### 信頼できる理由 精度、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 業界の専門家によって作成され、細部まで入念に検証済み 報道と出版における最高水準 ##### ニュースはどのように作られているか 精度、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 ##### 広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 暗号資産では、誇大広告（ハイプ）は一夜で膨らむことがあります――しかし本当の成長は、信者を一人ひとり増やすことで得られます。暗号資産のスタートアップを立ち上げ、助言してきた経験から言うと、新しいトークンやプロトコルをめぐる熱狂が一瞬で爆発したように見えても、すぐにしぼんでしまうのを何度も目にしました。生き残り、最終的にスケールする事業は、見出しや短期的なポンプを追いかけるものではありません――最初の1日目から、本質的で持続可能な成長の原動力へ投資しているところです。真の信者からなる中核コミュニティを育てることから、鉄の規律で資金の運用余力（ランウェイ）を管理することまで、これらの原則はデータに基づき、そして実戦で検証されたものです。それぞれの原動力を掘り下げて、これらを習得することが「一発屋」で終わるのか、「土台のあるWeb3企業」になれるのかの違いになり得る理由を見ていきましょう。**注:** _この記事は、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA以前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき、5つの主要な成長原動力を整理しています。_真のコミュニティの中核を築く---------------------------「ハイプ」ではなく「真のコミュニティの関与」が、成功する暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者にとって、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数＝成功だと考えたくなるのは自然なことです。しかし見せかけの指標は誤解を招きやすいのです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、支持し、推進する小さく献身的なユーザーの中核こそが、何千人もの日和見的なファンよりもはるかに価値があります。社会科学的にも、その力のヒントが得られます。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口のわずか3.5%が積極的に参加しているほぼすべての運動が、変革的な変化をもたらすことに成功したことがわかりました。つまり、大きな変化は全員が必要というわけではありません――「適切な人たちが十分に」必要なのです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップには、最も本物の信者――おそらくユーザーベースの最初の1〜3%――だけが、熱心に関与していれば十分かもしれません。これらの初期の布教者（エバンジェリスト）は勢いを生み、トーンを定め、時間が経つにつれてはるかに大きなムーブメントを点火し得ます。 実際に真のコミュニティ中核を築くとは、コミュニティ形成において「量より質」を優先することを意味します。初期導入者たちと一緒に現場で時間を使いましょう。彼らのフィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの道のりを自分ごととして感じられるようにするのです。控えめだが非常に関与の高いコミュニティを持つプロジェクトが、実力以上の成果を出しているのを私は見てきました。理由は、その1〜3%の中核が外へ出て、口コミで他者を呼び込んだからです。あらゆる主要な暗号資産のムーブメント――Bitcoinのサイファーパンク的なルーツから、DeFiの最初期の開発者コミュニティまで――本当に大切に思っていた少数の信者から始まりました。そうした関係を育てることに集中してください。真の関与はスケールします。ハイプは色褪せます。覚えておいてください。あなたがやろうとしているのは「ユーザーを増やす」だけではなく、「あなたの大義のための宣教師を集める」ことなのです。リーダーシップの可視性でブランドを人間味あるものにする------------------------------------------------人はロゴではなく人を信じます。スタートアップにとって最も強力な成長原動力の一つは、そのリーダーが持つ個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります――匿名チームやミームのアバターでは、事態が厳しくなったときに安心感を与えません。創業者や経営者として、私たちはロゴの背後から一歩踏み出し、自分たちのプロジェクトの公的な支持者として前に出なければなりません。