Blockworks 聯創：代幣供給過剩正成為加密行業「生死存亡」之問

深潮 TechFlow 訊息，4 月 05 日，據 Cointelegraph 報道，Blockworks 共同創辦人 Michael Ippolito 近日在 X 平台發文指出，加密代幣數量的快速成長已超出其所能創造的價值，正給產業帶來「生死存亡」等級的挑戰。

Ippolito 指出，儘管加密貨幣總市值整體仍相對穩健，但單一代幣的平均價值卻呈現截然不同的走勢——「一般代幣的價格僅略高於 2020 年水準，較 2021 年高點已下跌約 50%」。從中位數報酬來看，多數代幣相較歷史高點跌幅約 80%，意味著漲幅高度集中在少數大市值資產，而更廣泛的市場則長期落後。

他認為，這種失衡局面的根源在於代幣供給的急速膨脹——大量新資產湧現，但總市值卻幾乎原地踏步，實質上是將價值攤薄到不斷擴大的代幣池中。

在基本面與價格的關聯性方面，Ippolito 同樣指出兩者的脫節正在加劇。2021 年，代幣價格與鏈上收入高度相關，但近期數據顯示，即便協議收入出現回升，代幣價格也未能同步跟進，表明市場對代幣作為價值捕捉工具的信心已經有所動搖。「代幣問題對這個產業而言是生死攸關的，」他表示，「若基本面與價格之間的對齊關係持續缺失，整個產業將面臨失去核心吸引力的風險。」

DeFiance Capital 創辦人兼 CEO Arthur Cheong 在 X 平台表示認同「當前解決加密代幣困境的緊迫性」，並警告若市場持續向比特幣和以太坊等少數資產集中，更廣泛的加密生態將面臨邊緣化風險。