De la marée du dollar à la guerre de l'énergie : l'évolution et l'échec de la logique de domination mondiale des États-Unis

（Source : Steel VS Observer）

Ces dernières semaines, les fortes fluctuations des prix internationaux du pétrole brut sont devenues le centre d’attention des marchés mondiaux. Et derrière cette flambée atypique des prix du pétrole, se cache justement l’une des lignes maîtresses les plus centrales de la configuration mondiale actuelle : la lutte entre le « stable » et le « chaotique ».

Les pays des marchés émergents, représentés par la Chine, ont comme demande centrale le mot « stabilité ». Ce n’est que si l’ordre du commerce et de l’économie mondial est stable et que les chaînes industrielles et les chaînes d’approvisionnement sont fluides que chacun peut se consacrer sereinement à l’industrie réelle et réaliser un développement durable.

Quant aux États-Unis, qui tiennent le rôle de puissance hégémonique conservatrice à l’échelle mondiale, ils ont au contraire davantage tendance à chercher des opportunités dans le « chaos ». Tant que les marchés s’agitent, que la géopolitique se transforme et que la structure du monde se recompose, ils peuvent alors, grâce à la suprématie du dollar et à leurs avantages militaires, tirer leur épingle du jeu et en tirer profit.

I. Flambée des prix du pétrole : le duel le plus direct entre le « stable » et le « chaotique »

Depuis l’escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient fin février 2026, la prime de risque du marché mondial du pétrole brut a augmenté rapidement. Le prix du Brent, passé d’environ 70 dollars le baril avant le conflit à 109,74 dollars le baril début avril, a bondi de plus de 56 % en un peu plus d’un mois, enregistrant la plus forte hausse mensuelle depuis les années 1980, et se rapprochant des plus hauts historiques atteints pendant le conflit russo-ukrainien de 2022.

Ces chocs intenses sur les prix restent toutefois, pour les grands pays dont l’approvisionnement énergétique est diversifié et la capacité à résister aux risques élevée, relativement maîtrisables. Mais pour les économies émergentes d’Asie du Sud-Est, très dépendantes des importations d’énergie, cela signifie un défi vital sévère.

D’après les données du Centre de l’énergie de l’ASEAN, plus de la moitié des importations de pétrole brut des pays de l’ASEAN proviennent du Moyen-Orient. La dépendance de Manille au pétrole brut du Moyen-Orient atteint même 96 %-98 %, celle du Vietnam 80 %-87 %, et la Thaïlande se situe également entre 56 % et 74 %.

Plus inquiétant encore, c’est que ces pays disposent de presque aucun espace de sécurité en matière énergétique : les réserves stratégiques de pétrole du Vietnam ne peuvent soutenir qu’environ 20 jours ; l’Indonésie environ 23 jours ; les stocks de carburant des Philippines ne suffisent qu’à maintenir 38 jours, bien en dessous de la ligne de sécurité de 90 jours recommandée par l’Agence internationale de l’énergie.

Les chocs provoqués par la flambée des prix du pétrole ont déjà déclenché des réactions en chaîne le long de la chaîne industrielle.

D’après des données publiées le 25 mars par le ministère du Commerce vietnamien, après l’éclatement du conflit, les prix du diesel au Vietnam ont explosé d’environ 105 %, ceux de l’essence ont augmenté de près de 68 %. Le ministère des Finances a été contraint d’annoncer d’urgence une baisse des droits de douane à l’importation des carburants essence et diesel, les ramenant à 0 % afin de réduire la pression.

Le modèle de calcul de la banque Overseas Chinese Bank quantifie encore plus directement cet impact : lorsque le prix international du pétrole augmente de 10 dollars le baril, la part du solde du compte courant de la Thaïlande dans le PIB recule de 0,5 point de pourcentage, et celle des Philippines de 0,4 point. Le rapport de la banque d’investissement Malaya l’a aussi dit sans détour : la situation au Moyen-Orient provoque un « choc de type stagflation » pour l’économie de l’ASEAN. L’institut a donc abaissé ses prévisions de croissance économique pour six des principales économies de l’ASEAN en 2026 de 4,8 % à 4,5 %, et relevé ses prévisions d’inflation de 2,2 % à 2,7 %.

Plus grave encore, cette crise a déjà dépassé depuis longtemps le seul secteur de l’énergie. En Thaïlande, environ 67 % des importations d’engrais azotés et 74 % des importations d’urée proviennent des pays du Golfe. La flambée des prix de l’énergie fait rapidement grimper les coûts de production agricole, puis se transmet aux prix des denrées alimentaires, enfermant ces pays dans un cercle vicieux d’« inflation de l’énergie - inflation des aliments - inflation généralisée ».

