Chấn động bàn chơi "Hai siêu hai mạnh" 38 công ty chứng khoán con tại nước ngoài tranh tài nổi bật

Tăng tốc hoạt động ra nước ngoài của các công ty chứng khoán. Năm 2026, các công ty chứng khoán hàng đầu tiếp tục tăng cường đầu tư cho chiến lược ở nước ngoài, lần lượt tăng vốn và mở rộng quy mô đối với các pháp nhân kinh doanh ở hải ngoại; tiến độ triển khai rõ rệt là nhanh hơn. Công ty Chứng khoán Hoa Thái và Công ty Chứng khoán Quảng Phát lần lượt công bố các thông tin liên quan đến việc tăng vốn cho công ty con quốc tế.

Theo thống kê của Viện Nghiên cứu Đông Ngô, đến cuối năm 2025, các công ty chứng khoán trong nước đã thành lập 38 công ty con cấp một ở nước ngoài. Các khu vực bố trí lấy Hồng Kông (Trung Quốc) làm trung tâm làm “cầu trung chuyển”, dần dần mở rộng sang Đông Nam Á, Singapore, Nhật Bản, Hoa Kỳ và các thị trường mới nổi, cũng như các thị trường trưởng thành khác, hình thành xu thế bố trí “lấy Hồng Kông làm nền, tỏa rộng toàn cầu”.

Trong khi đó, tỷ trọng doanh thu từ mảng kinh doanh ở hải ngoại của các công ty chứng khoán không ngừng tăng lên. Nhiều người trong ngành cho rằng, việc “ra khơi” đã trở thành một trong những tuyến chính cho tăng trưởng dài hạn của ngành chứng khoán.

Điều đáng chú ý là, mảng nghiên cứu bán hàng của các công ty chứng khoán hàng đầu khi đi ra nước ngoài từ lựa chọn đã chuyển thành câu hỏi bắt buộc.

Người liên quan của Công ty Chứng khoán Quảng Phát cho biết, việc đầu tư mạnh vào nghiên cứu ở nước ngoài là đáp ứng đồng thời ba nhu cầu: thuận theo thời đại, phục vụ chiến lược và thúc đẩy chuyển đổi. Nhìn về năm 2026, công ty sẽ lấy tích hợp xuyên biên giới làm định hướng dẫn dắt, đồng thời đẩy sâu hơn bố trí toàn cầu. Nghiên cứu ở hải ngoại như một mắt xích then chốt sẽ phát huy vai trò quan trọng trong việc củng cố nền tảng khách hàng và phối hợp các hoạt động kinh doanh xuyên biên giới.

“Nhị siêu, nhị cường” (Hai siêu, hai mạnh)

Trên “bàn chơi” của việc ra nước ngoài của các công ty chứng khoán, mô hình “nhị siêu, nhị cường” vẫn đang thay đổi theo động thái.

Xét từ góc độ doanh thu, năm 2025, chiến lược quốc tế hóa của Chứng khoán CITIC được đẩy nhanh; tỷ trọng đóng góp doanh thu từ mảng quốc tế lại lập kỷ lục mới. Báo cáo thường niên cho thấy, mảng kinh doanh ở nước ngoài đạt doanh thu 15.52B nhân dân tệ, tăng 41.75% so với năm trước, và tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng lên 20.7%.

Theo Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của CITIC Securities International, ông Li Chunbo, bên cạnh việc củng cố vị thế dẫn đầu của mảng cổ phiếu dành cho tổ chức tại CITIC Securities International trong năm 2025, công ty cũng đạt nhiều thành tích nổi bật trong các mảng ngân hàng đầu tư (投行) và thu nhập cố định. Ở mảng ngân hàng đầu tư, công ty xếp hạng số 1 trên thị trường trái phiếu ngoài khơi (离岸债) của doanh nghiệp Trung Quốc; xếp hạng thứ 15.52Bại thị trường IPO Hồng Kông về vị trí nhà bảo lãnh; và xếp hạng thứ 8Bại châu Á (trừ Nhật Bản) về mảng mua bán và sáp nhập doanh nghiệp.

