Ethereum entra na era institucional, ETH tem potencial para se tornar um ativo de trilhões de dólares

Ethereum formalmente entra em uma nova década, inaugurando uma fase de desenvolvimento totalmente nova. Como a blockchain programável mais segura e descentralizada do mundo, Ethereum tornou-se a plataforma preferida pelas instituições. Assim como o Bitcoin é considerado "ouro digital", o ativo nativo do Ethereum, ETH, também está gradualmente ganhando o status de "petróleo digital escasso".

Várias instituições estão incorporando o ETH em suas reservas estratégicas de longo prazo, e o aumento na "reserva estratégica de ETH" em 2025 já ultrapassa 1,7 milhão de unidades. Com o aumento da quantidade detida pelas instituições, o ETH se tornou o primeiro ativo digital capaz de gerar rendimento.

ETH pode ser visto como um título da internet, e o staking oferece uma forma de acumulação de rendimento de baixo risco para as instituições. Com a expansão do alcance das aplicações Ethereum, ETH tornou-se cada vez mais escasso, e as instituições começaram a se concentrar no staking e nos validadores distribuídos, devido à sua vantagem de segurança.

As instituições geralmente acreditam que o Ethereum irá impulsionar o desenvolvimento da economia on-chain global. Este é um dos principais motores que pode fazer do Ethereum uma rede de trilhões de dólares no futuro.

A era institucional do Ethereum chegou

As instituições estão adotando em larga escala o Ethereum. À medida que os principais participantes de Wall Street descobrem o potencial inovador das stablecoins, DeFi e RWA, o Ethereum está se tornando a plataforma descentralizada preferida deles. Várias grandes instituições financeiras estão fazendo negócios no Ethereum, pois o Ethereum domina nessas áreas, ao mesmo tempo em que possui vantagens significativas de descentralização e segurança.

ETH também está se tornando gradualmente um ativo de reserva. Nos últimos anos, várias grandes empresas incorporaram BTC como ativos de reserva. Mas recentemente, um grupo de empresas listadas, DAOs e fundações nativas de criptomoedas começaram a acumular ETH como ativos de longo prazo. Atualmente, mais de 1,7 milhão de ETH( no valor de 5,9 bilhões de dólares) foram bloqueados como ativos de reserva, com o total de reservas dobrando em relação ao ano anterior.

Ethereum está se tornando a nova geração de infraestrutura financeira global. Investidores institucionais reservam ETH, porque reconhecem que o ETH é a base monetária dessa infraestrutura. O ETH é o primeiro ativo digital que possui simultaneamente confiabilidade, neutralidade, escassez, utilidade e rentabilidade. O BTC é reconhecido como o primeiro ativo de reserva no campo das criptomoedas, enquanto o ETH é o primeiro ativo de reserva que pode gerar rendimento.

Por que as instituições preferem "petróleo digital" em vez de "ouro digital"

O Bitcoin é sem dúvida o primeiro ouro digital do mundo. Como um meio de armazenamento de valor não soberano, o Bitcoin possui propriedades únicas que o tornam bastante atraente para as instituições. Mas o Éter é um ativo mais dinâmico, pois impulsiona o desenvolvimento da economia global em cadeia. À medida que a economia global se desloca para a cadeia, a utilidade e a escassez do Éter aumentarão em sincronia. Se o Bitcoin é o ouro digital, então o Éter é o petróleo digital.

As instituições começam a favorecer o petróleo digital em vez do ouro digital, esta tendência deverá continuar na próxima década. As principais razões são três:

1. BTC está em um estado estático, enquanto o ETH participa da construção. O Bitcoin teve sucesso ao agir como uma ferramenta passiva de armazenamento de valor. Em contraste, o Ethereum teve sucesso porque sempre se manteve em operação eficiente. O Ethereum é o combustível indispensável para a blockchain de contratos inteligentes mais descentralizada e segura do mundo. Cada operação no ecossistema Ethereum requer ETH como taxa de transação. Desde a implementação do EIP-1559 em agosto de 2021, o Ethereum destruiu cerca de 4,6 milhões de ETH, o que equivale a cerca de 15,6 bilhões de dólares com base no preço atual, destacando o papel importante deste ativo na economia on-chain. Atualmente, o Ethereum garante cerca de 237 bilhões de dólares em valor nas redes L1 e principais L2, e à medida que a economia global migra mais para a cadeia, a demanda por ETH continuará a crescer. O Ethereum domina o mercado RWA e a oferta de stablecoins. Em geral, o Ethereum lidera em vários indicadores, enquanto o ETH é a fonte de energia de seu ecossistema.

