Este informe, escrito por Tiger Research, analiza cómo las memecoins están remodelando la dinámica del comercio de criptomonedas y desafiando la dominancia de los CEX.

Puntos clave

• Las memecoins han evolucionado de activos puramente especulativos a una fuerza comercial dominante, atrayendo una liquidez significativa y remodelando los patrones de flujo de capital dentro del mercado de criptomonedas.
• Plataformas como Pump.fun han impulsado el auge de los intercambios descentralizados (DEX), atrayendo liquidez y traders activos, debilitando así las capacidades de descubrimiento de precios tempranos de los intercambios centralizados (CEX).
• Intercambios como MEXC que se adaptaron rápidamente al comercio de memecoins han tenido un buen rendimiento, mientras que plataformas como Binance que reaccionaron más lentamente se enfrentan a desafíos duales de pérdida de liquidez y disminución de la influencia en el mercado.

1. El Nuevo Campo de Batalla Para los Intercambios

Las memecoins están redefiniendo el mercado de criptomonedas. Comenzando como una tendencia especulativa, ahora se han convertido en activos de negociación importantes en los principales intercambios, impulsando volúmenes de negociación masivos.

Para adaptarse a esta tendencia, los intercambios están ajustando sus estrategias. Gate.io y MEXC han capturado cuota de mercado al listar rápidamente memecoins, mientras que Binance lanzó “Binance Alpha,” centrándose en el listado temprano de memecoins y proporcionando una transición más fluida. En el mercado DEX, Raydium basado en Solana ha superado con éxito a Uniswap basado en Ethereum para convertirse en el líder del mercado, demostrando el fuerte impulso que las memecoins aportan al mercado.

A medida que las memecoins cobran cada vez más importancia en los intercambios, también merece atención su impacto más amplio. ¿La negociación de memecoins llevará a una transformación duradera del mercado, o es simplemente un fenómeno cíclico de corta duración? Además, ¿cómo afectarán los cambios regulatorios a la sostenibilidad de las memecoins como activos principales? Estas preguntas darán forma al futuro del comercio minorista y al desarrollo de intercambios.

2.DEX Rompe el Status Quo: Raydium Supera a Uniswap

Fuente: The Block, DefiLlama

El auge de las monedas meme ha impulsado el rápido ascenso de Raydium. A partir de enero de 2025, Raydium mantiene un 27% de participación en el mercado DEX, convirtiéndose en la plataforma preferida para inversores minoristas. El éxito de Raydium está estrechamente ligado a las ventajas técnicas de la red Solana, que ofrece tarifas más bajas y transacciones más rápidas en comparación con los intercambios basados en Ethereum. Estas características han convertido a Raydium en una plataforma central para el comercio de memecoins.

Mientras tanto, la cuota de mercado de Uniswap cayó del 34.5% en diciembre de 2024 al 22% en enero de 2025, perdiendo su dominio en el espacio DEX. Las altas tarifas de gas de Ethereum se han convertido en una barrera importante para los comerciantes de memecoin, lo que ha llevado a muchos inversores minoristas sensibles al costo a buscar plataformas alternativas. Si los DEX basados en Ethereum no logran innovar rápidamente, enfrentarán una mayor presión de migración de liquidez.

Aunque el comercio de memecoins ha impulsado claramente el crecimiento de Raydium, la sostenibilidad de esta tendencia sigue siendo incierta. Algunos analistas creen que a medida que disminuye la demanda especulativa, la fiebre por el comercio de memecoins podría desvanecerse gradualmente. Sin embargo, Raydium ya se ha convertido en una plataforma familiar para los usuarios a través de esta ola. Si logra capitalizar este impulso fortaleciendo las pools de liquidez, optimizando la experiencia del usuario y construyendo un sistema de comercio más eficiente, Raydium podría consolidar aún más su posición en el mercado. Estos esfuerzos ayudarán a Raydium a mantener una ventaja a largo plazo en la competencia entre DEXs y CEXs.

3. Respuesta de CEX: ¿Pueden mantenerse al día con el auge de los DEX?

Gate.io y MEXC han atraído con éxito a un gran número de inversores minoristas interesados en activos especulativos al centrarse en estrategias de listado de memecoin. Entre ellos, MEXC ha surgido como líder en esta tendencia con su rápida política de listado de memecoin. Por ejemplo, abrieron el comercio para Memecoins Official Trump ($TRUMP) el día de su listado, lo que llevó directamente a volúmenes de operaciones sin precedentes y un rápido aumento en el número de usuarios.

Estas estrategias han tenido un impacto significativo. El volumen diario de operaciones de memecoin de MEXC aumentó del 5.9% en el primer trimestre de 2024 al 25.9% en enero de 2025. Al mismo tiempo, la proporción de traders de memecoin aumentó del 18.7% al 37.1%.