Pour ces petits pays, déjà fragiles en réserves de change, à faible valeur ajoutée dans les chaînes industrielles et en situation chronique de déficit commercial, la perte de contrôle des prix de l’énergie risque fort de les faire glisser, étape par étape, vers l’abîme de la faillite nationale — et c’est précisément le scénario mondial de « moisson » mis en œuvre avec succès par les États-Unis au cours des décennies passées.

II. Les marées du dollar, à l’œuvre depuis un demi-siècle : comment moissonne-t-on vraiment ?

Sur les décennies passées, l’arme la plus commode des États-Unis pour la moisson mondiale de richesse est « la marée du dollar ». Grâce à la position mondiale de monopole du dollar, ce mécanisme permet en moyenne d’effectuer une ronde de moisson de la richesse des marchés émergents tous les 5 à 7 ans. La logique n’est pas compliquée : elle se résume essentiellement en trois étapes claires.

Première étape : arroser les poissons

La Réserve fédérale lance un cycle de baisses de taux : d’énormes volumes de dollars à faible coût déferlent sur les marchés mondiaux, en particulier sur les économies émergentes à forte croissance. Ces capitaux brûlants feront grimper les prix des actifs locaux tels que les actions et l’immobilier, créant une bulle de prospérité économique artificielle ; en même temps, ils alourdissent aussi l’endettement extérieur en dollars du pays cible.

Dans les années 1970, la politique de taux d’intérêt durablement bas de la Réserve fédérale a fait affluer un flot massif de dollars en Amérique latine. Le total de la dette du Mexique est passé d’environ 5 milliards de dollars au début des années 1970 à 87,6 milliards avant le déclenchement de la crise de 1982. Dans la même période, l’encours de la dette extérieure de l’Argentine et du Brésil a également dépassé les 50 milliards de dollars. Par rapport au début des années 1970, cela représente plus de 7 fois. Au début des années 1990, la phase de politique monétaire accommodante a de nouveau entraîné une vague de capitaux américains vers l’Asie du Sud-Est, semant une grave bombe à retardement pour la crise financière asiatique à venir.

Deuxième étape : remonter les taux pour pomper

Quand la bulle d’actifs gonfle jusqu’à son apogée, la Réserve fédérale se retourne et mène des hausses de taux et une réduction du bilan de manière agressive. Les rendements des actifs en dollars s’envolent, provoquant une vente effrénée des capitaux en dollars à l’échelle mondiale et un retour rapide vers les États-Unis.

Cette « saignée » entraîne directement un effondrement du taux de change des monnaies locales des marchés émergents, l’épuisement des réserves de change, et une chute brutale des prix des actifs. Les entreprises font alors faillite à grande échelle, et des défauts de dette souveraine peuvent même survenir.

En 1979-1981, pour faire face à l’inflation intérieure, la Réserve fédérale a fait bondir violemment le taux directeur jusqu’à un niveau record de 20 %, déclenchant directement la crise de la dette en Amérique latine : en août 1982, le Mexique a été le premier à annoncer son incapacité à rembourser 80 milliards de dollars de dette extérieure arrivant à échéance. Puis le Brésil, l’Argentine et d’autres pays d’Amérique latine — au total 16 pays — ont successivement fait défaut. Le montant total des dettes en défaut dépasse 315 milliards de dollars ; en un an, le peso mexicain s’est déprécié de plus de 200 %.

En 1994-1995, la Réserve fédérale a enchaîné 7 hausses de taux ; cela a directement mis le feu à la crise financière asiatique de 1997. Le baht thaïlandais a chuté de 50 % au cours de l’année ; dans plusieurs pays d’Asie du Sud-Est, les monnaies et les marchés actions ont collectivement sombré. En 2022, une hausse agressive de 500 points de base en un an par la Réserve fédérale a encore davantage conduit directement à l’épuisement des réserves de change du Sri Lanka, qui a alors annoncé sa faillite nationale. Dans le même temps, dans 36 pays à travers le monde, les devises par rapport au dollar se sont dépréciées de plus de 20 % ; près d’un tiers des pays émergents se sont retrouvés en difficulté d’endettement.

Troisième étape : acheter à bas prix pour compléter le stock

Lorsque l’économie du pays cible est au bord de l’effondrement, les États-Unis s’associent au FMI et, sous le nom de « secours d’urgence », imposent des conditions sévères : ouverture forcée des marchés de capitaux et推进 de la privatisation des entreprises publiques. Ensuite, le capital de Wall Street, muni des dollars rapatriés, acquiert les banques, l’énergie, l’industrie manufacturière et d’autres actifs centraux et de haute qualité « à prix de braderie ». La boucle complète de la moisson de la richesse est alors bouclée.

