A queda histórica da LUNA da Terra e do token irmão UST em 2022 abalou o mercado de criptomoedas. O que começou como um dos experimentos mais ambiciosos no campo das finanças descentralizadas rapidamente se tornou uma das explosões mais catastróficas.
Nas próximas semanas, um projeto que alcançou um valor superior a 60 bilhões de dólares ( equivalente à capitalização de mercado atual da Solana ) desmoronou, quebrando anos de confiança, bilhões de dólares em economias e uma visão promissora que prometia reformular as finanças. A seguir está a cronologia de tudo - desde a ascensão rápida até os erros de design do sistema que causaram um efeito dominó que ninguém pôde impedir.
O crescimento extraordinário do LUNA – De 66 centavos a 104 dólares em 14 meses
A blockchain Terra foi projetada pela Terra Labs, com sede na Coreia do Sul, e é liderada por Do Kwon, um cientista da computação formado em Stanford. O sistema inclui dois tokens principais: LUNA e TerraUSD (UST).
Esses tipos de moedas digitais foram construídos para operar em conjunto. LUNA foi projetada para manter o UST, uma moeda estável atrelada ao dólar americano, estável por meio de uma ação de equilíbrio sutil entre a cunhagem e a queima.
Este não é apenas mais um projeto de criptomoeda. Esta ideia atraiu atenção séria. Em março de 2022, o UST aumentou de 180 milhões de dólares no início de 2021 para uma capitalização de mercado de quase 15 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, o preço do LUNA disparou de 0,66 dólares para um pico de 104,58 dólares em 9 de março de 2022. Mesmo quando os outros mercados estavam em declínio devido a tensões geopolíticas, a Terra permaneceu firme.
Em fevereiro de 2022, o DAO da Terra assinou um acordo de patrocínio no valor de 40 milhões de dólares com o time de beisebol Washington Nationals. Fala-se sobre a aceitação do UST nos estádios. Isso não é mais uma finança de nicho – mas se tornou uma tendência mainstream.
Como se supõe que o modelo funcione
O foco do sistema Terra é um algoritmo. Diferente das moedas estáveis tradicionais como USDT e USDC, que são apoiadas por ativos reais, o UST mantém seu nível de âncora com LUNA. Quando o UST é negociado acima de 1 dólar, os usuários podem trocar 1 dólar em LUNA para cunhar UST e se beneficiar da diferença.
Tem sido eficaz por um tempo, o UST tornou-se a quarta maior moeda estável do mundo. LUNA tornou-se uma das 10 principais criptomoedas. O Anchor Protocol, a plataforma onde o UST pode gerar cerca de 20% de taxa de juros, atraiu bilhões de dólares de usuários em busca de renda passiva.
Até o início de 2022, os críticos começaram a alertar sobre essa fragilidade. Um artigo da Universidade de Calgary observa que as moedas estáveis algorítmicas "já eram frágeis" e "estavam sempre em uma situação vulnerável".
Quando o rendimento de 20% do Anchor se tornou insustentável e começou a diminuir, o medo surgiu. A confiança – o único cimento que une tudo – começou a enfraquecer.
A Luna Foundation Guard (LFG) com sede em Cingapura tentou restaurar a confiança garantindo 1 bilhão de dólares em reservas de Bitcoin para proteger a taxa fixa. Mas isso é muito pouco e muito tarde.
Em maio de 2022, isso aconteceu. Uma grande venda de UST começou. Quando seu preço caiu abaixo de 1 dólar, os investidores correram para sair. Para manter a paridade, cada vez mais LUNA precisava ser cunhada. Mas cunhar mais LUNA significa diluir seu valor. O preço da LUNA caiu drasticamente. À medida que caiu, o sistema imprimiu mais LUNA, causando um ciclo de hiperinflação.
Os números tornaram-se impressionantes. A oferta de LUNA disparou de 345 milhões para mais de 6,5 trilhões em apenas alguns dias. Seu preço caiu para quase zero. UST, que já foi um ativo orgulhoso no valor de 15 bilhões de dólares, não conseguiu manter o preço fixo e caiu abaixo de 10 centavos.