私の経験では、オープンなコミュニケーションと、誠実なリーダーシップの存在が、初期のコミュニティメンバーや投資家を長期の支持者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。研究では、購入の意思決定の最大90%が信頼に基づくと言われており、また人々は、会社の公式アカウントよりも、個人の創業者のSNSアカウントに対して約3倍関与しやすいとされています。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔と声を与えれば、関与と信頼性は自然に高まります。 つまり、創業者は定期的に会話の場にいるべきです――アップデート、洞察、そして時には課題までを、ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンストーク、あるいはコミュニティが使っているどんなチャネルを通じても共有してください。ブランドの顔になることは、エゴのためではありません。説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、本当の人々が約束を継続的に果たし、ビジョンについて心から語っているのを見れば、懐疑を信念へと変えることができます。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、うまくいかなかった点に関しても、個人的に連絡することを重視しています。そうすることで、ステークホルダーは不安に駆られた質問をする回数が減ります――すでに、私たちのチームが考えていることを、私たちが率直に共有しているからです。言葉と行動における、時間をかけた信頼性こそが、初期の導入者を真の味方に変えるのです。要するに、あなたのブランドを「人間味あるものに」してください。リーダーの情熱と誠実さを、あなたが提供するプロダクトの一部にしなさい。人は人に投資します。だから、あなたが誰なのかをきちんと伝えるようにしましょう。ランウェイ（運用余力）の概念を尊重する-----------------------------暗号資産の世界の熱狂の中では――特に強気相場では――スタートアップ生存の基本法則を忘れがちです。その中でも最優先は「お金を切らさないこと」です。多くの暗号資産プロジェクトは、財務面と運用面でのランウェイ管理がいかに重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、従来のエクイティで調達したのかに関わらず、その資金は、VCからのシードラウンドに対してスタートアップが行うのと同じ規律で扱うべきです。現実は厳しいです。スタートアップの約3分の1が、キャッシュを使い切るか、新たな資金調達を確保できないために失敗しています。次の四半期までチームとオペレーションを賄えないなら、コミュニティの盛り上がりや技術的なブレークスルーがあっても意味はありません。だからこそ、トークンのトレジャリー、あるいは調達した資金に対して、明確なロードマップと予算で取り組みましょう。プロダクトのデリバリーマイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達するよう支出を計画してください（遅延のためのバッファも確保して）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップや、（少なくとも大まかに）トレジャリーの状態を公にコミュニケーションすることを勧めます。そうすることで信頼性が構築されるからです。投資家やコミュニティメンバーが、たとえば「18か月のランウェイがあり、マイルストーンが明確に定義されている」ことを見れば、あなたが長期戦で臨むことへの確信が生まれます。逆に、私は「資金面での規律」が欠けていたせいで、あるスタートアップが1年で大きなICOの戦略的な資金（ウォーチェスト）を燃やし尽くし、見せられる成果がほとんどないのを見てきました――そして、彼らが再度チャンスを得ることはほとんどありません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使いましょう。これは、必須ではない支出を削る、あるいはプロダクトと市場の適合（PMF）を得るまで強引な拡大を延期する、といった難しい選択を意味するかもしれません。覚えておいてください。弱気相場や資金の干上がりは起こります。生き残るのは、保守的に予算を組み、キャッシュを酸素のように扱ったチームです。ことわざの通り、「夏のうちに冬の備えを」――暗号資産では、冬は素早く来て、長く続くことがあります。 覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではない----------------------------------------暗号資産スタートアップが直面する独自の課題があります。初期段階から、あなたはしばしば「上場して取引されるトークン」を持ち、その価格が24時間ずっと、あなた（そして他の誰も）に向かって叫んでいるのです。成功の実感をその価格に結び付けるのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはあなたのプロダクトでもなければ、会社でもありません。