CFTC подает в суд на Иллинойс по делу, которое может определить развитие рынков предсказаний в США.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и правительство США подали иск против штата Иллинойс.

Этот шаг обостряет судебный спор, который может определить, будут ли рынки прогнозов развиваться как единая финансовая система или же останутся подверженными ограничениям на уровне штатов.

Жалоба, поданная 2 апреля, оспаривает действия регуляторов Иллинойса, которые выпустили приказы о прекращении и воздержании в отношении платформ, включая Kalshi, Crypto.com, Robinhood и Polymarket, утверждая, что эти предложения представляют собой не лицензированные спортивные ставки.

    AD

Усиление давления со стороны Иллинойса вызывает федеральную реакцию

Власти Иллинойса рассматривали контракты, привязанные к событиям, как продукты азартных игр, требуя от операторов получать лицензии штата. Этот шаг является частью более широкой инициативы ряда штатов по утверждению надзора над рынками прогнозов.

Однако федеральные регуляторы утверждают, что эти контракты однозначно подпадают под сферу рынков деривативов.

Федеральные регуляторы заявляют об исключительных полномочиях

В поданном документе CFTC утверждает, что event-контракты (контракты, привязанные к событиям) соответствуют критериям свопов в соответствии с Законом о товарных биржах, тем самым переводя их в сферу федеральной юрисдикции.

Агентство утверждает, что Конгресс предоставил ему исключительные полномочия в отношении таких инструментов, тем самым исключая регулирование на уровне штатов.

Иск также ссылается на Положение о верховенстве права (Supremacy Clause). В нем говорится, что действия Иллинойса вмешиваются в федерально регулируемый рынок и создают риск подорвать единый доступ по всей стране.

Позиция федералов строится на более раннем стремлении взять контроль

Этот шаг следует за более ранними сигналами со стороны CFTC о намерении защищать свои полномочия в отношении рынков прогнозов.

В феврале агентство подало amicus brief в отдельном деле, утверждая, что такие контракты подпадают под федеральное товарное право, а не под законы штата об азартных играх.

Тогда председатель CFTC Майк Зелиг (Mike Selig) предупреждал о «нашествии судебных исков, инициированных штатами». Он сказал, что комиссия будет защищать свою юрисдикцию в суде.

Последняя подача против Иллинойса означает эскалацию: переход от юридической поддержки к прямым мерам принудительного характера. Это подкрепляет позицию агентства в том, что рынки прогнозов — давно существующая часть надзора США за деривативами.

Проверка структуры рынка, а не только классификации

Хотя большая часть споров сосредоточена на том, похожи ли рынки прогнозов на азартные игры или на финансовые продукты, это дело несет более широкие последствия для того, как эти платформы функционируют в масштабе.

Если регуляторам штатов будет позволено навязывать собственные правила, рынки прогнозов могут столкнуться с фрагментированной средой, где доступ будет различаться в зависимости от юрисдикции.

Это может ограничить участие, усложнить соблюдение требований и сдержать рост для платформ, работающих по всей стране.

И наоборот, победа на федеральном уровне укрепит единую нормативную рамку. Это позволит контракты, привязанные к событиям, функционировать больше как традиционные рынки деривативов с доступом по всей стране.

Индустрия оказалась между ростом и регулированием

Спор разворачивается на фоне того, что рынки прогнозов продолжают расширяться, привлекая внимание как регуляторов, так и институциональных участников.

Недавние данные показывают, что объемы торгов на платформах резко выросли, отражая растущий спрос на контракты, привязанные к реальным событиям. Такой рост также усилил надзор: регуляторы уделяют внимание вопросам — от целостности рынка до классификации.

Результат этого дела в конечном итоге может определить, превратятся ли рынки прогнозов в ключевой компонент финансовой инфраструктуры или же останутся подверженными тем же ограничениям, что и азартные ставки, регулируемые штатами.

Итоговое резюме

• Иск CFTC против Иллинойса может повлиять на то, будут ли рынки прогнозов работать в рамках единой федеральной модели или столкнутся с фрагментированными правилами на уровне штатов.
• Исход может определить, как быстро эти платформы будут масштабироваться как финансовая инфраструктура в США.