2. BTC tem uma tendência inflacionária, enquanto ETH está gradualmente se tornando anti-inflacionário. O plano de fornecimento do BTC é fixo, com uma taxa de emissão atual de cerca de 0,85%, que diminuirá com o tempo. Como a recompensa do bloco é reduzida pela metade a cada quatro anos, os mineradores dependerão cada vez mais da receita das taxas de transação para manter suas operações. Alguns acreditam que há riscos potenciais no orçamento de segurança do BTC. O Ethereum adotou uma política monetária diferente, diretamente ligada à atividade econômica. O limite total de emissão do ETH é de 1,51%, para incentivar a segurança da rede, mas como cerca de 80% das taxas de transação são destruídas através do EIP-1559, desde a fusão, a taxa líquida de emissão do ETH tem sido em média apenas 0,1% por ano. O ETH frequentemente apresenta deflação líquida, com o aumento da demanda pelo espaço de bloco do Ethereum, o suprimento total ( atualmente ligeiramente abaixo de 120 milhões de ETH ) deve diminuir. Em outras palavras, à medida que o Ethereum se torna mais popular, o ETH se tornará cada vez mais escasso.

3. BTC não gera rendimento, ETH é um ativo gerador de rendimento. O Bitcoin em si não gera rendimento. Mas o ETH é uma mercadoria digital de alta produtividade. Os stakers de ETH podem agir como validadores ao bloquear Ethereum e podem obter um rendimento real de aproximadamente 2,1% atualmente. Os stakers podem receber a emissão de ETH e parte das taxas de transação, sem risco de contraparte, o que incentiva a manutenção a longo prazo e a participação ativa na rede. A diferença do ETH em relação a outros ativos criptográficos principais é que, à medida que a escala econômica do Ethereum cresce, a taxa de rendimento dos validadores também aumentará.

ETH como o principal ativo de reserva global

O ETH tornou-se um ativo de reserva líder global devido às suas várias propriedades únicas. O ETH satisfaz de maneira incomparável três requisitos fundamentais:

Colateral de liquidação pura. À medida que a nova economia continua a se construir sobre ativos tokenizados que assumem os riscos do emissor e da jurisdição, o sistema financeiro precisa de um ativo colateral confiável, neutro e não soberano. Esse ativo é o ETH. Além do BTC, o ETH é o único colateral "puro" na economia on-chain, capaz de resistir completamente ao risco de contraparte externa. Com um valor de garantia de 237 bilhões de dólares em Ethereum, o ETH se torna a pedra angular do próximo sistema financeiro, possuindo resistência à censura.

Alta liquidez. O ETH é o ativo mais líquido e principal nos pares de negociação DeFi. O papel do ETH na economia em cadeia é semelhante ao do dólar no mercado de câmbio tradicional. A liquidez profunda do ETH e sua ampla utilidade levam DAOs, fundações e empresas listadas a competir para acumular ETH como um ativo estratégico. As "reservas estratégicas de ETH" estão se expandindo rapidamente, e os acumuladores também se beneficiam de sua programabilidade. O BTC está ocioso no tesouro, enquanto o ETH pode ser implantado através de casos de uso como staking e empréstimos colaterais.

Rendimento nativo do protocolo. Os diretores financeiros das empresas buscam rendimento, mas obter retorno sem assumir riscos significativos de crédito ou contraparte não é uma tarefa fácil. O staking de ETH oferece um rendimento de 2-4% de baixo risco, e os retornos provêm diretamente dos rendimentos gerados pelo staking em L1. Isso significa que os diretores financeiros podem obter uma ferramenta eficiente que gera fluxo de caixa para reservas, ligando diretamente o seu balanço patrimonial ao crescimento e à segurança da nova camada básica da economia.

"Obrigações da Internet"

Devido ao staking ter gerado receita nativa do protocolo, ETH tornou-se o primeiro "título da internet" do mundo. Historicamente, os diretores financeiros das empresas costumavam alocar fundos em títulos soberanos e títulos corporativos. O staking de ETH criou uma nova categoria de títulos, que possui uma ampla compreensão sobre emissão, risco e situação de rendimento. Hoje, esse mercado é alguns ordens de magnitude menor do que os mercados de títulos soberanos e corporativos. Mas, ao contrário dos títulos corporativos e soberanos, o ETH não tem data de vencimento, e os rendimentos são gerados de forma permanente. Como os rendimentos são gerados pelo protocolo, o staking de ETH também elimina o risco de contraparte; não há risco de inadimplência por parte do emissor do título.