あなたのスタートアップの真の健全性は、トークンの日々の市場変動ではなく、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。Jeff Bezosは、この原則をAmazonの初期の頃に見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュで、Amazonの株価は約$113から$6へと急落し、何年もの紙上の利益が消し飛びました。それでもBezosは有名な言葉で、「株は会社ではなく、会社は株ではない」と人々に思い出させました――Amazonの株が崩れ落ちている間も、彼らの社内の事業指標（顧客の成長、ユニットエコノミクスなど）は急速に改善していました。つまり、外部の価格は、企業内部の進捗や価値を反映していなかったのです。暗号資産チームは、この教訓を胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもあなたのプロダクトの進捗や会社の基本に反映されるわけではありません。たとえば大きな機能を出したり、新しいアクティブユーザーを取り込んだりしても、より広い市場での売りが起きれば、その週にトークンが20%下がることだってあり得ます。問題ありません。トークンの管理や市場へのコミュニケーションを、コアのプロダクト開発とは別の規律として扱ってください。実務的には、市場のノイズに左右されずにプラットフォームを構築し、改善し続けましょう。もしどうしてもトークン関連のこと（流動性、取引所への上場、トークノミクスの調整など）に集中する必要があるなら、エンジニアやプロダクト担当が本当に重要なこと――ユーザーへの価値提供――に集中し続けられるよう、チームを割り当てるか、別枠で注目して対応することを検討してください。同じ考え方で、コミュニティや投資家にも教育しましょう。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの出来高、開発者マイルストーンのようなKPIをより前面に出すのです。Web3の長期的な勝者は、ボラティリティの最中でも現実の解決策を作り続ける人たちです。本当の価値を提供すれば、トークンの価値は最終的に追いついてきます。しかし短期のトークンポンプに気を取られると、プロダクトをないがしろにして、結局は負けるリスクがあります。優れたプロダクトはトークンの冬を乗り切れることがありますが、トークンのスパイクでは空っぽのプロジェクトは救えません。すべての市場サイクルに向けて作る---------------------------暗号資産市場は循環します――ブームとバブル崩壊はセットです。創業者として、あらゆる市場サイクルを通じて長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂的な強気相場にいるときでも、冷えた弱気相場にいるときでも、一貫性と規律を保つということです。私は新しい創業者にしばしばこう伝えます。「強気相場を自分の天才性のせいだと取り違えないで」「弱気相場を失敗のサインだと受け止めないで」と。実務的には、成長計画を戦略的に扱ってください。強気相場では、急速にスケールしたくなったり、採用を早めすぎたり、あらゆるホットなトレンドを追いかけたくなったりします（2017年のICOブームや2021年のNFTバブルを思い出してください）。しかし、陶酔の時期に無謀な拡大をすると、チームとリソースを使いすぎてしまい、潮目が変わったときに脆弱になります。逆に、弱気相場は殻に閉じこもるタイミングではありません――じっくり、慎重に、そして思慮深く作る時期です。歴史的に見ても、多くのテックの巨大企業や暗号資産のリーダーは、不況の中で形作られました。AmazonやeBayのような企業はドットコム・クラッシュを乗り越え、「本当に有望なテクノロジーは、余計な飾りが取り除かれても耐え抜く」ことを証明しています。同様に、現在トップ級の暗号資産プロジェクトのいくつか（主要なDeFiプロトコルやNFTプラットフォームを想像してください）は、2018〜2020年の暗号資産の冬の時期に作られた、あるいはその時期に成長の節目を迎えました。たとえばMakerDAO、Uniswap、OpenSeaなどが挙げられますが、すべてあの最後の下り坂を乗り越えました。重要なのは、市場の状況に関係なく、長期ビジョンに対する運用面での規律と、その遵守です。弱気相場では、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして素晴らしい人材の採用にさらに力を入れてください。採用市場には、空気中のハイプが少なくなっている分、より多くの選択肢があるかもしれません。相対的に静かな時間を使って、テックを磨き、欠陥を修正しましょう（テックのことわざで「冬は作るためのもの」）。強気相場では、勢いを活かしつつ、資本が簡単に手に入るからといって使命を薄めたり、使いすぎたりしたくなる衝動に抵抗してください。もし幸運なら、強気相場が追い風の利益（トークン価値の上昇や資金調達の容易さなど）をもたらすかもしれませんが、それは慎重に管理し、次の弱気フェーズまで十分にランウェイを延ばしましょう。何より、あなたが「複数サイクルのビジョン」を持っていることをステークホルダーに伝えるべきです。私が助言しているチームには、しばしばこう明確に言っています。