Los especuladores se enamoraron: el mercado no—La plata después del Día de San Valentín

Lingotes de plata de SonerCdem vía iStock

Don Dawson

Mar, 17 de febrero de 2026 a las 4:33 a. m. GMT+9 Lectura de 4 min

En este artículo:

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El mercado de la plata ofreció un desempeño histórico el año pasado. El máximo histórico de todos los tiempos de 50 dólares por onza, establecido por primera vez en 1980 y que se puso brevemente a prueba en 2011, fue eliminado de forma decisiva cuando los precios aceleraron a través de sucesivos niveles de resistencia. El movimiento culminó en un pico de 121.78 dólares por onza, un nivel que pocos participantes habían proyectado al inicio del año. Lo que comenzó como una tendencia alcista constante se convirtió en un avance vertical durante las etapas finales, atrayendo capital impulsado por el impulso y obligando a estrategias sistemáticas a perseguir el precio hacia arriba.

A medida que la racha se intensificó, la participación especulativa se expandió rápidamente. El interés abierto se disparó y las entradas minoristas aumentaron junto con la exposición de fondos apalancados. En respuesta a la volatilidad en aumento, CME Group elevó los requisitos de margen múltiples veces, citando la necesidad de garantizar la integridad del mercado y protegerse contra posiciones insuficientemente capitalizadas. Tasas de margen más altas hicieron poco para enfriar el entusiasmo a corto plazo, pero sí incrementaron el costo de mantener largos apalancados en niveles de precio cada vez más elevados. La velocidad del ascenso, combinada con una participación en expansión, creó condiciones típicamente asociadas con una aceleración en etapa tardía.

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Los mercados rara vez avanzan a ese ritmo sin que, eventualmente, experimenten una corrección significativa. Eso no implica que el mercado alcista más amplio de la plata haya terminado. Los impulsores estructurales de la demanda, las consideraciones monetarias y las tendencias de asignación de inversores siguen siendo favorables a medio plazo. Sin embargo, después de un movimiento de esa magnitud, no se puede descartar la probabilidad de un retroceso medible en el futuro cercano. Más adelante en este artículo, analizaremos el patrón estacional, revisaremos años con un comportamiento de mercado correlacionado similar y evaluaremos la imagen técnica actual para enmarcar el perfil riesgo-recompensa desde aquí.

**Imagen Técnica **

Fuente: Barchart

¡Ciertamente los alcistas de la plata tuvieron su momento! Volviendo 3 años atrás, podemos ver que el gráfico semanal cercano de la plata ha respetado su media móvil simple (SMA) de 50 semanas. En general, cuando un mercado desbocado se aleja tanto de una media popular, la tendencia natural es retroceder hacia ella. Por eso no creo que el mercado alcista haya terminado, todavía no. Muchos de nuestros mercados están atravesando transiciones de tendencia similares. ¿Y quién puede culparlos? Sus ganancias han sido increíbles. ¿Es posible que el desmantelamiento del Carry Trade del Yen esté afectando el riesgo de negociación? Solo el tiempo lo dirá…

La historia continúa  

**Años de Mercados Correlacionados **

Fuente: Moore Research Center, Inc. (MRCI)

La investigación de MRCI sobre años de mercados correlacionados junto con patrones estacionales mejora significativamente el poder predictivo del trading estacional al proporcionar contexto para las tendencias históricas. En lugar de depender de un promedio simple a largo plazo (que puede mezclar mercados alcistas y bajistas), este enfoque filtra los años que se comportaron de manera similar al mercado actual en curso, lo que resulta en señales de trading más relevantes y con mayor probabilidad.

Actualmente, el contrato de futuros de julio de plata está experimentando una serie de años correlacionados (línea verde), lo que sugiere un movimiento significativo a la baja dentro de 30 días. Los cuatro años tienen una tasa de correlación de >= 84%. Los años son 1980 (95%), 1983 (87%), 2004 (92%) y 2006 (90%). También hay tres años que “casi” hicieron el equipo: 1974 (80%), 2008 (83%) y 2023 (80%).

**Patrón Estacional **

Fuente: MRCI

La investigación estacional de MRCI durante 31 años, 15 años y 5 años ha mostrado el mismo descenso de precio significativo que comienza después del Día de San Valentín (14 de febrero) y continúa hasta el final de febrero. Al parecer, no hay amor por la plata después del Día de San Valentín.

Por observación, el gráfico semanal muestra la plata extremadamente por encima de una media popular. En este momento, el mercado de plata se está negociando de manera similar a los 4 años correlacionados, lo que ha llevado a un movimiento significativo a la baja, y el patrón de venta estacional multianual conecta este escenario.

_Como recordatorio crucial, aunque los patrones estacionales pueden proporcionar información valiosa, no deben ser la base para decisiones de trading. Los traders deben considerar diversos indicadores técnicos y fundamentales, estrategias de gestión de riesgo y condiciones del mercado para tomar decisiones de trading informadas y equilibradas.   _

**Activos para participar en el movimiento de la plata **

Los traders y los inversores que buscan una posición alcista en el mercado de la plata pueden acceder a varios activos clave, incluidos contratos de futuros de plata (por ejemplo, tamaño estándar SI de COMEX, tamaño micro SO), también están disponibles opciones sobre futuros y acciones, y ETFs de plata como iShares Silver Trust (SLV) o el ETF Physical Silver Shares (SIVR), que siguen los precios spot de la plata y ofrecen exposición líquida y eficiente en costos sin almacenamiento directo del metal.

**Para cerrar… **

El año pasado, la ruptura decisiva por encima del máximo histórico de 50 dólares y el impulso hasta 121.78 dólares por onza marcaron un momento histórico para la plata. Aun así, la rapidez de ese avance, el aumento en la participación especulativa y las subidas de margen repetidas por parte de CME Group son hechos que los traders experimentados no pueden ignorar. La distancia extendida del gráfico semanal respecto a su media móvil de 50 semanas, los años de alta correlación que apuntan a una posible presión a la baja y la debilidad estacional posterior al Día de San Valentín, bien documentada, todos argumentan a favor de respetar la situación. Ninguna de esto prueba que el mercado alcista haya terminado. Lo que sí deja en claro es que la plata se ha ganado su apodo de “fabricante de viudas” por una razón. Si planeas participar—ya sea a través de futuros, opciones o ETFs—haz el trabajo. Estudia los estacionales, las correlaciones, la estructura técnica y el panorama macro. La oportunidad está claramente presente, pero también el riesgo. En este mercado, la disciplina y el dimensionamiento de posiciones importan tanto como la convicción.

_ En la fecha de publicación, Don Dawson no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente con fines informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com _

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