Lembaga menilai non-pertanian Maret: The Fed akan fokus pada penurunan inflasi

Harian Keuangan Tongxun APP— Pada hari Jumat (3 April), laporan ketenagakerjaan Maret yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) menunjukkan pasar tenaga kerja AS mengalami pemulihan yang jelas. Jumlah tambahan posisi kerja nonfarm naik 178k, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 60k; data Februari direvisi secara besar-besaran menjadi berkurang 133k. Tingkat pengangguran turun menjadi 4,3%, yang juga lebih baik dari ekspektasi pasar.

Kali ini pemulihan terutama didorong oleh dua faktor jangka pendek: berakhirnya pemogokan di sektor kesehatan. Pada Februari, pemogokan yang melibatkan lebih dari 30k tenaga medis menyebabkan penurunan pekerjaan yang signifikan; setelah pemogokan berakhir pada Maret, pekerjaan kembali cepat. Dalam sektor kesehatan, jumlah tambahan pekerjaan dalam satu bulan mencapai 76k, di antaranya layanan medis rawat jalan bertambah 54k (kantor dokter menyumbang 35k di antaranya), sementara rumah sakit juga bertambah 15k. Dalam 12 bulan terakhir, rata-rata sektor ini hanya menambah 29k pekerjaan per bulan; kali ini jelas melampaui pola musiman.

Kenaikan suhu dan pemulihan terkait cuaca: cuaca sangat dingin pada Februari menekan sektor konstruksi, hiburan rekreasi, dan perhotelan; pada Maret, seiring cuaca membaik, pekerjaan di sektor-sektor tersebut juga mengalami pemulihan. Konstruksi menambah 26k posisi kerja (namun perubahan bersih keseluruhan dalam 12 bulan terakhir mendekati nol).

Sementara itu, jumlah pegawai pemerintah federal terus menurun; pada Maret turun 18k. Sejak mencapai puncak pada Oktober 2024, jumlah pegawai pemerintah federal telah turun total 355k, dengan penurunan sebesar 11,8%.

Data yang kuat di luar ekspektasi ini kemungkinan dapat semakin memperkuat perhatian Federal Reserve terhadap risiko inflasi—terutama karena situasi Timur Tengah (prospek Perang Iran yang tidak jelas) telah menyebabkan harga energi naik dengan cepat, sehingga menambah tekanan inflasi. Risiko penurunan di pasar tenaga kerja sedang meningkat; meskipun pekerjaan yang kuat adalah kabar baik, hal itu juga membuat pasar menjadi lebih hati-hati terhadap ekspektasi ritme penurunan suku bunga Federal Reserve.

Setelah pengumuman data, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun melanjutkan kenaikan. Terbaru naik 7,7 basis poin menjadi 3,875%; imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun naik 3,9 basis poin menjadi 4,349%.

Pandangan Institusi

Reporter pasar keuangan surat kabar The New York Times, yang meliput New York: Hari ini bursa saham tutup karena libur Paskah, tetapi pasar obligasi tetap diperdagangkan; waktu perdagangan berlanjut hingga pukul siang waktu setempat. Pada awalnya, investor tampaknya menafsirkan data baru sebagai, “Di tengah kondisi pasar tenaga kerja yang tetap kokoh, Federal Reserve dapat fokus menurunkan inflasi.” Ini kemungkinan berarti suku bunga pada tingkat yang lebih tinggi. Imbal hasil obligasi AS dua tahun yang sensitif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga melonjak tajam menjadi 3,85% setelah data dirilis.

“Corong Federal Reserve” Nick Timiraos menyatakan bahwa setelah menghilangkan faktor volatilitas pada tiga bulan pertama tahun ini, ekonomi negara tersebut dalam enam bulan terakhir secara rata-rata menambah 15k lapangan kerja, sedangkan rata-rata penambahan lapangan kerja per bulan dari tahun 2026 hingga saat ini adalah 68k.

Sedang diperbarui……

(Penanggung jawab redaksi: Wang Zhiqiang HF013)

【Peringatan Risiko】Berdasarkan ketentuan terkait pengelolaan valuta asing, jual beli valuta asing harus dilakukan di tempat transaksi yang ditetapkan oleh negara seperti bank. Perdagangan valuta asing secara ilegal, perdagangan valuta asing yang terselubung, pembelian-jual beli valuta asing berbalik (arbitrase/“duo men duo mai”) atau perkenalan jual beli valuta asing secara ilegal dalam jumlah besar akan dikenai sanksi administratif oleh otoritas pengelolaan valuta asing sesuai hukum; jika sudah merupakan tindak pidana, akan diproses tanggung jawab pidana menurut hukum.

Lapor