Bank Sedang Menang Satu Pertempuran. Berikut Apa Artinya untuk Yang Lain.

FinTech bergerak cepat. Berita ada di mana-mana, kejelasan tidak.

FinTech Weekly menghadirkan kisah-kisah dan acara-acara kunci di satu tempat.

Klik Di Sini untuk Berlangganan Newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh para eksekutif di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Dua Pertarungan, Satu Perang

Pada 5 Maret 2026, American Bankers Association secara resmi menolak sebuah kompromi yang telah dihabiskan berminggu-minggu oleh White House untuk dirundingkan terkait CLARITY Act, rancangan undang-undang struktur pasar kripto yang saat ini tertahan di Senat.

Industri perbankan AS sedang melawan sektor kripto di dua lini sekaligus. Di Kongres, mereka menghalangi legislasi yang akan memberi perusahaan-perusahaan kripto kerangka kerja berdasarkan undang-undang untuk beroperasi berdasarkan hukum federal. Di OCC, mereka menentang gelombang permohonan charter yang akan memberi perusahaan-perusahaan yang sama tempat tinggal regulasi di dalam sistem perbankan federal. Hasil dari masing-masing pertarungan membentuk yang lainnya. Dan saat ini, bank-bank sedang memenangkan pertarungan legislatif.

Apa Sebenarnya CLARITY Act Itu

Digital Asset Market Clarity Act of 2025 disahkan DPR pada 17 Juli 2025, dengan suara 294 banding 134. Rancangan undang-undang ini akan menetapkan lembaga federal mana yang mengawasi jenis aset digital yang mana. Bitcoin dan komoditas serupa akan berada di bawah Commodity Futures Trading Commission. Aset yang memenuhi syarat sebagai sekuritas akan tetap berada di bawah yurisdiksi SEC.

Pembagian ini dirancang untuk menghilangkan ambiguitas regulasi yang selama ini membuat perusahaan kripto tidak pasti selama bertahun-tahun tentang buku pedoman aturan mana yang berlaku untuk produk mereka.
Senate Banking Committee dijadwalkan untuk membahas dan memberikan suara atas amandemen pada Januari 2026. Sidang tersebut ditunda tanpa batas waktu. White House menetapkan 1 Maret sebagai tenggat waktu bagi para perunding untuk menyampaikan bahasa kompromi. Tenggat itu berlalu tanpa teks yang dipublikasikan.

Pada 3 Maret, Presiden Trump memposting di Truth Social bahwa bank-bank menahan rancangan undang-undang itu sebagai sandera dan memperingatkan bahwa kegagalan meloloskannya akan mendorong industri kripto ke China dan negara-negara lain. Dua hari kemudian, ABA tetap menolak kompromi White House.

Pertarungan Spesifik: Imbal Hasil Stablecoin

Kebuntuan publik berpusat pada satu ketentuan: apakah penerbit stablecoin dan platform kripto dapat menawarkan imbal hasil pada token yang didenominasi dolar seperti USDC.
Bank-bank telah menentang hal ini sejak awal. Argumen mereka spesifik. Jika sebuah platform seperti Coinbase menawarkan imbal hasil tahunan sebesar empat atau lima persen untuk kepemilikan stablecoin, dan rekening tabungan tradisional membayar hanya sebagian kecil dari satu persen, maka para deposan memiliki alasan yang jelas untuk memindahkan uang keluar dari bank.

Analis Standard Chartered sebelumnya memperkirakan bahwa, jika ketentuan imbal hasil diberlakukan, ketentuan tersebut dapat mengalihkan hingga $1 triliun simpanan dari bank-bank tradisional ke produk stablecoin pada 2028.

White House mengusulkan sebuah kompromi: mengizinkan imbal hasil stablecoin dalam konteks terbatas, khususnya aktivitas pembayaran peer-to-peer, sambil melarang imbal hasil pada saldo yang menganggur. Perusahaan-perusahaan kripto menerimanya. Bank-bank tidak.

Apa yang Sebenarnya Masih Terjadi di Balik Pintu Tertutup

Laporan Reuters menggambarkan kebuntuan. Gambaran lengkapnya lebih rumit.

Yang dilakukan penolakan ABA adalah menutup pintu pada kompromi spesifik White House itu. Ia tidak menutup pintu untuk legislasi itu sendiri. Kongres telah meloloskan rancangan undang-undang meski mendapat penolakan lobi perbankan sebelumnya. Pertanyaannya adalah apakah cukup suara di Senat untuk melakukannya lagi, dan apakah kalender legislatif memberi waktu sebelum tekanan kampanye paruh waktu mengambil alih.

