O Banco Central da Checa envolve-se cautelosamente com o Bitcoin, 1.000.000 dólares abrem uma nova era de moeda digital do banco central

No dia 13 de novembro de 2025, o Banco Nacional da Chequia (CNB) anunciou a compra de um portfólio de teste composto por 1 milhão de dólares em Bitcoin, moeda estável em dólares e depósitos tokenizados, tornando-se o primeiro banco central ocidental a deter Bitcoin diretamente. O presidente Aleš Michl enfatizou que este “projeto piloto” visa adquirir experiência prática na gestão de ativos digitais, e não uma mudança na alocação das reservas de forex. O tamanho do portfólio representa apenas 0,00007% das reservas de forex de 140 bilhões de euros do CNB, mas seu simbolismo é profundo, marcando a mudança da atitude dos bancos centrais mainstream em relação aos ativos de criptografia de uma postura de espera para uma exploração prática.

Estrutura de combinação de teste e quadro de pesquisa sobre moeda digital do Banco Central

O portfólio de testes do Banco Central da Checa foi cuidadosamente projetado, abrangendo três categorias de ativos digitais representativos: Bitcoin como representante de moeda digital descentralizada, a moeda estável em dólares que reflete a criptomoeda lastreada em moeda fiduciária, e depósitos tokenizados que exploram a tokenização de ativos financeiros tradicionais. Essa estrutura permite que o CNB avalie de forma abrangente as diferenças entre diferentes ativos digitais em relação às características técnicas, ao ambiente regulatório e à gestão de riscos, fornecendo uma base empírica para a formulação de políticas futuras.

O governador Michl revelou, ao anunciar a decisão, que o projeto começará no início de 2025 e será implementado após a aprovação do conselho do banco em 30 de outubro. Ele deixou claro: “A coroa sempre será a nossa moeda legal, mas novas formas de moeda e investimento estão surgindo, e queremos estar preparados.” Esta declaração está em linha com a postura cautelosa do CNB - abraçando a inovação enquanto mantém a linha de base da soberania monetária. O portfólio de testes será completamente independente das reservas de forex de 140 bilhões de euros, evitando o impacto da volatilidade da moeda digital na estabilidade do balanço patrimonial do banco central.

Debate sobre Políticas Internas e Caminhos de Transformação Progressiva

O debate interno do CNB sobre Bitcoin já dura quase um ano, refletindo a dificuldade comum enfrentada pelos bancos centrais em todo o mundo. Michl apresentou em janeiro de 2025 a proposta radical de alocar até 5% das reservas de forex em Bitcoin, o que gerou forte oposição no conselho. O diretor Jan Kubicek alertou que a volatilidade e a incerteza legal do Bitcoin o tornam inadequado como ativo de reserva, e sua posição cautelosa acabou por levar a um compromisso - substituindo a alocação formal de reservas por uma combinação de teste.

Este caminho progressivo reflete a atitude pragmática do Banco Central da Checa. Ao estabelecer o CNB Lab como um centro de pesquisa em fintech, o banco central está construindo sistematicamente capacidades de finanças digitais, com áreas de pesquisa que abrangem aplicações de inteligência artificial, sistemas de pagamento instantâneo e tokenização. Em comparação com a alocação direta de ativos, essa construção de capacidades é mais importante para a transformação de longo prazo do banco central. A membro do conselho do Banco Central Europeu, Isabel Schnabel, ao comentar sobre a iniciativa da Checa, afirmou: “Compreender a tecnologia é mais crucial do que investir na tecnologia; a abordagem do CNB fornece uma referência útil para o sistema de bancos centrais da UE.”

