Este relatório quinzenal quantitativo (10 de abril a 24 de abril) analisa a tendência do mercado de Bitcoin e Ethereum e usa de forma abrangente indicadores como relação longo-curto, juros abertos de contrato e taxa de financiamento. Este artigo mergulha nos princípios do Indicador de Força Verdadeira (TSI), sua lógica de cálculo e suas estratégias de aplicação na negociação BTC. Através da otimização detalhada de parâmetros e verificação de backtest, os resultados mostram que o indicador TSI otimizado tem um bom desempenho na captura da tendência de mercado e força do momento, e seus indicadores de rendimento e controle de risco de backtest são significativamente melhores do que a estratégia de simplesmente manter BTC, fornecendo aos traders uma ferramenta de negociação quantitativa eficaz.
Resumo
O preço do BTC ultrapassou 94.000 USDT, enquanto o preço do ETH ultrapassou cerca de 1.800 USDT, ambos se fortalecendo.
A volatilidade do ETH nas últimas duas semanas foi, no geral, superior à do BTC, mostrando uma maior volatilidade de preços.
A relação de longos e curtos do BTC aumentou gradualmente após o preço ter ultrapassado a resistência, e caiu rapidamente em 23 de abril, com os investidores do mercado realizando lucros de curto prazo.
O volume de posições em contrato de BTC aumentou cerca de 28% desde o ponto mais baixo, mostrando que o sentimento de negociação de alta no mercado está a aquecer.
A taxa de financiamento do ETH caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que os fundos em posições curtas dominaram em certos períodos.
O indicador TSI, com a configuração de parâmetros ideal, atinge uma taxa de retorno anualizada de 119,75%.
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e do Ethereum
Nas últimas duas semanas, o Bitcoin se consolidou principalmente na faixa de 81.000 a 85.000 USDT. Impulsionado por um dólar mais fraco e aliviando conflitos tarifários, o Bitcoin rompeu a resistência em 21 de abril e, em seguida, continuou a se fortalecer e ficar acima da marca de 90.000 USDT, atingindo uma alta faseada em torno de 94.000 USDT em 22 de abril. O Bitcoin subiu cerca de 15% desde 10 de abril, com o ímpeto de alta dominando e recuperando com sucesso as perdas de 25 de fevereiro. O desempenho do preço do Ethereum foi relativamente fraco, e atingiu o fundo do poço várias vezes durante este período, mas também subiu rapidamente entre 21 e 22 de abril, rompendo e ficando acima do nível de resistência anterior de 1.600 USDT, e recuperando uma posição em 1.800 USDT. Subiu cerca de 12% cumulativamente desde 10 de abril.
Imagem 1: O preço do BTC ultrapassou 94.000 USDT, enquanto o preço do ETH ultrapassou a marca de 1.800 USDT, ambos se fortalecendo.
Nas últimas duas semanas, o mercado de criptomoedas manteve uma tendência de consolidação por um longo período, com a volatilidade claramente diminuindo em comparação ao início de abril. No período inicial de 10 a 13 de abril, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 80.000 USDT, e a volatilidade diária do BTC rapidamente subiu, atingindo um máximo de 0,0243. No mesmo dia, a volatilidade do Ethereum chegou a quase 0,043, refletindo que a volatilidade de preço do ETH é muito maior do que a do BTC, mostrando que a participação do ETH nas transações de curto prazo é mais ativa e a sensibilidade ao preço é mais forte.
Durante o período de 14 a 20 de abril, a volatilidade do mercado tornou-se relativamente suave, com a volatilidade gradualmente diminuindo para níveis relativamente baixos. A volatilidade do BTC e ETH manteve-se em torno de 0,005 a 0,015, indicando que o mercado está em uma fase de consolidação, e o sentimento dos investidores tende a ser cauteloso e de espera.
De 21 a 23 de abril, acompanhando a quebra de preço de duas grandes criptomoedas, a volatilidade do mercado, incluindo BTC e ETH, aumentou drasticamente, mostrando que a disposição para o jogo entre as partes de alta e baixa do mercado aumentou e a disposição para negociar fundos aumentou significativamente. A volatilidade do ETH manteve-se em um nível elevado, com a maior volatilidade novamente atingindo 0,03, superior ao nível do BTC no mesmo período, indicando que o entusiasmo dos investidores em participar do Ethereum a curto prazo é maior e o jogo entre alta e baixa é mais intenso.
Figura 2: A volatilidade do ETH é globalmente superior à do BTC, mostrando uma maior volatilidade de preços.
2. Análise da razão de volume de negociação em long e short entre Bitcoin e Ethereum (LSR)
Entre 10 e 12 de abril, a relação longo-para-curto do BTC subiu rapidamente para 1,09, indicando um aumento notável no ímpeto de longo prazo dos traders. Ao mesmo tempo, de 13 a 17 de abril, o rácio longo-curto caiu e moveu-se lateralmente, refletindo o ajustamento do mercado, o poder longo-curto tende a ser equilibrado e o sentimento geral do mercado tende a ser cauteloso. Depois de 18 de abril, o rácio longo-curto voltou a aumentar gradualmente, atingindo um máximo faseado de 1,13 em 21 e 22 de abril, refletindo o reforço das expectativas de longo prazo dos investidores. No entanto, o recuo rápido subsequente indica que os investidores de mercado obtiveram lucros no curto prazo, ou que alguns fundos rapidamente obtiveram lucros depois de experimentarem flutuações acentuadas, e estão cautelosos com a persistência da expansão da tendência de preços.