Masalah Kalender

Ada faktor ketiga dalam timeline yang mendapat perhatian lebih sedikit daripada yang seharusnya.
Pada hari-hari yang sama ketika legislasi kripto sedang tertahan di Washington, United States sedang melakukan serangan militer terhadap Iran. Pemerintahan Trump menjelaskan operasi tersebut secara terbuka. Serangan itu mengganggu perjalanan udara di seluruh Timur Tengah dan memunculkan pertanyaan langsung tentang pengiriman melalui Selat Hormuz.

Brian Gardner, kepala strategi Washington di Stifel, menulis dalam sebuah catatan yang diterbitkan pekan ini bahwa konflik ini membuat Kongres jauh lebih sulit untuk mencurahkan perhatian pada regulasi kripto. Penilaiannya: kalender legislatif sekarang justru bekerja melawan rancangan undang-undang tersebut.

Kongres memiliki jumlah minggu kerja yang tetap sebelum siklus pemilihan paruh waktu mulai mendominasi jadwal. Respons terhadap operasi militer yang sedang berlangsung—baik dari sisi pertahanan maupun kebijakan luar negeri—menghabiskan waktu lantai sidang, perhatian komite, dan modal politik. CLARITY Act sendiri sudah tertinggal.

Apa yang Terjadi Jika Rancangan Undang-Undang Ini Mati

Ini adalah pertanyaan yang menghubungkan langsung dengan gelombang OCC charter yang kami laporkan pada awal pekan ini — eleven companies filing untuk atau menerima persetujuan federal trust bank charter dalam delapan puluh tiga hari, dengan aturan OCC baru mulai berlaku pada 1 April.

Federal trust bank charter tidak sama dengan undang-undang. Ia tidak menyelesaikan pertanyaan klasifikasi sekuritas versus komoditas yang dimaksud untuk ditetapkan oleh CLARITY Act. Ia tidak memberikan kepastian hukum yang datang dari sebuah act of Congress kepada perusahaan kripto.

Yang diberikannya adalah regulator federal, otoritas operasional nasional, serta jalur langsung menuju infrastruktur yang sebelumnya mereka sewa melalui bank-bank mitra. Bagi perusahaan yang menunggu jalur legislatif menghasilkan hasil, jalur regulasi kini menjadi alternatif yang semakin praktis.

Semakin CLARITY Act macet, semakin berharga OCC charter. Bank-bank memahaminya. Penolakan mereka terhadap legislasi dan gelombang charter didasarkan pada perhitungan yang sama, yang diterapkan pada dua medan pertempuran yang berbeda.

Pilihan Industri Fintech yang Mengecil

Perusahaan-perusahaan yang mengajukan OCC charter tidak melakukannya sebagai rencana cadangan sementara menunggu Kongres. Beberapa dari mereka — Circle, Ripple, Coinbase — juga termasuk di antara para pelobi paling aktif untuk CLARITY Act. Mereka mengejar dua jalur sekaligus karena keduanya terbuka, dan karena mereka tidak mampu mempertaruhkan bisnis pada salah satu saja.

Jika CLARITY Act lolos dengan ketentuan imbal hasil tetap utuh, penerbit stablecoin mendapatkan lampu hijau berbasis undang-undang untuk bersaing langsung dengan produk tabungan bank. Jika ia lolos tanpa ketentuan imbal hasil, mereka memperoleh kejelasan regulasi tetapi kehilangan alat kompetitif yang paling ditakuti bank. Jika sama sekali tidak lolos, OCC charter menjadi sarana utama untuk legitimasi federal, dan pertanyaan tentang imbal hasil stablecoin diselesaikan melalui pembuatan aturan di masa depan, bukan melalui legislasi.

Tidak satu pun dari hasil tersebut menghapus sektor kripto. Semua hasil itu mengubahnya.

Ke Mana Ini Akan Pergi

Langkah berikutnya dari Senate Banking Committee akan menceritakan kisahnya. Sebuah markup yang dijadwalkan dan diadakan pada Maret berarti rancangan undang-undang itu bertahan hingga April dengan momentum nyata. Markup yang ditunda lagi berarti argumen kalender menang dan rancangan undang-undang itu menunggu Kongres berikutnya.

Bank-bank telah menolak satu kompromi. Mereka mungkin akan disajikan dengan kompromi lain, dengan bahasa yang berbeda tentang pembatasan imbal hasil. Mereka juga mungkin diberi tahu, melalui penghitungan suara, bahwa Senate Republicans telah memutuskan untuk meloloskan rancangan undang-undang itu tanpa dukungan mereka.
Dua pertarungan. Satu perang. Hasil dari masing-masing pertarungan membentuk seperti apa keuangan Amerika dalam lima tahun.

Catatan Redaksi: Kami berkomitmen pada akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan, detail yang terlewat, atau memiliki informasi tambahan tentang salah satu perusahaan atau berkas yang disebutkan dalam artikel ini, silakan email kami di [email protected]. Kami akan meninjau dan memperbarui dengan segera.