機関：2026年に計算能力産業チェーンが「全鏈通胀」サイクルに入ると予測

《広州市の近代的な基盤インフラ発展「第15次五か年計画」案（意見募集稿）》では、多元的で融合した都市一体型の計算能力ネットワークを構築すると提起している。計算能力基盤インフラの整備に関する統括を強化し、知能計算能力を主とし、汎用計算能力、スーパー計算能力、エッジ計算能力を協調的に配置し、超大都市の経済発展に適応した高品質で高い弾力性を備える計算能力の供給体系を構築する。知能計算能力の整備における需要と供給のマッチング度を高め、中国移動（チャイナ・モバイル）粤港澳（広州）通信ビルディング二期工事などのプロジェクトの建設を推進し、広州の人工知能公共計算能力センター、琶洲スマート計算センターなどの普遍的で恩恵のあるサービス提供能力を強化し、総合サービス型の計算能力の集積エリアを打造する。

国金証券は、次のように考えている。1）国産Tokenの量が140万億を突破し、国内の計算能力メーカーが業績の臨界点に入った。さらに、CPUの値上げラッシュも再び到来した。2）トレーニングと推論の共振により、計算能力需要が急速に解き放たれる。2026年は、中国の計算能力需要が「クラウドでのトレーニング」から「トレーニング＋推論」の二輪駆動へ転換する鍵となる年であり、計算能力の需給ギャップは、より多くのモダリティやより広いシナリオの触媒のもとで急速に顕在化する。3）供給側では外部の限界改善が進み、内部では国産化が増量する。2026年の国内の計算能力供給側は、単一の逼迫状態から構造的な均衡へ移行し、潤沢な計算能力資源が需要側の爆発的な立ち上がりを効果的に受け止め、計算能力産業チェーンにおける業績の実現に基礎を築く。4）国産計算能力の全産業チェーンの景気が加速し、量と価格がともに上昇する可能性がある。需給の両面における強い論理による圧迫のもとで、2026年の計算能力産業チェーンは「全チェーン通民（インフレ）」の周期に入ると予想され、業界の景気はコアとなるチップから、AIDC、クラウドと計算能力サービス、付帯の電力設備やサーバーなどの段階へと全面的に波及する。

国新証券は、次のように考えている。1）今回の値上げは、需要の爆発、供給の制約、そしてビジネスモデルのアップグレードという3つの要因が共振した結果である。需要側では、AI Agentの大規模な実装がToken消費を指数関数的に押し上げ、推論用計算能力がトレーニング用計算能力に代わって中核エンジンとなる。供給側では、世界的な高性能AIチップのサプライチェーンが引き続き逼迫しており、ハードウェアコストが上昇している。2）値上げラッシュは、業界の景気を全産業チェーンへ波及させる。上流のハードウェア領域では、サーバーCPU、AIチップ、メモリ部品の価格が上向く。国産チップは規模化された配備段階に入り、性能パラメータでは国際製品に段階的に対標しているが、ソフトウェアエコシステムと高性能計算能力には依然として差がある。中流の計算能力サービス領域では、トップ企業のフルスタック構成上の優位が強化される。3）中長期的に見ると、AI計算能力業界は、推論優先、フルスタック競争、国産代替、グリーンで集約的という4つの方向に沿って進化する。推論用計算能力が業界の中核的な取り組みとなり、低遅延、エッジ側、高密度のインフラが重点となる。フルスタック技術の協調はメーカーの中核的な参入障壁となり、計算能力の高値サイクルには継続性がある。インフラはグリーン化・集約化へとアップグレードされる。