O Oráculo de Omaha, Warren Buffett, da Berkshire Hathaway Inc., revelou na semana passada a sua posição acionista, atingindo um novo recorde de reservas de dinheiro. No entanto, com a entrada maciça de fundos alavancados no mercado recentemente, esta onda de alta irá formar um estágio final de prosperidade irracional? Que pistas nos dá o nível de caixa de Buffett?
O indicador Buffett atingiu um nível muito alto a longo prazo, com os níveis de caixa atingindo um novo recorde
O bilionário de 94 anos, Buffett, continua a investir com cautela. Na assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway, em maio, ele expressou sua disposição de investir, mas enfatizou que encontrar oportunidades atraentes de investimento não é fácil.
O guru das ações, Warren Buffett, mencionou em uma entrevista à Forbes em dezembro de 2001 que a relação entre a capitalização de mercado das ações e o PIB pode ser usada para determinar se o mercado de ações como um todo está sobrevalorizado ou subvalorizado, sendo assim chamado de indicador Buffett. Esse indicador pode avaliar se o mercado financeiro atual reflete adequadamente os fundamentos, com a faixa razoável do índice teórico de Buffett variando entre 75% e 90%, enquanto valores acima de 120% indicam uma sobrevalorização do mercado de ações. De acordo com o gráfico da M Square Finance, desde 2016, o indicador Buffett tem se mantido em níveis elevados a longo prazo, com o valor atual sendo de 205%.
Fonte da imagem: Chain News
A reserva de caixa da Berkshire Hathaway atingiu US$ 325,2 bilhões no terceiro trimestre e, pela primeira vez desde o segundo trimestre de 2018, não houve recompra de ações próprias. A reserva de caixa é quase o dobro do saldo de caixa da empresa no final do ano e é a maior reserva de caixa acumulada na história de Buffett.
Fonte da imagem: Chain News
A relação entre o nível de caixa da Berkshire Hathaway e o mercado
Segundo a Bloomberg, ao longo dos anos, a alocação de dinheiro do Berkshire Hathaway como parte dos ativos da empresa variou significativamente, de 1% em 1994 para quase 28% hoje, bem como várias situações intermediárias. Registros mostram que, à medida que as avaliações de ações aumentam durante períodos prósperos, Buffett continua a aumentar a alocação de dinheiro do Berkshire Hathaway - resultando em uma diminuição da taxa de retorno esperada - e reduz o dinheiro disponível quando surgem oportunidades.
Por exemplo, durante a bolha da Internet no final da década de 1990, à medida que o valor aumentava, Buffett aumentou a alocação de caixa como proporção dos ativos de 1% quatro anos antes para 13% em 1998. No entanto, em 1999 (cerca de um ano antes da quebra da bolha), ele reduziu essa alocação para 3%, provavelmente porque encontrou um alvo atraente. Olhando para trás, teria sido melhor manter esse dinheiro por mais um ano, quando as pechinchas estivessem abundantes, mas mesmo o grande Buffett não conseguiu ver a virada. No entanto, ele fez a segunda melhor coisa, que foi usar quase todo o dinheiro da Berkshire durante a recessão.
Em seguida, ele mudou novamente em 2008 antes da crise financeira. Depois que o mercado se recuperou em 2002, Buffett aumentou significativamente sua alocação de caixa, chegando a 25% dos ativos em 2005. Mas quando o cheiro da crise iminente causou uma grande queda nos preços das ações a partir do final de 2007, Buffett usou seu próprio dinheiro e, finalmente, reduziu a proporção de caixa para 7% dos ativos em 2010, em parte devido ao investimento inteligente do Goldman Sachs Group Inc.
O colunista da Bloomberg, Nir Kaissar, acredita que Buffett aposta em um princípio simples, onde a avaliação e o retorno futuro são inversamente proporcionais. Ou seja, quando os ativos estão caros, é provável que o retorno futuro seja menor e vice-versa.
O índice S&P 500 está perto de atingir uma alta histórica de P/E.
Os maiores gestores de fundos, incluindo BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs e JPMorgan, esperam que as ações futuras dos EUA fiquem bem abaixo do retorno histórico de 9% ao ano nos últimos 150 anos.
Atualmente, o índice S&P 500 tem um índice de preço/lucro futuro de 25 vezes, próximo de uma alta histórica, enquanto a média de preço/lucro desde 1990 é de 18 vezes.
Fonte da imagem: Chain News
A taxa de retorno esperada do índice S&P 500 nos próximos 10 anos, calculada por especialistas, é de cerca de 4%, o que é quase o mesmo que a taxa de juros de 4,4% dos títulos do tesouro de três meses livres de risco. O aumento das reservas de caixa (principalmente em títulos do tesouro de curto prazo) pela Berkshire Hathaway para se preparar para tempos difíceis também não é muito surpreendente.
