Resumo do Relatório Anual de 2023 e do Relatório do Primeiro Trimestre de 2024 da Indústria de Telecomunicações: Foco em Hardware de IA e Operadoras
O setor de telecomunicações em 2023 apresentou uma tendência de crescimento que foi alta no início e baixa no final. A recuperação da atividade econômica no primeiro semestre impulsionou o investimento no setor, enquanto o aumento da incerteza no ambiente macroeconômico no segundo semestre levou a uma desaceleração do crescimento. A receita total do setor foi de 28.637 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 5,3%. No entanto, devido ao impacto de grandes perdas de algumas empresas, os lucros do setor foram pressionados, resultando em um lucro líquido atribuível aos acionistas de 2.006 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 3,2%.
Ao entrar no primeiro trimestre de 2024, o desempenho das principais empresas de hardware de IA, como módulos ópticos, acelera, enquanto outras partes da cadeia industrial de computação, como PCB, refrigeração e servidores, também experimentam um desempenho acelerado. A IA está gradualmente se transformando nos resultados das principais empresas listadas na bolsa A, a partir da onda de inovação no exterior e dos gastos de capital. Olhando para o segundo semestre, com a confirmação do "ciclo positivo da IA" dos gigantes da nuvem no exterior, e o desempenho das empresas da cadeia industrial central da bolsa A sendo concretizado trimestre a trimestre, o "hardware de IA" continua a ser o núcleo da alocação agressiva no setor de telecomunicações.
Ao mesmo tempo, os três principais operadores continuam a crescer de forma sólida, exercendo um papel estabilizador na indústria. Com a publicação das "Nove Diretrizes Nacionais", os operadores, como ativos de dividendos de alta qualidade, tornam-se a escolha prioritária para investir em ativos chineses devido ao seu crescimento estável e alta taxa de dividendos. A era da IA também traz novas oportunidades para os operadores, que têm potencial para expandir novas curvas de crescimento com base em poder computacional em grande escala.
Com base nisso, propomos a abordagem de investimento "Foco renovado, mais exigente", concentrando-nos principalmente na estratégia de halteres "Hardware de IA" + "Operadoras":
Na área de hardware de IA, recomenda-se continuar a focar nos líderes de módulos ópticos, ao mesmo tempo que se aproveitam as oportunidades de aumento gradual na cadeia de produção, incluindo dispositivos ópticos, chips ópticos, PCB, dissipação de calor, entre outros.
Do lado dos operadores, como um ativo central que combina as características de "consumo essencial" e "crescimento tecnológico", os três grandes operadores devem continuar a beneficiar-se do crescimento dos negócios B2B, enquanto assumem um papel importante na base de computação da China na era da IA.
Recomendações de ativos principais:
Módulo óptico: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
Dispositivos ópticos: Tai Chen Guang, Teng Jing Ke Ji
Chip de luz: Yuanjie Technology
PCB: Hu Dian股份, Shen Nan电路
Dissipação de calor: Inviqa, Vertiv
Operadoras: China Mobile, China Telecom, China Unicom
Aviso de risco: O desenvolvimento da IA não corresponde às expectativas, a demanda por capacidade computacional não corresponde às expectativas, e a metodologia de estatística de dados está distorcida.
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Novo padrão na indústria de telecomunicações em 2024: Aceleramento do crescimento do hardware de IA e desenvolvimento sólido dos operadores
Resumo do Relatório Anual de 2023 e do Relatório do Primeiro Trimestre de 2024 da Indústria de Telecomunicações: Foco em Hardware de IA e Operadoras
O setor de telecomunicações em 2023 apresentou uma tendência de crescimento que foi alta no início e baixa no final. A recuperação da atividade econômica no primeiro semestre impulsionou o investimento no setor, enquanto o aumento da incerteza no ambiente macroeconômico no segundo semestre levou a uma desaceleração do crescimento. A receita total do setor foi de 28.637 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 5,3%. No entanto, devido ao impacto de grandes perdas de algumas empresas, os lucros do setor foram pressionados, resultando em um lucro líquido atribuível aos acionistas de 2.006 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 3,2%.
Ao entrar no primeiro trimestre de 2024, o desempenho das principais empresas de hardware de IA, como módulos ópticos, acelera, enquanto outras partes da cadeia industrial de computação, como PCB, refrigeração e servidores, também experimentam um desempenho acelerado. A IA está gradualmente se transformando nos resultados das principais empresas listadas na bolsa A, a partir da onda de inovação no exterior e dos gastos de capital. Olhando para o segundo semestre, com a confirmação do "ciclo positivo da IA" dos gigantes da nuvem no exterior, e o desempenho das empresas da cadeia industrial central da bolsa A sendo concretizado trimestre a trimestre, o "hardware de IA" continua a ser o núcleo da alocação agressiva no setor de telecomunicações.
Ao mesmo tempo, os três principais operadores continuam a crescer de forma sólida, exercendo um papel estabilizador na indústria. Com a publicação das "Nove Diretrizes Nacionais", os operadores, como ativos de dividendos de alta qualidade, tornam-se a escolha prioritária para investir em ativos chineses devido ao seu crescimento estável e alta taxa de dividendos. A era da IA também traz novas oportunidades para os operadores, que têm potencial para expandir novas curvas de crescimento com base em poder computacional em grande escala.
Com base nisso, propomos a abordagem de investimento "Foco renovado, mais exigente", concentrando-nos principalmente na estratégia de halteres "Hardware de IA" + "Operadoras":
Na área de hardware de IA, recomenda-se continuar a focar nos líderes de módulos ópticos, ao mesmo tempo que se aproveitam as oportunidades de aumento gradual na cadeia de produção, incluindo dispositivos ópticos, chips ópticos, PCB, dissipação de calor, entre outros.
Do lado dos operadores, como um ativo central que combina as características de "consumo essencial" e "crescimento tecnológico", os três grandes operadores devem continuar a beneficiar-se do crescimento dos negócios B2B, enquanto assumem um papel importante na base de computação da China na era da IA.
Recomendações de ativos principais:
Aviso de risco: O desenvolvimento da IA não corresponde às expectativas, a demanda por capacidade computacional não corresponde às expectativas, e a metodologia de estatística de dados está distorcida.