Os investidores viram as economias de uma vida inteira desaparecerem. Bilhões de dólares foram eliminados do mercado em apenas uma noite. Todo o ecossistema Terra – com todos os projetos e parcerias – colapsou.
O Que Resta Após a Queda
Em junho de 2022, a Terra havia oficialmente morrido. As exchanges deslistaram tanto o UST quanto o LUNA. Os principais protocolos DeFi construídos sobre a Terra foram abandonados. Anchor, Chai e Mirror – todos eram os favoritos do sonho da Terra – tornaram-se inúteis.
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos interveio. A comissão enviou uma intimação judicial a Do Kwon sobre o Protocolo Mirror, que permite aos usuários negociar ações sintéticas como Apple e Tesla. Enquanto isso, Kwon e a Terraform Labs contestaram no tribunal, desafiando a autoridade da SEC.
A opinião pública mudou drasticamente. A ideia de stablecoin algorítmico, que anteriormente era elogiada como uma inovação, agora é vista como uma ousadia. O colapso da Terra causou um efeito de contágio em todo o setor de criptomoedas, eliminando a confiança dos investidores e atraindo uma supervisão mais rigorosa por parte das autoridades reguladoras.
O que a queda significa para o futuro
A queda da LUNA não é apenas uma moeda única perdendo apoio. É a explosão de uma ideia – que algoritmos descentralizados podem substituir sistemas centralizados tradicionais sem causar consequências. A queda forçou investidores, desenvolvedores e reguladores a repensar como construir esses sistemas.
Nos meses após o colapso, as autoridades regulatórias globais começaram a apertar a supervisão sobre as stablecoins. Questões sobre transparência, reservas e responsabilidade tornaram-se o foco de qualquer novo projeto. E as stablecoins algorítmicas ainda não recuperaram sua reputação desde então.
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O Colapso Da LUNA E TerraUSD (UST) – Como Isso Aconteceu?
A queda histórica da LUNA da Terra e do token irmão UST em 2022 abalou o mercado de criptomoedas. O que começou como um dos experimentos mais ambiciosos no campo das finanças descentralizadas rapidamente se tornou uma das explosões mais catastróficas.
Nas próximas semanas, um projeto que alcançou um valor superior a 60 bilhões de dólares ( equivalente à capitalização de mercado atual da Solana ) desmoronou, quebrando anos de confiança, bilhões de dólares em economias e uma visão promissora que prometia reformular as finanças. A seguir está a cronologia de tudo - desde a ascensão rápida até os erros de design do sistema que causaram um efeito dominó que ninguém pôde impedir. O crescimento extraordinário do LUNA – De 66 centavos a 104 dólares em 14 meses A blockchain Terra foi projetada pela Terra Labs, com sede na Coreia do Sul, e é liderada por Do Kwon, um cientista da computação formado em Stanford. O sistema inclui dois tokens principais: LUNA e TerraUSD (UST). Esses tipos de moedas digitais foram construídos para operar em conjunto. LUNA foi projetada para manter o UST, uma moeda estável atrelada ao dólar americano, estável por meio de uma ação de equilíbrio sutil entre a cunhagem e a queima. Este não é apenas mais um projeto de criptomoeda. Esta ideia atraiu atenção séria. Em março de 2022, o UST aumentou de 180 milhões de dólares no início de 2021 para uma capitalização de mercado de quase 15 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, o preço do LUNA disparou de 0,66 dólares para um pico de 104,58 dólares em 9 de março de 2022. Mesmo quando os outros mercados estavam em declínio devido a tensões geopolíticas, a Terra permaneceu firme. Em fevereiro de 2022, o DAO da Terra assinou um acordo de patrocínio no valor de 40 milhões de dólares com o time de beisebol Washington Nationals. Fala-se sobre a aceitação do UST nos estádios. Isso não é mais uma finança de nicho – mas se tornou uma tendência mainstream. Como se supõe que o modelo funcione O foco do sistema Terra é um algoritmo. Diferente das moedas estáveis tradicionais como USDT e USDC, que são apoiadas por ativos reais, o UST mantém seu nível de âncora com LUNA. Quando o UST é negociado acima de 1 dólar, os usuários podem trocar 1 dólar em LUNA para cunhar UST e se beneficiar da diferença.