Entre 10 e 12 de abril, o índice ETH long-short subiu rapidamente e atingiu uma máxima de estágio de 1,06, indicando que o mercado dominou os touros durante esse período e o sentimento geral dos investidores foi mais otimista. No entanto, do dia 13 para o dia 16, o rácio longo-curto caiu significativamente, o sentimento do mercado entrou num estado de correção faseada e o poder de alta diminuiu. De 17 a 19 de abril, o índice longo-curto subiu acentuadamente para 1,08 novamente, e os touros mais uma vez ocuparam a posição dominante, e os investidores entraram em um estado de configuração de alta. No entanto, do dia 20 para o dia 21, recuou rapidamente, refletindo o jogo feroz do longo e do curto, a direção geral do mercado não é clara, e as operações dos investidores tendem a ser de curto prazo, e o clima de esperar para ver é forte. Entrando em 22 e 23 de abril, com o aumento significativo no preço do ETH, a relação longo-curto subiu novamente para 1,07 após um breve recuo, indicando que o mercado mais uma vez teve uma reação emocional mais positiva à direção de alta após a quebra do preço.
De um modo geral, a relação entre a proporção de negociação em alta e em baixa das duas principais criptomoedas, BTC e ETH, e suas tendências de preços apresenta uma forte correlação. No curto prazo, o lado comprador do BTC está relativamente dominante, com um sentimento de mercado positivo, enquanto o ETH apresenta um intenso jogo de forças entre compradores e vendedores, e o mercado está mais cauteloso. 【3】
Figura 3: A proporção de longos e curtos de BTC aumentou gradualmente após o preço romper a resistência de 85,000 USDT, e caiu rapidamente em 23 de abril.
Imagem 4: A liquidez dos touros de ETH ainda é fraca, e o sentimento dos urso é mais forte em comparação com o BTC.
3. Análise do montante de posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, desde 10 de abril, o volume de contratos em aberto de BTC subiu para um pico de 58,9 bilhões de dólares, antes de cair para um mínimo de 52,4 bilhões de dólares. A partir de 21 de abril, com a valorização do preço do BTC, o volume de contratos em aberto também demonstrou uma quebra significativa, alcançando um máximo de 67,1 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 28% desde o mínimo, mostrando que a confiança dos investidores no mercado se recuperou e o sentimento de negociação se tornou mais ativo.
Durante o mesmo período, o volume de contratos de ETH manteve-se relativamente estável entre 17 e 18,5 bilhões de dólares, subindo juntamente com o preço do ETH, atingindo um pico de 21,2 bilhões de dólares. Este fenômeno mostra que a aversão ao risco dos investidores do mercado aumentou.【4】
Figura 5: O volume de posições em contratos de BTC aumentou cerca de 28% desde o ponto mais baixo, mostrando que o sentimento do mercado em relação às operações de compra está a aquecer.
4. Taxa de financiamento
Entre 10 de abril e 12 de abril, as taxas de financiamento de BTC e ETH caíram várias vezes para a área negativa, o que geralmente indica que o mercado está em um estado dominado por vendedores a curto prazo, com um sentimento de mercado mais cauteloso.
De 13 a 16 de abril, as taxas de financiamento de ambos mudaram significativamente de negativas para positivas, e várias vezes chegaram a altos níveis de taxas positivas, como o BTC, que atingiu uma taxa de financiamento máxima de 0,0077% em 14 de abril, enquanto o ETH também atingiu uma máxima de 0,0062% no mesmo período (15 de abril). Isso indica que o sentimento de compra no mercado estava relativamente alto nesse período, com os touros em vantagem.
Em seguida, de 17 a 20 de abril, a taxa de financiamento oscilou frequentemente, alternando entre as zonas positiva e negativa. A diferença na taxa de financiamento entre BTC e ETH ampliou-se, indicando que os investidores apresentaram divergências de curto prazo, com uma tendência de mercado incerta e uma intensa batalha entre compradores e vendedores.
A volatilidade positiva e negativa mais volátil foi entre 21 e 23 de abril, quando a taxa de financiamento do BTC caiu rapidamente para -0,0194%, -0,0186%, e atingiu uma mínima de estágio de -0,0271% às 16:00 de 22 de abril, e depois se recuperou gradualmente. Isso mostra que o mercado BTC flutuou violentamente durante este período, acompanhado por um forte poder de baixa, o mercado mostrou um forte sentimento de venda a descoberto e, em seguida, o mercado gradualmente se recuperou e se tornou racional. Durante o mesmo período, a taxa de financiamento ETH também flutuou acentuadamente (atingindo -0,0083% às 8:00 em 21 de abril e -0.0122% às 0:00 em 23 de abril), o que significa que a ETH também está enfrentando uma pressão de venda significativa durante este período.
Nas últimas duas semanas, as taxas de financiamento de BTC e ETH apresentaram flutuações acentuadas e frequentes mudanças de sentimento no mercado, indicando uma intensa disputa entre compradores e vendedores, com falta de um consenso claro e contínuo no mercado. Entre 21 e 23 de abril, a flutuação do sentimento do mercado foi particularmente significativa. Essas flutuações nas taxas de financiamento refletem o comportamento especulativo de curto prazo que predomina entre os investidores do mercado atual; e as frequentes e rápidas mudanças de posição mostram que o capital de curto prazo persegue rapidamente a direção durante as oscilações do mercado; a emoção do capital carece de um consenso estável, manifestando-se claramente durante a fase de ruptura do mercado.
Figura 6: A taxa de financiamento do ETH caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que o capital de venda a descoberto dominou em certos períodos.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde 10 de abril, o montante de liquidação no mercado de contratos cripto convergiu significativamente em comparação com o início de abril. No período até 21 de abril, o volume médio diário de liquidação do mercado global de contratos foi de cerca de US$ 216 milhões, indicando que a volatilidade do mercado desacelerou e a consciência dos investidores sobre o controle de risco aumentou.