「あらゆる強気相場は明日終わり得るものとして計画し、あらゆる弱気相場は想定より長く続き得るものとして考える」と。循環性を織り込んでおけば、それに振り回されません。強気でも弱気でも一貫し、戦略的に作り続けることが、将来10年経っても残っている企業の一つになれる方法です。複数の市場サイクルを経た後に。サイクルを通じた規律とビジョン------------------------------------創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに巻き込まれやすいのは簡単なことです――ハイプ、価格の上下、ツイート、ドラマ。けれど本当のところ、規律あるビジョンこそが、スタートアップを嵐の中で持ちこたえさせます。上記の原則を振り返ると、明確なパターンが見えてきます。派手でも簡単でもないときでも、ファンダメンタルに焦点を当てることが、継続的な成功につながるのです。ハイプが収まったあとも、あなたについてきて――あなたのために戦ってくれる――コミュニティを作りましょう。公の場で、そして一貫して、ミッションを体現する信頼できるリーダーになってください。明日のトークンポンプが事態を救ってくれると仮定するのではなく、財務面の見通しと誠実さをもって、スタートアップを「本物の事業」として運営してください。真の価値を作ることから目を逸らさないでください。あなたのトークンは最終商品ではない――あなたの解決策がそれです。そして、市場サイクルをまたいで長期戦を戦ってください。暗号資産は、あなたの確信を何度も何度も試してくるからです。私の歩みの中で、最も報いの大きかった結果は、短期的な指標を追いかけたことから生まれませんでした。強気でも弱気でも、1人の信者を、1回のプロダクト改善を通じて、着実に獲得していく中で生まれました。私たちが話し合った5つの成長原動力は、素早い裏技ではありません――それは持続する習慣です。ともにフライホイールを作ります。情熱的な中核コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、見える形で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強固にし、財務規律があなたに時間を与え、トークンよりプロダクトに集中することで本当の価値が生まれ、長期的な思考が市場のうねりを越えさせてくれるのです。最終結論：ハイプのためではなくレガシーのために作れ-----------------------------------------------Web3のあらゆる創業者には、疑いが生まれる瞬間があります――市場が崩れ、関与が落ち込み、ロードマップが想定より長く伸びるときなど。でもそれこそが、実在するベンチャーが鍛えられる炉です。ここまで取り上げた5つの成長原動力――コミュニティの中核、リーダーシップの可視性、財務規律、プロダクト優先の考え方、そしてサイクルに耐える実行――を自分のものにしているなら、あなたは暗号資産のノイズに反応しているだけではありません。あなたは、それを超えて生き残れる何かを築いているのです。真の信者は、トークンがムーンするから現れません。ミッションが明確だから来ます。行動が一貫しているからです。そしてリーダーシップが本物だからです。確信のないビジョンは色褪せます。焦点のない実行は燃え尽きます。でも、その組み合わせは？トレンドに乗る会社と、それを作っていく会社を分けるのはまさにそこです。イノベーションの混沌、弱気相場、そしてすぐに得られる勝ち（quick wins）への誘惑の中で進むときは、自分にこう言い聞かせてください。あなたはプロジェクトをローンチするためにここにいるのではない――あなたは変革をリードするためにここにいるのだ、と。ファンダメンタルに目を向け、明確さをもってリードし、あなたのスタートアップが10年後にも重要な存在になるように構築してください。正しくやれていれば、そうなります。**重要なポイント：** ハイプは一瞬の燃料になるかもしれませんが、規律ある実行こそがムーブメントを動かします。暗号資産のイノベーションというマラソンで勝つのは、一番うるさくて一番運がいい人ではありません――耐え抜き、スケールし、そして最終的に未来を切り拓くのは、規律があり、ビジョンを持つ人たちです。#### 著者について#### Vugar Usi Zade**Web3アドバイザー & ブロックチェーンの専門家**Web3アドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、企業、投資家、そして政策立案者に対し、デジタル資産、分散型エコシステム、そして新興テクノロジーを活用して長期的な成長を実現する方法を指導していることが認められています。過去15年間にわたり、彼は世界最高水準の教育と実践的なリーダーシップを組み合わせて、Fortune 500企業から新興テックベンチャーまでの組織が、規模拡大し、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れられるよう支援してきました。Vugar Usi Zadeは、Harvard UniversityおよびUniversity of Oxfordからの強固な学術的基盤を持つグローバルなビジネス戦略家であり、ブロックチェーンのアドバイザーでもあります。彼の専門性は、学術的な厳密さと実務での実行をつなぎ、先見的でありながら現実世界でのインパクトに根ざした視点を提供します。
Web3創業者が生き残り、成長を続けるために必ず知っておくべき5つの残酷な真実