Um grande influxo de capital nos mercados alavancados
Do outro lado, nos limites especulativos de Wall Street, a febre arriscada cresce cada vez mais. Empresas de desenvolvimento de BTC autoproclamadas como a MicroStrategy e ETFs de alto risco e alavancagem relacionados atingiram um volume de 86 bilhões de dólares nesta semana, estabelecendo uma nova alta histórica. O preço das ações da MicroStrategy subiu 24% em uma semana, com um fluxo total de 420 milhões de dólares em dois fundos alavancados baseados na empresa.
O CEO da Tuttle Capital Management, que opera um dos fundos, Matt Tuttle, afirmou que esta semana comprou uma série de ações de microestratégia através de um ETF alavancado. O seu market maker teve de comprar mais ações para cobrir a posição. 'Olhe para todos os investidores de retalho que compram constantemente, constantemente, constantemente opções de microestratégia - isto pode ficar muito louco.'
Fonte da imagem: Chain News
O diretor de opções da Piper Sandler, Daniel Kirsch, afirmou que o reequilíbrio diário dos ETFs alavancados, seja para ampliar o retorno dos ETFs ou de ações individuais, pode aumentar significativamente a volatilidade dos ativos subjacentes, especialmente quando a volatilidade diária é alta.
Claro, a alavancagem e o medo generalizado de ficar de fora podem pressionar as posições longas, assim como recentemente as ajudaram a perseguir ativos de risco. Atualmente, não há sinais de que os investidores estejam prontos para reduzir a exposição a ativos de risco.
Mas esse aumento formará uma fase de prosperidade irracional? O nível de caixa de Buffett nos dá alguma indicação? Vale a pena que os leitores observem e reflitam cuidadosamente.
【免責聲明】O mercado é arriscado e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui um conselho de investimento e o utilizador deve considerar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões deste artigo são adequados à sua situação específica. O investimento é por conta e risco próprios.
Este artigo é reproduzido com permissão de: "Chain News"
A empresa de Buffett está cheia de dinheiro! O capital flui para o mercado alavancado, a bolha da prosperidade irracional está chegando? Este artigo foi publicado pela primeira vez em 'encriptação城市'.
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A empresa de Buffett está cheia de dinheiro! Os fundos estão entrando no mercado com alavancagem, a bolha de prosperidade irracional está chegando?
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O Oráculo de Omaha, Warren Buffett, da Berkshire Hathaway Inc., revelou na semana passada a sua posição acionista, atingindo um novo recorde de reservas de dinheiro. No entanto, com a entrada maciça de fundos alavancados no mercado recentemente, esta onda de alta irá formar um estágio final de prosperidade irracional? Que pistas nos dá o nível de caixa de Buffett?
O indicador Buffett atingiu um nível muito alto a longo prazo, com os níveis de caixa atingindo um novo recorde
O bilionário de 94 anos, Buffett, continua a investir com cautela. Na assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway, em maio, ele expressou sua disposição de investir, mas enfatizou que encontrar oportunidades atraentes de investimento não é fácil.
O guru das ações, Warren Buffett, mencionou em uma entrevista à Forbes em dezembro de 2001 que a relação entre a capitalização de mercado das ações e o PIB pode ser usada para determinar se o mercado de ações como um todo está sobrevalorizado ou subvalorizado, sendo assim chamado de indicador Buffett. Esse indicador pode avaliar se o mercado financeiro atual reflete adequadamente os fundamentos, com a faixa razoável do índice teórico de Buffett variando entre 75% e 90%, enquanto valores acima de 120% indicam uma sobrevalorização do mercado de ações. De acordo com o gráfico da M Square Finance, desde 2016, o indicador Buffett tem se mantido em níveis elevados a longo prazo, com o valor atual sendo de 205%.
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A reserva de caixa da Berkshire Hathaway atingiu US$ 325,2 bilhões no terceiro trimestre e, pela primeira vez desde o segundo trimestre de 2018, não houve recompra de ações próprias. A reserva de caixa é quase o dobro do saldo de caixa da empresa no final do ano e é a maior reserva de caixa acumulada na história de Buffett.
Fonte da imagem: Chain News
A relação entre o nível de caixa da Berkshire Hathaway e o mercado
Segundo a Bloomberg, ao longo dos anos, a alocação de dinheiro do Berkshire Hathaway como parte dos ativos da empresa variou significativamente, de 1% em 1994 para quase 28% hoje, bem como várias situações intermediárias. Registros mostram que, à medida que as avaliações de ações aumentam durante períodos prósperos, Buffett continua a aumentar a alocação de dinheiro do Berkshire Hathaway - resultando em uma diminuição da taxa de retorno esperada - e reduz o dinheiro disponível quando surgem oportunidades.