Mas, com a forte quebra e rápida ascensão dos preços do mercado de criptomoedas após 21 de abril, a intensa volatilidade do mercado levou a uma concentração de liquidações de posições vendidas. No dia 22 de abril, o valor total das liquidações de posições vendidas aumentou significativamente, atingindo impressionantes 517 milhões de dólares, enquanto o grande aumento nos fundos liquidados também mostrou o fenômeno de liquidações em massa de posições vendidas de curto prazo. Isso reflete ainda mais que, durante a fase de rápida alta dos preços, o sentimento de negociação do mercado muda drasticamente, levando a divergências nas avaliações dos investidores sobre a direção de curto prazo, resultando em um aumento acentuado na escala das liquidações.
Figura 7: Em 22 de abril, o valor total das liquidações de posições vendidas no mercado de contratos foi de 517 milhões de dólares.
Análise Quantitativa - O indicador TSI, uma ferramenta de negociação para capturar com precisão as reversões de tendência e a força do momento
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e tendências de mercado, e são apenas para referência, não devendo ser vistas como aconselhamento de investimento ou garantia de tendências futuras do mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões cautelosas ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão geral dos indicadores
Desenvolvido por William Blau, o Índice de Força Verdadeira (TSI) é um indicador oscilante que ajuda os traders a identificar tendências de preços, força e áreas de sobrecompra e sobrevenda do mercado, suavizando o ímpeto dos preços. A ETI tem as vantagens de alertar pontos de viragem de tendência, confirmar sinais de impulso, identificar divergências, etc., especialmente para estratégias de seguimento de tendências e de negociação de momentum.
2. Lógica de cálculo central
Os passos básicos para o cálculo do indicador TSI são os seguintes:
Primeiro, calcule o momento do preço (Momentum):
Momentum = Preço de Fecho Atual − Preço de Fecho do Dia Anterior
Realizar um duplo suavização exponencial (EMA) nos valores de momento obtidos, geralmente utilizando configurações de períodos comuns de 25 dias (linha lenta) e 13 dias (linha rápida):
EMA1 = EMA ( momentum, período rápido 13), EMA2 = EMA ( EMA1, período lento 25)
Cálculo do valor absoluto do momentum com EMA dupla:
Momentum Absoluto = ∣Preço de Fechamento Atual − Preço de Fechamento do Dia Anterior∣, EMA3 = EMA ( momentum absoluto, ciclo rápido 13), EMA4 = EMA (EMA3, ciclo lento 25)
O valor final do indicador TSI é:
TSI = EMA2 / EMA4 × 100
Este método de cálculo permite que o indicador TSI, ao suavizar as flutuações do momentum dos preços, reflita claramente a tendência atual do mercado e também ajude a determinar os estados de sobrecompra e sobrevenda do mercado.
3. Estratégias de Aplicação de Negócios
Lógica de negociação:
Sinal de compra: Quando o indicador TSI cruzar para cima o limite definido (threshold), comprar.
Sinal de venda: Quando o indicador TSI cruza para baixo o limiar (threshold) definido, venda.
O limiar (threshold) é um valor crítico, referindo-se ao valor mínimo ou máximo que um efeito pode produzir.
Descrição dos parâmetros da estratégia:
Para aumentar a facilidade de uso e flexibilidade no cálculo do indicador TSI, estabelecemos os seguintes três parâmetros básicos:
mDay: O parâmetro do ciclo EMA que realiza a primeira suavização exponencial do momento do preço, geralmente 13 dias, e é usado para responder rapidamente a mudanças nos preços de mercado. Valores mDay mais baixos tornam a ETI mais sensível às flutuações de preços; O oposto é verdadeiro para valores maiores.
nDay (período de linha lenta): parâmetro do período EMA para uma segunda suavização exponencial aplicada aos resultados de momento suavizados pela primeira vez, geralmente fixado em 25 dias. O nDay determina a velocidade de resposta do TSI às flutuações da tendência de longo prazo; quanto maior o nDay, mais suave e estável são as características da tendência organizada; quanto menor o nDay, maior é a amplitude das flutuações da curva.
threshold (definição de limite): define o nível crítico de sobrecompra e sobrevenda do indicador TSI, geralmente tomando ±25 como referência. Quando o TSI ultrapassa +threshold, é considerado em estado de sobrecompra, e quando fica abaixo de -threshold, é considerado em estado de sobrevenda. Este valor pode ser ajustado de acordo com as características de diferentes mercados e ações, um limite mais alto tende a gerar menos, mas sinais de negociação de maior qualidade, enquanto um limite mais baixo gera mais, mas sinais de negociação de maior sensibilidade.
Exemplo de Transação:
Tomando o BTC como exemplo, configuração de parâmetros (mDay=13, nDay=25, threshold=25):
Sinal de negociação acionado:
No gráfico de 15 minutos do Bitcoin em 20 de abril de 2025 às 22:00 (UTC+8), o indicador TSI (Índice de Força Verdadeira) do Bitcoin rompeu para cima o limite de -25. De acordo com a nossa estratégia, este é um sinal claro de compra.
Ações e resultados da negociação:
Após a confirmação da tendência, os investidores executam a operação de compra na seguinte vela K. Em seguida, o preço experimenta uma alta e é vendido quando o indicador TSI quebra para baixo o limiar de +25. O aumento nesse intervalo atingiu 3,36%, validando a eficácia do indicador TSI nesta operação.
Através do exemplo acima, demonstramos em detalhe como utilizar os três parâmetros mDay, nDay e threshold para construir e aplicar a estratégia do indicador TSI.
Neste caso, mDay e nDay representam respetivamente os períodos de média móvel de curto e longo prazo. Ao ajustar a combinação desses dois parâmetros, é possível controlar de forma flexível a sensibilidade do indicador TSI, adaptando-o assim a diferentes volatidades de mercado. O parâmetro threshold é utilizado para definir os limiares de sinal de entrada e saída, como -25 e +25, ajudando-nos a identificar mais claramente as zonas de sobrecompra e sobrevenda.
