Ваншень Кооператив за рік зазнав збитків у 960M юанів, валова маржа становить лише 18,3%. Інвестиції понад 200 мільйонів юанів у закордонну базу, яка близька до запуску, можуть сприяти поверненню до прибутковості.

消息 від Yangtze Business Daily ● Репортер Yangtze Business Daily — Хуан Цун

Після того, як прибуток, що належить материнській компанії, протягом 3 років поспіль знижувався, Wan Sheng Co., Ltd. (603010.SH) знову зіткнулася з колосальними збитками.

Увечері 23 березня Wan Sheng Co., Ltd. оприлюднила річний звіт, який показує: у 2025 році компанія отримала виручку від реалізації у розмірі 3.38B юанів, що на 13,98% більше; прибуток, що належить материнській компанії, становив збиток у 960 млн юанів — компанія перейшла від прибутковості до збитковості.

Щодо збитків Wan Sheng Co., Ltd. зазначила, що головним чином через зміну співвідношення попиту та пропозиції на ринку основних продуктів — антипіренів — знизилася валова маржа з розрахунку на 1 тонну. У 2025 році компанія також створила резерви на знецінення активів на загальну суму 1.1B юанів.

Варто зазначити, що в період з 2022 по 2025 рік валова рентабельність Wan Sheng Co., Ltd. становила відповідно 22,12%, 18,98%, 18,48% і 18,30%. Зокрема, у 2025 році валова рентабельність компанії встановила новий мінімум після її лістингу.

За таких умов Wan Sheng Co., Ltd. планує збудувати тайський майданчик, вважаючи це ключем до розвороту результатів діяльності компанії.

У грудні 2024 року Wan Sheng Co., Ltd. повідомила, що компанія має намір інвестувати в Таїланді в будівництво нового виробничого майданчика — проєкт річною потужністю 32k тонн фосфатного антипірену. Очікувана загальна сума інвестицій у проєкт — приблизно 216 млн юанів.

У річному звіті за 2025 рік Wan Sheng Co., Ltd. розповіла, що будівництво тайського виробничого майданчика триває успішно: основне виробниче обладнання переходить на етап монтажу, персонал на ключові посади загалом уже укомплектовано. Компанія прагне в першій половині 2026 року здійснити пробне виробництво та поступово нарощувати потужності, щоб задовольнити попит ринків США та Європи, проклавши для компанії нові ключові точки зростання для довгострокового зростання фінансових показників.

Створення резервів на знецінення активів — 32k

З моменту заснування Wan Sheng Co., Ltd. безперервно зосереджувалася на розробці, виробництві та продажі функціональної тонкої хімії, будучи одним із найпровідніших виробників і постачальників фосфорвмісних антипіренів у світі.

Wan Sheng Co., Ltd. зазначає, що після понад 30 років розвитку компанія розширювала бізнес-напрямки, і нині сформувала сприятливу траєкторію паралельного розвитку кількох напрямів: функціональні полімерні добавки, органічні аміни, добавки для покриттів, сировина та напівфабрикати тощо. Наразі компанія має 6 виробничих майданчиків: у Zhejiang Lintai, Jiangsu Taixing, Shandong Jining, Shandong Weifang, Guangdong Zhuhai та Таїланді (у стадії підготовки).

Втім, Wan Sheng Co., Ltd. зіткнулася з першою після лістингу збитковістю.

Увечері 23 березня Wan Sheng Co., Ltd. оприлюднила річний звіт, який показує: у 2025 році компанія отримала виручку від реалізації у розмірі 1.1B юанів, що на 13,98% більше; прибуток, що належить материнській компанії, становив збиток у 960 млн юанів — компанія перейшла від прибутковості до збитковості.

Щодо зростання виручки Wan Sheng Co., Ltd. пояснила, що головним чином це зумовлено тим, що дочірню компанію Guangzhou Sueng (включену до консолідації з листопада 2024 року) звітний період охоплює її діяльність за весь рік, тоді як у попередньому періоді консолідація поширювалася лише на останні два місяці.

Щодо збитків Wan Sheng Co., Ltd. зазначила, що головним чином через зміну співвідношення попиту та пропозиції на ринку основних продуктів — антипіренів — знизилася валова маржа з розрахунку на 1 тонну.

Крім того, Wan Sheng Co., Ltd. також повідомила, що компанія, відповідно до галузевої конкурентної структури та тенденцій розвитку, своєчасно скоригувала структуру продукції та потужності на окремих майданчиках. Також, щоб уникнути бар’єрів міжнародної торгівлі та сприяти глобалізації стратегічного розміщення, компанія перевела частину потужностей з виробництва антипіренів із майданчика Shandong Weifang до тайського майданчика. Під впливом комплексних факторів, зокрема скорочення потужностей унаслідок коригування, перевезення, “розгону” потужностей, зниження валової рентабельності продукції тощо, наявна потужність майданчика не здатна покрити масштаби інвестицій у весь майданчик. Після підтвердження ознак знецінення відповідних активів у тесті на знецінення, відповідно до «Положень про корпоративне бухгалтерське обліку» та вимог бухгалтерської системи компанії, компанія створила резерви на знецінення активів.

Згідно з оголошенням, у 2025 році Wan Sheng Co., Ltd. створила резерви на знецінення активів у сумі 3.38B юанів, що відповідно зменшило загальний прибуток компанії за 2025 рік від консолідованої діяльності на 1.1B юанів (у загальний прибуток від консолідації не було враховано вплив податку на прибуток).