Tem sido eficaz por um tempo, o UST tornou-se a quarta maior moeda estável do mundo. LUNA tornou-se uma das 10 principais criptomoedas. O Anchor Protocol, a plataforma onde o UST pode gerar cerca de 20% de taxa de juros, atraiu bilhões de dólares de usuários em busca de renda passiva. Até o início de 2022, os críticos começaram a alertar sobre essa fragilidade. Um artigo da Universidade de Calgary observa que as moedas estáveis algorítmicas "já eram frágeis" e "estavam sempre em uma situação vulnerável". Quando o rendimento de 20% do Anchor se tornou insustentável e começou a diminuir, o medo surgiu. A confiança – o único cimento que une tudo – começou a enfraquecer.
A Luna Foundation Guard (LFG) com sede em Cingapura tentou restaurar a confiança garantindo 1 bilhão de dólares em reservas de Bitcoin para proteger a taxa fixa. Mas isso é muito pouco e muito tarde. Em maio de 2022, isso aconteceu. Uma grande venda de UST começou. Quando seu preço caiu abaixo de 1 dólar, os investidores correram para sair. Para manter a paridade, cada vez mais LUNA precisava ser cunhada. Mas cunhar mais LUNA significa diluir seu valor. O preço da LUNA caiu drasticamente. À medida que caiu, o sistema imprimiu mais LUNA, causando um ciclo de hiperinflação. Os números tornaram-se impressionantes. A oferta de LUNA disparou de 345 milhões para mais de 6,5 trilhões em apenas alguns dias. Seu preço caiu para quase zero. UST, que já foi um ativo orgulhoso no valor de 15 bilhões de dólares, não conseguiu manter o preço fixo e caiu abaixo de 10 centavos.
Os investidores viram as economias de uma vida inteira desaparecerem. Bilhões de dólares foram eliminados do mercado em apenas uma noite. Todo o ecossistema Terra – com todos os projetos e parcerias – colapsou. O Que Resta Após a Queda Em junho de 2022, a Terra havia oficialmente morrido. As exchanges deslistaram tanto o UST quanto o LUNA. Os principais protocolos DeFi construídos sobre a Terra foram abandonados. Anchor, Chai e Mirror – todos eram os favoritos do sonho da Terra – tornaram-se inúteis. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos interveio. A comissão enviou uma intimação judicial a Do Kwon sobre o Protocolo Mirror, que permite aos usuários negociar ações sintéticas como Apple e Tesla. Enquanto isso, Kwon e a Terraform Labs contestaram no tribunal, desafiando a autoridade da SEC. A opinião pública mudou drasticamente. A ideia de stablecoin algorítmico, que anteriormente era elogiada como uma inovação, agora é vista como uma ousadia. O colapso da Terra causou um efeito de contágio em todo o setor de criptomoedas, eliminando a confiança dos investidores e atraindo uma supervisão mais rigorosa por parte das autoridades reguladoras. O que a queda significa para o futuro A queda da LUNA não é apenas uma moeda única perdendo apoio. É a explosão de uma ideia – que algoritmos descentralizados podem substituir sistemas centralizados tradicionais sem causar consequências. A queda forçou investidores, desenvolvedores e reguladores a repensar como construir esses sistemas. Nos meses após o colapso, as autoridades regulatórias globais começaram a apertar a supervisão sobre as stablecoins. Questões sobre transparência, reservas e responsabilidade tornaram-se o foco de qualquer novo projeto. E as stablecoins algorítmicas ainda não recuperaram sua reputação desde então.