Ao definir razoavelmente esses parâmetros, a estratégia não só consegue capturar os pontos de reversão de tendência, mas também evita efetivamente os sinais falsos em mercados laterais, aumentando a robustez geral do sistema de negociação e a taxa de sucesso. O caso prático mencionado acima é um exemplo típico de aplicação, demonstrando plenamente a importância da definição de parâmetros para o desempenho da estratégia.
Na próxima etapa, vamos testar diferentes combinações de parâmetros no ambiente de mercado, a fim de encontrar a combinação de parâmetros com o melhor retorno acumulado.
4. Otimização de parâmetros e validação de backtest
Esta estratégia baseia-se principalmente no índice de força verdadeira (TSI), que capta os pontos de reversão da tendência de preços através da variação do momentum. O TSI combina a média móvel exponencial dupla das mudanças de preço, conseguindo filtrar o ruído ao mesmo tempo que fornece sinais de momentum mais suaves e representativos. Faremos uma otimização e retrotestagem sistemática dos seus três parâmetros centrais, incluindo:
mDay: Número de dias da EMA de curto prazo, utilizada para capturar o momento recente dos preços;
nDay: número de dias da EMA de longo prazo, utilizado para suavizar a tendência geral;
threshold: O valor limite utilizado para determinar a entrada e saída, normalmente definido em ±25 para capturar as zonas de sobrecompra e sobrevenda.
O teste retroativo utiliza também os dados de K-line de 15 minutos de BTC_USDT, com um intervalo de teste de 22 de abril de 2024 a 22 de abril de 2025, sem incluir taxas de transação ou outros custos. Para manter a consistência da lógica de negociação, a estratégia executa operações na próxima K-line após o surgimento de um sinal e fecha a posição original e abre uma posição inversa quando um sinal oposto é acionado.
Definição de Teste de Parâmetros
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca em grade sistemática dentro dos seguintes intervalos:
mDay: 1 a 50 (passo de 50)
nDay: 1 a 50 (incremento de 50) (mas mDay deve ser menor que nDay)
limiar: 10 a 30 (passo de 20)
No total, foram testadas 50 × 50 × 20 = 50.000 combinações de parâmetros. Selecionamos os cinco grupos de parâmetros com o melhor retorno cumulativo dessas combinações e avaliamos o desempenho de cada grupo de parâmetros com base no retorno anualizado global, valor de Sharpe, rebaixamento máximo e relação Kama.
Figura: Comparação de cinco conjuntos de parâmetros sobre o desempenho da taxa de retorno acumulada do Bitcoin no período de 15 minutos a partir de 22 de abril de 2024.
Gráfico: Distribuição da Taxa de Retorno Anualizada
Gráfico: Distribuição do Valor Sharp
Os parâmetros para o curto e médio prazo ( mDay, nDay no intervalo de 10 a 30 ), com um limite de negociação mais baixo (cerca de 10 a 20), apresentam um desempenho de retorno claramente mais alto.
Períodos longos ( mDay e nDay superiores a 40 ), ou um limite demasiado alto (threshold superior a 40 ou 50), a performance da estratégia geralmente é inferior, indicando que combinações de parâmetros excessivamente longos ou altos podem não acompanhar o ritmo do mercado.
5. Resumo da estratégia de negociação
Esta estratégia utiliza o Indicador de Força Relativa Verdadeira (TSI) para decisões de negociação, capturando com precisão as reversões de tendência de preços através da variação do momento. Após testes e otimizações preliminares, apresentou um desempenho excelente. O TSI, através de um processamento de suavização exponencial dupla, filtra efetivamente o ruído de curto prazo do mercado, ajudando a capturar sinais de tendência claros.
Através de backtesting sistemático dos dados de BTC_USDT (período de 15 minutos), otimizamos três parâmetros centrais do TSI - o período EMA de curto prazo (mDay), o período EMA de longo prazo (nDay) e o limite (threshold) - com um intervalo de teste de 22 de abril de 2024 a 22 de abril de 2025, delimitando 50.000 combinações de parâmetros e selecionando as cinco melhores para uma análise de desempenho mais aprofundada.
No final, os cinco primeiros pares com excelente desempenho situam-se maioritariamente dentro do intervalo de cerca de 5-7 para o período de curto prazo da EMA, cerca de 16-21 para o período de longo prazo da EMA e cerca de 10-16 para o período de longo prazo da EMA. O retorno acumulado desses cinco grupos de estratégias de parâmetros é de cerca de 118% ~ 120% em média, o que é significativamente maior do que o das estratégias de retenção de BTC (cerca de 43,58%) no mesmo período, e o desempenho geral dos indicadores de risco também é relativamente estável, o que se reflete no baixo rebaixamento máximo (19,19% ~ 27,12%), alto índice de Sharpe (2,25 ~ 2,30) e índice de Karma (4,36 ~ 6,22), indicando que as estratégias dentro dessa faixa de parâmetros também têm bom desempenho no controle de risco, o que é muito melhor do que comprar e manter BTC no mesmo período Referência.
Além disso, a tendência dos parâmetros mostra claramente que a combinação de parâmetros de curto prazo com um limite de negociação mais baixo pode capturar tendências de mercado mais evidentes, criando lucros excessivos mais altos e mais estáveis para a estratégia; quando os parâmetros de ciclo mDay, nDay ou limite de negociação são definidos muito altos, o efeito da estratégia diminui significativamente. Isso significa que a eficácia da estratégia TSI depende, em certa medida, das condições de momento do mercado e da frequência das mudanças de tendência; ciclos muito longos ou limites muito altos podem resultar na perda de muitas oportunidades de mercado, reduzindo o desempenho.
