Mineração não é como calcular IA! CEO da Bitfarms abandona Bitcoin: A verdade sobre a transformação de 25 vezes a receita

Um dos maiores fazendas de mineração de Bitcoin da América do Norte, a Bitfarms, anunciou que encerrará a mineração de Bitcoin nos próximos dois anos e se dedicará totalmente a serviços de infraestrutura de computação de alto desempenho (HPC) e inteligência artificial. A empresa teve uma perda de 46 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, com o custo de mineração de um único Bitcoin Cash atingindo 82.400 dólares. Em contrapartida, os contratos de hospedagem de IA podem valer até 6 milhões de dólares por MW, com um potencial de receita várias vezes maior do que a mineração.

Mineração lucro colapso impulsiona onda de transformação

(Fonte: Bitfarms)

A volatilidade do preço do Bitcoin e o aumento da dificuldade de Mineração tornam mais difícil obter lucros do “ouro digital”. A razão direta pela qual a Bitfarms se transformou foi a redução do custo de oportunidade dos rendimentos da mineração de Bitcoin. A empresa teve uma perda de 46 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, com estimativas internas de que o custo de extração de um único Bitcoin em dinheiro atinge 82.400 dólares. Quando o preço do Bitcoin oscila em torno de 100.000 dólares, essa estrutura de custos significa que a margem de lucro é severamente comprimida.

O aumento dos custos de mineração é originado por vários fatores. Primeiro, a dificuldade da rede Bitcoin continua a aumentar; à medida que mais poder de computação se junta à rede, a proporção de recompensas em Bitcoin que cada minerador recebe continua a diminuir. Em segundo lugar, a volatilidade dos custos de energia, embora as empresas de mineração geralmente escolham regiões com tarifas de eletricidade mais baixas, o aumento geral dos preços de energia em todo o mundo ainda se reflete nos custos de mineração. Em terceiro lugar, a depreciação do hardware e a pressão para atualizações, a rápida evolução da tecnologia das máquinas de mineração ASIC faz com que a vantagem de eficiência dos equipamentos antigos se perca rapidamente.

Relativamente, a onda de IA generativa aumentou a demanda por capacidade de GPU, e relatórios da indústria indicam que o potencial de receita de centros de dados de IA por megawatt (MW) pode ser várias vezes superior ao da Mineração, enquanto o valor de contratos de hospedagem de IA pode alcançar 6 milhões de dólares por MW. Essa enorme diferença de receita torna a decisão de transformação das empresas de mineração razoável e urgente. O CEO Ben Gagnon destacou que, embora as Fazendas de mineração em Washington representem menos de 1% do total de fazendas desenvolvíveis, a transformação para GPU como serviço pode gerar uma receita líquida operacional superior à das operações de mineração anteriores.

A Bitfarms não é a primeira mineradora a fazer isso. Concorrentes como Cipher e Terawulf também estão colaborando com gigantes da tecnologia como SoftBank e Google para se posicionar no setor de IA, cerca de 70% das grandes mineradoras já iniciaram planos de diversificação de receita. Essa proporção indica que a indústria de mineração está passando por uma transformação estrutural, passando de um modelo de negócios frágil que depende exclusivamente do preço do Bitcoin para fontes de receita mais diversificadas e previsíveis.

Detalhes técnicos da transformação da Fazenda de mineração do estado de Washington

De acordo com informações, a primeira fase de transformação da Bitfarms irá focar numa fazenda de mineração de 18 MW no estado de Washington, com conclusão prevista para antes de dezembro de 2026, e já obteve 128 milhões de dólares em financiamento. As especificações técnicas deste projeto mostram o nível de seriedade da empresa de mineração na transição para o fornecimento de capacidade de computação em IA. O hardware central consiste na introdução da GPU Nvidia GB300, que é a última geração da Nvidia projetada especificamente para treinamento e inferência em IA.

A empresa adotará um sistema de resfriamento líquido, com uma densidade de potência de 190 kW por rack, mantendo o PUE (eficiência no uso de energia) entre 1,2 e 1,3. Esses indicadores técnicos estão em um nível avançado na indústria de centros de dados. O PUE dos centros de dados com resfriamento a ar tradicional geralmente está acima de 1,5, enquanto o sistema de resfriamento líquido consegue dissipar o calor de forma mais eficiente, reduzindo o desperdício de energia. Uma densidade de potência de 190 kW por rack significa que mais capacidade de computação pode ser implantada no mesmo espaço, aumentando a eficiência do uso do espaço.

Indicadores-chave de transformação da Fazenda de mineração Bitfarms no estado de Washington

Escala de capacidade: 18 MW (cerca de 1% do total da combinação de desenvolvimento)

Montante do investimento: 1,28 milhões de dólares

Hardware central: Nvidia GB300 GPU

Sistema de refrigeração: tecnologia de refrigeração líquida, densidade de potência do chassis 190 kW

Eficiência energética: PUE controlado entre 1.2 e 1.3

Tempo de conclusão: antes de dezembro de 2026

Diante da mudança do modelo de negócios de consumidores de poder computacional para fornecedores de poder computacional, a Bitfarms oferecerá GPUaaS (GPU como Serviço) e hospedagem de servidores. Esse modelo de negócios é semelhante aos serviços em nuvem, onde os clientes podem alugar poder computacional de GPU sob demanda para treinamento ou inferência de modelos de IA, sem a necessidade de comprar e manter hardware caro. A empresa estima que o investimento total será inferior a 1% do portfólio de desenvolvimento total, mas poderá liberar uma enorme capacidade, mostrando que as vantagens naturais de energia e data center das fazendas de mineração são suficientes para suportar a atualização de IA.

Fazenda de mineração transformação Vantagens e desafios naturais da IA

A transformação da indústria de Mineração para o fornecimento de capacidade de IA não é acidental, mas sim baseada em várias vantagens naturais da fazenda de mineração. Primeiro, a infraestrutura elétrica; as fazendas de mineração são geralmente construídas em áreas com abundância de eletricidade e custos mais baixos, e já estabeleceram sistemas de fornecimento de eletricidade de alta capacidade. Essa infraestrutura pode ser utilizada diretamente para suportar clusters de GPU de alto consumo energético. Em segundo lugar, o ambiente da sala de máquinas; as fazendas de mineração já possuem bons sistemas de ventilação, controle de temperatura e segurança, que são igualmente cruciais para a operação de centros de dados.

A terceira é a experiência operacional, as empresas de mineração acumularam uma vasta experiência na gestão de equipamentos de hardware em larga escala, na otimização do uso de energia e na manutenção da estabilidade do sistema. Essas capacidades podem ser diretamente transferidas para a operação de centros de dados de IA. A quarta é a localização geográfica, muitas fazendas de mineração estão situadas em áreas remotas, onde o custo da terra é baixo e há grande espaço para expansão, o que representa uma vantagem importante para centros de dados que necessitam de muito espaço físico.

No entanto, a transformação não é uma tarefa fácil. O custo de 8 a 11 milhões de dólares por MW significa que a Bitfarms deve gerir bem o capital, evitando atrasos nos projetos ou desempenho abaixo do esperado. Esses altos gastos de capital pressionam o fluxo de caixa, especialmente durante o período de transição em que o negócio de mineração ainda não saiu completamente e os novos negócios ainda não geraram receita estável. Além disso, a empresa competirá diretamente com provedores de serviços de nuvem como Amazon AWS, Microsoft Azure e CoreWeave.

Esses gigantes da nuvem possuem pilhas de tecnologia maduras, uma rede de centros de dados distribuídos globalmente e uma forte influência de marca. Os fornecedores de poder computacional de IA na transformação das mineradoras precisam encontrar vantagens competitivas diferenciadas, e as direções possíveis incluem oferecer preços mais baixos (graças a custos de eletricidade mais baixos), termos de contrato mais flexíveis ou focar em aplicações de IA em setores verticais específicos.

Após a divulgação da notícia, juntamente com a queda no preço do Bitcoin, as ações da Bitfarms caíram 18,47% na noite passada, refletindo as preocupações do mercado em relação aos riscos de execução. As dúvidas dos investidores concentram-se principalmente em vários aspectos: se a transformação pode ser concluída a tempo, se o novo negócio pode rapidamente conquistar clientes, se pode sobreviver na concorrência com os gigantes da nuvem e a pressão financeira durante a saída do negócio tradicional de mineração.

Mineração da indústria: futuro e lições

A decisão de transformação da Bitfarms revela os desafios profundos que a indústria de mineração enfrenta. O mecanismo de halving do Bitcoin significa que a recompensa pela mineração é reduzida pela metade a cada quatro anos, o que, a longo prazo, inevitavelmente diminuirá os lucros da mineração, a menos que o preço do Bitcoin aumente na mesma velocidade ou mais rápido. No entanto, a volatilidade do preço do Bitcoin torna essa suposição cheia de incertezas. Quando os custos de mineração se aproximam ou até superam o preço do Bitcoin, o espaço de sobrevivência das empresas de mineração é seriamente comprimido.

A explosão na demanda por poder computacional de IA oferece novas oportunidades para as fazendas de mineração. A popularização de aplicações de IA generativa, como o ChatGPT, impulsionou um crescimento exponencial na demanda por poder computacional de GPU, enquanto o fornecimento global de GPU permanece relativamente apertado. Esse desequilíbrio entre oferta e demanda cria enormes oportunidades de mercado. A eletricidade, os espaços e a capacidade operacional que as fazendas de mineração possuem se alinham perfeitamente com as necessidades dos centros de dados de IA, tornando a transformação uma escolha natural.

Cerca de 70% das grandes fazendas de mineração já iniciaram planos de diversificação de receitas, e esse número em si já demonstra a formação de um consenso na indústria. A mineração deixou de ser um modelo de negócios único e sustentável, e deve ser combinada com outros negócios que exigem alta capacidade computacional. As futuras “empresas de mineração” podem ser mais precisamente chamadas de “fornecedores de infraestrutura de capacidade computacional”, podendo alocar capacidade de forma flexível para mineração ou serviços de IA, conforme as condições de mercado.

A Bitfarms aproveita as vantagens de eletricidade e espaço existentes, mudando do Mineração de Bitcoin para centros de dados de IA. Embora a pressão de capital, a integração técnica e a concorrência de mercado não possam ser subestimadas, se puderem ser implementadas de acordo com o cronograma, a receita estável dos contratos de GPU trará um fluxo de caixa mais previsível para a empresa, abrindo um espaço de imaginação maior para a infraestrutura de IA no setor de mineração como um todo.