Збільшення фінансових витрат

Насправді, ще до появи збитків прибуток, що належить материнській компанії, уже протягом 3 років поспіль знижувався.

У 2021 році Wan Sheng Co., Ltd. отримала виручку від реалізації 1.1B юанів, що на 77,18% більше; прибуток, що належить материнській компанії, становив 824 млн юанів, що на 109,67% більше. І виручка, і прибуток обидва досягли історичних максимумів.

У 2022–2024 роках виручка Wan Sheng Co., Ltd. становила 4.12B юанів, 3.56B юанів і 2.85B юанів; відповідні темпи приросту становили -13,38%, -20,03% і 3,97%. Прибуток, що належить материнській компанії, становив 365 млн юанів, 184 млн юанів і 103 млн юанів; відповідні темпи приросту становили -55,70%, -49,69% і -43,72%, і протягом 3 років поспіль спостерігалося суттєве падіння.

У 2021 році валова рентабельність Wan Sheng Co., Ltd. становила 32,70%. А в 2022–2025 роках валова рентабельність відповідно становила 22,12%, 18,98%, 18,48% і 18,30%. Зокрема, у 2025 році валова рентабельність компанії встановила новий мінімум після її лістингу.

У 2025 році Wan Sheng Co., Ltd. сукупні витрати в періоді становили 435 млн юанів, що на 24,46% більше. Зокрема, витрати на продаж, витрати на НДДКР і витрати на управління також зросли; особливо витрати на продаж у річному зіставленні зросли на 48,08%, а витрати на НДДКР — на 28,13%. Зростання зазначених витрат ще більше звузило простір для формування прибутку компанії.

Водночас фінансові витрати Wan Sheng Co., Ltd. перейшли з негативних у позитивні: зокрема, фінансові витрати у 2024 році становили -2.96B юанів, а у 2025 році — 7.38M юанів. Це головним чином через збільшення відсоткових витрат на фоні зменшення процентних доходів. Безперечно, це підвищило фінансові витрати компанії та негативно вплинуло на результати діяльності.

Крім того, станом на кінець 2025 року загальні активи Wan Sheng Co., Ltd. становили 18.5M юанів, що на 12,89% менше порівняно з кінцем попереднього року; власний капітал, що належить материнській компанії, становив 6.27B юанів, що на 27,76% менше порівняно з кінцем попереднього року. Розмір активів і чисті активи компанії також скоротилися.

Пробне виробництво в першій половині року на тайському майданчику

За умов колосальних збитків Wan Sheng Co., Ltd. планує збудувати тайський майданчик, вважаючи це ключем до розвороту результатів діяльності компанії.

У грудні 2024 року Wan Sheng Co., Ltd. повідомила, що компанія має намір інвестувати в Таїланді в будівництво нового виробничого майданчика — проєкт річною потужністю 32k тонн фосфатного антипірену. Очікувана загальна сума інвестицій у проєкт — приблизно 216 млн юанів (у перерахунку на долари США — 30 млн доларів).

Тоді Wan Sheng Co., Ltd. особливо наголошувала, що будівництво тайського виробничого майданчика буде здійснюватися відповідно до конкретних обставин, зокрема попиту на ринку та прогресу розвитку бізнесу.

У серпні 2025 року сайт Wan Sheng Co., Ltd. опублікував матеріал, у якому йдеться про те, що церемонія закладання фундаменту першого в Південно-Східній Азії нового заводу з виробництва матеріалів і технологій — проєкту Wan Sheng International річною потужністю 32k тонн фосфатного антипірену — відбулася в індустріальному парку Asia Industrial Estate (AIE) провінції Rayong, Таїланд.

Тоді голова ради директорів Wan Sheng Co., Ltd. Гао Сяньгуо публічно заявив, що зазначений проєкт є знаковим проривом у глобальній стратегії компанії щодо інтернаціоналізації. Компанія просуватиме будівництво проєкту ефективно, спираючись на зрілу й досконалу промислову екосистему промислового парку Rayong та зручні й високоефективні допоміжні об’єкти; поглиблюватиме економічну співпрацю Wan Sheng із регіоном Південно-Східної Азії, дієво посилюватиме вплив бренду та конкурентоспроможність на ринку, сприяючи тому, щоб компанія швидко ввійшла в колію міжнародного розвитку.

У статті Wan Sheng Co., Ltd. зазначає, що цей проєкт, як очікується, буде завершено та введено в експлуатацію в першій половині 2026 року. Проєкт спирається на сфери, зокрема ринок електромобілів у Південно-Східній Азії, споживчу електроніку, будівельні матеріали тощо, і надає поглиблені послуги для новостворених ринків Південно-Східної Азії.

У річному звіті за 2025 рік Wan Sheng Co., Ltd. зазначає, що як ключовий вузол і стратегічна опора потужностей компанії в межах глобальної інтернаціоналізації, будівництво тайського виробничого майданчика просувається успішно: основна частина проєкту з річною потужністю 32k тонн фосфатного антипірену майже завершена, основне виробниче обладнання переходить на етап монтажу, персонал на ключові посади вже загалом укомплектовано. Компанія прагне в першій половині 2026 року здійснити пробне виробництво та поступово вивільняти потужності, щоб задовольнити попит ринків США та Європи, відкриваючи нові ключові точки зростання для довгострокового зростання фінансових показників компанії.

Редактори: ZB

Великий обсяг інформації, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP