Ativos de criptografia mercado: Revisão do primeiro trimestre de 2025
No início de 2025, o mercado de Ativos de criptografia iniciou um novo ano em meio a emoções complexas. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano, incluindo uma mudança na política monetária da Reserva Federal, uma nova explosão da tecnologia AI e compromissos de regulação amigável por parte do novo governo. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentou uma situação de "volatilidade macro intensa e inovações micro adormecidas".
A economia macroeconômica global tornou-se um fator chave que influencia o mercado. O Federal Reserve pesa entre a inflação persistente e o risco de recessão, as expectativas de cortes de juros em março elevaram temporariamente o sentimento do mercado, mas não conseguiram compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação das ações americanas. O novo governo impulsionou as reservas estratégicas de Bitcoin e reservas estratégicas de ativos digitais, e implementou um projeto de lei de regulamentação de ativos digitais, liberando benefícios para o setor. No entanto, a combinação de benefícios políticos e aplicação regulatória flexível também gerou controvérsias no mercado sobre os "custos de transformação de conformidade".
O Bitcoin enfrentou uma correção profunda de 30% após quebrar o recorde histórico de 100 mil dólares em janeiro, mostrando que os fundos do mercado estão realizando lucros com a narrativa de "halving". O mercado de altcoins apresentou um desempenho geral morno, mas o surgimento de produtos inovadores como RWA e entradas de usuários trouxe nova dinâmica para a indústria. Vale a pena notar que algumas grandes exchanges centralizadas começaram a se posicionar no ecossistema de exchanges descentralizadas, promovendo a integração de liquidez em blockchain e a tecnologia de abstração de contas, permitindo que os usuários acessem de forma fluida aplicações DeFi e outros cenários. Estas plataformas permitem pela primeira vez que os usuários negociem ativos descentralizados diretamente em contas centralizadas, essa mudança de "fusão entre centralização e descentralização" pode se tornar a chave para o próximo ciclo de crescimento.
Ambiente macroeconômico e seus impactos
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo no mercado de Ativos de criptografia. O mercado de criptografia tornou-se mais correlacionado com as ações dos EUA, e o desempenho do índice Nasdaq determina em grande parte a direção das moedas. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente ele se assemelha mais a um ativo de risco, sendo mais influenciado pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconômica reside no equilíbrio entre a inflação e a força econômica. Se a inflação estiver muito alta ou a economia muito forte, o Federal Reserve pode adiar a redução das taxas de juros, o que é desfavorável para os mercados de capitais. Por outro lado, se o desempenho econômico for muito fraco, isso pode desencadear riscos de recessão, o que também é prejudicial para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a economia macroeconômica precisa encontrar um equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável aos mercados de capitais.
O novo governo cortou drasticamente o pessoal das instituições governamentais, levando diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política de tarifas elevou os preços dos produtos afetados e os custos dos setores de serviços relacionados, agravando a pressão inflacionária e aumentando a probabilidade de uma recessão na economia dos Estados Unidos.
Estas políticas aumentaram os fatores de instabilidade no mercado, levando a uma intensificação da volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento nas expectativas do mercado devido às eleições no quarto trimestre de 2024, bem como a enorme volatilidade que pode surgir a curto prazo, algumas instituições de investimento reduziram os planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, concentrando mais esforços na exploração de estratégias de negociação fora do mercado e na expansão de canais.
No entanto, estas políticas podem não ser apenas medidas de controlo económico, mas também podem ser uma forma de o novo governo aumentar a sua alavancagem nas negociações políticas com outros países, ou criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos políticos e económicos específicos. Por exemplo, ao criar sinais de recessão económica para forçar a Reserva Federal a realizar cortes de taxas de juro de emergência de forma rápida, conseguindo assim um duplo ganho na mitigação dos problemas da dívida nacional e na estimulação do crescimento económico. Portanto, o mercado mantém-se otimista quanto ao futuro a longo prazo dos Ativos de criptografia.