Là một trong những ngân hàng đầu tư (投行) Trung Quốc quốc tế hóa sớm nhất, Công ty CICC năm 2025 tiếp tục mở rộng mạng lưới quốc tế. Công ty chính thức khai trương một chi nhánh tại Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên thiết lập chi nhánh được cấp phép tại khu vực Vịnh. Theo báo cáo thường niên, năm 2025, doanh thu từ mảng kinh doanh ở nước ngoài của CICC tăng 58% so với năm trước, chiếm gần 1/6.23Bổng doanh thu, tức là hơn 8B nhân dân tệ.

Năng lực tổng hợp về mảng kinh doanh quốc tế của Hoa Thái Chứng khoán cũng vững vàng nằm trong nhóm đầu các công ty chứng khoán Trung Quốc tại Hồng Kông.

Năm 2025, Hoa Thái Chứng khoán đạt các bước đột phá then chốt tại nhiều thị trường quan trọng, cụ thể: công ty con tại Singapore nhận được giấy phép dịch vụ thị trường vốn do Cơ quan Quản lý tài chính Singapore (MAS) cấp, và đồng thời nhận được chứng chỉ đăng ký do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) cấp; Hoa Thái Chứng khoán (Mỹ) nhận tư cách là thành viên dẫn dắt chính trong các đợt IPO trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và tư cách là nhà môi giới–đại lý trái phiếu chủ quyền không thuộc Mỹ; công ty con tại Nhật Bản hoàn tất đăng ký thành lập, qua đó hệ thống chuỗi giá trị toàn cầu bao phủ các thị trường trưởng thành ở châu Á–Âu–Mỹ và các thị trường mới nổi được hoàn thiện hơn nữa.

Cùng kỳ, Chứng khoán Cathay Thái Hòa (国泰海通证券) tích cực mở rộng bố trí mảng kinh doanh ở nước ngoài và tối ưu cơ chế phối hợp liên kết xuyên biên giới. Báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025 do Cathay/Guotai Junan International (国泰君安国际) công bố cho thấy, cả Tập đoàn đạt 6.23B HKD doanh thu, tăng 41% so với năm trước, lập mức cao kỷ lục trong lịch sử.

Trước bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu phức tạp và biến động trong năm 2026, Cathay/Guotai Junan International cho biết sẽ tập trung nâng cao chất lượng và hiệu quả đối với các mảng kinh doanh cốt lõi, tiếp tục hoàn thiện hệ thống dịch vụ tài chính tổng hợp cho toàn bộ chu kỳ, đồng thời củng cố hơn nữa năng lực dịch vụ xuyên biên giới, xuyên thị trường và xuyên loại tài sản, qua đó duy trì vị thế dẫn đầu trong nhóm các công ty chứng khoán ngoài khơi Trung Quốc.

Trên thực tế, xét từ các công ty chứng khoán quy mô trung bình và nhỏ, dù một số công ty hiện có tỷ trọng mảng kinh doanh ở nước ngoài còn thấp, nhưng khi việc bố trí từng bước được triển khai, mức đóng góp doanh thu cũng đang tăng lên.

Về vấn đề này, nhà phân tích Tôn Tĩnh của Chứng khoán Đông Ngô cho rằng, đây vừa là kết quả của việc các công ty chứng khoán tăng đầu tư nguồn lực cho mảng kinh doanh ở hải ngoại và hoàn thiện mạng lưới dịch vụ toàn cầu, vừa thể hiện trực quan hiệu suất sinh lời cao và tiềm năng tăng trưởng lớn của mảng kinh doanh ở hải ngoại. Trong tương lai, khi chính sách tiếp tục trao thêm “động lực”, không gian thị trường không ngừng được mở rộng, tỷ trọng doanh thu mảng kinh doanh ở hải ngoại của các công ty chứng khoán có thể tiếp tục tăng, đồng thời tối ưu hóa liên tục cấu trúc lợi nhuận tổng thể của ngành.

Đẩy mạnh nghiên cứu đi ra nước ngoài

Khi việc triển khai mảng kinh doanh ở nước ngoài đi vào chiều sâu, nhiều mảng như tài sản (wealth management), tự doanh (tự doanh/ proprietary trading) và ngân hàng đầu tư (投行) của các công ty chứng khoán cũng đều có cơ hội phát triển. Ngành được kỳ vọng sẽ mở rộng hoạt động xuyên biên giới trên toàn bộ chuỗi nghiệp vụ.

