Circle 為 $5 億美元的首次公開募股（IPO）在紐約證券交易所（NYSE）提交文件，成功度過行業震盪

探索頂尖的金融科技新聞與活動！

訂閱 FinTech Weekly 的電子報

供 JP 摩根、Coinbase、Blackrock、Klarna 等高階主管閱讀

Circle 申請 50 億美元 IPO，瞄準以 CRCL 代號在紐交所掛牌

Circle 這家金融科技公司，掌握全球第二大穩定幣；該公司已正式向首次公開募股提出申請，目標估值達 50 億美元。該公司計劃以代號 CRCL 在紐約證券交易所掛牌**，這意味著朝向成為首批透過傳統股權路徑上外的穩定幣發行商之一邁出重大一步。

摩根大通與花旗集團已被任命為本次發行的主辦承銷商，這傳遞出對一家在過去兩年中，儘管承受了加密產業所面臨的一些最嚴峻挑戰仍能挺過來的企業的機構信心。

市場動盪後的逆轉故事

Circle 在 2025 年推進 IPO 的決定，代表這家曾被視為因產業不穩而遭到「殞落」的公司出現了劇烈的轉向。2023 年，該公司因關鍵銀行合作夥伴的倒閉而受到嚴重影響，其中包括 Silvergate 與矽谷銀行（SVB）。這兩起事件都曾一度動搖市場對 Circle 能否維持其旗艦穩定幣的掛鉤能力的信心，USD Coin（USDC） 在全球加密流動性中扮演核心角色。

在 2022 年，Circle 早先試圖透過 SPAC 合併走向公眾市場的嘗試，因監管不確定性與市場條件的變化而告吹。失敗的交易延後了 Circle 的擴張計畫，並迫使其重新聚焦於核心業務。當前的 IPO 申請顯示，該公司不僅已找回穩定性，也找到了更清晰的前進路徑。

營收成長顯示韌性

儘管市場動盪，Circle 仍在過去三年展現出持續的營收成長。2024 年，該公司公布營收與準備金收入為 16.8 億美元，較 2023 年的 14.5 億美元以及 2022 年的 7.72 億美元成長。

然而，淨利的表現則呈現另一番故事。該公司在 2024 年的淨利為 1.56 億美元，較前一年的 2.68 億美元下滑。這一下滑反映出與產品研發、法規遵循相關的營運費用更高，以及一種保守的準備金策略——其強調流動性而非收益。

即便如此，這些數字仍凸顯 Circle 能夠產生可觀的營收規模，主要來自用於支撐 USDC 的準備金所賺取的利息。隨著穩定幣在支付、交易與金融應用上的效用越來越廣泛，這種營收模式也愈發穩健。

從穩定幣發行商到受監管的金融科技

Circle 的 IPO 申請，同時也是更廣泛的金融科技與數位資產產業的一個具象徵意義的時刻。作為穩定幣發行商，Circle 的運作處於監管灰色地帶——一腳踏在傳統金融之中，另一腳則在區塊鏈基礎設施。掛牌在美國大型交易所將帶來額外審視，但也代表成熟與與監管期待的對齊。

此舉可能為其他「加密原生」公司鋪路，透過傳統方式尋求公開上市。雖然部分公司選擇走國際路徑，或採用由數位資產支撐的募資模式，Circle 的做法則傳遞了一個訊息：只要結構設計得當，即便是與加密連結的公司，也能贏得華爾街的批准。

在金融監管機構仍對數位資產保持審慎之際，Circle 的 IPO 或許能提供一個案例，說明穩定幣發行商如何把自己呈現為值得信賴、透明且合規的金融科技企業。

IPO 對穩定幣市場意味著什麼

Circle 的 USDC 穩定幣在市值上僅次於 Tether 的 USDT。然而，USDC 已將自己定位為更透明、且更受監管的替代方案。它完全以現金與短期美國公債作為支撐，並由第三方公司提供定期的聲明（attestations）。

一旦成為上市公司，Circle 將被要求在遠超出目前產業標準的層級，揭露財務報表、風險因素與營運指標。這種透明度水準或可強化 USDC 作為機構使用更安全選擇的聲譽。

當各國央行持續探索數位貨幣、各國政府則在考量如何監管穩定幣時，Circle 的 IPO 可能加速這些討論。公開上市代表更多監督——但同時也讓 Circle 擁有一個平台，能夠影響政策走向與市場標準。

機構背書反映市場信心

摩根大通與花旗集團作為主承銷商的參與，為本次發行增添了分量。兩家公司都一直以審慎的方式擴大其在數位資產領域的參與，而其支持 Circle 的決定，反映出區塊鏈型金融工具在傳統金融中的接受度正在提升。

其角色也可能向其他機構投資人傳遞訊號：此次 IPO 不只是投機性的操作——它押注的是明日數位經濟的基礎建設層。隨著 USDC 越來越多地被用於國際匯款、跨境結算與去中心化金融（DeFi），Circle 的成長潛力將遠遠超出加密交易所的範疇。

金融科技與數位資產的策略含意

Circle 從新創公司到 IPO 候選者的旅程，也映照出金融科技更廣泛的趨勢。產業已從推出獨立應用程式，轉向建立基礎型的基礎設施——也就是那些支撐支付、信貸、託管，並且如今支撐可程式化金錢（programmable money）的工具。

對金融科技觀察者而言，IPO 提供了一瞥：數位原生公司正在如何適應現實世界的監管，並與傳統機構建立連結，且進入公開市場時並非以打破常規者（disruptors）的姿態出現，而是以合作夥伴（collaborators）的身分切入。

此舉也再度喚起人們對穩定幣作為未來主流金融常態的討論。如果 Circle 能在接近其 50 億美元目標的水準成功走向公眾市場，它可能不只會驗證穩定幣作為加密市場工具的價值，也會證明其作為未來金融服務支柱的可行性。

結論：公共市場中穩定幣的決定性時刻

Circle 的 IPO 申請不僅是對該公司而言的一個里程碑，也是數位金融演進的一個標誌性節點。這標誌著區塊鏈技術與傳統金融架構的匯流——這是一個難得的時刻：誕生自加密世界的公司，進入了最高層級的公共審視與機構能見度之中。

透過尋求 50 億美元的估值，Circle 不只是宣示自己是主要的穩定幣發行商，同時也是一家具備真實經濟分量的金融科技公司，擁有營收能力與長期願景。