De uma forma geral, após a completa verificação empírica sistemática e a análise visual do espaço de parâmetros tridimensionais, confirmamos que a estratégia TSI é excelente para capturar tendências de curto prazo do BTC, apresentando um potencial prático significativo, e após ajustes e otimizações de parâmetros, já possui uma robustez melhor e um potencial de lucro estável. No futuro, se desejar negociar na prática ou otimizar ainda mais, recomendamos focar nos períodos EMA de curto prazo de 5-7, períodos EMA de longo prazo de 16-21 e um intervalo de limite de negociação de 10-16, priorizando a atenção e aproveitando a vantagem de lucro robusto dessa área.
Resumo
Através deste artigo, analisamos profundamente o desempenho do mercado de BTC e ETH de 10 de abril a 24 de abril. Após o rompimento de níveis-chave de preço, a força dos touros no Bitcoin e Ethereum aumentou significativamente, as emoções de compra melhoraram, mas também acompanhadas por uma volatilidade significativa no curto prazo, com uma intensa batalha de emoções entre compradores e vendedores. Entre os indicadores, o volume de posições, a razão entre o tamanho das transações de compra e venda e a taxa de financiamento podem efetivamente rastrear as mudanças nas emoções do mercado e na aversão ao risco.
Além disso, os testes de desempenho e otimização de parâmetros do indicador quantitativo (TSI - True Strength Index) mostraram resultados notáveis na captura de inversões de tendência de mercado e na força do momentum. Combinando retrocessos históricos e estudos sistemáticos de parâmetros, foram determinados os intervalos de parâmetros otimizados (mDay: 5-7, nDay: 16-21, threshold: 10-16), onde a estratégia teve um desempenho significativamente superior à estratégia de simplesmente manter BTC, com uma taxa de retorno anual estável e um desempenho de controle de risco destacado.
Gate Research
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Gate 研究院：BTC 价格创 negociação de swing novo alto，TSI indicador Taxa anual percentual alta de 119%
Introdução
Este relatório quinzenal quantitativo (10 de abril a 24 de abril) analisa a tendência do mercado de Bitcoin e Ethereum e usa de forma abrangente indicadores como relação longo-curto, juros abertos de contrato e taxa de financiamento. Este artigo mergulha nos princípios do Indicador de Força Verdadeira (TSI), sua lógica de cálculo e suas estratégias de aplicação na negociação BTC. Através da otimização detalhada de parâmetros e verificação de backtest, os resultados mostram que o indicador TSI otimizado tem um bom desempenho na captura da tendência de mercado e força do momento, e seus indicadores de rendimento e controle de risco de backtest são significativamente melhores do que a estratégia de simplesmente manter BTC, fornecendo aos traders uma ferramenta de negociação quantitativa eficaz.
Resumo
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e do Ethereum
Nas últimas duas semanas, o Bitcoin se consolidou principalmente na faixa de 81.000 a 85.000 USDT. Impulsionado por um dólar mais fraco e aliviando conflitos tarifários, o Bitcoin rompeu a resistência em 21 de abril e, em seguida, continuou a se fortalecer e ficar acima da marca de 90.000 USDT, atingindo uma alta faseada em torno de 94.000 USDT em 22 de abril. O Bitcoin subiu cerca de 15% desde 10 de abril, com o ímpeto de alta dominando e recuperando com sucesso as perdas de 25 de fevereiro. O desempenho do preço do Ethereum foi relativamente fraco, e atingiu o fundo do poço várias vezes durante este período, mas também subiu rapidamente entre 21 e 22 de abril, rompendo e ficando acima do nível de resistência anterior de 1.600 USDT, e recuperando uma posição em 1.800 USDT. Subiu cerca de 12% cumulativamente desde 10 de abril.
Imagem 1: O preço do BTC ultrapassou 94.000 USDT, enquanto o preço do ETH ultrapassou a marca de 1.800 USDT, ambos se fortalecendo.
Nas últimas duas semanas, o mercado de criptomoedas manteve uma tendência de consolidação por um longo período, com a volatilidade claramente diminuindo em comparação ao início de abril. No período inicial de 10 a 13 de abril, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 80.000 USDT, e a volatilidade diária do BTC rapidamente subiu, atingindo um máximo de 0,0243. No mesmo dia, a volatilidade do Ethereum chegou a quase 0,043, refletindo que a volatilidade de preço do ETH é muito maior do que a do BTC, mostrando que a participação do ETH nas transações de curto prazo é mais ativa e a sensibilidade ao preço é mais forte.
Durante o período de 14 a 20 de abril, a volatilidade do mercado tornou-se relativamente suave, com a volatilidade gradualmente diminuindo para níveis relativamente baixos. A volatilidade do BTC e ETH manteve-se em torno de 0,005 a 0,015, indicando que o mercado está em uma fase de consolidação, e o sentimento dos investidores tende a ser cauteloso e de espera.
De 21 a 23 de abril, acompanhando a quebra de preço de duas grandes criptomoedas, a volatilidade do mercado, incluindo BTC e ETH, aumentou drasticamente, mostrando que a disposição para o jogo entre as partes de alta e baixa do mercado aumentou e a disposição para negociar fundos aumentou significativamente. A volatilidade do ETH manteve-se em um nível elevado, com a maior volatilidade novamente atingindo 0,03, superior ao nível do BTC no mesmo período, indicando que o entusiasmo dos investidores em participar do Ethereum a curto prazo é maior e o jogo entre alta e baixa é mais intenso.
Figura 2: A volatilidade do ETH é globalmente superior à do BTC, mostrando uma maior volatilidade de preços.
2. Análise da razão de volume de negociação em long e short entre Bitcoin e Ethereum (LSR)
Entre 10 e 12 de abril, a relação longo-para-curto do BTC subiu rapidamente para 1,09, indicando um aumento notável no ímpeto de longo prazo dos traders. Ao mesmo tempo, de 13 a 17 de abril, o rácio longo-curto caiu e moveu-se lateralmente, refletindo o ajustamento do mercado, o poder longo-curto tende a ser equilibrado e o sentimento geral do mercado tende a ser cauteloso. Depois de 18 de abril, o rácio longo-curto voltou a aumentar gradualmente, atingindo um máximo faseado de 1,13 em 21 e 22 de abril, refletindo o reforço das expectativas de longo prazo dos investidores. No entanto, o recuo rápido subsequente indica que os investidores de mercado obtiveram lucros no curto prazo, ou que alguns fundos rapidamente obtiveram lucros depois de experimentarem flutuações acentuadas, e estão cautelosos com a persistência da expansão da tendência de preços.
Entre 10 e 12 de abril, o índice ETH long-short subiu rapidamente e atingiu uma máxima de estágio de 1,06, indicando que o mercado dominou os touros durante esse período e o sentimento geral dos investidores foi mais otimista. No entanto, do dia 13 para o dia 16, o rácio longo-curto caiu significativamente, o sentimento do mercado entrou num estado de correção faseada e o poder de alta diminuiu. De 17 a 19 de abril, o índice longo-curto subiu acentuadamente para 1,08 novamente, e os touros mais uma vez ocuparam a posição dominante, e os investidores entraram em um estado de configuração de alta. No entanto, do dia 20 para o dia 21, recuou rapidamente, refletindo o jogo feroz do longo e do curto, a direção geral do mercado não é clara, e as operações dos investidores tendem a ser de curto prazo, e o clima de esperar para ver é forte. Entrando em 22 e 23 de abril, com o aumento significativo no preço do ETH, a relação longo-curto subiu novamente para 1,07 após um breve recuo, indicando que o mercado mais uma vez teve uma reação emocional mais positiva à direção de alta após a quebra do preço.
De um modo geral, a relação entre a proporção de negociação em alta e em baixa das duas principais criptomoedas, BTC e ETH, e suas tendências de preços apresenta uma forte correlação. No curto prazo, o lado comprador do BTC está relativamente dominante, com um sentimento de mercado positivo, enquanto o ETH apresenta um intenso jogo de forças entre compradores e vendedores, e o mercado está mais cauteloso. 【3】
Figura 3: A proporção de longos e curtos de BTC aumentou gradualmente após o preço romper a resistência de 85,000 USDT, e caiu rapidamente em 23 de abril.
Imagem 4: A liquidez dos touros de ETH ainda é fraca, e o sentimento dos urso é mais forte em comparação com o BTC.
3. Análise do montante de posição do contrato
De acordo com os dados da Coinglass, desde 10 de abril, o volume de contratos em aberto de BTC subiu para um pico de 58,9 bilhões de dólares, antes de cair para um mínimo de 52,4 bilhões de dólares. A partir de 21 de abril, com a valorização do preço do BTC, o volume de contratos em aberto também demonstrou uma quebra significativa, alcançando um máximo de 67,1 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 28% desde o mínimo, mostrando que a confiança dos investidores no mercado se recuperou e o sentimento de negociação se tornou mais ativo.
Durante o mesmo período, o volume de contratos de ETH manteve-se relativamente estável entre 17 e 18,5 bilhões de dólares, subindo juntamente com o preço do ETH, atingindo um pico de 21,2 bilhões de dólares. Este fenômeno mostra que a aversão ao risco dos investidores do mercado aumentou.【4】
Figura 5: O volume de posições em contratos de BTC aumentou cerca de 28% desde o ponto mais baixo, mostrando que o sentimento do mercado em relação às operações de compra está a aquecer.
4. Taxa de financiamento
Entre 10 de abril e 12 de abril, as taxas de financiamento de BTC e ETH caíram várias vezes para a área negativa, o que geralmente indica que o mercado está em um estado dominado por vendedores a curto prazo, com um sentimento de mercado mais cauteloso.
De 13 a 16 de abril, as taxas de financiamento de ambos mudaram significativamente de negativas para positivas, e várias vezes chegaram a altos níveis de taxas positivas, como o BTC, que atingiu uma taxa de financiamento máxima de 0,0077% em 14 de abril, enquanto o ETH também atingiu uma máxima de 0,0062% no mesmo período (15 de abril). Isso indica que o sentimento de compra no mercado estava relativamente alto nesse período, com os touros em vantagem.
Em seguida, de 17 a 20 de abril, a taxa de financiamento oscilou frequentemente, alternando entre as zonas positiva e negativa. A diferença na taxa de financiamento entre BTC e ETH ampliou-se, indicando que os investidores apresentaram divergências de curto prazo, com uma tendência de mercado incerta e uma intensa batalha entre compradores e vendedores.
A volatilidade positiva e negativa mais volátil foi entre 21 e 23 de abril, quando a taxa de financiamento do BTC caiu rapidamente para -0,0194%, -0,0186%, e atingiu uma mínima de estágio de -0,0271% às 16:00 de 22 de abril, e depois se recuperou gradualmente. Isso mostra que o mercado BTC flutuou violentamente durante este período, acompanhado por um forte poder de baixa, o mercado mostrou um forte sentimento de venda a descoberto e, em seguida, o mercado gradualmente se recuperou e se tornou racional. Durante o mesmo período, a taxa de financiamento ETH também flutuou acentuadamente (atingindo -0,0083% às 8:00 em 21 de abril e -0.0122% às 0:00 em 23 de abril), o que significa que a ETH também está enfrentando uma pressão de venda significativa durante este período.