Trong đó, mảng nghiên cứu đang quốc tế hóa bố trí là trọng điểm mà nhiều công ty chứng khoán Trung Quốc đang tập trung đẩy mạnh.

Ngày 4 tháng 3, Hoa Thái International (華泰國際) công bố: Hoa Thái Chứng khoán và SSI Securities Corporation của Việt Nam chính thức thiết lập hợp tác chiến lược nghiên cứu báo cáo song phương. Theo thỏa thuận, Hoa Thái Chứng khoán sẽ thông qua công ty con thuộc sở hữu là Hoa Thái Financial Holdings (Hong Kong) Limited để xây dựng cơ chế chia sẻ nghiên cứu hai chiều theo hướng hệ thống với SSI Securities, nhằm thúc đẩy việc kết nối thông tin thị trường vốn Việt Nam–Trung Quốc và phối hợp nghiên cứu.

Còn CICC cho biết, đội ngũ nghiên cứu của công ty luôn quan tâm đến thị trường toàn cầu, và dựa vào các tổ chức và nền tảng toàn cầu của công ty để cung cấp dịch vụ cho khách hàng trong và ngoài nước. Sản phẩm nghiên cứu và phân tích đầu tư của công ty bao quát nhiều lĩnh vực như kinh tế vĩ mô, chiến lược thị trường, thu nhập cố định, tài chính công trình (金融工程), phân bổ tài sản, cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối v.v. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, đội ngũ nghiên cứu của CICC gồm hơn 320 chuyên gia giàu kinh nghiệm, bao phủ hơn 40 ngành và khoảng hơn 1900 công ty được niêm yết tại các Sở giao dịch chứng khoán ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, New York, Singapore, Frankfurt, London và Paris.

Còn Chứng khoán CICC (中信建投证券研究所) thì vào năm 2025 đã thành lập đội ngũ nghiên cứu toàn cầu, liên tục đi sâu vào vận hành tích hợp giữa nghiên cứu trong và ngoài nước; mở rộng phạm vi bao phủ nghiên cứu các công ty niêm yết ở nước ngoài; tổ chức các cuộc họp đặc sắc như hội nghị nhà đầu tư toàn cầu và diễn đàn hợp tác đầu tư Trung–Sa (Trung Quốc–Saudi/??), đồng thời tổ chức các hoạt động khảo sát nghiên cứu liên hợp các mảng như sản xuất, logistics và tài chính ở khu vực Đông Nam Á và Trung Đông; hoàn thiện việc xây dựng hệ thống dịch vụ nghiên cứu–đầu tư cho các loại khách hàng khác nhau, nỗ lực cung cấp dịch vụ nghiên cứu chuyên sâu và có chiều sâu cho mọi nhóm khách hàng tổ chức.

Trước sự cạnh tranh trên thị trường quốc tế, người liên quan của Công ty Chứng khoán Quảng Phát cho biết, mảng nghiên cứu hình thành hai lợi thế cạnh tranh: thứ nhất là có một đội ngũ nghiên cứu nội địa với lợi thế dẫn trước rõ rệt, có thể cung cấp cho nhà đầu tư quốc tế các quan điểm nghiên cứu mang tầm nhìn nội địa hơn và kết nối với các công ty niêm yết xuất sắc trong nước. Thứ hai là có lợi thế nghiệp vụ “một Quảng Phát” với giấy phép toàn diện (full license), có thể phối hợp để cung cấp dịch vụ liền mạch cho nhà đầu tư trong và ngoài nước. Với tư cách là một công ty chứng khoán có trụ sở tại Khu Vịnh Lớn (Đại Vịnh/Greater Bay Area), Quảng Phát kiên định đi theo con đường “quốc tế hóa”, đồng thời lấy Hồng Kông làm điểm tựa, tiếp tục đi sâu vào triển khai. Năm 2026, Quảng Phát đã công bố bộ nhận diện thương hiệu “Quảng Phát Research” (广发研究) sau khi nâng cấp, qua đó thể hiện thêm định hướng phát triển và quyết tâm quốc tế hóa.