No primeiro trimestre, o mercado de ativos de criptografia demonstrou alta sensibilidade aos dados macroeconômicos. A seguir, uma análise mensal do desempenho do mercado em janeiro, fevereiro e março:
Em janeiro, os dados macroeconômicos dos Estados Unidos foram globalmente fortes, mas a reação do mercado foi relativamente calma. Os dados de emprego não agrícola e a taxa de desemprego superaram as expectativas, mostrando uma economia robusta. A taxa anual do PPI ficou ligeiramente abaixo do esperado, sendo vista como um sinal de alívio nas pressões inflacionárias a curto prazo. No entanto, a taxa anual do CPI atendeu às expectativas, mas cresceu em relação ao mês anterior, começando a gerar preocupações no mercado sobre o aumento da inflação e o atraso na redução das taxas de juros. Os dados do PCE núcleo atenderam às expectativas, não tendo um impacto significativo nas expectativas do mercado. De uma forma geral, os dados de janeiro não conseguiram causar flutuações significativas no mercado de ativos de criptografia, com os preços dos principais ativos criptográficos mantendo-se relativamente estáveis.
Em fevereiro, o mercado de Ativos de criptografia experimentou uma volatilidade intensa devido à divergência entre os dados econômicos macro e as expectativas. Os dados de emprego não agrícola ficaram aquém do esperado, a taxa de desemprego foi melhor do que o esperado e o desempenho do mercado de trabalho foi ambíguo, aumentando a incerteza do mercado. A taxa de variação do CPI foi superior ao esperado, a inflação continuou a subir e superou as expectativas, levando a uma queda drástica na confiança do mercado em cortes de juros. Os negociantes geralmente esperam que cortes de juros possam ocorrer apenas uma vez em dezembro deste ano, o que causou um grande impacto no sentimento do mercado. As principais moedas de criptografia sofreram uma queda acentuada logo após a divulgação dos dados. Os dados da taxa de variação do PPI agravaram ainda mais as preocupações do mercado sobre o ajuste nas expectativas de cortes de juros, tornando-se o estopim para a diminuição da força de compra. Nos quinze dias seguintes, as principais moedas de criptografia apresentaram uma queda acentuada. Somente no final do mês, quando o índice de preços PCE núcleo ficou abaixo do esperado, o mercado conseguiu estabilizar e formar um fundo.
Em março, os dados macroeconômicos melhoraram no geral, e o sentimento do mercado apresentou alguma recuperação, mas o desempenho superior ao esperado do PCE core gerou novas volatilidades. Os dados de emprego não agrícola e a taxa de desemprego mostram que o mercado de trabalho está ligeiramente fraco. As taxas anuais do CPI e do PPI ficaram abaixo do esperado, indicando que a economia está operando sobre uma base sólida, com pressões inflacionárias a diminuir, e o processo de corte de taxas pode acelerar. Em consequência, o mercado de ativos de criptografia experimentou um breve rali logo depois. No entanto, a taxa anual do PCE core divulgada no final do mês superou as expectativas, e antes da divulgação dos dados, o mercado sofreu uma queda acentuada devido a preocupações, evidenciando uma sensibilidade contínua aos dados de inflação.
De um modo geral, no primeiro trimestre de 2025, os dados macroeconômicos dos EUA tiveram um impacto significativo e variável no mercado de Ativos de criptografia. Em janeiro, a economia estava forte, mas a reação do mercado foi morna; em fevereiro, a inflação superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de redução de juros, resultando numa queda acentuada nas principais moedas de criptografia; em março, a melhoria dos dados econômicos levou a uma breve recuperação, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, provocando novamente uma queda. A nova política tarifária do governo aumentou a pressão inflacionária e aumentou a incerteza no mercado, podendo se tornar um fator importante que força o Federal Reserve a ajustar sua política. No futuro, a tendência do mercado de Ativos de criptografia continuará a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das direções políticas do Federal Reserve, e os investidores devem acompanhar de perto as mudanças na inflação e nos dados de emprego para captar as tendências do mercado.
