CITIC Construction Investment : Le secteur du crédit à la consommation est en période de double impulsion, bénéficiant à la fois des avantages politiques et technologiques

Le 31 mars, une note de recherche de CITIC Construction Investment indique que le secteur des valeurs mobilières connaît une amélioration à triple niveau à ses marges, et qu’une performance en 2026 supérieure aux attentes reste envisageable. Dans le secteur de l’assurance, la valeur de l’allocation apparaît ; il est recommandé de surveiller des opportunités d’investissement sur des actions présentant un rendement élevé en dividendes, une valorisation faible et une sensibilité aux résultats moindre. Dans les actions non bancaires cotées à Hong Kong, la valeur d’allocation à moyen et long terme se distingue nettement grâce à la convergence entre les caractéristiques d’une valorisation faible et les attentes d’amélioration des bénéfices. S’agissant du secteur de la finance diversifiée, dans un contexte où la logique de régulation tend à se stabiliser, où l’orientation en faveur de la consommation est clairement définie et où les technologies d’IA améliorent l’efficacité, l’industrie de la finance à la consommation se trouve dans une période de double impulsion, portée à la fois par des dividendes liés aux politiques et par des dividendes liés aux technologies.

La note de CITIC Construction Investment indique que la présente édition de la Foire de printemps du vin (Chunqiuang) se tient au moment où l’industrie des spiritueux est dans une phase de forte restructuration, et que, pendant cette période d’ajustement, l’industrie des spiritueux connaît une restructuration en profondeur de la filière, passant du B2B vers le C2C et des canaux vers les consommateurs ; par conséquent, la présente édition de la Foire de printemps du vin présente le phénomène de « froid et chaud coexistent ». CITIC Construction Investment estime que, à ce stade, il ne s’agit pas seulement de l’assainissement des stocks et des résultats ; les mesures prises par les entreprises de spiritueux et les choix de l’orientation stratégique qu’elles retiennent actuellement influenceront la configuration du secteur dans 3—5 ans. Les quatre axes de mesures à surveiller sont : la disposition des fourchettes de prix, l’innovation des catégories & la disposition de nouveaux canaux, la disposition des gammes de produits, et l’ajustement de la stratégie de nationalisation.

La note de CITIC Construction Investment indique qu’en 2024, depuis le début de l’année, la hausse des prix de l’électricité pour la capacité des centrales charbon-électricité, ainsi que l’intégration des mécanismes de différence de prix des énergies nouvelles dans le règlement, ont entraîné une hausse généralisée des frais de fonctionnement du système. En les analysant, on constate qu’en 2026, dans toutes les provinces, les frais de fonctionnement du système augmenteront en moyenne de 3 cent/kWh par rapport à 2025 ; la principale raison est l’augmentation des frais liés aux mécanismes des énergies nouvelles et des frais de capacité charbon-électricité. D’un point de vue régional, la hausse est nettement visible uniquement dans quelques provinces ; dans l’ouest, la hausse des frais de fonctionnement du système n’est pas significative. Par la suite, à mesure que les frais de règlement des mécanismes de différence de prix des énergies nouvelles continueront de croître, les frais de fonctionnement du système devraient augmenter modérément. Après la publication du document n°114, la participation des entreprises centrales et étatiques à l’investissement dans le stockage d’énergie a nettement progressé ; les grands lots issus des appels d’offres groupés ont été largement libérés. De janvier à mars, la capacité nouvellement mise en adjudication a augmenté de près de 120 % ; CITIC Construction Investment estime que les frais de fonctionnement du système ne constituent pas la principale contradiction de l’investissement actuel dans le stockage d’énergie, et que l’impact reste limité.