Nas últimas duas semanas, as taxas de financiamento de BTC e ETH apresentaram flutuações acentuadas e frequentes mudanças de sentimento no mercado, indicando uma intensa disputa entre compradores e vendedores, com falta de um consenso claro e contínuo no mercado. Entre 21 e 23 de abril, a flutuação do sentimento do mercado foi particularmente significativa. Essas flutuações nas taxas de financiamento refletem o comportamento especulativo de curto prazo que predomina entre os investidores do mercado atual; e as frequentes e rápidas mudanças de posição mostram que o capital de curto prazo persegue rapidamente a direção durante as oscilações do mercado; a emoção do capital carece de um consenso estável, manifestando-se claramente durante a fase de ruptura do mercado.
Figura 6: A taxa de financiamento do ETH caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que o capital de venda a descoberto dominou em certos períodos.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde 10 de abril, o montante de liquidação no mercado de contratos cripto convergiu significativamente em comparação com o início de abril. No período até 21 de abril, o volume médio diário de liquidação do mercado global de contratos foi de cerca de US$ 216 milhões, indicando que a volatilidade do mercado desacelerou e a consciência dos investidores sobre o controle de risco aumentou.
Mas, com a forte quebra e rápida ascensão dos preços do mercado de criptomoedas após 21 de abril, a intensa volatilidade do mercado levou a uma concentração de liquidações de posições vendidas. No dia 22 de abril, o valor total das liquidações de posições vendidas aumentou significativamente, atingindo impressionantes 517 milhões de dólares, enquanto o grande aumento nos fundos liquidados também mostrou o fenômeno de liquidações em massa de posições vendidas de curto prazo. Isso reflete ainda mais que, durante a fase de rápida alta dos preços, o sentimento de negociação do mercado muda drasticamente, levando a divergências nas avaliações dos investidores sobre a direção de curto prazo, resultando em um aumento acentuado na escala das liquidações.
Figura 7: Em 22 de abril, o valor total das liquidações de posições vendidas no mercado de contratos foi de 517 milhões de dólares.
Análise Quantitativa - O indicador TSI, uma ferramenta de negociação para capturar com precisão as reversões de tendência e a força do momento
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e tendências de mercado, e são apenas para referência, não devendo ser vistas como aconselhamento de investimento ou garantia de tendências futuras do mercado. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos e tomar decisões cautelosas ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão geral dos indicadores
Desenvolvido por William Blau, o Índice de Força Verdadeira (TSI) é um indicador oscilante que ajuda os traders a identificar tendências de preços, força e áreas de sobrecompra e sobrevenda do mercado, suavizando o ímpeto dos preços. A ETI tem as vantagens de alertar pontos de viragem de tendência, confirmar sinais de impulso, identificar divergências, etc., especialmente para estratégias de seguimento de tendências e de negociação de momentum.
2. Lógica de cálculo central
Os passos básicos para o cálculo do indicador TSI são os seguintes:
Primeiro, calcule o momento do preço (Momentum): Momentum = Preço de Fecho Atual − Preço de Fecho do Dia Anterior
Realizar um duplo suavização exponencial (EMA) nos valores de momento obtidos, geralmente utilizando configurações de períodos comuns de 25 dias (linha lenta) e 13 dias (linha rápida): EMA1 = EMA ( momentum, período rápido 13), EMA2 = EMA ( EMA1, período lento 25)
Cálculo do valor absoluto do momentum com EMA dupla: Momentum Absoluto = ∣Preço de Fechamento Atual − Preço de Fechamento do Dia Anterior∣, EMA3 = EMA ( momentum absoluto, ciclo rápido 13), EMA4 = EMA (EMA3, ciclo lento 25)
O valor final do indicador TSI é: TSI = EMA2 / EMA4 × 100
Este método de cálculo permite que o indicador TSI, ao suavizar as flutuações do momentum dos preços, reflita claramente a tendência atual do mercado e também ajude a determinar os estados de sobrecompra e sobrevenda do mercado.
3. Estratégias de Aplicação de Negócios
Lógica de negociação:
Descrição dos parâmetros da estratégia: Para aumentar a facilidade de uso e flexibilidade no cálculo do indicador TSI, estabelecemos os seguintes três parâmetros básicos:
Exemplo de Transação: Tomando o BTC como exemplo, configuração de parâmetros (mDay=13, nDay=25, threshold=25):
Através do exemplo acima, demonstramos em detalhe como utilizar os três parâmetros
mDay,nDayethresholdpara construir e aplicar a estratégia do indicador TSI. Neste caso,mDayenDayrepresentam respetivamente os períodos de média móvel de curto e longo prazo. Ao ajustar a combinação desses dois parâmetros, é possível controlar de forma flexível a sensibilidade do indicador TSI, adaptando-o assim a diferentes volatidades de mercado. O parâmetrothresholdé utilizado para definir os limiares de sinal de entrada e saída, como -25 e +25, ajudando-nos a identificar mais claramente as zonas de sobrecompra e sobrevenda.Ao definir razoavelmente esses parâmetros, a estratégia não só consegue capturar os pontos de reversão de tendência, mas também evita efetivamente os sinais falsos em mercados laterais, aumentando a robustez geral do sistema de negociação e a taxa de sucesso. O caso prático mencionado acima é um exemplo típico de aplicação, demonstrando plenamente a importância da definição de parâmetros para o desempenho da estratégia.
Na próxima etapa, vamos testar diferentes combinações de parâmetros no ambiente de mercado, a fim de encontrar a combinação de parâmetros com o melhor retorno acumulado.
4. Otimização de parâmetros e validação de backtest
Esta estratégia baseia-se principalmente no índice de força verdadeira (TSI), que capta os pontos de reversão da tendência de preços através da variação do momentum. O TSI combina a média móvel exponencial dupla das mudanças de preço, conseguindo filtrar o ruído ao mesmo tempo que fornece sinais de momentum mais suaves e representativos. Faremos uma otimização e retrotestagem sistemática dos seus três parâmetros centrais, incluindo:
O teste retroativo utiliza também os dados de K-line de 15 minutos de BTC_USDT, com um intervalo de teste de 22 de abril de 2024 a 22 de abril de 2025, sem incluir taxas de transação ou outros custos. Para manter a consistência da lógica de negociação, a estratégia executa operações na próxima K-line após o surgimento de um sinal e fecha a posição original e abre uma posição inversa quando um sinal oposto é acionado.