A nova política de ativos de criptografia do governo e seus impactos
O novo governo assinou uma ordem executiva em março de 2025, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, com recursos principalmente provenientes de cerca de 200.000 Bitcoins (, avaliados em aproximadamente 18 bilhões de dólares ), e proibindo o governo de vender os Bitcoins nas reservas. Esta medida visa elevar o Bitcoin a "ativos de reserva soberanos", reforçando sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos Estados Unidos no campo dos ativos digitais. Embora, a curto prazo, o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, logo após o mercado considerou que as reservas dependiam apenas de ativos confiscados e não havia planos de compra adicionais, resultando em uma rápida queda de preço. A longo prazo, esta medida pode levar outros países a imitá-la, impulsionando o Bitcoin a se tornar um ativo de reserva internacional. Além disso, uma série de ativos digitais não-Bitcoin também pode ter a possibilidade de serem incluídos no repositório de ativos digitais. Isso marca a transformação dos ativos de criptografia de ativos marginalizados para ferramentas estratégicas nacionais. Apesar da reação do mercado a curto prazo ter sido frustrante, seu impacto a longo prazo pode reconfigurar o sistema financeiro global: por um lado, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva mainstream, por outro, intensificando a competição entre países soberanos no campo das finanças digitais.
Em termos de regulamentação, após a nova administração assumir, houve um impulso para a demissão do presidente da SEC e a formação de um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, que definirá critérios claros para a distinção entre tokens de segurança e não segurança, além de encerrar processos judiciais contra algumas empresas de criptografia. Além disso, foram abolidas as controversas normas contábeis SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, com investidores institucionais acelerando sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, foram autorizadas a realizar serviços de custódia de criptografia, promovendo o processo de conformidade na indústria. Esta série de políticas regulatórias alterou o ecossistema das indústrias de criptografia e financeira nos EUA, através da flexibilização de regras, reestruturação de frameworks e promoção de legislação. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e a entrada de capital; no entanto, a longo prazo, é necessário estar atento aos riscos sistêmicos e à complexidade da disputa regulatória global. No futuro, a eficácia da implementação das políticas dependerá de múltiplas variáveis, incluindo desafios judiciais, ciclos econômicos e disputas políticas.
No desenvolvimento de ativos de criptografia, o novo governo estabeleceu uma estrutura de regulamentação federal para ativos de criptografia, permitindo que as instituições emissoras de ativos de criptografia acessem o sistema de pagamentos da Reserva Federal, e proibindo claramente a Reserva Federal de emitir moeda digital de banco central (CBDC), a fim de manter o espaço de inovação para a moeda privada. A aplicação de ativos de criptografia em pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a quota de mercado dos ativos de criptografia privados aumenta, e a fusão com o sistema financeiro tradicional se aprofunda.
Em termos de política tarifária, em fevereiro de 2025, o novo governo assinou o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", exigindo que as tarifas tarifárias dos parceiros comerciais dos EUA fossem consistentes com as dos EUA e impondo tarifas adicionais sobre os países que implementam o sistema de imposto sobre valor agregado. Este memorando é um documento estrutural para o ajuste da política comercial dos EUA, com o objetivo de reduzir o déficit comercial dos EUA e resolver questões de desigualdade e desequilíbrio comercial. Em seguida, Canadá, México, União Europeia e outros rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando ao primeiro aumento em espiral das barreiras tarifárias globais. Em 2 de abril de 2025, o novo governo assinou uma ordem executiva sobre tarifas equivalentes, detalhando ainda mais e implementando a direção política do memorando de fevereiro. Esta ordem visa reduzir o déficit comercial dos EUA, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional dos EUA, exigindo tarifas recíprocas mais altas dos países com os quais os EUA têm o maior déficit comercial. Esta medida gerou uma rápida retaliação dos principais países afetados, especialmente a China, que imediatamente tomou medidas de retaliação correspondentes, levando as relações comerciais entre as duas partes a entrar oficialmente em uma fase de sérias divergências e atritos.