信頼できる理由
精度、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針
業界の専門家によって作成され、細部まで入念に検証済み
報道と出版における最高水準
ニュースはどのように作られているか
精度、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針
広告に関する免責事項
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
暗号資産では、誇大広告（ハイプ）は一夜で膨らむことがあります――しかし本当の成長は、信者を一人ひとり増やすことで得られます。暗号資産のスタートアップを立ち上げ、助言してきた経験から言うと、新しいトークンやプロトコルをめぐる熱狂が一瞬で爆発したように見えても、すぐにしぼんでしまうのを何度も目にしました。生き残り、最終的にスケールする事業は、見出しや短期的なポンプを追いかけるものではありません――最初の1日目から、本質的で持続可能な成長の原動力へ投資しているところです。真の信者からなる中核コミュニティを育てることから、鉄の規律で資金の運用余力（ランウェイ）を管理することまで、これらの原則はデータに基づき、そして実戦で検証されたものです。それぞれの原動力を掘り下げて、これらを習得することが「一発屋」で終わるのか、「土台のあるWeb3企業」になれるのかの違いになり得る理由を見ていきましょう。
注: この記事は、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA以前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき、5つの主要な成長原動力を整理しています。
真のコミュニティの中核を築く
「ハイプ」ではなく「真のコミュニティの関与」が、成功する暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者にとって、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数＝成功だと考えたくなるのは自然なことです。しかし見せかけの指標は誤解を招きやすいのです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、支持し、推進する小さく献身的なユーザーの中核こそが、何千人もの日和見的なファンよりもはるかに価値があります。社会科学的にも、その力のヒントが得られます。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口のわずか3.5%が積極的に参加しているほぼすべての運動が、変革的な変化をもたらすことに成功したことがわかりました。つまり、大きな変化は全員が必要というわけではありません――「適切な人たちが十分に」必要なのです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップには、最も本物の信者――おそらくユーザーベースの最初の1〜3%――だけが、熱心に関与していれば十分かもしれません。これらの初期の布教者（エバンジェリスト）は勢いを生み、トーンを定め、時間が経つにつれてはるかに大きなムーブメントを点火し得ます。
実際に真のコミュニティ中核を築くとは、コミュニティ形成において「量より質」を優先することを意味します。初期導入者たちと一緒に現場で時間を使いましょう。彼らのフィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの道のりを自分ごととして感じられるようにするのです。控えめだが非常に関与の高いコミュニティを持つプロジェクトが、実力以上の成果を出しているのを私は見てきました。理由は、その1〜3%の中核が外へ出て、口コミで他者を呼び込んだからです。あらゆる主要な暗号資産のムーブメント――Bitcoinのサイファーパンク的なルーツから、DeFiの最初期の開発者コミュニティまで――本当に大切に思っていた少数の信者から始まりました。そうした関係を育てることに集中してください。真の関与はスケールします。ハイプは色褪せます。覚えておいてください。あなたがやろうとしているのは「ユーザーを増やす」だけではなく、「あなたの大義のための宣教師を集める」ことなのです。
リーダーシップの可視性でブランドを人間味あるものにする
