As ações na A股 continuam a mostrar resiliência a médio e longo prazo, e as oportunidades estruturais valem a pena ser aguardadas

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O(a) nosso(a) correspondente, Wang Ning

Nos últimos dias, o mercado das ações A (Ações A) registou uma volatilidade evidente. A 24 de março, sete instituições públicas de gestão de fundos, incluindo a Huaxia Fund, a Jiarui Fund, a Jianxin Fund, a Xingzheng Global Fund, a Galaxy Fund, a Fuidang Fund e a Everbright-Prudential Fund, aceitaram uma entrevista do(a) repórter do《Diário de Valores Mobiliários》. De forma geral, consideram que a volatilidade deste ciclo do mercado de ações A está relacionada com a descida do risco geopolítico no exterior e com a redução da apetência global pelo risco; no médio e longo prazo, no entanto, os ativos chineses continuam a revelar uma resiliência forte, e as oportunidades estruturais em setores como tecnologia e energia merecem ser aguardadas.

“Recentemente, devido ao impacto contínuo dos riscos dos mercados internacionais, o mercado de ações A registou uma certa oscilação.” O responsável relevante pelos negócios da Huaxia Fund disse ao(à) repórter do《Diário de Valores Mobiliários》 que, no médio e longo prazo, a maturação de vários fatores de risco é favorável para reforçar a competitividade dos ativos chineses, e que escolher fundos para uma alocação de longo prazo é uma opção melhor. Em primeiro lugar, a dependência da China face ao petróleo bruto internacional é mais baixa; a situação atual no exterior não é suficiente para produzir um impacto duradouro nos ativos chineses. Em segundo lugar, a competitividade do mercado chinês de novas energias tem vindo a aumentar gradualmente, existindo substitutos adequados para o petróleo bruto internacional. Por fim, o ajustamento de curto prazo no abastecimento de energia dos mercados externos não consegue alterar o apoio interno inerente à subida dos preços dos vários ativos chineses.

O responsável relevante pelos negócios da Jiarui Fund disse ao(à) repórter que, recentemente, a volatilidade nos mercados globais aumentou, a apetência pelo risco recuou de forma geral e o mercado de ações A também oscilou; contudo, tendo em conta a resiliência das avaliações de vários setores, prevê-se que a pressão global para um ajustamento do mercado seja limitada.

Qian Xin, da unidade de gestão da Xingzheng Global Fund, afirmou que o mercado energético chinês tem uma estrutura relativamente diversificada e que, beneficiando da estratégia “duplo carbono”, o nível de eletrificação do nosso país aumentou rapidamente nos últimos anos, reduzindo a dependência do petróleo. Do ponto de vista dos fundamentos, a economia do nosso país não sofreu alterações fundamentais; por isso, o impacto no mercado financeiro não será muito evidente e, no futuro, os preços dos ativos relacionados deverão manter uma tendência mais favorável.

Devido à volatilidade de curto prazo do mercado de ações A, os valores patrimoniais líquidos de curto prazo dos ativos relevantes sofreram um recuo. O analista sénior de estratégia da Fuidang Fund, Yu Hui, disse ao(à) repórter que a volatilidade de curto prazo do mercado de ações A poderá estar a preparar oportunidades de alocação ainda melhores. Do ponto de vista dos fundamentos, a China tem uma base económica sólida e um ambiente mais seguro e estável, por exemplo, políticas para estabilizar o crescimento em ordem, contínuas e com reservas suficientes, e uma diversificação das formas de política monetária para proteger o mercado; ao mesmo tempo, a indústria transformadora e o ecossistema de cadeias de abastecimento da China estão melhor preparados, apresentando uma tendência global de estabilidade com melhoria. Estes fatores positivos suportam a contínua escalada dos preços dos ativos chineses.

Na perspetiva de várias instituições públicas de gestão de fundos, o mercado continuará a apresentar oportunidades estruturais. O responsável relevante pelos negócios da Galaxy Fund disse ao(à) repórter que, neste momento, o risco no mercado internacional se concentra nos bens de recursos, e a lógica de negociação está a ser reparada entre a rotação e a procura de refúgio. Dado que o risco no mercado de ações A já libertou alguma pressão, no futuro setores como carvão e petróleo e petroquímica devem beneficiar de oportunidades estruturais claramente evidentes.

O responsável relevante pelos negócios da Jianxin Fund apresentou ao(à) repórter que a queda recente no mercado de ações A está principalmente relacionada com a preocupação com a diminuição da liquidez; porém, os fundamentos do setor têm suporte, por exemplo, módulos de luz, energia solar fotovoltaica e armazenamento de energia com níveis de procura elevados, que podem vir a receber catalisadores de eventos. Além disso, a componente bancária, enquanto categoria de dividendos elevados, também merece atenção. No próximo período, é necessário acompanhar com foco três variáveis centrais: primeiro, a evolução da situação no exterior; segundo, os ajustamentos da política monetária dos principais bancos centrais globais; terceiro, a intensidade do reforço das políticas internas para estabilizar o crescimento.

Um responsável do departamento de investigação de ações da Everbright-Prudential Fund disse ao(à) repórter que o cenário de liquidez relativamente folgada no mercado de ações A tem perspetivas de continuar, e que a capacidade dos fundos para alocar recursos em ativos como os bancos tem probabilidade de ser retomada. Isto proporcionará suporte à liquidez no médio e longo prazo do mercado. Quanto à estratégia de alocação de ativos, neste momento vale ainda a pena dar prioridade a estratégias defensivas; no médio prazo, pode prestar-se atenção a oportunidades no mercado obrigacionista, como o estreitamento do spread de prazos.

O responsável relevante pelos negócios da Jiarui Fund referiu ainda que, no médio prazo, continua a estar otimista quanto a três direções: primeiro, no âmbito do crescimento em tecnologia, áreas específicas em que a procura pode continuar a subir, como setores como AI+ e novas energias; segundo, setores como química e metais não ferrosos, que beneficiam da força da política; terceiro, ativos de serviços financeiros não bancários com valuation baixa e lucros estáveis, ou que, com a recuperação da procura interna, apresentam uma relação preço-valor mais elevada, bem como setores de consumo beneficiados por “investir nas pessoas”.

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Responsável: Zhao Siyuan