Sob a influência de tal política tarifária, o custo do comércio global aumentará necessariamente e a escala do comércio internacional poderá encolher. O custo de produção aumentou significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos se acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. O mais crítico é que os EUA terão que enfrentar a pressão da inflação importada. A política monetária do Federal Reserve se encontra em um dilema, e as expectativas de cortes nas taxas de juros foram adiadas. A política tarifária também forçou as empresas a transferir a produção para o México e outros países da América Latina, mas a falta de infraestrutura e mão de obra nos EUA impede o retorno da manufatura. Setores que dependem da cadeia de suprimentos global, como automóveis e eletrônicos, foram severamente impactados, aumentando a pressão sobre os lucros das multinacionais, e os preços das ações das grandes empresas de tecnologia dos EUA sofreram correções. Os mercados emergentes enfrentam desafios na absorção da transferência de cadeias industriais, sendo difícil preencher completamente a lacuna de demanda dos EUA a curto prazo. A guerra tarifária também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda nos preços dos títulos do governo de dez anos, com o correspondente aumento nos rendimentos. Por trás disso, há também considerações do novo governo para reduzir os gastos com dívidas e os custos de empréstimos, levando alguns países a começarem a explorar caminhos para a desdolarização. No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais, incluindo as bolsas dos EUA, A-shares e Nikkei, caíram significativamente, e a liquidez do mercado enfrenta enorme pressão.
A nova política de moeda digital do governo, através da flexibilização da regulamentação e reservas estratégicas, elevou a confiança do mercado e atraiu capital no curto prazo, mas a longo prazo deve-se estar atento à centralização da capacidade de computação e ao risco de mudanças de política. Embora a política tarifária, sob o nome de "América em Primeiro Lugar", leve à fragmentação do sistema comercial global, aumente a inflação e agrave as expectativas de recessão econômica, forçando os recursos a migrarem de ativos de risco para ativos seguros, como ouro. Essas duas políticas destacam a contradição e o jogo de poder dos Estados Unidos na transição entre a economia digital e a economia real.
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metaverse_hermit
· 07-26 17:24
Se eu soubesse que o Bitcoin ia ultrapassar os 10w, ainda estava à espera de comer noodles.
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ZeroRushCaptain
· 07-26 17:24
Hehe, o novo governo usa sempre as mesmas armadilhas. O veterano que perdeu cem batalhas já perdeu a esperança de vitória.
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NFTRegretter
· 07-26 17:24
O rei da perda que faz dump antes de chegar ao topo
Revisão do mercado de criptomoedas no primeiro trimestre de 2025: Inovação e jogo de políticas em meio a turbulências macroeconômicas
Ativos de criptografia mercado: Revisão do primeiro trimestre de 2025
No início de 2025, o mercado de Ativos de criptografia iniciou um novo ano em meio a emoções complexas. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano, incluindo uma mudança na política monetária da Reserva Federal, uma nova explosão da tecnologia AI e compromissos de regulação amigável por parte do novo governo. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentou uma situação de "volatilidade macro intensa e inovações micro adormecidas".
A economia macroeconômica global tornou-se um fator chave que influencia o mercado. O Federal Reserve pesa entre a inflação persistente e o risco de recessão, as expectativas de cortes de juros em março elevaram temporariamente o sentimento do mercado, mas não conseguiram compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação das ações americanas. O novo governo impulsionou as reservas estratégicas de Bitcoin e reservas estratégicas de ativos digitais, e implementou um projeto de lei de regulamentação de ativos digitais, liberando benefícios para o setor. No entanto, a combinação de benefícios políticos e aplicação regulatória flexível também gerou controvérsias no mercado sobre os "custos de transformação de conformidade".
O Bitcoin enfrentou uma correção profunda de 30% após quebrar o recorde histórico de 100 mil dólares em janeiro, mostrando que os fundos do mercado estão realizando lucros com a narrativa de "halving". O mercado de altcoins apresentou um desempenho geral morno, mas o surgimento de produtos inovadores como RWA e entradas de usuários trouxe nova dinâmica para a indústria. Vale a pena notar que algumas grandes exchanges centralizadas começaram a se posicionar no ecossistema de exchanges descentralizadas, promovendo a integração de liquidez em blockchain e a tecnologia de abstração de contas, permitindo que os usuários acessem de forma fluida aplicações DeFi e outros cenários. Estas plataformas permitem pela primeira vez que os usuários negociem ativos descentralizados diretamente em contas centralizadas, essa mudança de "fusão entre centralização e descentralização" pode se tornar a chave para o próximo ciclo de crescimento.
