La vague d'engouement pour l'IA en Chine enflamme le marché des capitaux, la levée de fonds en Hong Kong au premier trimestre atteint un sommet en cinq ans

Demandez à l’IA · Comment la logique d’investissement dans l’IA en Chine est-elle passée de l’approche indirecte à l’approche directe ?

Porté par l’enthousiasme continu pour le secteur de l’intelligence artificielle en Chine, le volume de financement du marché boursier de Hong Kong au premier trimestre 2026 a atteint un plus haut sur cinq ans, se classant parmi les meilleurs des principales places boursières mondiales et réaffirmant son rôle de destination privilégiée pour les introductions en bourse de sociétés chinoises à l’étranger.

D’après les données de Dealogic et de LSEG, au premier trimestre 2026, la levée de fonds totale des nouvelles émissions et des augmentations de capital à Hong Kong s’est établie à environ 14 milliards de dollars US, soit la meilleure performance de premier trimestre depuis 2021, dépassant les bourses de Nasdaq, de New York et de Bombay. Les deux nouvelles introductions les plus remarquées cette année — l’entreprise d’IA Zhipu et MiniMax — affichent, depuis leur entrée en bourse, des hausses cumulées supérieures à 400 % chacune, reflétant l’appétit marqué des investisseurs pour une exposition directe à l’IA chinoise.

Jason Lui, responsable des actions et des produits dérivés pour l’Asie-Pacifique à la Banque de Paris, a déclaré qu’en 2025, lorsque le marché a été suscité par le DeepSeek, les investisseurs obtenaient principalement une exposition à l’IA via les valeurs technologiques des grandes capitalisations présentes dans les indices ; tandis que cette année, des acteurs purement dédiés aux laboratoires d’IA et des entreprises d’IA matérielle sont apparus sur le marché sous forme d’entités cotées, offrant aux investisseurs désireux de parier directement sur le secteur de l’intelligence artificielle chinois des outils plus précis.

L’essor des actifs purement liés à l’IA, Hong Kong ouvre la voie en matière de levées de fonds à l’échelle mondiale

Les données statistiques des IPO à Hong Kong de cette année montrent que les sociétés de matériel et de logiciel technologiques occupent une position dominante, ce qui met en évidence la valeur stratégique de Hong Kong en tant que hub de financement transfrontalier pour les entreprises chinoises — ces entreprises ont un besoin urgent de fonds pour soutenir leur expansion à l’étranger et leurs investissements en R&D. La performance remarquable de Zhipu et de MiniMax marque l’approfondissement de l’évolution de la logique d’investissement en IA en Chine : depuis sa cotation à Hong Kong en janvier de cette année, le cours de Zhipu a déjà progressé de plus de 400 %.

Jason Lui a indiqué qu’à la différence de 2025, où les investisseurs participaient indirectement à la tendance de l’IA via l’indice des technologies des grandes capitalisations, cette année l’émergence d’entreprises cotées de laboratoires d’IA et de matériel d’IA, strictement axées sur l’IA, permet aux investisseurs souhaitant exprimer clairement une position haussière sur le secteur de l’intelligence artificielle chinoise d’obtenir des outils de déploiement plus ciblés.

À l’heure actuelle, plus de 400 entreprises sont déjà en cours de déclaration dans le pipeline des IPO de Hong Kong ; l’entreprise du secteur agrochimique Syngenta est également en train d’envisager une cotation à Hong Kong, ce qui montre que la dynamique globale du marché reste à un niveau élevé.

Le marché intérieur retrouve de l’attractivité, le Conseil des entreprises technologiques de type “Science and Innovation” accueille de nouveau des sociétés liées à l’IA

Parallèlement, les marchés de capitaux de la Chine continentale réintègrent discrètement une partie de la liste des destinations possibles pour la cotation de certaines entreprises technologiques. Selon des informations relayées par les médias faisant état de deux conseillers du marché des capitaux, certaines sociétés technologiques envisagent de changer leur lieu de cotation pour revenir à Shanghai ou à Shenzhen.

Le responsable des investissements d’une institution de capital-risque basée à Pékin a déclaré que certaines des entreprises dans lesquelles la structure a investi — principalement dans les domaines de l’IA, de l’informatique quantique et des technologies neuronales — évaluent la faisabilité d’une entrée au Conseil des entreprises technologiques de type “Science and Innovation” à Shanghai. Même si une cotation sur le marché intérieur continue de s’accompagner de seuils réglementaires relativement élevés, les entreprises technologiques disposant de droits de propriété intellectuelle stratégiques peuvent bénéficier d’un canal vert pour accélérer l’approbation des dossiers ; cette orientation de politique fait remonter l’attractivité du Conseil des entreprises technologiques de type “Science and Innovation” auprès des sociétés de technologies de pointe.