人はロゴではなく人を信じます。スタートアップにとって最も強力な成長原動力の一つは、そのリーダーが持つ個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります――匿名チームやミームのアバターでは、事態が厳しくなったときに安心感を与えません。創業者や経営者として、私たちはロゴの背後から一歩踏み出し、自分たちのプロジェクトの公的な支持者として前に出なければなりません。私の経験では、オープンなコミュニケーションと、誠実なリーダーシップの存在が、初期のコミュニティメンバーや投資家を長期の支持者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。研究では、購入の意思決定の最大90%が信頼に基づくと言われており、また人々は、会社の公式アカウントよりも、個人の創業者のSNSアカウントに対して約3倍関与しやすいとされています。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔と声を与えれば、関与と信頼性は自然に高まります。
つまり、創業者は定期的に会話の場にいるべきです――アップデート、洞察、そして時には課題までを、ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンストーク、あるいはコミュニティが使っているどんなチャネルを通じても共有してください。ブランドの顔になることは、エゴのためではありません。説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、本当の人々が約束を継続的に果たし、ビジョンについて心から語っているのを見れば、懐疑を信念へと変えることができます。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、うまくいかなかった点に関しても、個人的に連絡することを重視しています。そうすることで、ステークホルダーは不安に駆られた質問をする回数が減ります――すでに、私たちのチームが考えていることを、私たちが率直に共有しているからです。言葉と行動における、時間をかけた信頼性こそが、初期の導入者を真の味方に変えるのです。要するに、あなたのブランドを「人間味あるものに」してください。リーダーの情熱と誠実さを、あなたが提供するプロダクトの一部にしなさい。人は人に投資します。だから、あなたが誰なのかをきちんと伝えるようにしましょう。
ランウェイ（運用余力）の概念を尊重する
暗号資産の世界の熱狂の中では――特に強気相場では――スタートアップ生存の基本法則を忘れがちです。その中でも最優先は「お金を切らさないこと」です。多くの暗号資産プロジェクトは、財務面と運用面でのランウェイ管理がいかに重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、従来のエクイティで調達したのかに関わらず、その資金は、VCからのシードラウンドに対してスタートアップが行うのと同じ規律で扱うべきです。現実は厳しいです。スタートアップの約3分の1が、キャッシュを使い切るか、新たな資金調達を確保できないために失敗しています。次の四半期までチームとオペレーションを賄えないなら、コミュニティの盛り上がりや技術的なブレークスルーがあっても意味はありません。
だからこそ、トークンのトレジャリー、あるいは調達した資金に対して、明確なロードマップと予算で取り組みましょう。プロダクトのデリバリーマイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達するよう支出を計画してください（遅延のためのバッファも確保して）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップや、（少なくとも大まかに）トレジャリーの状態を公にコミュニケーションすることを勧めます。そうすることで信頼性が構築されるからです。投資家やコミュニティメンバーが、たとえば「18か月のランウェイがあり、マイルストーンが明確に定義されている」ことを見れば、あなたが長期戦で臨むことへの確信が生まれます。逆に、私は「資金面での規律」が欠けていたせいで、あるスタートアップが1年で大きなICOの戦略的な資金（ウォーチェスト）を燃やし尽くし、見せられる成果がほとんどないのを見てきました――そして、彼らが再度チャンスを得ることはほとんどありません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使いましょう。これは、必須ではない支出を削る、あるいはプロダクトと市場の適合（PMF）を得るまで強引な拡大を延期する、といった難しい選択を意味するかもしれません。覚えておいてください。弱気相場や資金の干上がりは起こります。生き残るのは、保守的に予算を組み、キャッシュを酸素のように扱ったチームです。ことわざの通り、「夏のうちに冬の備えを」――暗号資産では、冬は素早く来て、長く続くことがあります。
覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではない
暗号資産スタートアップが直面する独自の課題があります。初期段階から、あなたはしばしば「上場して取引されるトークン」を持ち、その価格が24時間ずっと、あなた（そして他の誰も）に向かって叫んでいるのです。成功の実感をその価格に結び付けるのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはあなたのプロダクトでもなければ、会社でもありません。あなたのスタートアップの真の健全性は、トークンの日々の市場変動ではなく、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。Jeff Bezosは、この原則をAmazonの初期の頃に見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュで、Amazonの株価は約$113から$6へと急落し、何年もの紙上の利益が消し飛びました。それでもBezosは有名な言葉で、「株は会社ではなく、会社は株ではない」と人々に思い出させました――Amazonの株が崩れ落ちている間も、彼らの社内の事業指標（顧客の成長、ユニットエコノミクスなど）は急速に改善していました。つまり、外部の価格は、企業内部の進捗や価値を反映していなかったのです。
暗号資産チームは、この教訓を胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもあなたのプロダクトの進捗や会社の基本に反映されるわけではありません。たとえば大きな機能を出したり、新しいアクティブユーザーを取り込んだりしても、より広い市場での売りが起きれば、その週にトークンが20%下がることだってあり得ます。問題ありません。トークンの管理や市場へのコミュニケーションを、コアのプロダクト開発とは別の規律として扱ってください。実務的には、市場のノイズに左右されずにプラットフォームを構築し、改善し続けましょう。もしどうしてもトークン関連のこと（流動性、取引所への上場、トークノミクスの調整など）に集中する必要があるなら、エンジニアやプロダクト担当が本当に重要なこと――ユーザーへの価値提供――に集中し続けられるよう、チームを割り当てるか、別枠で注目して対応することを検討してください。同じ考え方で、コミュニティや投資家にも教育しましょう。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの出来高、開発者マイルストーンのようなKPIをより前面に出すのです。Web3の長期的な勝者は、ボラティリティの最中でも現実の解決策を作り続ける人たちです。本当の価値を提供すれば、トークンの価値は最終的に追いついてきます。しかし短期のトークンポンプに気を取られると、プロダクトをないがしろにして、結局は負けるリスクがあります。優れたプロダクトはトークンの冬を乗り切れることがありますが、トークンのスパイクでは空っぽのプロジェクトは救えません。
すべての市場サイクルに向けて作る
暗号資産市場は循環します――ブームとバブル崩壊はセットです。創業者として、あらゆる市場サイクルを通じて長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂的な強気相場にいるときでも、冷えた弱気相場にいるときでも、一貫性と規律を保つということです。私は新しい創業者にしばしばこう伝えます。「強気相場を自分の天才性のせいだと取り違えないで」「弱気相場を失敗のサインだと受け止めないで」と。実務的には、成長計画を戦略的に扱ってください。強気相場では、急速にスケールしたくなったり、採用を早めすぎたり、あらゆるホットなトレンドを追いかけたくなったりします（2017年のICOブームや2021年のNFTバブルを思い出してください）。しかし、陶酔の時期に無謀な拡大をすると、チームとリソースを使いすぎてしまい、潮目が変わったときに脆弱になります。逆に、弱気相場は殻に閉じこもるタイミングではありません――じっくり、慎重に、そして思慮深く作る時期です。歴史的に見ても、多くのテックの巨大企業や暗号資産のリーダーは、不況の中で形作られました。AmazonやeBayのような企業はドットコム・クラッシュを乗り越え、「本当に有望なテクノロジーは、余計な飾りが取り除かれても耐え抜く」ことを証明しています。同様に、現在トップ級の暗号資産プロジェクトのいくつか（主要なDeFiプロトコルやNFTプラットフォームを想像してください）は、2018〜2020年の暗号資産の冬の時期に作られた、あるいはその時期に成長の節目を迎えました。たとえばMakerDAO、Uniswap、OpenSeaなどが挙げられますが、すべてあの最後の下り坂を乗り越えました。
重要なのは、市場の状況に関係なく、長期ビジョンに対する運用面での規律と、その遵守です。弱気相場では、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして素晴らしい人材の採用にさらに力を入れてください。採用市場には、空気中のハイプが少なくなっている分、より多くの選択肢があるかもしれません。相対的に静かな時間を使って、テックを磨き、欠陥を修正しましょう（テックのことわざで「冬は作るためのもの」）。強気相場では、勢いを活かしつつ、資本が簡単に手に入るからといって使命を薄めたり、使いすぎたりしたくなる衝動に抵抗してください。もし幸運なら、強気相場が追い風の利益（トークン価値の上昇や資金調達の容易さなど）をもたらすかもしれませんが、それは慎重に管理し、次の弱気フェーズまで十分にランウェイを延ばしましょう。何より、あなたが「複数サイクルのビジョン」を持っていることをステークホルダーに伝えるべきです。私が助言しているチームには、しばしばこう明確に言っています。「あらゆる強気相場は明日終わり得るものとして計画し、あらゆる弱気相場は想定より長く続き得るものとして考える」と。循環性を織り込んでおけば、それに振り回されません。強気でも弱気でも一貫し、戦略的に作り続けることが、将来10年経っても残っている企業の一つになれる方法です。複数の市場サイクルを経た後に。