ETH é uma mercadoria global e resistente à censura, cujos rendimentos não são afetados pelos ciclos tradicionais de taxas de juros. Atualmente, a taxa de rendimento real dos stakers de ETH é de cerca de 2,1%. As instituições ainda demonstram interesse na staking de Ethereum, mesmo com as taxas de rendimento de títulos do governo a curto prazo sendo mais altas, o que indica uma crença firme nesse ativo. Se as taxas de juros caírem, essas instituições poderão beneficiar-se de um rendimento mais elevado do ativo subjacente, enquanto, à medida que a aversão ao risco do mercado diminui, o ativo subjacente também se valorizaria.

As principais instituições competem para acumular ETH

As criptomoedas consolidaram firmemente sua posição como uma classe de ativos legítima, com o Bitcoin servindo como a porta de entrada para instituições nesse campo. Mas o Ethereum é o resultado da sua evolução natural. O Ethereum possui o apelo de armazenamento de valor do Bitcoin, ao mesmo tempo em que oferece rendimentos nativos, garantindo a segurança de economias on-chain em constante evolução, como stablecoins, RWA e DeFi. A reserva estratégica de Ethereum destaca essa mudança significativa: as instituições estão acumulando ETH como um ativo de reserva estratégica a longo prazo.

Muitas empresas de capital aberto e organizações nativas do Ethereum implementaram estratégias de gestão de fundos ETH. A maioria das estratégias visa gerar rendimento, enquanto outras tratam o ETH como a moeda base para operações de longo prazo. Muitas organizações combinam ambas.

Os dados mostram que atualmente há cerca de 1,7 milhão de ETH( com um valor de aproximadamente 5,9 bilhões de dólares, representando cerca de 1,44% da oferta total) mantidos em reservas estratégicas.

Desde o início da competição de reservas estratégicas no segundo trimestre, a quantidade de ETH acumulada pelas instituições já ultrapassou em muito a quantidade de ETH emitida paga aos validadores. Com o agravamento desta competição, o ETH está a sofrer uma pressão deflacionária cada vez maior.

ETH é um ativo gerador de rendimento

É evidente que as instituições estão adotando a rede Ethereum, e o ETH se tornou o seu ativo de suporte preferido. Vários sinais indicam que, com a queda dos rendimentos dos títulos do governo, a demanda das instituições pelo staking de ETH vai disparar, uma vez que essas instituições desejam que seu capital gere retornos reais, e o staking pode oferecer esse retorno com o menor risco possível. Os validadores distribuídos desempenham um papel crucial nesse processo, pois as instituições se concentram muito na segurança e na redução do risco de contraparte em suas estratégias de alocação de capital.

Por que a staking pode prevalecer sobre ( e como os validadores distribuídos se encaixam nisso )?

A staking de ETH é estruturalmente diferente de todas as outras opções de rendimento de ETH. Isto porque oferece um rendimento previsível a nível de protocolo que está atrelado a incentivos de segurança e adoção da rede.

Entre todas as estratégias de rendimento que os detentores de Ethereum podem adotar, a staking é a única opção que não gera risco de mutuário, contraparte ou crédito.

Algumas instituições relacionadas com Ethereum já reconheceram que o staking é a melhor forma de obter rendimentos a partir dos ativos que detêm. À medida que mais instituições adotam estratégias de reserva de ETH, o staking, por sua vez, também atrairá mais instituições, pois oferece uma forma de baixo risco para obter rendimentos a partir dos "títulos da Internet".

Para as instituições que buscam rendimento, a staking de ETH é o melhor caminho, pois oferece uma taxa de retorno quase sem risco em comparação com outras estratégias.

No entanto, embora os diretores financeiros reconheçam que a aposta nativa é claramente uma escolha estratégica inteligente, eles têm outros fatores a considerar. Para essas instituições, a questão não é apenas se devem ou não apostar, mas como apostar para alcançar segurança e resiliência em nível institucional. Embora os validadores tradicionais sejam eficazes, eles podem formar um ponto único de falha. Os validadores distribuídos (DVs) resolveram esse problema. Os validadores distribuídos têm as seguintes características:

• Um único validador Ethereum ( aposta mais de 32 ETH ) distribuídos em múltiplos nós.
• Utilizar a geração de chave distribuída (DKG) para evitar o risco de chave privada de ponto único.
• Mesmo com até metade dos nós offline, a funcionalidade ainda se mantém normal.
• Alcançar desempenho igual ou superior ao dos validadores tradicionais.

Embora o campo de validadores descentralizados (DV) ainda esteja em fase inicial, muitas estratégias de construção