Ambiente macroeconômico e seus impactos
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo no mercado de Ativos de criptografia. O mercado de criptografia tornou-se mais correlacionado com as ações dos EUA, e o desempenho do índice Nasdaq determina em grande parte a direção das moedas. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente ele se assemelha mais a um ativo de risco, sendo mais influenciado pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconômica reside no equilíbrio entre a inflação e a força econômica. Se a inflação estiver muito alta ou a economia muito forte, o Federal Reserve pode adiar a redução das taxas de juros, o que é desfavorável para os mercados de capitais. Por outro lado, se o desempenho econômico for muito fraco, isso pode desencadear riscos de recessão, o que também é prejudicial para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a economia macroeconômica precisa encontrar um equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável aos mercados de capitais.
O novo governo cortou drasticamente o pessoal das instituições governamentais, levando diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política de tarifas elevou os preços dos produtos afetados e os custos dos setores de serviços relacionados, agravando a pressão inflacionária e aumentando a probabilidade de uma recessão na economia dos Estados Unidos.
Estas políticas aumentaram os fatores de instabilidade no mercado, levando a uma intensificação da volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento nas expectativas do mercado devido às eleições no quarto trimestre de 2024, bem como a enorme volatilidade que pode surgir a curto prazo, algumas instituições de investimento reduziram os planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, concentrando mais esforços na exploração de estratégias de negociação fora do mercado e na expansão de canais.
No entanto, estas políticas podem não ser apenas medidas de controlo económico, mas também podem ser uma forma de o novo governo aumentar a sua alavancagem nas negociações políticas com outros países, ou criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos políticos e económicos específicos. Por exemplo, ao criar sinais de recessão económica para forçar a Reserva Federal a realizar cortes de taxas de juro de emergência de forma rápida, conseguindo assim um duplo ganho na mitigação dos problemas da dívida nacional e na estimulação do crescimento económico. Portanto, o mercado mantém-se otimista quanto ao futuro a longo prazo dos Ativos de criptografia.
No primeiro trimestre, o mercado de ativos de criptografia demonstrou alta sensibilidade aos dados macroeconômicos. A seguir, uma análise mensal do desempenho do mercado em janeiro, fevereiro e março:
Em janeiro, os dados macroeconômicos dos Estados Unidos foram globalmente fortes, mas a reação do mercado foi relativamente calma. Os dados de emprego não agrícola e a taxa de desemprego superaram as expectativas, mostrando uma economia robusta. A taxa anual do PPI ficou ligeiramente abaixo do esperado, sendo vista como um sinal de alívio nas pressões inflacionárias a curto prazo. No entanto, a taxa anual do CPI atendeu às expectativas, mas cresceu em relação ao mês anterior, começando a gerar preocupações no mercado sobre o aumento da inflação e o atraso na redução das taxas de juros. Os dados do PCE núcleo atenderam às expectativas, não tendo um impacto significativo nas expectativas do mercado. De uma forma geral, os dados de janeiro não conseguiram causar flutuações significativas no mercado de ativos de criptografia, com os preços dos principais ativos criptográficos mantendo-se relativamente estáveis.
Em fevereiro, o mercado de Ativos de criptografia experimentou uma volatilidade intensa devido à divergência entre os dados econômicos macro e as expectativas. Os dados de emprego não agrícola ficaram aquém do esperado, a taxa de desemprego foi melhor do que o esperado e o desempenho do mercado de trabalho foi ambíguo, aumentando a incerteza do mercado. A taxa de variação do CPI foi superior ao esperado, a inflação continuou a subir e superou as expectativas, levando a uma queda drástica na confiança do mercado em cortes de juros. Os negociantes geralmente esperam que cortes de juros possam ocorrer apenas uma vez em dezembro deste ano, o que causou um grande impacto no sentimento do mercado. As principais moedas de criptografia sofreram uma queda acentuada logo após a divulgação dos dados. Os dados da taxa de variação do PPI agravaram ainda mais as preocupações do mercado sobre o ajuste nas expectativas de cortes de juros, tornando-se o estopim para a diminuição da força de compra. Nos quinze dias seguintes, as principais moedas de criptografia apresentaram uma queda acentuada. Somente no final do mês, quando o índice de preços PCE núcleo ficou abaixo do esperado, o mercado conseguiu estabilizar e formar um fundo.