Como el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, Binance también está expandiendo activamente sus listados de memecoins para atraer liquidez minorista. Recientemente, Binance se ha enfocado más en activos especulativos, con el objetivo de capturar oportunidades en la 'economía de la atención'. Sin embargo, debido a su naturaleza como un intercambio centralizado (CEX), Binance está inevitablemente limitado por procesos de revisión internos. Estos procesos a menudo resultan en que las memecoins se incluyan solo después de que la emoción del mercado haya disminuido o se haya desplazado a nuevas tendencias.

Si bien Binance proporciona una amplia liquidez para proteger a los inversores, esta liquidez también se ha convertido en una vía de salida para los primeros tenedores para vender memecoins. Debido a que tales ventas tienen un impacto limitado en los precios del mercado, muchas memecoins recién listadas han visto caer sus precios en más del 75% en un corto período, causando pérdidas significativas para los inversores. Esta situación no solo ha dañado la reputación a largo plazo de Binance, sino que también ha generado preocupaciones sobre su proceso de revisión de listados.

En comparación con Binance, importantes intercambios centralizados como Coinbase, Kraken y Upbit han adoptado estrategias más conservadoras, centrándose en criptomonedas verificadas en lugar de memecoins. Si bien este enfoque puede perder oportunidades de mercado de alto rendimiento a corto plazo, ayuda a mantener la estabilidad de la plataforma y reduce los riesgos regulatorios.

En los últimos años, ha habido una tendencia creciente de fondos fluyendo de CEXs a DEXs, lo que indica que los CEXs ya no tienen un dominio absoluto en el mercado. En respuesta a este cambio, los CEXs necesitan reevaluar su posicionamiento estratégico. Pueden elegir entre varios enfoques:

• Filtrando activos tempranos y proporcionando información transparente (por ejemplo, Binance Alpha);
• Gestión del riesgo mediante la inclusión selectiva de memecoins;
• Presentando modelos de trading híbridos que combinan libros de órdenes en cadena con elementos DeFi.

El desafío principal para los CEXs hoy en día es cómo lograr un equilibrio entre atraer actividad de trading a corto plazo y mantener la estabilidad a largo plazo de la plataforma, al mismo tiempo que se retiene la confianza de los inversores institucionales y se atrae de manera efectiva a más inversores minoristas.

4. Resumen Estratégico y Perspectivas Futuras

Las monedas meme han evolucionado de simples herramientas especulativas a activos comerciales significativos en el mercado de criptomonedas. Con un aumento sustancial en el comercio de monedas meme en intercambios descentralizados (DEX), esta tendencia trae tanto nuevas oportunidades como desafíos a la industria criptográfica.

Durante el reciente mercado alcista, las memecoins en los DEX superaron significativamente a los activos listados en los exchanges centralizados (CEX), lo que llevó a más y más inversores a cambiar hacia los DEX. Plataformas como Pump.fun han optimizado el proceso de emisión y negociación de memecoins, lo que permite que los nuevos tokens experimenten un crecimiento explosivo incluso sin ser listados en los CEX.

Para adaptarse a este cambio, los creadores de mercado, proveedores de liquidez y equipos de proyectos han ajustado sus estrategias. Ya no se centran únicamente en las listas de CEX, sino que también priorizan el entorno de DEX. Al construir pozos de liquidez en múltiples plataformas, han mejorado la accesibilidad y flexibilidad del trading.

Sin embargo, el mercado de las memecoins todavía enfrenta numerosos riesgos. Comportamientos éticamente cuestionables como los rug pulls, la manipulación de grupos pequeños y el trading malicioso han perjudicado gravemente los intereses de los inversores. La falta de regulación efectiva en el mercado ha hecho que estos problemas sean frecuentes. Por ejemplo, el escándalo de la Argentina Libra ($LIBRA) expuso estos riesgos potenciales, generando un escepticismo generalizado sobre las memecoins y causando una caída significativa en el volumen de trading de Solana DEX.

Sin embargo, las memecoins siguen demostrando su potencial en el espacio criptográfico. Cada vez más se están convirtiendo en activos representativos para ciertas entidades y grupos. Por ejemplo, la conexión entre Elon Musk y Dogecoin, Trump y Official Trump Token, así como las memecoins emitidas por algunas startups y países, sugieren que las criptomonedas están capturando un valor económico y social real. Esta tendencia es similar al proceso de titulización en los mercados financieros tradicionales y puede evolucionar gradualmente en un nuevo fenómeno cultural.

Ante este cambio, las CEX deben ajustar rápidamente sus estrategias. Los inversores ya no esperan a que las CEX comiencen a negociar activos potenciales. Para atraer a más usuarios y seguir siendo competitivos, los intercambios necesitan integrar funciones on-chain y elementos DeFi, al tiempo que garantizan la estabilidad y el cumplimiento de la plataforma. Esta estrategia flexible e innovadora será crucial para impulsar el mercado de criptomonedas hacia su próxima fase de crecimiento.

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