Definição de Teste de Parâmetros Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca em grade sistemática dentro dos seguintes intervalos:
No total, foram testadas 50 × 50 × 20 = 50.000 combinações de parâmetros. Selecionamos os cinco grupos de parâmetros com o melhor retorno cumulativo dessas combinações e avaliamos o desempenho de cada grupo de parâmetros com base no retorno anualizado global, valor de Sharpe, rebaixamento máximo e relação Kama.
Figura: Comparação de cinco conjuntos de parâmetros sobre o desempenho da taxa de retorno acumulada do Bitcoin no período de 15 minutos a partir de 22 de abril de 2024.
Gráfico: Distribuição da Taxa de Retorno Anualizada
Gráfico: Distribuição do Valor Sharp
Os parâmetros para o curto e médio prazo (
mDay,nDayno intervalo de 10 a 30 ), com um limite de negociação mais baixo (cerca de 10 a 20), apresentam um desempenho de retorno claramente mais alto.Períodos longos (
mDayenDaysuperiores a 40 ), ou um limite demasiado alto (threshold superior a 40 ou 50), a performance da estratégia geralmente é inferior, indicando que combinações de parâmetros excessivamente longos ou altos podem não acompanhar o ritmo do mercado.5. Resumo da estratégia de negociação
Esta estratégia utiliza o Indicador de Força Relativa Verdadeira (TSI) para decisões de negociação, capturando com precisão as reversões de tendência de preços através da variação do momento. Após testes e otimizações preliminares, apresentou um desempenho excelente. O TSI, através de um processamento de suavização exponencial dupla, filtra efetivamente o ruído de curto prazo do mercado, ajudando a capturar sinais de tendência claros.
Através de backtesting sistemático dos dados de BTC_USDT (período de 15 minutos), otimizamos três parâmetros centrais do TSI - o período EMA de curto prazo (mDay), o período EMA de longo prazo (nDay) e o limite (threshold) - com um intervalo de teste de 22 de abril de 2024 a 22 de abril de 2025, delimitando 50.000 combinações de parâmetros e selecionando as cinco melhores para uma análise de desempenho mais aprofundada.
No final, os cinco primeiros pares com excelente desempenho situam-se maioritariamente dentro do intervalo de cerca de 5-7 para o período de curto prazo da EMA, cerca de 16-21 para o período de longo prazo da EMA e cerca de 10-16 para o período de longo prazo da EMA. O retorno acumulado desses cinco grupos de estratégias de parâmetros é de cerca de 118% ~ 120% em média, o que é significativamente maior do que o das estratégias de retenção de BTC (cerca de 43,58%) no mesmo período, e o desempenho geral dos indicadores de risco também é relativamente estável, o que se reflete no baixo rebaixamento máximo (19,19% ~ 27,12%), alto índice de Sharpe (2,25 ~ 2,30) e índice de Karma (4,36 ~ 6,22), indicando que as estratégias dentro dessa faixa de parâmetros também têm bom desempenho no controle de risco, o que é muito melhor do que comprar e manter BTC no mesmo período Referência.
Além disso, a tendência dos parâmetros mostra claramente que a combinação de parâmetros de curto prazo com um limite de negociação mais baixo pode capturar tendências de mercado mais evidentes, criando lucros excessivos mais altos e mais estáveis para a estratégia; quando os parâmetros de ciclo mDay, nDay ou limite de negociação são definidos muito altos, o efeito da estratégia diminui significativamente. Isso significa que a eficácia da estratégia TSI depende, em certa medida, das condições de momento do mercado e da frequência das mudanças de tendência; ciclos muito longos ou limites muito altos podem resultar na perda de muitas oportunidades de mercado, reduzindo o desempenho.
De uma forma geral, após a completa verificação empírica sistemática e a análise visual do espaço de parâmetros tridimensionais, confirmamos que a estratégia TSI é excelente para capturar tendências de curto prazo do BTC, apresentando um potencial prático significativo, e após ajustes e otimizações de parâmetros, já possui uma robustez melhor e um potencial de lucro estável. No futuro, se desejar negociar na prática ou otimizar ainda mais, recomendamos focar nos períodos EMA de curto prazo de 5-7, períodos EMA de longo prazo de 16-21 e um intervalo de limite de negociação de 10-16, priorizando a atenção e aproveitando a vantagem de lucro robusto dessa área.
Resumo
Através deste artigo, analisamos profundamente o desempenho do mercado de BTC e ETH de 10 de abril a 24 de abril. Após o rompimento de níveis-chave de preço, a força dos touros no Bitcoin e Ethereum aumentou significativamente, as emoções de compra melhoraram, mas também acompanhadas por uma volatilidade significativa no curto prazo, com uma intensa batalha de emoções entre compradores e vendedores. Entre os indicadores, o volume de posições, a razão entre o tamanho das transações de compra e venda e a taxa de financiamento podem efetivamente rastrear as mudanças nas emoções do mercado e na aversão ao risco.
Além disso, os testes de desempenho e otimização de parâmetros do indicador quantitativo (TSI - True Strength Index) mostraram resultados notáveis na captura de inversões de tendência de mercado e na força do momentum. Combinando retrocessos históricos e estudos sistemáticos de parâmetros, foram determinados os intervalos de parâmetros otimizados (mDay: 5-7, nDay: 16-21, threshold: 10-16), onde a estratégia teve um desempenho significativamente superior à estratégia de simplesmente manter BTC, com uma taxa de retorno anual estável e um desempenho de controle de risco destacado.
Referência:
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