negociações sem comissão surgiram nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais cobravam normalmente entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não impôs um limite mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e, juntamente com um design de interface simples e intuitivo, que até tem um "toque de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários e até mesmo cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em trading".
A transformação do modelo de cobrança acabou por forçar a transformação da indústria. Em outubro de 2019, a Fidelity, Charles Schwab e E-Trade anunciaram sucessivamente a redução da comissão por transação para zero. Robinhood tornou-se o "primeiro" a erguer a bandeira da zero comissão.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prémio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber tal prémio.
Esta é uma parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crucial.
Em uma entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócio da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, a Robinhood parece ser gratuita, mas na verdade tem um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir realizar a transação ao melhor preço do mercado, pensando que estão aproveitando a negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado aberto (como a Nasdaq ou a NYSE) para serem executadas, mas são primeiramente encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood (como a Citadel Securities). Esses formadores de mercado executam as compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena (geralmente uma diferença de um milésimo de centavo), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam uma taxa de encaminhamento à Robinhood, que é a taxa de pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood, na verdade, está "ganhando dinheiro em lugares que o usuário não vê".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood veio de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF ainda é um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, afirmou em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter usuários não é suficiente. Você precisa fazer com que eles cliquem continuamente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, o estudante universitário americano Karns, de 20 anos, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da sua dívida de 16.000 dólares de capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar quase 1.000.000 de dólares em alavancagem?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixas barreiras de entrada, gamificação e atributos sociais, e também disfrutou das recompensas trazidas por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood permaneceu estável em cerca de 35 anos.
Mas tudo que o destino oferece já tem um preço marcado, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos Estados Unidos e o entusiasmo geral pelo investimento, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, e os ativos sob custódia ultrapassaram temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou e os conflitos também surgiram.
No final de 2020, a agência reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através da gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir os melhores preços de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood optou por pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou de forma clara: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários, no geral, ainda perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem nos preços. A Robinhood negou as acusações, mas esta controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente envolveu a Robinhood na tempestade de opiniões foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videogames, que carrega as memórias da infância de uma geração de americanos, entrou em dificuldades devido ao impacto da pandemia e se tornou alvo de vendas a descoberto por investidores institucionais. No entanto, milhares de investidores de varejo não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como a Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de força contra os vendedores a descoberto.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, uma valorização superior a 2300%. Uma festa financeira de "rebelião popular contra Wall Street" que abalou o sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória que parecia pertencer aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente uma margem de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse exponencialmente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenev foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 mil milhões de dólares em margem de risco, fazendo com que a cadeia de financiamento da Robinhood fosse imediatamente pressionada ao limite.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite e arrecadou fundos de várias fontes para garantir que a plataforma não fosse derrubada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão desencadeou imediatamente a ira pública.
Milhões de pequenos investidores acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter aos interesses de Wall Street, com até teorias da conspiração acusando a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities (seu maior parceiro de fluxo de ordens) para manipular o mercado em defesa dos interesses dos fundos de hedge.
A violência online, ameaças de morte e bombardeio de críticas negativas vieram a seguir. A Robinhood de repente passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de críticas, e a família Tenev foi forçada a se esconder e contratou segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia levantado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, e depois fez várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública não deram descanso.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos Estados Unidos, e ao ser questionado pelos membros do Congresso, ele insistiu que a decisão da Robinhood foi pressionada pela pressão de liquidação e não teve a ver com manipulação de mercado.
Apesar disso, os questionamentos nunca cessaram. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) iniciou uma investigação aprofundada sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, incluindo 57 milhões de multas e 13 milhões de compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou seriamente a imagem de "guardião dos investidores individuais" da Robinhood, e a reputação da marca e a confiança dos usuários sofreram um duro golpe. Em pouco tempo, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente em uma fenda", insatisfeita tanto pelos investidores individuais quanto sob vigilância dos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades reguladoras dos EUA a iniciarem reformas no sistema de liquidação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, trazendo um impacto de longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood listou-se na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando-se em cerca de 32 mil milhões de dólares.
No entanto, a IPO não trouxe à Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda e fechou a 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e às compras institucionais (como a ARK Invest), a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista quanto ao seu papel como porta de entrada financeira da era dos pequenos investidores, ou preocupa-se com o seu modelo de negócios controverso e não