A Febre do Ouro Moderno

O preço do ouro aumentou +70% nos últimos 16 meses, com uma capitalização de mercado recorde de 20,75 mil bilhões de dólares. Na verdade, o ouro tem um valor MAIOR QUE 1,25 mil bilhões de dólares em comparação com o VALOR TOTAL dos 10 ativos mais valiosos restantes. O que é que o ouro nos está a dizer?

É difícil acreditar que em outubro de 2023, o preço do ouro caiu para o nível mais baixo de 1.820 dólares/oz. Esta semana, assistimos ao preço do ouro ultrapassar a marca de 3.100 dólares/oz pela primeira vez na história. O preço do ouro já aumentou +16% desde o início do ano, enquanto o S&P 500 caiu quase 10% em relação ao seu máximo histórico. Então, o que é que o preço do ouro nos está a dizer?

Antes de mais, vamos rever o tema que temos discutido nos últimos 12 meses. A força RELATIVA do ouro é incomparável nos últimos 2 anos. Mesmo com o dólar americano, o rendimento dos títulos a 10 anos e o S&P 500 em alta, o ouro ainda se destaca. Isto não acontece nos mercados “normais”.

O ouro pode ser calculado em USD e o ouro é um ativo sem lucro. Se você quiser comprar ouro com USD, deve converter para USD e o ouro não paga juros porque não tem lucro. Portanto, um USD mais forte e taxas de juro mais altas farão com que o ouro desça de preço. Mas isso não aconteceu. Na verdade, a atividade de compra de ouro físico disparou durante a guerra comercial, de acordo com a ZeroHedge. A quantidade de ouro importado pelos Estados Unidos atingiu um recorde de 30,4 bilhões de dólares em janeiro, marcando o segundo mês consecutivo de forte aumento. Esse número é O DOBRO em relação à quantidade registrada durante a pandemia em 2020. Mais uma vez, não é “normal”.

A verdade é que o ouro se tornou o ÚNICO ativo de refúgio seguro em todo o mundo. Os títulos do Tesouro dos EUA, historicamente, são um importante porto seguro. No entanto, o custo dos juros apenas para os títulos dos Estados Unidos atingiu um nível recorde de 1,2 trilião de dólares em 12 meses e deve ultrapassar 1,3 trilião de dólares até 2025. Isto mudou a mentalidade.

Nos 4 meses após o início da redução das taxas de juro, o rendimento dos títulos a 10 anos aumentou 115 pontos base. Esta é a primeira vez que uma situação como esta ocorre nos últimos 40 anos, incluindo 11 ciclos de cortes. Por que? O déficit fiscal dos Estados Unidos saiu do controle (mais de 1,8 trilhão de dólares) a ponto de o mercado de títulos estar inundado de oferta.

Entretanto, a inflação voltou a aumentar. A inflação PCE núcleo e a inflação total anual ultrapassaram 4,0% em um mês. Além disso, mesmo a inflação PCE subjacente e a anual estão atualmente em 3,1% nos últimos 6 meses. Quando a inflação reduz o poder de compra, o ouro brilha ainda mais.

Quando a inflação se recupera e o déficit de gastos força os investidores a buscar refúgio seguro no ouro, estamos testemunhando uma ação de preço HISTÓRICA. O preço do ouro atingiu o nível mais alto de todos os tempos em 50 meses, a melhor sequência em 12 anos. Esta é a terceira maior série após a série de alta histórica no final dos anos 1970.

E muito mais. A tensão geopolítica no Oriente Médio e entre a Rússia e a Ucrânia continua a aumentar. Isso atraiu ainda mais investidores em busca de segurança a investir em ouro. O índice de risco geopolítico permanece em níveis historicamente altos, com vários aumentos acentuados desde 2022.

Resumindo, temos:

1. A força relativa do ouro
2. A crise da dívida dos Estados Unidos e um déficit de gastos de 1,8 trilhões de dólares
3. A inflação básica aumenta nos Estados Unidos
4. Comprar ouro físico recorde
5. Instabilidade da guerra comercial
6. Aumenta a tensão geopolítica O ouro quase nunca testemunhou um contexto melhor do que este. Por fim, não devemos esquecer a iminente crise do teto da dívida nos Estados Unidos. Como ilustrado abaixo, o teto da dívida dos Estados Unidos limitou a dívida total a não exceder 37 trilhões de dólares, de acordo com o ZeroHedge. Nos próximos meses, vamos nos concentrar na crise do teto da dívida pela primeira vez desde 2023.

Na quarta-feira, o Escritório de Gestão Orçamentária do Congresso dos EUA informou que os Estados Unidos correm o risco de falhar no pagamento da dívida já em agosto de 2025. Eles afirmaram que o risco de default está aumentando se não houver um aumento no teto da dívida. O ano de 2025 está prestes a se tornar um ano histórico no mercado.