Por exemplo, durante a bolha da Internet no final da década de 1990, à medida que o valor aumentava, Buffett aumentou a alocação de caixa como proporção dos ativos de 1% quatro anos antes para 13% em 1998. No entanto, em 1999 (cerca de um ano antes da quebra da bolha), ele reduziu essa alocação para 3%, provavelmente porque encontrou um alvo atraente. Olhando para trás, teria sido melhor manter esse dinheiro por mais um ano, quando as pechinchas estivessem abundantes, mas mesmo o grande Buffett não conseguiu ver a virada. No entanto, ele fez a segunda melhor coisa, que foi usar quase todo o dinheiro da Berkshire durante a recessão.
Em seguida, ele mudou novamente em 2008 antes da crise financeira. Depois que o mercado se recuperou em 2002, Buffett aumentou significativamente sua alocação de caixa, chegando a 25% dos ativos em 2005. Mas quando o cheiro da crise iminente causou uma grande queda nos preços das ações a partir do final de 2007, Buffett usou seu próprio dinheiro e, finalmente, reduziu a proporção de caixa para 7% dos ativos em 2010, em parte devido ao investimento inteligente do Goldman Sachs Group Inc.
O colunista da Bloomberg, Nir Kaissar, acredita que Buffett aposta em um princípio simples, onde a avaliação e o retorno futuro são inversamente proporcionais. Ou seja, quando os ativos estão caros, é provável que o retorno futuro seja menor e vice-versa.
O índice S&P 500 está perto de atingir uma alta histórica de P/E.
Os maiores gestores de fundos, incluindo BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs e JPMorgan, esperam que as ações futuras dos EUA fiquem bem abaixo do retorno histórico de 9% ao ano nos últimos 150 anos.
Atualmente, o índice S&P 500 tem um índice de preço/lucro futuro de 25 vezes, próximo de uma alta histórica, enquanto a média de preço/lucro desde 1990 é de 18 vezes.
Fonte da imagem: Chain News
A taxa de retorno esperada do índice S&P 500 nos próximos 10 anos, calculada por especialistas, é de cerca de 4%, o que é quase o mesmo que a taxa de juros de 4,4% dos títulos do tesouro de três meses livres de risco. O aumento das reservas de caixa (principalmente em títulos do tesouro de curto prazo) pela Berkshire Hathaway para se preparar para tempos difíceis também não é muito surpreendente.
Um grande influxo de capital nos mercados alavancados
Do outro lado, nos limites especulativos de Wall Street, a febre arriscada cresce cada vez mais. Empresas de desenvolvimento de BTC autoproclamadas como a MicroStrategy e ETFs de alto risco e alavancagem relacionados atingiram um volume de 86 bilhões de dólares nesta semana, estabelecendo uma nova alta histórica. O preço das ações da MicroStrategy subiu 24% em uma semana, com um fluxo total de 420 milhões de dólares em dois fundos alavancados baseados na empresa.
O CEO da Tuttle Capital Management, que opera um dos fundos, Matt Tuttle, afirmou que esta semana comprou uma série de ações de microestratégia através de um ETF alavancado. O seu market maker teve de comprar mais ações para cobrir a posição. 'Olhe para todos os investidores de retalho que compram constantemente, constantemente, constantemente opções de microestratégia - isto pode ficar muito louco.'
Fonte da imagem: Chain News
O diretor de opções da Piper Sandler, Daniel Kirsch, afirmou que o reequilíbrio diário dos ETFs alavancados, seja para ampliar o retorno dos ETFs ou de ações individuais, pode aumentar significativamente a volatilidade dos ativos subjacentes, especialmente quando a volatilidade diária é alta.
Claro, a alavancagem e o medo generalizado de ficar de fora podem pressionar as posições longas, assim como recentemente as ajudaram a perseguir ativos de risco. Atualmente, não há sinais de que os investidores estejam prontos para reduzir a exposição a ativos de risco.
Mas esse aumento formará uma fase de prosperidade irracional? O nível de caixa de Buffett nos dá alguma indicação? Vale a pena que os leitores observem e reflitam cuidadosamente.
【免責聲明】O mercado é arriscado e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui um conselho de investimento e o utilizador deve considerar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões deste artigo são adequados à sua situação específica. O investimento é por conta e risco próprios.
Este artigo é reproduzido com permissão de: "Chain News"
A empresa de Buffett está cheia de dinheiro! O capital flui para o mercado alavancado, a bolha da prosperidade irracional está chegando? Este artigo foi publicado pela primeira vez em 'encriptação城市'.