PANews publicou | Relatório de Desenvolvimento da Indústria Global de Moedas Estáveis de 2025: a moeda estável em dólar ocupa 99% do mercado, e o USDC pode superar o USDT até 2030.
O "Relatório de Desenvolvimento da Indústria de Moedas Estáveis Global 2025", publicado em conjunto pela PANews e pela Rede de Pagamentos Móveis, rastreia e analisa a indústria de moedas estáveis, combinando dados de transações na cadeia, avanços políticos e caminhos de evolução da indústria, sistematicamente organizando a partir de seis dimensões: histórico de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
Fonte: PANews
Autor original: Frank
2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas quebraram recordes em termos de escala de mercado e atividade de negociação, mas também as políticas regulatórias e o interesse do capital aceleraram simultaneamente. Uma classe de ativos que originalmente surgiu como uma ferramenta de "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas está gradualmente avançando para a vanguarda dos pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
O "Relatório sobre o Desenvolvimento da Indústria de Moeda Estável Global 2025", publicado em conjunto pela PANews e pela Rede de Pagamentos Móveis, destaca que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas para conectar o setor financeiro tradicional ao mundo das criptomoedas, e estão mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório fez um acompanhamento e análise abrangentes da indústria de moedas estáveis, combinando dados de transações na cadeia, progresso das políticas e caminhos de evolução da indústria, e realizou uma sistemática análise e revisão sob seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
(pode baixar o relatório completo no final do documento)
moeda estável em dólares ocupa uma vantagem absoluta
O relatório descobriu que, no mercado global de moeda estável, a participação de mercado da moeda estável em dólares é de vantagem absoluta, com um volume de emissão que atinge 256,4 bilhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em moeda fiduciária de outros países ainda estão em estágio inicial, com a moeda estável em euros, em segundo lugar, tendo apenas um tamanho de 490 milhões de dólares. As moedas estáveis em ienes, libras, wons e liras têm tamanhos que variam de centenas de milhares a milhões de dólares. Assim, as moedas estáveis em moeda fiduciária que não sejam em dólares ainda têm um grande potencial.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, Tether (USDT) e USDC emitido pela Circle representam uma participação combinada de 86,5% do mercado, formando um duopólio no campo das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na cadeia atingiu impressionantes 36,3 trilhões de dólares, superando o valor total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o crescimento do USDC em 2025 foi notável, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%; com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Esta explosão não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto:
Os principais blocos económicos, como os EUA, a Europa e Hong Kong, estão a avançar com a legislação sobre moeda estável, e o caminho regulatório está a tornar-se cada vez mais claro; gigantes da finança tradicional e da tecnologia, como JP Morgan, BlackRock, PayPal, JD.com e Ant Group, estão a entrar em cena; a empresa-mãe da USDC, Circle, conseguiu listar-se com sucesso nos EUA, acendendo a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis; em várias regiões com alta inflação (como Argentina, Turquia e Nigéria), os utilizadores veem-nas como uma ferramenta de proteção chamada "dólar digital"; novos cenários emergentes, como DeFi, RWA e pagamentos e liquidações, continuam a injetar uma demanda real nas moedas estáveis.
Do ponto de vista da atividade na cadeia, atualmente, o número global de endereços de moeda estável ativos mensalmente ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços que detêm moedas na cadeia superou 168 milhões. De acordo com dados da Visa, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
De Circle a Jingdong, a moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a passar de "âncora de proteção contra transações" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm aumentado gradualmente o seu investimento em moedas estáveis:
Circle上市：moeda estável发行商Circle成功在美股挂牌，市值一度逼近千亿人民币，成为moeda estável行业首个“准系统性金融公司”； PayPal与Visa集成moeda estável结算：PayPal推出PYUSDmoeda estável，并在Solana等高性能公链上线；Visa与Worldpay在B2B结算中引入USDC；京东、蚂蚁进军香港moeda estável：京东moeda estável已进入香港监管沙盒测试阶段，应用场景包括跨境支付、投资交易、消费结算；Shopify、沃尔玛支持moeda estável支付：零售巨头通过与Stripe、Coinbase等合作，推动moeda estável直接用于线上零售支付；新兴公链高增长：Base、Solana等新型公链凭借低费率和高扩展性吸引大量moeda estável部署，Solanamoeda estável市值年内增长逾600%。
A combinação do impulso do sistema financeiro tradicional, das plataformas de internet e das forças nativas do cripto fez com que a moeda estável evoluísse de "ferramenta de liquidação específica para cripto" para um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, elevando também os requisitos de conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais.