Chave de informações do projeto piloto de ativo digital do Banco Central da Chequia

• Escala do conjunto de testes: 1 milhão de dólares
• Tipo de ativo: Bitcoin, moeda estável em dólares, depósitos tokenizados
• Escala das reservas de forex: 1400 bilhões de euros (comparação)
• Data da decisão: 30 de outubro (aprovação do conselho bancário)
• Prazo de pesquisa: 2-3 anos (período de publicação dos resultados)
• Proposta inicial: 5% de alocação de reservas (rejeitada)

Análise comparativa das estratégias de ativos digitais dos bancos centrais globais

As medidas do Banco Central da República Checa não são isoladas entre os bancos centrais globais. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) lançará o Project Guardian em 2024, testando a tokenização de ativos no mercado financeiro; o Banco Nacional da Suíça (SNB) está a colaborar com a SIX Digital Exchange para explorar o CBDC wholesale; o Banco do Japão está focado em um framework de coexistência entre a moeda digital do banco central (CBDC) e as moedas estáveis privadas. No entanto, entre os bancos centrais ocidentais que detêm diretamente Bitcoin, a República Checa é o primeiro.

Essa diferença decorre das diferentes avaliações de risco e retorno das moedas digitais por parte dos países. Os Bancos Centrais dos mercados emergentes estão mais focados na função de hedge contra a inflação do Bitcoin e no potencial de substituição do sistema do dólar; El Salvador já tornou o Bitcoin uma moeda legal, enquanto o Banco Central da Rússia também está estudando estratégias de reserva composta de ouro e Bitcoin. Os Bancos Centrais dos países desenvolvidos são mais cautelosos, tendendo a acumular experiências através de sandboxes regulatórios e pilotos limitados. A República Checa, como membro da União Europeia, mas mantendo uma posição única de soberania monetária, torna-se um caso de teste ideal.

Gestão de Risco Operacional e Construção de Infraestruturas Técnicas

A especificidade da gestão de ativos digitais exige que o Banco Central estabeleça uma nova estrutura de risco operacional. O projeto de teste da CNB foca na avaliação de operações de carteira, controle de múltiplas assinaturas, procedimentos de auditoria de transações na cadeia e outros aspectos técnicos críticos. Ao contrário dos ativos tradicionais, a gestão das chaves privadas dos ativos digitais torna-se o núcleo da segurança; uma vez perdidas ou roubadas, os ativos não poderão ser recuperados. Para isso, a CNB pode colaborar com instituições de custódia especializadas, buscando um equilíbrio entre segurança e conveniência operacional.

A conformidade regulatória é outro desafio. Apesar do tamanho pequeno da carteira de testes, o CNB ainda precisa garantir que esteja em conformidade com os requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e ao financiamento do terrorismo (CFT), o que representa um novo desafio para os Bancos Centrais que normalmente gozam de isenções. A futura regulamentação MiCA (Mercado de Ativos de Criptografia) da União Europeia fornecerá um quadro preliminar para esse tipo de atividade, mas as disposições específicas para os Bancos Centrais ainda estão em branco. A experiência do CNB pode servir como um modelo para a regulamentação de ativos digitais dos Bancos Centrais a nível da União Europeia no futuro.

Revolução cautelosa na evolução da moeda digital do Banco Central

O teste de 1 milhão de dólares em Bitcoin do Banco Central da República Checa, em termos de escala, é apenas uma gota no oceano das reservas de divisas globais, mas simbolicamente pode ser um divisor de águas na evolução das moedas digitais dos bancos centrais. Quando um banco central europeu conhecido por sua conservadorismo começa a entrar em contato direto com ativos que foram considerados “veneno para ratos”, não está apenas transmitindo um leve ajuste em sua estratégia de investimento, mas também uma reavaliação da essência da moeda. Com o euro digital ainda em sua infância e a rápida expansão das moedas estáveis privadas, a exploração cautelosa do CNB representa um terceiro caminho — nem uma adoção cega nem um simples desprezo, mas sim um entendimento do núcleo dessa revolução monetária por meio da prática direta. Talvez em um futuro não muito distante, descobriremos que este pequeno teste de 1 milhão de dólares de hoje é, assim como as tulipas holandesas de antigamente, um indicativo da chegada silenciosa de uma nova era.