Em março, os dados macroeconômicos melhoraram no geral, e o sentimento do mercado apresentou alguma recuperação, mas o desempenho superior ao esperado do PCE core gerou novas volatilidades. Os dados de emprego não agrícola e a taxa de desemprego mostram que o mercado de trabalho está ligeiramente fraco. As taxas anuais do CPI e do PPI ficaram abaixo do esperado, indicando que a economia está operando sobre uma base sólida, com pressões inflacionárias a diminuir, e o processo de corte de taxas pode acelerar. Em consequência, o mercado de ativos de criptografia experimentou um breve rali logo depois. No entanto, a taxa anual do PCE core divulgada no final do mês superou as expectativas, e antes da divulgação dos dados, o mercado sofreu uma queda acentuada devido a preocupações, evidenciando uma sensibilidade contínua aos dados de inflação.
De um modo geral, no primeiro trimestre de 2025, os dados macroeconômicos dos EUA tiveram um impacto significativo e variável no mercado de Ativos de criptografia. Em janeiro, a economia estava forte, mas a reação do mercado foi morna; em fevereiro, a inflação superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de redução de juros, resultando numa queda acentuada nas principais moedas de criptografia; em março, a melhoria dos dados econômicos levou a uma breve recuperação, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, provocando novamente uma queda. A nova política tarifária do governo aumentou a pressão inflacionária e aumentou a incerteza no mercado, podendo se tornar um fator importante que força o Federal Reserve a ajustar sua política. No futuro, a tendência do mercado de Ativos de criptografia continuará a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das direções políticas do Federal Reserve, e os investidores devem acompanhar de perto as mudanças na inflação e nos dados de emprego para captar as tendências do mercado.
A nova política de ativos de criptografia do governo e seus impactos
O novo governo assinou uma ordem executiva em março de 2025, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, com recursos principalmente provenientes de cerca de 200.000 Bitcoins (, avaliados em aproximadamente 18 bilhões de dólares ), e proibindo o governo de vender os Bitcoins nas reservas. Esta medida visa elevar o Bitcoin a "ativos de reserva soberanos", reforçando sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos Estados Unidos no campo dos ativos digitais. Embora, a curto prazo, o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, logo após o mercado considerou que as reservas dependiam apenas de ativos confiscados e não havia planos de compra adicionais, resultando em uma rápida queda de preço. A longo prazo, esta medida pode levar outros países a imitá-la, impulsionando o Bitcoin a se tornar um ativo de reserva internacional. Além disso, uma série de ativos digitais não-Bitcoin também pode ter a possibilidade de serem incluídos no repositório de ativos digitais. Isso marca a transformação dos ativos de criptografia de ativos marginalizados para ferramentas estratégicas nacionais. Apesar da reação do mercado a curto prazo ter sido frustrante, seu impacto a longo prazo pode reconfigurar o sistema financeiro global: por um lado, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva mainstream, por outro, intensificando a competição entre países soberanos no campo das finanças digitais.
Em termos de regulamentação, após a nova administração assumir, houve um impulso para a demissão do presidente da SEC e a formação de um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, que definirá critérios claros para a distinção entre tokens de segurança e não segurança, além de encerrar processos judiciais contra algumas empresas de criptografia. Além disso, foram abolidas as controversas normas contábeis SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, com investidores institucionais acelerando sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, foram autorizadas a realizar serviços de custódia de criptografia, promovendo o processo de conformidade na indústria. Esta série de políticas regulatórias alterou o ecossistema das indústrias de criptografia e financeira nos EUA, através da flexibilização de regras, reestruturação de frameworks e promoção de legislação. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e a entrada de capital; no entanto, a longo prazo, é necessário estar atento aos riscos sistêmicos e à complexidade da disputa regulatória global. No futuro, a eficácia da implementação das políticas dependerá de múltiplas variáveis, incluindo desafios judiciais, ciclos econômicos e disputas políticas.