No entanto, por trás do desempenho vibrante do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios estruturais e controvérsias.
Primeiro, está a questão da "escala de uso real". O relatório indica que, embora o volume total de transferências de moeda estável atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse valor é composto por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e internas de exchanges, e a verdadeira escala de uso no lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida.
Em segundo lugar, está a questão do "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora o USDT esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes empresas de contabilidade", e a estrutura de ativos de reserva e a exposição a riscos têm sido, a longo prazo, um foco de controvérsia no mercado; enquanto o USDC, apesar de ser mais transparente e em conformidade, ainda apresenta lacunas em termos de popularização e integração ecológica em comparação com o USDT.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de diferentes países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
Vale a pena notar que a "Lei GENIUS" dos EUA já deixou claro que as moedas estáveis não são títulos, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica de operação das moedas estáveis predominantes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do relatório: Perspectiva panorâmica da evolução das moedas estáveis em seis dimensões
O relatório publicado em conjunto pela PANews e pela Mobile Payment Network adota uma abordagem de estatísticas na cadeia + rastreamento de categorias + verificação cruzada de informações públicas, e fez uma análise abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis grandes dimensões:
Percurso de desenvolvimento: de BitUSD a USDT, DAI, USDC, uma retrospectiva da evolução das moedas estáveis ao longo de dez anos;
Estrutura de mercado: Análise detalhada da estrutura de duopólio "USDT+USDC", distribuição de participação de emissão em cadeias públicas, tendências de usuários ativos mensais e outros dados centrais;
Cenários de aplicação: Focar no papel crucial das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, DeFi, pagamentos a retalho e RWA.
Regulação global: sistematização das dinâmicas regulatórias e caminhos legislativos dos principais economias como os EUA, Europa, Hong Kong, Japão e Coreia do Sul;
Potencial Futuro: Analisar como a moeda estável pode se tornar uma rede de pagamentos global, o poder de compra de títulos do governo dos EUA e a relação competitiva entre CBDC;
Aviso de risco: abrange desafios potenciais como desvinculação, transparência de auditoria, ataques sistemáticos, questões de regulação de lavagem de dinheiro, entre outros.
O relatório também destacou que as moedas estáveis não vinculadas ao dólar ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras e won sul-coreanos estão geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.
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PANews publicou | Relatório de Desenvolvimento da Indústria Global de Moedas Estáveis de 2025: a moeda estável em dólar ocupa 99% do mercado, e o USDC pode superar o USDT até 2030.
O "Relatório de Desenvolvimento da Indústria de Moedas Estáveis Global 2025", publicado em conjunto pela PANews e pela Rede de Pagamentos Móveis, rastreia e analisa a indústria de moedas estáveis, combinando dados de transações na cadeia, avanços políticos e caminhos de evolução da indústria, sistematicamente organizando a partir de seis dimensões: histórico de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais. Fonte: PANews Autor original: Frank 2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas quebraram recordes em termos de escala de mercado e atividade de negociação, mas também as políticas regulatórias e o interesse do capital aceleraram simultaneamente. Uma classe de ativos que originalmente surgiu como uma ferramenta de "porto seguro" dentro do mercado de criptomoedas está gradualmente avançando para a vanguarda dos pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano. O "Relatório sobre o Desenvolvimento da Indústria de Moeda Estável Global 2025", publicado em conjunto pela PANews e pela Rede de Pagamentos Móveis, destaca que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas para conectar o setor financeiro tradicional ao mundo das criptomoedas, e estão mudando o padrão de funcionamento das finanças globais. O relatório fez um acompanhamento e análise abrangentes da indústria de moedas estáveis, combinando dados de transações na cadeia, progresso das políticas e caminhos de evolução da indústria, e realizou uma sistemática análise e revisão sob seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
