Mengapa Saham Figma Turun 28% Bulan Lalu

Figma (FIG +4.02%) sedang menaiki roller coaster pada tahun 2026. Setelah penurunan harga 30.6% pada bulan Januari dan kenaikan 13.4% pada bulan Februari, pakar desain digital dan kolaborasi tersebut membukukan penurunan 28.1% pada bulan Maret, menurut data dari S&P Global Market Intelligence.

Tidak ada peristiwa besar yang meledak-ledak secara dramatis untuk menjelaskan kelemahan Figma bulan lalu. Sebaliknya, tampaknya kombinasi dari beberapa faktor yang tampak relatif sederhana. Menginvestasikan saham perangkat lunak dengan valuasi yang tinggi pada masa sinyal ekonomi yang tidak bisa diprediksi itu berisiko; ditambah skeptisisme investor yang luas terhadap bisnis perangkat lunak tradisional maupun berbasis cloud; serta meningkatnya persaingan langsung dari alat kecerdasan buatan (AI).

Expand

NYSE: FIG

Figma

Perubahan Hari Ini

(4.02%) $0.82

Harga Saat Ini

$21.24

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$11B

Rentang Harian

$19.74 - $21.42

Rentang 52 Minggu

$19.70 - $142.92

Volume

262K

Rata-rata Volume

14M

Margin Kotor

82.43%

Apa yang membebani Figma pada bulan Maret

Figma tidak mengalami bencana pada bulan Maret. Tidak ada miss laba, tidak ada kepergian eksekutif, tidak ada penarikan produk. Sahamnya saja merembes turun, hari demi hari, seperti kebocoran ban yang pelan pada perjalanan jauh.

Sektor perangkat lunak yang lebih luas menghadapi angin berlawanan bulan lalu. Belanja perusahaan untuk alat perangkat lunak sebagai layanan (SaaS) tradisional kini mendapat sorotan karena perusahaan menilai apakah AI bisa menggantikan sebagian dari alur kerja tersebut. Ya, “SaaS tradisional” memang ada sekarang. Produk inti Figma (perangkat lunak desain kolaboratif) berada tepat di zona itu. Alat generative AI dari Adobe (ADBE +0.65%) dan daftar perusahaan rintisan yang terus bertambah kini menawarkan fitur yang tumpang tindih dengan platform Figma, sehingga sahamnya rentan terhadap kekhawatiran gangguan akibat AI.

Lalu ada pertanyaan valuasi. Figma melantai dengan harga premium, dan saham tersebut menghabiskan sebagian besar tahun 2026 untuk mencari lantai. Pasar yang lebih luas menjadi goyah pada akhir Maret. Harga minyak melonjak, kekhawatiran inflasi kembali, dan berbagai judul berita geopolitik mendominasi jaringan berita. Akibatnya, Figma dan saham pertumbuhan bernilai tinggi lainnya menanggung beban penjualan tersebut.

Penurunan satu hari terbesar terjadi pada 27 Maret, saat Figma turun 6.2% seiring dengan aksi jual saham pertumbuhan yang lebih luas. Namun, sebagian besar kerusakan sepanjang bulan itu datang dalam kenaikan penurunan yang lebih kecil. Tidak ada berita besar yang dramatis—hanya erosi yang stabil.

Kadang begitulah 28% menghilang, selangkah demi selangkah.

Sumber gambar: Getty Images.

Ke mana Figma melangkah dari sini

Figma adalah bisnis yang hebat yang melekat pada bagan saham yang sangat tidak nyaman. Perusahaan telah menembus wilayah arus kas positif dan mempertahankan neraca yang kuat, memberi ruang bagi CEO Dylan Field untuk berinvestasi selama transisi AI, alih-alih panik mencari perbaikan jangka pendek.

Risikonya nyata. Alat AI berkembang dengan cepat, dan tidak ada “parit pelindung” (moat) yang benar-benar aman. Saham ini diperdagangkan pada sekitar 13 kali penjualan untuk perusahaan yang belum menghasilkan laba. Bahkan setelah kehilangan 28% pada bulan Maret, ini bukan saham bernilai (value stock) dalam bentuk apa pun.

Figma tidak perlu memenangkan setiap kuartal untuk memberi imbalan kepada pemegang saham yang sabar, meski begitu. Jika Field menavigasi transisi AI seperti caranya ia menavigasi pergeseran ke desain berbasis browser, perusahaan berpotensi menghasilkan arus kas bebas yang serius pada tahun 2030. Itu “besar”, tetapi bukan taruhan buta. Hal itu didukung oleh satu dekade eksekusi yang unggul.

Volatilitas Figma bisa menyakitkan, dan tidak ada cara untuk tahu ke mana arah saham bulan depan atau tahun ini. Bagi investor yang percaya pada visi Field dan bisa menahan lonjakan harga yang tiba-tiba, mematikan umpan berita ticker untuk memeriksa lagi dalam beberapa tahun mungkin menjadi langkah yang tepat.