Xây dựng một ngân hàng đầu tư đẳng cấp hàng đầu

Theo quan điểm của người trong ngành, so với các ngân hàng đầu tư hàng đầu quốc tế, quy mô doanh thu mảng kinh doanh quốc tế và tỷ trọng của các công ty chứng khoán Trung Quốc vẫn còn khoảng cách đáng kể; tương lai còn dư địa tăng trưởng rất lớn.

Xét theo bố trí khu vực, mảng kinh doanh quốc tế của các công ty chứng khoán Trung Quốc tập trung cao độ vào thị trường đơn lẻ Hồng Kông; ở Đông Nam Á, châu Âu–Mỹ, Trung Đông và các trung tâm tài chính then chốt khác, mức độ bố trí vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu. Mạng lưới toàn cầu vẫn chưa thực sự hình thành, vì vậy khó bao phủ nhu cầu xuyên biên giới của các doanh nghiệp và khách hàng tổ chức trên toàn cầu.

Xét theo chiều khách hàng, mảng kinh doanh quốc tế của các công ty chứng khoán Trung Quốc vẫn chủ yếu phục vụ các doanh nghiệp Trung Quốc, các cổ phiếu “Trung khái” (中概股) và các nhà đầu tư xuyên biên giới ở khu vực đại lục; mức độ thâm nhập của khách hàng tổ chức toàn cầu, doanh nghiệp nội địa ở nước ngoài và các công ty xuyên quốc gia còn thấp, trong khi tiềm năng khai thác nền tảng khách hàng và giá trị giao dịch trung bình (客单) còn rất lớn. Ngoài ra, so với việc các ngân hàng đầu tư quốc tế dồn nhiều vốn và nguồn lực vào các nền tảng toàn cầu, các công ty chứng khoán trong nước vẫn ở giai đoạn nâng cấp đối với việc đầu tư vốn vào công ty con ở nước ngoài, bố trí nhân tài và xây dựng hệ thống.

Theo thông tin, CICC đã nâng mục tiêu quốc tế hóa từ việc chỉ đơn thuần phục vụ “Trung Quốc ra nước ngoài” sang việc giành quyền định giá tài sản toàn cầu, đồng thời tập trung đưa chiến lược vào thực tiễn. Tổng giám đốc (CEO) CICC, ông Vương Thư Quang (王曙光) từng phát biểu công khai rằng: cuộc tranh giành quyền định giá toàn cầu là một cuộc “trường chiến” thử thách “độ bền vững về thể chế, chiều sâu chuyên môn và sự kiên định chiến lược”, là cuộc chiến ở cấp hệ thống (system battle) và chiến ở cấp hệ sinh thái (ecosystem battle). Ngân hàng đầu tư Trung Quốc phải hòa nhập sâu vào cơ chế mở cửa theo thể chế trình độ cao của thị trường vốn, đồng thời diễn giải rõ ràng logic phát triển dài hạn của nền kinh tế Trung Quốc cho nhà đầu tư toàn cầu, qua đó dẫn dắt dòng vốn quốc tế từ trạng thái “nhìn thấy được” thị trường Trung Quốc sang “hiểu được, tin được và đầu tư được”.

Tôn Tĩnh cho rằng, dưới sự dẫn dắt của mục tiêu “xây dựng một ngân hàng đầu tư đẳng cấp hàng đầu”, khi việc mở cửa hai chiều của thị trường vốn được thúc đẩy sâu hơn và nhu cầu tài trợ toàn cầu cho các doanh nghiệp Trung Quốc cùng quản lý tài sản xuyên biên giới tiếp tục được giải phóng, mảng kinh doanh quốc tế được kỳ vọng sẽ trở thành một trụ đỡ quan trọng cho tăng trưởng kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán.

(Tác giả: Lý Dũ; Biên tập: Giang Thi Kha (姜诗蔷), Chu Ích Dân (朱益民))

Nhiều thông tin phong phú, phân tích chính xác, mọi thứ đều có trên ứng dụng Tài chính Sina (新浪财经APP)