Après la crise de la dette d’Amérique latine, les capitaux américains ont pris le contrôle des « nerfs et centres » de l’énergie et des télécommunications dans plusieurs pays ; l’Amérique latine s’est alors enlisée dans « la décennie perdue ». Après la crise financière asiatique, la part des actions détenues par des investisseurs étrangers dans Samsung en Corée a atteint plus de 53 % à un moment ; dans les pays d’Asie du Sud-Est, les actifs financiers et énergétiques centraux ont été largement partagés. Selon les estimations de la Banque des règlements internationaux, entre 2008 et 2018, les entreprises multinationales américaines n’ont tiré que par des opérations d’arbitrage liées à la marée du dollar que plus de 2 000 milliards de dollars de profits à l’échelle mondiale.

III. L’essor du renminbi, brisant les fondations mêmes de la moisson par le dollar

Mais aujourd’hui, cette recette de moisson à l’œuvre depuis plus d’un demi-siècle est presque devenue inefficace. La cause centrale est l’essor stable du renminbi, qui a complètement brisé l’arrangement de monopole unilatéral du dollar.

Les données publiées par SWIFT (Société pour les télécommunications interbancaires financières mondiales) montrent qu’en janvier 2026, la part des paiements mondiaux en renminbi a atteint un pic à 3,13 %, se classant au cinquième rang mondial. Si l’on inclut le système chinois autonome de paiements transfrontaliers en renminbi CIPS, la part réelle des paiements mondiaux en renminbi est d’environ 7 %, faisant du renminbi la troisième monnaie de paiement au niveau mondial.

À la fin de 2025, le système CIPS comptait 193 participants directs et 1 573 participants indirects, couvrant 124 pays et régions dans le monde. Sur l’ensemble de l’année 2025, le volume traité atteignait 20k de RMB ; les coûts de règlement sont inférieurs d’environ 80 % à ceux de SWIFT. Dans le même temps, le projet transfrontalier mBridge, co-construit par la Chine et la Hong Kong Monetary Authority, ainsi que par la Thaïlande et les Émirats arabes unis, est lui aussi déjà déployé. Il permet un règlement pair-à-pair au niveau de la seconde grâce à la technologie blockchain, contournant complètement la surveillance et les contraintes du système SWIFT.

Avec l’amélioration du système de paiements, la pénétration du renminbi dans l’économie réelle a aussi connu une croissance révolutionnaire. En 2026, la part des règlements en renminbi dans le commerce sino-russe atteint 46 %, et la part des règlements en renminbi dans le commerce de l’énergie dépasse 90 %. L’Arabie saoudite règle 25 % de son pétrole brut avec la Chine en renminbi ; l’Iran exporte vers la Chine pour 45 % en renminbi. À l’heure actuelle, le renminbi est déjà la première monnaie de règlement pour les paiements extérieurs de la Chine et la deuxième monnaie mondiale pour le financement du commerce ; sa part dans les réserves de change mondiales est passée à 3,2 %, restant solidement au cinquième rang mondial.

L’essor stable du renminbi fait passer la « dédollarisation » d’un slogan à un consensus et à des actions concrètes dans de nombreux pays. Dans les échanges commerciaux et les réserves de change, les pays ont enfin une option de remplacement fiable : une valeur monétaire relativement stable, adossée à la puissante économie réelle de la Chine, sans dépendre davantage d’une liaison unilatérale au dollar.

Quand les économies émergentes peuvent éviter le risque de change via les règlements en renminbi et résoudre la crise de liquidité en dollars par des swaps de devises, la base même du « monopole mondial de la monnaie » qui permettait à la marée du dollar d’être efficace est alors totalement brisée. Depuis 2026, les organismes officiels du monde entier réduisent sans interruption leurs avoirs en bons du Trésor américain sur 5 semaines consécutives, avec un volume cumulé de réduction dépassant 1.8M de dollars. La part du dollar dans les réserves de change mondiales est aussi passée de 73 % en 2000 à aujourd’hui en dessous de 58 %. Les remparts de la domination du dollar se fissurent et continuent de s’effriter.

IV. Les vieux procédés ne fonctionnent plus : les États-Unis changent de méthode de moisson énergétique

Quand l’ancienne méthode ne marche plus, les États-Unis passent rapidement à un nouveau schéma de moisson. Le cœur de cette approche consiste à manipuler les prix de l’énergie dans le monde, en créant une crise énergétique afin de mener une nouvelle vaste opération de pillage.

La logique profonde de cette nouvelle stratégie réside dans le changement radical du rôle des États-Unis : aujourd’hui, les États-Unis ne sont plus le pays importateur d’énergie d’autrefois, mais un géant mondial de l’exportation d’énergie de tout premier rang.

Les données de l’Energy Information Administration des États-Unis montrent qu’en 2025, la production quotidienne moyenne de pétrole brut des États-Unis atteint 13,6 millions de barils, restant au premier rang mondial. L’exportation quotidienne moyenne totale est de 10,67 millions de barils, faisant des États-Unis le plus grand exportateur de pétrole pendant six années consécutives. Quant au potentiel annuel d’exportation de gaz naturel liquéfié, il représente près d’un quart du volume total échangé dans le monde ; en 2025, les États-Unis ont fourni 56 % des importations de gaz naturel liquéfié de l’Union européenne.

Ce changement d’identité fait que les États-Unis passent du statut de partie lésée par la hausse du prix du pétrole à celui de bénéficiaire le plus important. En faisant grimper les prix du pétrole, ils peuvent atteindre trois objectifs de moisson :

Premièrement, faire engranger aux entreprises énergétiques américaines des profits considérables. En 2025, le géant de l’énergie ExxonMobil a réalisé un bénéfice net annuel de 28,8 milliards de dollars, atteignant le plus haut niveau de production en plus de 40 ans. Pendant la flambée des prix du pétrole en mars 2026, rien que la prime liée à la hausse des prix du pétrole a permis aux États-Unis de générer chaque jour plus de 60 millions de dollars de revenus supplémentaires, ce qui comble le déficit budgétaire et procure aussi de vastes bénéfices au conglomérat d’énergie et d’armement qui se trouve derrière.

Deuxièmement, reproduire le cycle de moisson de la marée du dollar grâce à la crise énergétique. La flambée des prix du pétrole fait monter l’inflation importée dans le monde. Les pays importateurs d’énergie, pour contrer l’inflation et stabiliser leurs taux de change, sont forcés de suivre les hausses de taux de la Réserve fédérale. Cela perce les bulles d’actifs internes et déclenche une récession économique et des défauts de paiement. Les États-Unis peuvent alors, à leur tour, acheter à bas prix des actifs essentiels dans chaque pays. Pendant le conflit russo-ukrainien de 2022, les États-Unis ont déjà vendu du gaz naturel liquéfié à l’Europe à un prix quatre fois supérieur à celui du marché intérieur. Ils ont aussi adopté le « Inflation Reduction Act » pour attirer en Europe les industries manufacturières de haute gamme à se transférer aux États-Unis, ce qui a permis une moisson ciblée de leurs alliés.

Troisièmement, renforcer le contrôle sur les alliés et frapper précisément les concurrents. L’objectif principal de cette moisson est les économies émergentes d’Asie du Sud-Est, dépourvues de capacités de production énergétique et hautement dépendantes des importations : la hausse de l’énergie y épuise rapidement les réserves de change, forçant ces pays à céder la souveraineté sur leurs actifs clés. Même des pays européens disposant d’un système industriel relativement complet mais avec un taux d’autosuffisance énergétique gravement insuffisant sont déjà tenus par les États-Unis au niveau des « nerfs et centres » de l’énergie, et risquent à tout moment de devenir des sacrifices.

V. La confrontation de deux modèles : l’issue a déjà été écrite

Cette lutte entre le « stable » et le « chaotique » est, en essence, une confrontation ultime entre deux modèles de développement.

Ce que la Chine, représentée par ses voies, incarne, c’est un chemin vers la prospérité et la puissance nationales fondé sur l’économie réelle, le bénéfice mutuel et le développement pacifique. Elle s’engage en permanence à préserver la stabilité des chaînes industrielles et d’approvisionnement mondiales, offrant au monde une précieuse certitude pour l’économie mondiale.

Ce que les États-Unis incarnent, c’est au contraire un chemin fondé sur l’hégémonie et le monopole, la création de troubles, et la moisson financière pour s’approprier la richesse. Ils considèrent toujours l’agitation mondiale comme un outil pour s’enrichir.

L’échec de la marée du dollar a déjà prouvé que l’hégémonie entretenue par la moisson financière n’est pas durable ; quant aux nouvelles méthodes de manipulation de l’énergie, elles ne font finalement que « étancher sa soif en empoisonnant le corps ».

Au fond, la prospérité de l’économie mondiale n’a jamais reposé sur la moisson et les troubles. Seul un ordre stable et une coopération fondée sur le bénéfice mutuel peuvent apporter un développement véritable et de long terme au monde. Lorsque de plus en plus de pays voient clairement la logique derrière l’agitation et s’engagent sur la voie de la dédollarisation et de la diversification, ces modèles qui prospèrent en fabriquant le désordre finiront inévitablement par se retrouver dans une impasse de l’histoire.

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