サイクルを通じた規律とビジョン
創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに巻き込まれやすいのは簡単なことです――ハイプ、価格の上下、ツイート、ドラマ。けれど本当のところ、規律あるビジョンこそが、スタートアップを嵐の中で持ちこたえさせます。上記の原則を振り返ると、明確なパターンが見えてきます。派手でも簡単でもないときでも、ファンダメンタルに焦点を当てることが、継続的な成功につながるのです。ハイプが収まったあとも、あなたについてきて――あなたのために戦ってくれる――コミュニティを作りましょう。公の場で、そして一貫して、ミッションを体現する信頼できるリーダーになってください。明日のトークンポンプが事態を救ってくれると仮定するのではなく、財務面の見通しと誠実さをもって、スタートアップを「本物の事業」として運営してください。真の価値を作ることから目を逸らさないでください。あなたのトークンは最終商品ではない――あなたの解決策がそれです。そして、市場サイクルをまたいで長期戦を戦ってください。暗号資産は、あなたの確信を何度も何度も試してくるからです。
私の歩みの中で、最も報いの大きかった結果は、短期的な指標を追いかけたことから生まれませんでした。強気でも弱気でも、1人の信者を、1回のプロダクト改善を通じて、着実に獲得していく中で生まれました。私たちが話し合った5つの成長原動力は、素早い裏技ではありません――それは持続する習慣です。ともにフライホイールを作ります。情熱的な中核コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、見える形で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強固にし、財務規律があなたに時間を与え、トークンよりプロダクトに集中することで本当の価値が生まれ、長期的な思考が市場のうねりを越えさせてくれるのです。
最終結論：ハイプのためではなくレガシーのために作れ
Web3のあらゆる創業者には、疑いが生まれる瞬間があります――市場が崩れ、関与が落ち込み、ロードマップが想定より長く伸びるときなど。でもそれこそが、実在するベンチャーが鍛えられる炉です。ここまで取り上げた5つの成長原動力――コミュニティの中核、リーダーシップの可視性、財務規律、プロダクト優先の考え方、そしてサイクルに耐える実行――を自分のものにしているなら、あなたは暗号資産のノイズに反応しているだけではありません。あなたは、それを超えて生き残れる何かを築いているのです。
真の信者は、トークンがムーンするから現れません。ミッションが明確だから来ます。行動が一貫しているからです。そしてリーダーシップが本物だからです。確信のないビジョンは色褪せます。焦点のない実行は燃え尽きます。でも、その組み合わせは？トレンドに乗る会社と、それを作っていく会社を分けるのはまさにそこです。
イノベーションの混沌、弱気相場、そしてすぐに得られる勝ち（quick wins）への誘惑の中で進むときは、自分にこう言い聞かせてください。あなたはプロジェクトをローンチするためにここにいるのではない――あなたは変革をリードするためにここにいるのだ、と。ファンダメンタルに目を向け、明確さをもってリードし、あなたのスタートアップが10年後にも重要な存在になるように構築してください。正しくやれていれば、そうなります。
重要なポイント： ハイプは一瞬の燃料になるかもしれませんが、規律ある実行こそがムーブメントを動かします。暗号資産のイノベーションというマラソンで勝つのは、一番うるさくて一番運がいい人ではありません――耐え抜き、スケールし、そして最終的に未来を切り拓くのは、規律があり、ビジョンを持つ人たちです。
著者について
Vugar Usi Zade
Web3アドバイザー & ブロックチェーンの専門家
Web3アドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、企業、投資家、そして政策立案者に対し、デジタル資産、分散型エコシステム、そして新興テクノロジーを活用して長期的な成長を実現する方法を指導していることが認められています。過去15年間にわたり、彼は世界最高水準の教育と実践的なリーダーシップを組み合わせて、Fortune 500企業から新興テックベンチャーまでの組織が、規模拡大し、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れられるよう支援してきました。Vugar Usi Zadeは、Harvard UniversityおよびUniversity of Oxfordからの強固な学術的基盤を持つグローバルなビジネス戦略家であり、ブロックチェーンのアドバイザーでもあります。彼の専門性は、学術的な厳密さと実務での実行をつなぎ、先見的でありながら現実世界でのインパクトに根ざした視点を提供します。