No desenvolvimento de ativos de criptografia, o novo governo estabeleceu uma estrutura de regulamentação federal para ativos de criptografia, permitindo que as instituições emissoras de ativos de criptografia acessem o sistema de pagamentos da Reserva Federal, e proibindo claramente a Reserva Federal de emitir moeda digital de banco central (CBDC), a fim de manter o espaço de inovação para a moeda privada. A aplicação de ativos de criptografia em pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a quota de mercado dos ativos de criptografia privados aumenta, e a fusão com o sistema financeiro tradicional se aprofunda.
Em termos de política tarifária, em fevereiro de 2025, o novo governo assinou o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", exigindo que as tarifas tarifárias dos parceiros comerciais dos EUA fossem consistentes com as dos EUA e impondo tarifas adicionais sobre os países que implementam o sistema de imposto sobre valor agregado. Este memorando é um documento estrutural para o ajuste da política comercial dos EUA, com o objetivo de reduzir o déficit comercial dos EUA e resolver questões de desigualdade e desequilíbrio comercial. Em seguida, Canadá, México, União Europeia e outros rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando ao primeiro aumento em espiral das barreiras tarifárias globais. Em 2 de abril de 2025, o novo governo assinou uma ordem executiva sobre tarifas equivalentes, detalhando ainda mais e implementando a direção política do memorando de fevereiro. Esta ordem visa reduzir o déficit comercial dos EUA, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional dos EUA, exigindo tarifas recíprocas mais altas dos países com os quais os EUA têm o maior déficit comercial. Esta medida gerou uma rápida retaliação dos principais países afetados, especialmente a China, que imediatamente tomou medidas de retaliação correspondentes, levando as relações comerciais entre as duas partes a entrar oficialmente em uma fase de sérias divergências e atritos.
Sob a influência de tal política tarifária, o custo do comércio global aumentará necessariamente e a escala do comércio internacional poderá encolher. O custo de produção aumentou significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos se acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. O mais crítico é que os EUA terão que enfrentar a pressão da inflação importada. A política monetária do Federal Reserve se encontra em um dilema, e as expectativas de cortes nas taxas de juros foram adiadas. A política tarifária também forçou as empresas a transferir a produção para o México e outros países da América Latina, mas a falta de infraestrutura e mão de obra nos EUA impede o retorno da manufatura. Setores que dependem da cadeia de suprimentos global, como automóveis e eletrônicos, foram severamente impactados, aumentando a pressão sobre os lucros das multinacionais, e os preços das ações das grandes empresas de tecnologia dos EUA sofreram correções. Os mercados emergentes enfrentam desafios na absorção da transferência de cadeias industriais, sendo difícil preencher completamente a lacuna de demanda dos EUA a curto prazo. A guerra tarifária também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda nos preços dos títulos do governo de dez anos, com o correspondente aumento nos rendimentos. Por trás disso, há também considerações do novo governo para reduzir os gastos com dívidas e os custos de empréstimos, levando alguns países a começarem a explorar caminhos para a desdolarização. No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais, incluindo as bolsas dos EUA, A-shares e Nikkei, caíram significativamente, e a liquidez do mercado enfrenta enorme pressão.
A nova política de moeda digital do governo, através da flexibilização da regulamentação e reservas estratégicas, elevou a confiança do mercado e atraiu capital no curto prazo, mas a longo prazo deve-se estar atento à centralização da capacidade de computação e ao risco de mudanças de política. Embora a política tarifária, sob o nome de "América em Primeiro Lugar", leve à fragmentação do sistema comercial global, aumente a inflação e agrave as expectativas de recessão econômica, forçando os recursos a migrarem de ativos de risco para ativos seguros, como ouro. Essas duas políticas destacam a contradição e o jogo de poder dos Estados Unidos na transição entre a economia digital e a economia real.
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