(pode baixar o relatório completo no final do documento) moeda estável em dólares ocupa uma vantagem absoluta O relatório descobriu que, no mercado global de moeda estável, a participação de mercado da moeda estável em dólares é de vantagem absoluta, com um volume de emissão que atinge 256,4 bilhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em moeda fiduciária de outros países ainda estão em estágio inicial, com a moeda estável em euros, em segundo lugar, tendo apenas um tamanho de 490 milhões de dólares. As moedas estáveis em ienes, libras, wons e liras têm tamanhos que variam de centenas de milhares a milhões de dólares. Assim, as moedas estáveis em moeda fiduciária que não sejam em dólares ainda têm um grande potencial.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, Tether (USDT) e USDC emitido pela Circle representam uma participação combinada de 86,5% do mercado, formando um duopólio no campo das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na cadeia atingiu impressionantes 36,3 trilhões de dólares, superando o valor total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o crescimento do USDC em 2025 foi notável, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%; com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Esta explosão não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto: Os principais blocos económicos, como os EUA, a Europa e Hong Kong, estão a avançar com a legislação sobre moeda estável, e o caminho regulatório está a tornar-se cada vez mais claro; gigantes da finança tradicional e da tecnologia, como JP Morgan, BlackRock, PayPal, JD.com e Ant Group, estão a entrar em cena; a empresa-mãe da USDC, Circle, conseguiu listar-se com sucesso nos EUA, acendendo a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis; em várias regiões com alta inflação (como Argentina, Turquia e Nigéria), os utilizadores veem-nas como uma ferramenta de proteção chamada "dólar digital"; novos cenários emergentes, como DeFi, RWA e pagamentos e liquidações, continuam a injetar uma demanda real nas moedas estáveis. Do ponto de vista da atividade na cadeia, atualmente, o número global de endereços de moeda estável ativos mensalmente ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços que detêm moedas na cadeia superou 168 milhões. De acordo com dados da Visa, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais. De Circle a Jingdong, a moeda estável entra no "campo de batalha principal" O papel das moedas estáveis está a passar de "âncora de proteção contra transações" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm aumentado gradualmente o seu investimento em moedas estáveis: Circle上市：moeda estável发行商Circle成功在美股挂牌，市值一度逼近千亿人民币，成为moeda estável行业首个“准系统性金融公司”； PayPal与Visa集成moeda estável结算：PayPal推出PYUSDmoeda estável，并在Solana等高性能公链上线；Visa与Worldpay在B2B结算中引入USDC；京东、蚂蚁进军香港moeda estável：京东moeda estável已进入香港监管沙盒测试阶段，应用场景包括跨境支付、投资交易、消费结算；Shopify、沃尔玛支持moeda estável支付：零售巨头通过与Stripe、Coinbase等合作，推动moeda estável直接用于线上零售支付；新兴公链高增长：Base、Solana等新型公链凭借低费率和高扩展性吸引大量moeda estável部署，Solanamoeda estável市值年内增长逾600%。
A combinação do impulso do sistema financeiro tradicional, das plataformas de internet e das forças nativas do cripto fez com que a moeda estável evoluísse de "ferramenta de liquidação específica para cripto" para um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, elevando também os requisitos de conformidade regulatória. Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais. No entanto, por trás do desempenho vibrante do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios estruturais e controvérsias. Primeiro, está a questão da "escala de uso real". O relatório indica que, embora o volume total de transferências de moeda estável atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse valor é composto por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e internas de exchanges, e a verdadeira escala de uso no lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida. Em segundo lugar, está a questão do "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora o USDT esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes empresas de contabilidade", e a estrutura de ativos de reserva e a exposição a riscos têm sido, a longo prazo, um foco de controvérsia no mercado; enquanto o USDC, apesar de ser mais transparente e em conformidade, ainda apresenta lacunas em termos de popularização e integração ecológica em comparação com o USDT. Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias de diferentes países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
Vale a pena notar que a "Lei GENIUS" dos EUA já deixou claro que as moedas estáveis não são títulos, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica de operação das moedas estáveis predominantes e na estrutura de conformidade global. Destaques do relatório: Perspectiva panorâmica da evolução das moedas estáveis em seis dimensões O relatório publicado em conjunto pela PANews e pela Mobile Payment Network adota uma abordagem de estatísticas na cadeia + rastreamento de categorias + verificação cruzada de informações públicas, e fez uma análise abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis grandes dimensões:
O relatório também destacou que as moedas estáveis não vinculadas ao dólar ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras e won sul-coreanos estão geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro. 🔗Baixar o link do relatório: